嘉实成长收益证券投资基金 2014 年
第 1 季度报告
2014 年3 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2014 年 4 月22 日
嘉实成长收益混合 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2014 年 4 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至2014 年3 月31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实成 长收 益混 合
基金主 代码 070001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2002 年 11 月5 日
报告期 末基 金份 额总 额 7,963,634,262.19 份
投资目 标
本基金 定位 于成 长收 益复 合型基 金， 在获 取稳 定的 现
金收益 的基 础上 ，积 极谋 求资本 增值 机会 。
投资策 略
本基金 通过 精选 收益 型股 票以及 对债 券类 资产 的稳
健投资 来实 现 “ 稳定 收益 ” 的目标 ； 同 时通 过实 施 “ 行
业优选 、 积极 轮换 ” 的策 略， 实现 “ 资本 增值 ” 目 标 。
业绩比 较基 准 上证 A 股指 数
风险收 益特 征
本基金 属于 中等 风险 证券 投资基 金， 长期 系统 性风 险
控制目 标为 基金 份额 净值 相对于 基金 业绩 基准 的贝
塔值不 超 过 0.75 。 在 此前 提下， 本基 金通 过合 理配 置
在成长 型资 产类 、 收 益型 资产类 和现 金等 大类 资产 之
间的比 例， 努力 实现 股票 市场上 涨期 间基 金资 产净 值
涨幅不 低于 上 证 A 股 指数 涨幅 的65% ，股 票市 场下 跌
期间基 金资 产净 值下 跌幅 度不超 过上 证A 股指 数跌 幅
的55% 。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 1 月 1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 46,021,340.51
2.本期 利润
-281,268,709.53
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0345
4.期末 基金 资产 净值 4,959,759,769.99
5.期末 基金 份额 净值 0.6228
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -5.38% 0.98% -3.87% 1.01% -1.51% -0.03%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实成 长收 益混 合基 金份额 累计 净值 增长 率与 同期业 绩比 较基 准收 益率 的历史 走势 对比 图
（2002 年 11 月5 日至 2014 年3 月 31 日）
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期。 建仓 期结束 时本 基金 的各
项投资 比例 符合 基金 合同 第十八 条 （ （二） 投资 范围 和 （六 ） 投 资组 合比 例限 制） 的 约定 ： （1）投
资于股 票、 债券 的比 例不 低于基 金资 产总 值 的80%；（ 2 ） 持有 一家 公司 的股 票 ，不得 超过 基金 资
产净值 的10%；（ 3） 本基 金与由 本基 金管 理人 管理 的其他 基金 持有 一家 公司 发行的 证券 ，不 得超
过该证 券 的10%；（ 4 ） 投 资 于国债 的比 例不 低于 基金 资产净 值 的 20%；（ 5 ） 本 基 金的股 票资 产中 至
少有80% 属 于本 基金 名称 所显示 的投 资内 容； （6）法 律法 规或 监管 部门 对上 述比例 限制 另有 规定
的，从 其规 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 嘉实成长收益混合 2014 年第 1 季度报告
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任职日 期 离任日 期
邵秋涛
本 基 金 基
金 经 理 ，
嘉 实 领 先
成 长 股 票
基金经 理
2013 年6 月
7 日
- 16 年
曾任职于成都证券、
大鹏证 券、 国信 证券，
从事行业研究工作，
先后担任研究员、高
级研究 员；2006 年12
月加盟嘉实基金管理
有限公司，历任公司
高级研究员、投资经
理，金融硕士，具有
基金从业资格，澳大
利亚籍 。
注： （1 ）任 职日 期、 离职 日期是 指公 司作 出 决 定后 公告之 日； （2） 证券 从业 的含义 遵从 行业 协会
《证券 业从 业人 员资 格管 理办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 成长 收益 证券 投资 基金基 金合 同》 和其 他相 关法律 法规 的规 定， 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责
的原则 管理 和运 用基 金资 产，在 严格 控制 风险 的基 础上， 为基 金份 额持 有人 谋求最 大利 益。 本基
金运作 管理 符合 有关 法律 法规和 基金 合同 的规 定和 约定， 无损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年1 季度 各项 经济 指 标显示 经济 仍处 于疲 软状 态，令 管理 层再 一次 树起 稳增长 的大 旗，
路径依 然是 铁路 建设 、保 障房等 基建 投资 。但 是政 府也明 确否 认了 重启 大规 模旧方 式刺 激的 可能
性，要 保持 定力 和耐 心。 在宏观 经济 平淡 、资 金面 紧张的 背景 下，A 股 市场 继续弱 势震 荡， 上证嘉实成长收益混合 2014 年第 1 季度报告
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指数 在2000-2100 点 左右 窄幅盘 整， 但最 终还 是以 下跌 近 4% 结束 。
平淡疲 软的 指数 背后 ，结 构分化 和风 格轮 动短 线频 繁。前 半段 小盘 股、 题材 股大幅 上涨 ，但
后半段 下跌 也很 迅速 ；大 盘蓝筹 股前 半段 快速 下跌 ，但后 半段 企稳 反弹 。跷 跷板的 市场 表现 ，是
存量资 金不 断拆 东墙 补西 墙的表 征， 是日 益萎 缩的 存量资 金不 断进 行市 场博 弈的结 果。 市场 热点
快速轮 换， 幅度 不大 ，时 间很短 ，操 作难 度较 大。
面对复 杂的 市场 格局 ， 本 组合 在 2014 年1 季 度适 当 降低了 仓位 ， 在维 持对 消 费、 医药 、 服务
等核心 配置 的基 础上 ，着 眼于长 期投 资前 景， 低位 增持了 一些 优质 成长 股。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.6228 元 ； 本 报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-5.38% ， 业绩
比较基 准收 益率 为-3.87% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2014 年的 余下 时间 ， 市场依 然寄 望于 管理 层放 水救 经 济， 通过 货币 放松 和大规 模投 资来
刺激经 济， 进而 推动 大盘 周期股 上涨 。但 是到 目前 为止， 在经 济缓 慢疲 软、 尚未出 现断 崖式 下跌
的背景 下， 政府 只能 通过 “微刺 激” 来托 底， 避免 出现硬 着陆 的最 坏情 景。 毕竟在 环境 、债 务、
房价、 汇率 的硬 性约 束之 下，重 启 4 万亿 模式 有饮 鸩止渴 的风 险。
就GDP 而言 ，微 刺激 能够 起到稳 增长 的效 果。 但是 对于深 陷产 能过 剩、 利率 过高困 境的 传统
产业而 言， 从投 资回 报的 角度来 看， 这个 微刺 激的 力度远 不足 以将 他们 拉出 泥潭。 如果 微刺 激继
续扩大 产能 投资 、维 持高 利率， 反而 会使 困境 更深 。从全 局看 ，稳 增长 是必 须要下 的棋 ；但 是对
于看重 短期 利润 的A 股市 场来说 ，将 调整 空间 拉长 变缓， 阵痛 在所 难免 。
虽然市 场短 期会 继续 纠结 板与板 的轮 动， 但是 就长 期而言 ，随 着股 票供 给的 大量增 加， 各种
“板 ” 越 来越 多， 基于 各 板指数 来投 资的 有效 性可 能也会 下降 。 我们 看到 在 主板指 数长 期低 迷下 ，
伊利股 份、 格力 电器 等主 板企业 长期 大幅 跑赢 上证 指数。 中小 板指 数自2008 年1 月 以来 也是 一个
大幅震 荡格 局， 目前 的中 小板综 指只 比2008 年1 月高 3% ，但 是也 涌现 了一 些 优质企 业。 创业 板
也好， 上证 新兴 板也 好， 大浪淘 沙出 来的 优秀 企业 最终会 带来 丰厚 回报 ，多 数小盘 股的 成长 和转
型预期 可能 只停 留 在K 线 图上。
正如我 们一 直坚 守的 投资 理念所 说， 中国 经济 整体 虽然疲 软乏 力， 但是 结构 性变化 却非 常确
定和显 著。 我们 已经 看到 了互联 网对 零售 、传 媒、 服务业 的破 坏式 创新 ，现 在正在 金融 业重 演。
我们也 看到 在文 化产 业、 旅游业 、 信 息安 全、 医 疗 服务、 电动 汽车、 通用 航 空、3D 打印、 机器 人
这些前 景巨 大的 新兴 成长 行业里 面， 有众 多企 业家 努力寻 找新 的增 长点 。只 是在大 环境 较差 的时嘉实成长收益混合 2014 年第 1 季度报告
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候，需 要对 投资 品种 的业 务前景 、行 业竞 争力 、公 司治理 、财 务状 况等 进行 更加严 格的 筛选 ，等
待更为 合理 的买 点。
感谢持 有人 对我 们的 一贯 信任， 尤其 是在 阶段 性表 现不佳 的时 候。 但是 投资 逻辑和 历史 业绩
都证明 ，我 们的 投资 策略 从长期 而言 是能 产生 超额 收益的 。我 们将 继续 秉承 在控制 风险 的基 础上
追求长 期稳 健收 益的 投资 理念， 为持 有人 创造 持续 回报。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 3,090,450,229.28 61.54
其中： 股票
3,090,450,229.28 61.54
2 固定收 益投 资
1,172,457,766.00 23.35
其中： 债券
1,172,457,766.00 23.35
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
156,400,318.20 3.11
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
569,552,461.12 11.34
7 其他资 产
33,014,740.53 0.66
合计
5,021,875,515.13
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 57,250,000.00 1.15
B 采矿业 20,500,000.00 0.41
C 制造业 1,904,146,324.40 38.39
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
7,060,949.84 0.14
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 168,412,673.98 3.40
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 392,343,404.75 7.91
J 金融业 52,337,926.29 1.06
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
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M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 340,617,978.30 6.87
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
147,780,971.72 2.98
S 综合 - -
合计 3,090,450,229.28 62.31
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净 值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 300144 宋城股 份 13,988,418 340,617,978.30 6.87
2 600887 伊利股 份 8,547,180 306,245,459.40 6.17
3 002439 启明星 辰 7,041,265 219,335,404.75 4.42
4 600066 宇通客 车 12,479,475 200,420,368.50 4.04
5 300168 万达信 息 4,200,000 164,598,000.00 3.32
6 300133 华策影 视 6,272,537 147,780,971.72 2.98
7 600104 上汽集 团 10,000,000 138,500,000.00 2.79
8 002023 海特高 新 9,394,755 135,660,262.20 2.74
9 000963 华东医 药 2,696,201 121,275,120.98 2.45
10 000538 云南白 药 1,400,000 117,600,000.00 2.37
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 270,594,000.00 5.46
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 899,179,000.00 18.13
其中： 政策 性金 融债 899,179,000.00 18.13
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 2,684,766.00 0.05
8 其他 - -
合计 1,172,457,766.00 23.64
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 130418 13 农发 18 2,600,000 259,844,000.00 5.24
2 130236 13 国开 36 2,000,000 199,780,000.00 4.03
3 130007 13 附 息国 1,800,000 180,000,000.00 3.63 嘉实成长收益混合 2014 年第 1 季度报告
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债07
4 130414 13 农发 14 1,200,000 119,952,000.00 2.42
5 130227 13 国开 27 1,100,000 109,835,000.00 2.21
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未被 监管部 门立 案调 查， 在本 报 告编制 日前
一年内 本基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 受到 公开谴 责、 处罚 。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定 的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,212,768.17
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 29,550,120.77
5 应收申 购款 2,251,851.59
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
合计 33,014,740.53
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
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5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 300168 万达信 息 164,598,000.00 3.32 重大事 项停 牌
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 8,451,942,240.75
报告期 期间 基金 总申 购份 额 591,995,219.68
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,080,303,198.24
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 7,963,634,262.19
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ；基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有 资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会批 准嘉 实 成长收 益证 券投 资基 金设 立的文 件；
（2） 《嘉 实成 长收 益证 券 投资基 金基 金合 同》 ；
（3） 《嘉 实成 长收 益证 券 投资基 金招 募说 明书 》；
（4） 《嘉 实成 长收 益证 券 投资基 金托 管协 议》 ；
（5） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
（6） 报告 期内 嘉实 成长 收 益证券 投资 基金 公告 的各 项原稿 。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司 嘉实成长收益混合 2014 年第 1 季度报告
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8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2014 年 4 月 22 日
