鹏 华 价 值 精选 股 票 型 证券 投 资 基金2014 年
第 1 季 度 报告
2014 年3 月31 日
基金管 理人： 鹏华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 4 月22 日
鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 4 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 鹏华价 值精 选股 票
基金主 代码 206012
交易代 码 206012
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 4 月 16 日
报告期 末基 金份 额总 额 53,497,741.45 份
投资目 标
在适度 控制 风险 并保 持良 好流动 性的 前提 下， 精选 具
备估值 优势 以及 良好 基本 面的上 市公 司， 力争 实现 超
额收益 与长 期资 本增 值。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
本基金 通过 对宏 观经 济、 微观经 济运 行态 势、 政策 环
境、 利 率走 势、 证券 市场 走势及 证券 市场 现阶 段的 系
统性风 险以 及未 来一 段时 期内各 大类 资产 的风 险和
预期收 益率 进行 分析 评估 ， 运用 定量 及定 性相 结合 的
手段， 制定 股票、 债券、 现金等 大类 资产 之间 的配 置
比例、 调整 原则 和调 整范 围。
2、股 票投 资策 略
本基金 通过 定性 与定 量相 结合的 积极 投资 策略 ， 自 下
而上地 精选 价值 被低 估并 且具 有 良好 基本 面的 股票
构建股 票投 资组 合。
3、债 券投 资策 略
本基金 通过 久期 配置 、类 属配置 、期 限结 构配 置等 ，
采取积 极主 动的 投资 策略, 在严格 控制 风险 的前 提
下， 发 掘和 利用 市场 失衡 提供的 投资 机会 ， 实 现债 券鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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组合增 值。
4、权 证产 品投 资策 略
本基金 通过 对权 证标 的证 券基本 面的 研究 ， 并 结合 权
证定价 模型 及价 值挖 掘策 略、 价 差策 略、 双向 权证 策
略等寻 求权 证的 合理 估值 水平， 追求 稳定 的当 期收
益。
业绩比 较基 准
沪深300 指 数收 益率 ×90 ％＋中 证综 合债 指数 收益 率
×10％
风险收 益特 征
本基金 为采 用高 仓位 运作 的股票 型基 金， 其预 期的 风
险和收 益高 于货 币市 场基 金、 债 券基 金、 混合 型基 金
及普通 股票 型基 金， 属于 证券投 资基 金中 较高 预期 风
险、较 高预 期收 益的 品种 。
基金管 理人 鹏华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 1 月 1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -254,440.38
2.本期 利润
-2,355,918.90
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0422
4.期末 基金 资产 净值 48,830,440.58
5.期末 基金 份额 净值 0.913
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2.所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 （例 如， 开放 式 基金的 申购 赎回 费、
基金转 换费 等） ，计 入费 用 后实际 收益 水平 要低 于所 列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -4.50% 1.20% -6.85% 1.07% 2.35% 0.13%
注：业 绩比 较基 准= 沪深300 指 数收 益率 ×90% ＋中 证综合 债指 数收 益率 ×10 % 。
鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 基金 合同 于 2012 年4 月16 日 生效 ；
2、截 至建 仓期 结束 ，本 基 金的各 项投 资比 例已 达到 基金合 同中 规定 的各 项比 例。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
程世杰
本 基 金 基
金 经 理 ，
基 金 管 理
部总经 理
2012 年4 月
16 日
- 17
程世杰先生，国籍中
国，经济学硕士，17
年 金 融 证 券 从 业 经
验。2001 年 5 月 加盟
鹏华基金管理有限公
司， 历 任行 业研 究员、
鹏华中 国50 开放 式证
券投资基金基金经理
助理，2005 年 5 月至
2007 年 4 月 担任 原鹏鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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华普华 基金 （2007 年
4 月已转型为鹏华优
质治理股票型证券投
资基金（LOF ） ） 基 金
经理，2007 年 4 月至
2007 年 8 月 担任 鹏华
优质治理股票型证券
投资基 金 （LOF ） 基金
经理，2009 年 9 月至
2011 年 5 月 担任 鹏华
精选成长股票型证券
投资基金基金经理，
2007 年 4 月 起至 今担
任鹏华价值优势股票
型 证 券 投 资 基 金
（LOF ） 基 金 经 理，
2012 年 4 月 起至 今兼
任鹏华价值精选股票
型证券投资基金基金
经理，现同时担任基
金管理部总经理，投
资决策委员会成员。
程世杰先生具备基金
从业资格。本报告期
内本基金基金经理未
发生变 动。
王学兵
本 基 金 基
金经理
2012 年4 月
16 日
- 13
王学兵先生，国籍中
国，工商管理硕士，
13 年证 券从 业经 验。
曾就职于长城证券公
司研究所，从事研究
分析的 工作 。2006 年
5 月加盟鹏华基金管
理有限公司，历任投
资总部行业研究小组
研究员、研究部高级
研究员、基金经理助
理；2012 年 4 月 起担
任鹏华价值精选股票
型证券投资基金基金
经理。王学兵先生具
备基金从业资格。本
报告期内本基金基金
经理未 发生 变动 。
注： 1. 任职 日期 和离 任日 期均指 公司 作出 决定 后正 式对外 公告 之日 ； 担 任新 成 立基金 基金 经理 的，鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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任职日 期为 基金 合同 生效 日。
2. 证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 关于 从业 人员 资格 管理办 法的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》等 法律 法规 、中 国证 监会的 有关 规定
以及基 金合 同的 约定 ，本 着诚实 守信 、勤 勉尽 责的 原则管 理和 运作 基金 资产 ，在严 格控 制风 险的
基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本 报告 期内， 本基 金运 作合 规， 不存在 违反 基金 合同
和损害 基金 份额 持有 人利 益的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行公 平交 易制 度， 确保不 同投 资组 合在 研究 、 交易 、分 配等
各环节 得到 公平 对待 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 发生 违法违 规且 对基 金财 产造 成损失 的异 常交 易行 为。
本报告 期内 基金 管理 人管 理的所 有投 资组 合参 与的 交易所 公开 竞价 同日 反向 交易成 交较 少的
单边交 易量 超过 该证 券当 日成交 量 的5% 的交 易次 数 为1 次 ， 主 要原 因在 于指 数成分 股交 易不 活跃
导致。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
第1 季 度， 宏观 经济 缓慢 回落， 市场 利率 高位 震荡 ，创业 板估 值在 基本 面和 流动性 双重 受限
的情况 下， 发生 了较 大幅 度调整 ，目 前仍 未回 归至 安全水 平。 我们 在操 作上 基本保 持了 去年 第 4
季度的 组合 结构 ，即 以那 些与房 地产 相关 度不 高的 低估值 板块 ，例 如医 药、 食品饮 料、 公用 事业
等为基 础仓 位， 除保 持了 个别基 本面 和估 值均 有较 确定支 持的 创业 板个 股外 ，基本 上避 开了 对估
值泡沫 明显 的创 业板 和中 小板的 配置 ，同 时， 在机 械、轻 工、 交运 、农 业、 化工等 传统 行业 进行
自下而 上的 发掘 ，目 标是 那些行 业或 公司 基本 面处 于拐点 的个 股， 在此 策略 下，虽 然仓 位较 高，
但第1 季度 组合 的损 失得 到了相 对控 制。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内， 本基 金净 值增 长率为-4.50% ， 同期 上证 综指下 跌 3.91% ，深 证成 指下 跌 11.48% ，
沪深300 指 数下 跌7.88% 。 鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
第2 季 度， 经济 持续 下滑 倒逼政 府重 回稳 增长 轨道 ，无论 实质 性措 施落 实多 少与否 ，但 政府
对稳增 长的 预期 管理 会逐 步加强 ，但 与此 同时 ，在 政府与 市场 长期 博弈 后， 市场对 债务 等风 险暴
露不断 升高 的预 期在 逐步 加强, 估值 仍有 明显 泡沫 的 板块还 有待 进一 步挤 压， 市 场总体 处于 一个 震
荡寻底 的过 程。 具体 操作 上，行 业长 期需 求稳 定增 长，个 股短 期基 本面 处于 拐点阶 段， 估值 有安
全边际 的标 是我 们配 置的 重点， 估值 泡沫 消除 后的 成长股 也是 我们 关注 的主 要目标 。
各种原 因造 成 的 政策 摇摆 对市场 的边 际影 响将 渐次 衰减， 改革 将会 是最 终达 成的共 识， 我们
从战略 上认 为， 中国 资本 市场中 长期 的乐 观表 现是 值得期 待的 。与 上季 度区 别不大 ，我 们将 同时
关注蓝 筹股 的估 值修 复和 成长股 调整 提供 的机 会， 重点仍 是医 药、 食品 饮料 、公用 事业 及环 保、
消费电 子、 交运 、农 业、 轻工、 改革 主题 等。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 46,176,000.65 94.20
其中： 股票
46,176,000.65 94.20
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
2,720,996.44 5.55
7 其他资 产
122,416.64 0.25
8 合计
49,019,413.73
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 522,895.88 1.07
B 采矿业 - -
C 制造业 34,365,530.07 70.38
D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应 7,496,764.70 15.35 鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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业
E 建筑业 966,150.00 1.98
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 1,493,720.00 3.06
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 915,840.00 1.88
K
房地产 业
415,100.00 0.85
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 46,176,000.65 94.56
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600519 贵州茅 台 28,510 4,410,497.00 9.03
2 600276 恒瑞医 药 123,844 4,146,297.12 8.49
3 300346 南大光 电 110,000 3,630,000.00 7.43
4 300122 智飞生 物 61,692 3,032,161.80 6.21
5 000543 皖能电 力 368,000 2,454,560.00 5.03
6 600027 华电国 际 782,967 2,427,197.70 4.97
7 600436 片仔癀 30,080 2,255,699.20 4.62
8 000568 泸州老 窖 124,933 2,140,102.29 4.38
9 600060 海信电 器 174,000 1,959,240.00 4.01
10 600332 白云山 68,200 1,754,786.00 3.59
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 基金 合同 的投 资范 围尚未 包含 股指 期货 投资 。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 基金 合同 的投 资范 围尚未 包含 股指 期货 投资 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 基金 合同 的投 资范 围尚未 包含 国债 期货 投资 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 基金 合同 的投 资范 围尚未 包含 国债 期货 投资 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 基金 合同 的投 资范 围尚未 包含 国债 期货 投资 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的 前十名证 券 之一智飞生物 的发行主 体 重庆智飞生物 制品股份 有 限公司（以下 简称
“公司 ” ）于 2014 年 1 月 收到财 政部 驻重 庆市 财政 监察专 员办 事处 下达 的《 财政部 驻重 庆市 财 政
监察专 员办 事处 行政 处理 决定书 》 （ 财驻 渝监 理决[2014]1 号） ， 其 中称公 司2012 年 会计 信息 存在
下列问 题:1 、 部分 直销 收 入确认 不准 确 ， 导 致2012 年多计 销售 收 入 4,293,193 元 ， 多 结转 主营 业
务成 本866,587 元。2 、 提 前确认 肠道 病 毒 71 型灭 活 疫苗技 术转 让支 出 ， 导 致2012 年 多计 其他 应
付款和 开发 支 出9,000,000 元。 因此 要求 公司 在 接 到 该行政 处理 决定 书之 日 起30 日 内， 根 据相 关
会计制度规定 ，如实披 露 ，如实调整有 关帐务和 报 表，将有关处 理决定执 行 及整改情况 报送财政
部重庆专员办 。根据公 告 ，公司按要求 及时调整 了 相关账务和报 表，同时 以 本次会计信 息质量检
查为契机，进 行学习和 整 改，加强制度 建设和人 员 培训，提高公 司的财务 核 算 水平，按 照企业会
计准则 的要 求， 严格 执行 财务制 度， 保障 业务 处理 和收入 成本 核算 真实 、准 确、完 整。
鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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对该股 票的 投资 决策 程序 的说明 ： 本 基金 管理 人是 在 公司收 到此 处理 决定 书之 前投资 该股 票的,
并且本 次调 减的 净利 润仅 占公 司 2012 年 度净 利润 的1.33% ， 调减 的资 产及 负 债仅占 公司 当期 资产
及负债 的0.36% ， 不构 成 重大影 响。 公司 作为 我国 国产疫 苗的 龙头 企业 之一 ， 竞争 优势 较强 ， 且
进入壁垒非常 高，未来 将 充分受益于代 理及自研 疫 苗的推向市场 。并且， 公 司已采取整 改措施。
该证券 的投 资已 执行 内部 严格的 投资 决策 流程 ，符 合法律 法规 和公 司制 度的 规定。
本基金投资的 前十名证 券 中的其它证券 中没有发 行 主体被监管部 门立案调 查 的、或在报告 编制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的股 票。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 10,330.20
2 应收证 券清 算款 103,756.84
3 应收股 利 -
4 应收利 息 602.26
5 应收申 购款 7,727.34
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 122,416.64
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于 转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末股 票投 资前十 名股 票中 不存 在流 通受限 情况 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中数 字分 项之 和与合 计项 之间 可能 存在 尾差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 58,336,656.55
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,174,194.09
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 6,013,109.19
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-" - 鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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填列）
报告期 期末 基金 份额 总额 53,497,741.45
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基金 管理 人本 报告 期未 申购、 赎回 或者 买卖 本基 金基金 份额 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
1. 基金 托管 人的 专门 基金 托管部 门的 重大 人事 变动
本基金 托管 人2014 年 2 月7 日 发布 任免 通知 ， 解 聘 尹东中 国建 设银 行投 资托 管业务 部总 经理
助理职 务。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
( 一)《 鹏华 价值 精选 股票 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
( 二)《 鹏华 价值 精选 股票 型证 券 投资 基金 托管 协议 》；
( 三)《 鹏华 价值 精选 股票 型证券 投资 基 金2014 年第 1 季 度报 告》 （原 文） 。
9.2 存 放地 点
深圳市 福田 区福 华三 路 168 号深 圳国 际商 会中 心 43 层鹏华 基金 管理 有限 公司
北京市 西城 区闹 市口 大 街1 号院1 号 楼中 国建 设银 行股份 有限 公司
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 基金 管理 人营 业时间 内免 费查 阅， 也可 按工本 费购 买复 印件 ，或 通过本 基金 管理
人网站 （http ：//www.phfund.com.cn ）查 阅。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 鹏华基 金管 理有 限公 司， 本公司 已开 通客
户服务 系统 ，咨 询电 话：4006788999 。
鹏华基金管理有限公司 鹏华价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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2014 年 4 月22 日
