华 商 价 值 精选 股 票 型 证券 投 资 基 金
2014 年第1 季度报告
2014 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 4 月22 日
华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 4 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证 复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商价 值精 选股 票
基金主 代码 630010
交易代 码 630010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年5 月31 日
报告期 末基 金份 额总 额 403,997,969.70 份
投资目 标
在有效 管理 投资 风险 的前 提下 ， 追 求超 过基 准的 投 资回报 及基 金资
产的长 期稳 定增 值。
投资策 略
本基金 通过 深入 的基 本面 研究， 精选 价值 相对 被低 估、 成 长性 受经
济周期 波动 影响 较小 的优 势企业 。在 构建 和管 理投 资组合 的过 程
中， 从 国计 民生 的长 期发 展角度 ， 重 点布 局具 有长 期发展 前景 的产
业和行 业以 及经 济区 域， 并根据 市场 节奏 动态 优化 配置资 产 组 合 。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×75 % + 上证 国债 指数 收益 率 ×2 5 %
风险收 益特 征
本基金 是股 票型 证券 投资 基金 ， 其 预期 收益 和风 险 水平高 于其 它类
型的基 金产 品， 属于 高风 险、高 收益 的基 金产 品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 1 月 1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 40,811,747.87
2.本期 利润
25,958,069.82
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0748
4.期末 基金 资产 净值 491,296,117.55
5.期末 基金 份额 净值 1.216
注：1 、 本 期已 实 现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 8.53% 1.69% -5.73% 0.89% 14.26% 0.80%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2011 年5 月31 日。
②根据 《华 商价 值精 选股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，本 基金 主要 投资于 具有 良好
流动性 的金 融工 具， 包括 国内依 法发 行上 市 的A 股 股票（ 包含 中小 板、 创业 板及其 他经 中国 证监
会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货 币市 场工 具 、 权 证 、 资产支 持证 券等 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融 工具 ，但 须符 合中 国证监 会的 相关 规定 。本 基金的 投资 组合 比例 为： 股票（ 包含 创业 板股
票）投 资比 例为 基金 资产 的 60%-95% ，其 中符 合本 基金定 义的 价值 型股 票类 资产投 资比 例不 低于
股票类 资产 的80% ； 债券 投 资比例 为基 金资产的 0%-35% ； 权 证投 资比 例为 基金 资产净 值 的 0%-3%；
并保持 不低 于基 金资 产净 值 5% 的现 金或 到期 日在 一 年以内 的政 府债 券。 根据 基金合 同的 规定,自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内基 金各 项资 产 配 置比 例需符 合基 金合 同要 求。 本基金 在建 仓期 结束
时，各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 有关 投资 比例 的约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
刘宏
基金经
理 ， 公 司
投 资 管 理
部 副 总 经
理 , 投资
决 策 委 员
会委员
2011 年5 月
31 日
- 7
男 ， 管 理 学 硕 士 ， 特 许 金 融 分 析 师
（CFA） ， 中 国籍， 具有 基金 从业资 格；
2002 年 7 月至 2007 年 2 月就职 于中
国移动 通信 集团 公司 ，任 项目经 理 ；
2007 年 2 月至 2008 年 3 月就职 于云
南国际信托 有 限 公 司 ， 任 高 级 分 析
师。 2008 年 4 月加 入华 商 基金管 理有
限公司 ，2009 年 11 月 24 日至 2011
年 5 月 31 日担任 华商 动 态阿尔 法灵
活 配 置 混 合 型 基 金 基 金 经 理 助 理 ，
2012 年4 月24 日至2013 年12 月10
日 担 任 华 商 产 业 升 级 股 票 型 证 券 投
资基金 基金 经理 。 2013 年2 月 1 日起
至 今 担 任 华 商 盛 世 成 长 股 票 型 证 券
投资基 金基 金经 理。2014 年 3 月 18
日 起 至 今 担 任 华 商 创 新 成 长 灵 活 配
置 混 合 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 的 基
金经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系 统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不 同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关 指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
今年以 来， 对 于A 股 市场 影响最 大的 事件 是 IPO 正 式再度 开闸 。从 元旦 之后 ，大规 模的 资金
都蜂拥 而至 ，希 望能 够分 享制度 变化 带来 的套 利机 会。由 于新 股对 于投 资者 的眼球 吸引 非常 多，
相应的 报告 期内 ，尤 其 是1 月份 ，A 股市 场的 流动 性 和投资 者心 理受 到一 定程 度的影 响， 从而 出
现了显 著的 大盘 指数 下跌 。报告 期内 ，A 股市 场的 分化进 一步 演绎 的淋 漓尽 致。场 内本 来不 很充
裕的资 金集 中抛 售大 盘股 ，尤其 是银 行、 地产 和消 费类白 马股 ，转 而纷 纷追 逐主题 概念 股。 到 1
月份下 旬， 炒作 主题 开始 扩散， 呈现 出热 点比 较散 乱和主 题快 速切 换的 局面 。这样 的市 场格 局一
直持续 到2 月底 ，达 到了 阶段性 的高 潮。 进 入 3 月 后，国 内外 宏观 因素 共振 ，导致 市场 出现 显著
回调， 无论 是冷 门的 大盘 蓝筹股 还是 前期 热门 的板 块。
由于报 告期 内，A 股 市场 对于主 题概 念股 的炒 作过 热，对 于新 兴行 业类 个股 的后续 表现 ，我
认为有 提前 透支 的隐 忧。 对于短 期涨 幅过 大的 品种 ，我也 进行 了相 应的 减持 。并且 ，我 们 在 2 月
中下旬 进行 了一 次基 金分 红，将 前期 投资 收益 兑现 后 回馈 基金 份额 持有 人。 在报告 期内 ，华 商价
值精选 基金 在股 票仓 位上 总体采 取偏 积极 的仓 位水 平，投 资组 合的 行业 配置 ，从结 果上 看， 仓位华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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相对集 中在 行业 景气 度高 的板块 ，包 括LED 、 移动 互联网 、文 化传 媒、 光伏 、风电 和特 高压 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为 1.216 元，份 额累 计净 值 为 1.286 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为8.53% 。同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率为-5.73% ， 本基 金份额 净值 增长 率
高于业 绩比 较基 准收 益 率14.26 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2014 年， 是改 革措 施开 始 逐步落 实的 第一 年。 一方 面， 我 们对 于我 国经 济转 型以及 社会 发展
的中长 期前 景保 持乐 观和 信心。 因此 我们 认为 ，符 合转型 方向 的行 业仍 然是 中长期 值得 投资 的领
域。另 一方 面， 我们 认识 到，改 革落 实过 程， 必然 是有起 伏的 过程 ，也 必然 会出现 阶段 性的 超市
场预期 和不 达市 场预 期的 情况， 因而 市场 情绪 相应 会受到 影响 。如 果完 全紧 密按照 改革 的逻 辑布
置全部 仓位 ，应 该要 有思 想准备 承受 这样 的市 场波 动。同 时， 我们 还积 极寻 找和改 革措 施落 实进
度没有 直接 联系 的领 域和 板块 。 目 前来 看， 我认 为 文化 、 旅 游、 健康 、 移 动互 联网 、 新 能源 （LED 、
风电、 光伏 、特 高压 ）等 板块就 是这 样的 领域 ，仍 然值得 今年 重点 挖掘 的。
基于上 述判 断， 华商 价值 精选基 金将 把股 票仓 位控 制在适 度的 水平 ，并 结合 风险控 制目 标，
保持基 金仓 位的 灵活 性。 同时， 我们 仍然 积极 坚持 选股的 策略 ，仍 然将 以转 型为主 要方 向， 结合
逐渐落 地的 改革 措施 ，进 一步精 挑细 选符 合转 型方 向的个 股（ 包括 新股 ）， 尤其是 重点 关注 包括
信息消 费、 旅游 文化 、健 康、新 能源 等在 内的 新兴 领域， 并在 市场 出现 调整 之后加 强配 置。 投资
组合将 兼顾 业绩 确定 性和 业绩弹 性。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 341,643,959.03 67.54
其中： 股票
341,643,959.03 67.54
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
161,403,330.34 31.91 华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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7 其他资 产
2,779,679.69 0.55
8 合计
505,826,969.06
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 4,781,700.00 0.97
C 制造业 185,986,703.39 37.86
D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 89,201,389.42 18.16
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
28,824,377.87 5.87
M 科学研 究和 技术 服务 业 13,644,237.20 2.78
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 19,205,551.15 3.91
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 341,643,959.03 69.54
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金 资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 300144 宋城股 份 788,729 19,205,551.15 3.91
2 002230 科大讯 飞 424,998 19,124,910.00 3.89
3 600315 上海家 化 553,871 18,670,991.41 3.80
4 002638 勤上光 电 1,552,091 17,461,023.75 3.55
5 300059 东方财 富 936,421 16,462,281.18 3.35
6 000541 佛山照 明 1,578,069 16,317,233.46 3.32
7 002292 奥飞动 漫 531,619 16,134,636.65 3.28
8 300178 腾邦国 际 501,591 15,835,227.87 3.22
9 300077 国民技 术 672,065 15,712,879.70 3.20
10 300183 东软载 波 420,295 15,075,981.65 3.07 华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的 股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
上海家 化 于 2013 年 11 月 20 日 收到 中国 证券 监督 管 理委员 会上 海监 管局 下发 的 《 关于 对上华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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海家化 联合 股份 有限 公司 采取责 令改 正措 施的 决定 》 （沪证 监决[2013]49 号） ， 指出公 司与 吴江 市
黎里沪江日用 化学品厂 发 生采购销售、 资金拆借 等 关联交易中存 在未及时 披 露等问题， 对公司提
出相应 的整 改要 求。 东方 财富 2014 年1 月9 日公 告 称， 日 前全 资子 公司 上海 天天基 金销 售有 限公
司，收到上海 证监局沪 证 监决[2014]1 号 行政监管 措施决定书。 根据《证 券 投资基金销售 管理办
法》的 规定 ，责 令天 天基 金限期 整改 。
勤上光 电2013 年5 月 3 日 收到中 国 证 券监 督管 理委 员会 《 调查 通知 书》 （ 粤证 调查通 字 13019
号） 。 指 出公 司涉 嫌信 息披 露违法 违 规 ， 根 据 《中 华 人民共 和国 证券 法》 的有 关规定 ， 对 公司 立案
调查。本公司 对以上证 券 的投资决策程 序符合法 律 法规及公司制 度的相关 规 定，不存在 损害基金
份额持有人利 益的行为 。 除此之外，本 基金投资 的 其他前十名证 券的发行 主 体本期未被 监管部门
立案调 查, 且在 本报 告编 制日前 一年 内未 受到 公开 谴责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,405.00
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 35,740.90
5 应收申 购款 2,493,533.79
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,779,679.69
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 298,833,159.68
报告期 期间 基金 总申 购份 额 407,695,919.74 华商价值精选股票 2014 年第 1 季度报告
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减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 302,531,109.72
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 403,997,969.70
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 托管 人2014 年 2 月7 日 发布 任免 通知 ， 解 聘 尹东中 国建 设银 行投 资托 管业务 部总 经理
助理职 务。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目 录
1 、中 国证 监会 批准 华商 价 值精选 股票 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、报 告期 内华 商价 值精 选 股票型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商 基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2014 年4 月22 日
