华 商 动 态 阿尔 法 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资
基金2014 年第 1 季 度报 告
2014 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 4 月22 日
华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 4 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商动 态阿 尔法 混合
基金主 代码 630005
交易代 码 630005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年11 月 24 日
报告期 末基 金 份 额总 额 1,815,896,760.00 份
投资目 标
本基金 通过 选股 筛选 具有 高 Alpha 的 股票 ， 利用 主 动投资 管理 与数
量化组 合管 理的 有效 结合 ，管理 并提 高组 合 的Alpha ，在 有效 控制
投资风 险的 同时 ，力 争为 投资者 创造 超越 业绩 基准 的回报 。
投资策 略
本基金 将主 动投 资与 数量 化组合 管理 有机 的结 合起 来， 切实 贯彻 自
上而下 的资 产配 置和 自下 而上的 公司 选择 相结 合的 策略。
本基金 动态Alpha 策略 包 括两部 分： 一是 通过 自下 而 上的公 司研 究，
借助公 司动 态Alpha 多因 素选股 模型 将那 些具 有 高Alpha 值 的公 司
遴选出 来组 成基 金投 资的 备 选库 ， 这里 高Alpha 值 的公司 指根 据公
司量化 模型 各行 业综 合排 名前三 分之 一的 公司 ； 二 是通过 自上 而下
的资产 配置 策略 确定 各类 标的资 产的 配置 比例 ， 并 对组合 进行 动态
地优化 管理 ， 进 一步 优化 整个组 合的 风险 收益 特征 ， 避免 投资 过程
中随意 性造 成 的Alpha 流 失。
业绩比 较基 准 中信标 普300 指 数收 益率 ×55% ＋中 信国 债指 数收 益 率 ×45 %
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ， 在 资产配 置中 强调 数量 化配 置， 其 预期 收益
和风险 水平 较股 票型 产品 低、 较债 券型 基金 高 ，属 于中高 风险 、 中
高预期 收益 的基 金产 品。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 1 月 1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 114,518,297.68
2.本期 利润
-48,970,225.50
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0239
4.期末 基金 资产 净值 2,282,535,070.95
5.期末 基金 份额 净值 1.257
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.16% 1.45% -3.16% 0.65% 0.00% 0.80%
华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收 益率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2009 年11 月24 日。
②根据 《华 商动 态阿 尔法 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 的规 定， 本基金 主要 投资 于具
有良好 流动 性的 金融 工具 ，包括 国内 依法 发行 上市 的股票 、债 券、 货币 市场 工具、 权证 、资 产支
持证券 以及 法律 法规 或中 国证监 会允 许基 金投 资的 其他金 融工 具。 本基 金的 投资组 合比 例为 ：股
票投资 比例 为基 金资 产 的30 ％—80％ ； 债 券投 资比 例为基 金资 产 的15 ％—65％； 权 证投 资比 例为
基金资 产净 值 的0-3% ； 并 保持不 低于 基金 资产 净 值5%的现 金或 到期 日在 一年 以内的 政府 债券 。 根
据基金 合同 的规 定， 自基 金 合 同生 效之 日 起6 个 月内 基金各 项资 产配 置比 例需 符合基 金合 同要 求。
本基金 在建 仓期 结束 时， 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 有关 投资 比例 的约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
梁永强
基金经
理 ， 公 司
2009 年11 月
24 日
- 12
男， 经 济学 博士， 中国 籍， 具有基
金从业 资格 。2002 年 7 月至 2004华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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副总经
理 、 量 化
投 资 部 总
经 理 ， 投
资 决 策 委
员会委 员
年 7 月就 职于 华龙 证券 有 限公司
投资银 行部 ， 历 任研 究员 、 高级研
究员；2004 年 7 月至 2005 年 12
月担任华商基金管理有限公司筹
备组成 员；2007 年 5 月 15 日至
2008 年9 月23 日担 任华 商 领先企
业混合型开放式证券投资基金基
金经理 助理 ， 2008 年 9 月23 日至
2012 年4 月24 日担 任华 商 盛世成
长股票 型证 券投 资基 金基 金经理 ，
2012 年5 月31 日起 至今 担 任华商
主题精选股票型证券投资基金基
金经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行 投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年一 季度 资本 市场 表 现如过 山车 ， 前 两个 月新 兴方向 延续 去年 表现 优异 而传统 板块 持续
受压， 而三 月份 这种 风格 基本逆 转。 由于 本基 金的 主要配 置集 中在 反映 转型 的新兴 产业 和文 化传
媒行业 ，因 此在 本季 度表 现正常 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截止2014 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为 1.257 元，累 计份 额净 值 为 1.257 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率为-3.16% ，同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率为-3.16% ， 本基 金份额 净值 增长 率
与业绩 比较 基准 收益 率相 同。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
目前， 国内 经济 的转 型与 国际产 业结 构的 调整 交织 在一起 ，诸 多行 业的 发展 略滞后 甚至 同步
于国际 发展 的步 伐。 就全 球来讲 ，新 的工 业革 命本 质上是 构建 起了 以低 碳为 主要特 征的 能源 网和
以大数 据化 为主 要特 征的 信息网 ，基 于能 源利 用模 式和信 息沟 通方 式的 大变 革刚刚 开始 ，各 个行
业所基 于的 外部 环境 在快 速发生 变化 ，利 用这 两大 新网改 造甚 至改 变人 类的 生活方 式和 企业 的盈
利模式 ，未 来资 本市 场的 发展基 本上 会顺 应这 个趋 势。
另外， 中国 改革 进入 实质 阶段， 国企 改革 可能 带来 社会存 量资 产的 效率 改善 ，这也 将是 未来
一段时 间资 本市 场追 捧的 热点所 在。
但这两 类机 会在 今年 的表 现形式 基本 上都 是点 的机 会，因 此如 何去 寻找 这些 点需要 更加 深入
细致的 调研 和分 析。
针对这 些新 的产 业方 向和 市场特 征， 后续 本基 金配 置的重 点主 要包 括以 下方 面：基 于转 型的
产业方 向比 如新 能源 、生 物技术 、新 材料 、人 工智 能、互 联网 新模 式等 ，长 期投资 价值 逐步 体现
的军工 行业 ，符 合这 些方 向的国 企将 是重 点。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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围绕这 些方 向， 本基 金将 精选优 质个 股进 行基 本配 置，以 期能 为投 资者 获取 较好的 回报 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,772,965,173.34 75.62
其中： 股票
1,772,965,173.34 75.62
2 固定收 益投 资
357,517,778.00 15.25
其中： 债券
357,517,778.00 15.25
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
183,892,020.26 7.84
7 其他资 产
30,329,668.52 1.29
8 合计
2,344,704,640.12
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 6,235,960.50 0.27
C 制造业 1,626,226,849.32 71.25
D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 117,865,525.30 5.16
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 22,636,838.22 0.99
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- - 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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S 综合 - -
合计 1,772,965,173.34 77.68
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 000536 华映科 技 11,096,946 245,242,506.60 10.74
2 002249 大洋电 机 17,144,904 228,884,468.40 10.03
3 002010 传化股 份 21,787,275 213,515,295.00 9.35
4 000661 长春高 新 2,077,182 200,032,626.60 8.76
5 002371 七星电 子 9,553,944 172,257,610.32 7.55
6 002292 奥飞动 漫 5,571,881 169,106,588.35 7.41
7 601012 隆基股 份 11,870,700 156,099,705.00 6.84
8 000547 闽福发 Ａ 22,687,205 127,048,348.00 5.57
9 300288 朗玛信 息 2,343,251 117,865,525.30 5.16
10 300272 开能环 保 5,399,006 72,184,710.22 3.16
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 357,517,778.00 15.66
8 其他 - -
9 合计 357,517,778.00 15.66
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110011 歌华转 债 1,275,260 123,610,951.80 5.42
2 110022 同仁转 债 714,600 85,980,672.00 3.77
3 113003 重工转 债 510,000 53,376,600.00 2.34
4 113002 工行转 债 493,000 48,994,340.00 2.15
5 110015 石化转 债 270,000 27,639,900.00 1.21 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末 按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投 资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
长春高 新 于2013 年5 月2 日公告 称， 对吉 林证 监局 下发的 吉证 监决 【2013 】4 号 《关 于对 长
春高新技术产 业（集团 ） 股份有限公司 采取责令 改 正措施的决定 》要求改 正 事项的整改 结果进行
公告, 公司已 经将该《 责 令改正决定书 》中要求 清 收的占用资金 全部收回 ， 在规定的期 限完成了
责令改正的事 项。本公 司 对以上证券的 投资决策 程 序符合法律法 规及公司 制 度的相关规 定，不存
在损害基金份 额持有人 利 益的行为。除 此之外， 本 基金投资的其 他前十名 证 券的发行主 体本期未
被监管 部门 立案 调查, 且 在本报 告编 制日 前一 年内 未受到 公开 谴责 、处 罚。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 330,099.61
2 应收证 券清 算款 25,825,465.10
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,239,169.39
5 应收申 购款 2,934,934.42
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 30,329,668.52
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公 允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 110011 歌华转 债 123,610,951.80 5.42
2 110022 同仁转 债 85,980,672.00 3.77
3 113003 重工转 债 53,376,600.00 2.34
4 113002 工行转 债 48,994,340.00 2.15
5 110015 石化转 债 27,639,900.00 1.21
6 113001 中行转 债 17,915,314.20 0.78
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 000661 长春高 新 200,032,626.60 8.76 临时停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,345,286,435.33
报告期 期间 基金 总申 购份 额 334,029,809.93
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 863,419,485.26
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（份 额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 1,815,896,760.00
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 9,267,765.19
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 9,267,765.19
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例（% ） 0.51
7.2 基 金管 理 人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 托管 人2014 年 2 月7 日 发布 任免 通知 ， 解 聘 尹东中 国建 设银 行投 资托 管业务 部总 经理
助理职 务。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商动 态阿尔 法灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金设 立的 文件 ；
2. 《华 商动 态阿 尔法 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
3. 《华 商动 态阿 尔法 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
4. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ； 华商动态阿尔法混合 2014 年第 1 季度报告
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5. 报 告期 内华 商动 态阿 尔 法灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 在指 定报 刊上 披露 的各项 公告 的
原稿。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
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华商基金管理有限公司
2014 年4 月22 日
