华 商 产 业 升级 股 票 型 证券 投 资 基 金
2014 年第1 季度报告
2014 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 4 月22 日
华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 4 月 21 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商产 业升 级股 票
基金主 代码 630006
交易代 码 630006
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年6 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 331,404,024.29 份
投资目 标
本基金 在把 握经 济结 构调 整和产 业发 展趋 势的 基础 上， 通 过重 点投 资
于受益 于产 业结 构调 整和 产业升 级的 优势 企业 ， 在 控 制投资 组合 风险
的前提 下， 追求 基金 资产 的长期 持续 增值 。
投资策 略
本基金 在构 建和 管理 投资 组合的 过程 中， 以产 业升 级 作为行 业配 置与
个股精 选的 投资 主线 ， 沿 着 先产业 分析 再行 业分 析再 上市公 司分 析的
投资逻 辑， 深入 挖掘 受益 于国内 产业 结构 调整 、 产 业升级 的上 市公 司
的价值 ，进 行长 期价 值投 资。
业绩比 较基 准 中信标 普300 指 数收 益率 ×75%+ 中信 国债 指数 收益 率 ×25 %
风险收 益特 征
本基金 是股 票型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 水 平高于 其它 类型
的基金 产品 ，属 于高 风险 、高收 益的 基金 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 1 月 1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 12,004,091.45
2.本期 利润
-3,380,745.13
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0095
4.期末 基金 资产 净值 256,345,400.24
5.期末 基金 份额 净值 0.774
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.90% 1.33% -4.90% 0.88% 3.00% 0.45%
华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2010 年6 月18 日。
②根据 《华 商产 业升 级股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，本 基金 主要 投资于 具有 良 好 流动
性的金 融工 具， 包括 国内 依法发 行上 市的 股票 、债 券、货 币市 场工 具、 权证 、资产 支持 证券 以及
法律法 规或 中国 证监 会允 许基金 投资 的其 他金 融工 具。本 基金 的投 资组 合比 例为： 股票 投资 比例
为基金 资产 的60%-95% ； 债券投 资比 例为 基金 资产 的 0%-35% ；权 证投 资比 例 为基金 资产 净值 的
0%-3% ；并 保持 不低 于基 金 资产净 值 5% 的 现金 或到 期 日在一 年以 内的 政府 债券 。根据 基金 合同 的
规定， 自基 金合 同生 效之 日起 6 个月 内基 金各 项资 产配置 比例 需符 合基 金合 同要求 。本 基金 建仓
期结束 时， 各项 资产 配置 比例符 合基 金合 同有 关投 资比例 的约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期 华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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佘中强
基 金经
理
2013 年 7
月 31 日
- 6
男， 管 理学 硕士 ， 中 国籍 ， 具有基 金从
业资格 ；2008 年 1 月至 2009 年3 月，
就 职 于 香 港 邦 盟 汇 骏 基 金 管 理 有 限 公
司，任 研究 主任 ；2009 年3 月至 2009
年 8 月 ，就职 于香港 朗宁 投资有限 公
司，任 投资 经理 ；2009 年8 月至 2011
年 6 月 ，就职 于东兴 证券 股份有限 公
司，任 投资 经理 ；2011 年6 月至 2011
年 11 月， 就职 于齐 鲁证 券 有限公 司北
京 证 券 资 产 管 理 分 公 司 ， 任 执 行 总 经
理。2011 年 12 月加 入华 商 基金管 理有
限公司 ，2011 年12 月 16 日至 2013 年
8 月5 日担 任华 商盛 世成 长 股票型 证券
投资基 金基 金经 理助 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《 异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年一 季度 ， 市 场延 续 了宽幅 震荡 的格 局。 季度 初期， 市场 短暂 受压 于 IPO 的重 启， 价值
股持续 弱势 ， 成长 股表 现 稳定 。 但 是 ， 在IPO 暂停 之后 ， 市 场旋 即借 助年 初 经济和 政策 预期 向好 、
流动性 宽裕 的环 境， 展开 了一波 结构 性反 弹。
国内层 面， 未有 系统 性风 险，央 行也 并未 在年 初大 量放水 ，因 此， 以改 革、 转型为 主线 的主
题投资 仍在 趋势 上行 的过 程中。 同期 ，国 际层 面， 美国量 宽如 期启 动退 出， 但是， 由于 美国 经济
复苏的 力度 弱于 市场 此前 预期， 加上 美元 的持 续走 强，导 致新 兴市 场对 于量 宽退出 的边 际负 反应
显著超 出此 前预 期， 进而 影响了 全球 风险 偏好 ，并 造成资 金从 新兴 市场 流出 ，转入 安全 资产 短期
避险。
中央军 委深 化国 防和 军队 改 革领 导小 组对 于军 工股 的刺激 、“ 两会 ”对 于环 保和国 企改 革股
的刺激 、Tesla 对于 新能 源汽车 产业 链的 刺激 等， 都成为 了一 季度 市场 中的 亮点。
本基金 投资 组合 在报 告期 ， 保 持了 高仓 位运 作。 在 组合投 资的 过程 中 ， 我 们 侧重Alpha 策略 ，
配置上 重点 集中 在符 合医 药、传 媒、 互联 网金 融、 环保、 新能 源汽 车、 国企 改革等 主题 风格 ，且
有估值 优势 、成 长空 间的 标的上 。通 过对 有潜 力标 的的重 点配 置， 本基 金在 报告期 内跑 赢基 准。
结合今 年一 季度 的国 内外 宏观经 济形 势、 资本 市场 的趋势 特点 ，本 基金 将继 续坚定 配置 并持
有符合 中国 经济 转型 、具 备核心 竞争 优势 的品 种 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截止2014 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为 0.774 元，累 计份 额净 值 为 0.774 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率为-1.90% ，同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率为-4.90% ， 本基 金份额 净值 增长 率
高于业 绩比 较基 准收 益 率3.00 个百 分点 。 华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
进入二 季度 ，我 们维 持此 前的判 断， 在宏 观经 济方 面，美 国的 复苏 可能 低于 市场预 期， 但是
这无碍 美元 保持 强势 ，因 此，全 球流 动性 层面 很难 得到缓 解， 风险 偏好 难有 显著转 变。
国内经 济， 经 过3 月 份的 观察， 大概 率将 呈现 旺季 不旺的 特征 。结 合新 领导 层去产 能、 去杠
杆， 并坚 持转 型的 决心 ， 再加上 成长 股的 估值 在风 险偏好 的推 动下 短期 过高 ， 以 及IPO 发 行在 即，
预期市 场二 季度 难有 大的 趋势性 机会 。但 是， 部分 符合经 济转 型方 向， 并在 一季度 遭遇 错杀 的标
的，值 得我 们在 二季 度重 点关注 。对 于组 合投 资而 言，在 二季 度中 ，最 重 要 的工作 还是 坚持 在结
构性的 机会 中， 挖掘 出穿 越周期 的优 秀成 长标 的 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 185,736,164.45 70.16
其中： 股票
185,736,164.45 70.16
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
41,000,000.00 15.49
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
27,366,189.55 10.34
7 其他资 产
10,630,597.88 4.02
8 合计
264,732,951.88
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 3,319,800.00 1.30
C 制造业 131,506,974.17 51.30
D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应业 9,877,844.19 3.85
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 2,230,000.00 0.87
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 14,824,301.00 5.78 华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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J 金融业 13,879,200.00 5.41
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
8,148,584.09 3.18
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 1,949,461.00 0.76
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 185,736,164.45 72.46
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 600572 康恩贝 1,784,797 24,112,607.47 9.41
2 300202 聚龙股 份 406,650 16,347,330.00 6.38
3 600315 上海家 化 466,900 15,739,199.00 6.14
4 600552 方兴科 技 600,000 12,906,000.00 5.03
5 600894 广日股 份 640,615 8,219,090.45 3.21
6 002429 兆驰股 份 700,000 7,756,000.00 3.03
7 000538 云南白 药 85,087 7,147,308.00 2.79
8 300059 东方财 富 363,160 6,384,352.80 2.49
9 600021 上海电 力 1,192,899 5,737,844.19 2.24
10 002638 勤上光 电 470,000 5,287,500.00 2.06
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。 华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情 况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 上海家 化 于2013 年11 月20 日 收到 中国 证券 监督 管 理委员 会上 海 监 管局 下发 的 《关 于对
上海家 化联 合股 份有 限公 司采取 责令 改正 措施 的决 定》 （ 沪证 监决[2013]49 号） ， 指出 公
司与吴 江市 黎里 沪江 日用 化学品 厂发 生采 购销 售、 资金拆 借等 关联 交易 中存 在未及 时披 露
等问题 ， 对公 司提 出相 应 的整改 要求 。 东方 财富2014 年 1 月 9 日公 告称 ， 日前 全资子 公司
上海天 天基 金销 售有 限公 司，收 到上 海证 监局 沪证 监决[2014]1 号 行政 监管 措施决 定书 。
根据 《证 券投 资基 金销 售 管理办 法 》 的 规定 ， 责令 天天基 金限 期整 改 。 勤 上 光电 2013 年5
月 3 日 收到 中国 证券 监督 管理委 员会 《调 查通 知书 》（粤 证调 查通 字 13019 号）。 指出公
司涉嫌 信息 披露 违法 违规 ， 根据 《中 华人 民共 和国 证券法 》 的 有关 规定 ， 对 公司立 案调 查。
方兴科 技2013 年5 月 29 日接到 中国 证券 监督 管理 委员会 安徽 监管 局《 关于 对安徽 方兴 科
技股份 有限 公司 采取 责令 改正措 施的 决定 》［2013 ］2 号 。决 定书 指出 公司 存在的 问题 反
映公司 内控 存在 严重 缺陷 ， 信息 披露 和募 集资 金管 理违规 ， 违 反了 《上 市公 司治理 准则 》 、
《上市 公司 信息 披露 管理 办法》 及《2 号 指引 》的 有关规 定， 公司 被责 令全 面自查 隐患 ，
认真落 实整 改。 本公 司对 以上证 券的 投资 决策 程序 符合法 律法 规及 公司 制度 的相关 规定 ，
不存在 损害 基金 份额 持有 人利益 的行 为。 除此 之外 ，本基 金投 资的 其他 前十 名证券 的发 行
主体本 期未 被监 管部 门立 案调查, 且 在本 报告 编制 日前一 年内 未受 到公 开谴 责、处 罚。
5.11.2 本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元） 华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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1 存出保 证金 274,663.67
2 应收证 券清 算款 10,266,102.58
3 应收股 利 -
4 应收利 息 23,701.05
5 应收申 购款 66,130.58
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 10,630,597.88
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600572 康恩贝 24,112,607.47 9.41 资产重 组重 大事 项
2 600552 方兴科 技 12,906,000.00 5.03 非公开 发行
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 378,561,988.39
报告期 期间 基金 总申 购份 额 9,741,075.08
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 56,899,039.18
报告期 期末 基金 份额 总额 331,404,024.29
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
华商产业升级股票 2014 年第 1 季度报告
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 托管 人2014 年 2 月7 日 发布 任免 通知 ， 解 聘 尹东中 国建 设银 行投 资托 管业务 部总 经理
助理职 务。
§9 备 查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商产 业升级 股票 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2. 《华 商产 业升 级股 票型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3. 《华 商产 业升 级股 票型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5. 报 告期 内华 商产 业升 级 股票型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2014 年4 月22 日
