工银瑞信产业债债券型证券投资基金
2014 年第1 季度报告
2014 年3 月31 日
基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：中信银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一四年四月二十一日
工银瑞信产业债债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014年 4月16日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年1 月1日起至3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 工银产业债券
交易代码 000045
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年3月29日
报告期末基金份额总额 1,129,328,178.32份
投资目标
本基金在追求资产长期稳健增值的基础上，通过
对产业债券积极主动的投资管理，力争创造超过
业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金依据经济周期与金融市场的相互关系，以
固定收益类品种构筑资产组合的平稳收益，以积
极的权益类资产投资追求资产组合的增强回报。
通过对股票资产与债券资产进行相对稳定的战
略性配置，实现基金的风险收益目标。
业绩比较基准 三年期定期存款利率+1.00%
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和风险水平高于
货币市场基金，低于混合型基金与股票型基金；
因为本基金可以配置二级市场股票，所以预期收
益和风险水平高于投资范围不含二级市场股票
的债券型基金。
基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 工银产业债券A 工银产业债券B
下属两级基金的交易代码 000045 000046
报告期末下属两级基金的份额总额 347,674,401.55份 781,653,776.77份 工银瑞信产业债债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2014年 1月 1日 － 2014年3月 31日 ）
工银产业债券A 工银产业债券 B
1．本期已实现收益 -8,312,755.60 -20,653,959.57
2．本期利润 11,468,495.54 26,752,738.42
3．加权平均基金份额本期利润 0.0257 0.0250
4．期末基金资产净值 346,431,107.55 775,590,925.22
5．期末基金份额净值 0.996 0.992
注： （1）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
（2）“本期已实现收益”指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额；“本期利润”为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（3）所列数据截止到2014年3月31 日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
工银产业债券A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.68% 0.15% 1.29% 0.02% 1.39% 0.13%
工银产业债券B
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.69% 0.14% 1.29% 0.02% 1.40% 0.12%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：1、本基金基金合同于2013年3 月29日生效。
2、按基金合同规定，本基金建仓期为六个月。截至报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合
同关于投资范围及投资限制的规定：本基金债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于
80％；其中产业债的投资比例不低于固定收益类资产的80%；股票等权益类资产占基金资产的比
例不超过20%；现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
何秀红
本 基 金
的 基 金
经理
2013年3
月29日
- 7
曾任广发证券股份有限公
司债券研究员；
2009 年
加入工银瑞信，曾任固定收
益研究员；2011 年 2 月 10工银瑞信产业债债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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日至今，担任工银四季收益
债券型基金基金经理；2011
年12月27日至今担任工银
保本混合基金基金经理；
2012年11月14日至今担任
工银信用纯债债券基金基
金经理；2013 年 3 月 29 日
至今，担任工银瑞信产业债
债券基金基金经理； 2013年
5 月22日至今， 担任工银信
用纯债一年定期开放基金
基金经理；2013 年 6 月 24
日起至今，担任工银信用纯
债两年定期开放基金基金
经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违
法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、
《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交
易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，
并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法
违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同
一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公
平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间
未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
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4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，经济增长走弱且比预期要低，投资增速低于预期是主要原因。融资增速下行以及融
资成本对经济负面影响比较明显，房地产周期开始下行。货币政策维持中性，央行在资金面转向
宽松后启动正回购，并且放开人民币对美元的浮动区间，加快汇改进程，对资本流入有一定抑制
作用。1-2月份外汇占款增长较快，结合季节性因素，一季度资金面比较宽松。债券市场走势小
牛市行情，收益率曲线陡峭化下行，反映在资金宽松时，投资者仍然比较谨慎，对于未来政策刺
激的预期比较强烈；信用利差分化，高等级信用债和国债利差略有上升，波动不大，但是低等级
产业债信用利差继续上升。违约事件频发使得投资者对于低等级产业债更加谨慎，越来越的个券
沦为“坠落的天使”。可转债市场表现分化，民生转债修正失败超出预期，转债价格出现较大幅
度的下跌。
一季度产业债卖出信用债和利率债，增持债性转债。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期内，工银产业债A净值增长率2.68%，工银产业债B净值增长率2.69%，业绩比较基准
收益率为 1.29%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
二季度，经济下行使得政策转向稳增长，但是政策工具以基建投资为主，货币政策还是维持
中性。二季度GDP 环比将会企稳，同比仍然会比较弱。经济长期问题将会因稳增长政策变得更严
重，债务问题和产能过剩问题以及资源配置问题进一步恶化。资金面将相对一季度略有收紧，但
是经济仍然较弱疲弱且银行同业收紧，货币政策不会收紧，资金压力也不大。债券市场在稳增长
政策出台时面临一定压力，但是，基本面仍然偏弱，资金面压力不大，债券市场调整空间也不大。
信用分化仍然会持续，对低等级产业债保持谨慎。市场对城投债看法趋于一致，认为违约风险很
小，但是随着房地产市场降温、地方政府的财力下降，低评级的城投也会面临压力。可转债方面，
稳增长对周期类行业有短期刺激但是空间有限，大的机会没有，见好就收。
二季度，产业债将对信用债结构进行调整，转债择机减持，择机增持利率债。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - - 工银瑞信产业债债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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其中：股票
- -
2 固定收益投资
1,587,822,763.70 91.26
其中：债券
1,587,822,763.70 91.26
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
30,000,000.00 1.72
其中： 买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计
85,161,577.18 4.89
7 其他资产
36,945,658.29 2.12
8 合计
1,739,929,999.17
100.00
注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 99,376,000.00 8.86
其中：政策性金融债 99,376,000.00 8.86
4 企业债券 515,250,347.50 45.92
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 856,517,000.00 76.34
7 可转债 116,679,416.20 10.40
8 其他 - -
9 合计 1,587,822,763.70 141.51
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 1382159
13鞍钢
MTN1
900,000 87,057,000.00 7.76
2 122229 12 国控01 650,000 68,250,000.00 6.08
3 1282401
12雨润
MTN1
600,000 59,418,000.00 5.30 工银瑞信产业债债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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4 1282535
12正泰
MTN1
600,000 59,304,000.00 5.29
5 122618 12统众债 500,000 49,495,000.00 4.41
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.9.3 本期国债期货投资评价
无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 95,433.23
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 36,823,548.75
5 应收申购款 26,676.31 工银瑞信产业债债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 36,945,658.29
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 113001 中行转债 39,189,627.40 3.49
2 110023 民生转债 26,553,000.00 2.37
3 110011 歌华转债 18,466,134.30 1.65
4 110017 中海转债 12,105,702.00 1.08
5 125089 深机转债 10,360,712.50 0.92
6 110020 南山转债 1,797,600.00 0.16
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 工银产业债券 A 工银产业债券B
报告期期初基金份额总额 507,774,001.45 1,209,739,756.35
报告期期间基金总申购份额 2,359,034.53 5,491,789.44
减:报告期期间基金总赎回份额 162,458,634.43 433,577,769.02
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 347,674,401.55 781,653,776.77
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本基金管理人本报告期内运用固有资金投资本基金情况未有变化。
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准工银瑞信产业债债券型证券投资基金设立的文件；
2、《工银瑞信产业债债券型证券投资基金基金合同》；
3、《工银瑞信产业债债券型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件和营业执照；
5、基金托管人业务资格批件和营业执照；
6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
