国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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国 泰 聚信 价 值优 势 灵活 配 置混 合 型证 券 投资 基 金
2014 年第 1 季度 报 告
2014 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 广发 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一四 年四 月二十 一日国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2014 年 4 月17 日复
核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组 合报告等内容， 保证复 核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 国泰聚信价值优势灵活配置混合
基金主代码 000362
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年12 月17 日
报告期末基金份额总额 110,669,938.06 份
投资目标 本基金以财务量化指标分析为基础， 在严密的风险
控制前提下，谋求分享优质企业的长期投资回报。
通过应用股指期货等避险工具， 追求在超越业绩比
较基准的同时，降低基金份额净值波动的风险。
投资策略 1、 大类资产配置策略 本基金通过对宏观经济运行
状况、 国家财政和货币政策、 国家产业政策以及资
本市场资金环境、 证券市场走势的分析， 预测宏观
经济的发展趋势，并据此评价未来一段时间股票、国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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债券市场相对收益率， 主动调整本基金的大类资产
配置比例。
2、 行业投资策略 本基金在行业投资上采用较为集
中的策略， 重点配置在成长性、 盈利性、 估值 水平
等若干方面具备相对优势的行业。
3、股票选择策略
本基金采用集中持股策略， 前十位重仓个股市值应
占整体股权类资产市值的 50%以上。集中持股策略
有助于提高本基金的业绩弹性。
4、债券投资策略
（1） 久期调整策略 本基金将根据对影响债券投资
的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断， 形
成对未来市场利率变动方向的预期， 进而主动调整
所持有的债券资产组合的久期， 达到增加收益或减
少损失的目的。当预期市场总体利率水平降低时，
本基金将延长所持有的债券组合的久期， 从而可以
在市场利率实际下降时获得债券价格上升所产生
的资本利得； 反之， 当预期市场总体利率水平上升
时， 则缩短组合久期， 以避免债券价格下降的风险
带来的资本损失，获得较高的再投资收益。
（2）期限结构策略
在目标久期确定的基础上， 本基金将通过对债券市
场收益率曲线形状变化的合理预期， 调整组合的期
限结构策略， 适当的采取子弹策略、 哑铃策略、 梯
式策略等，在短期、中期、长期债券间进行配置，
以从短、 中、 长期债券的相对价格变化中获取收益。
当预期收益率曲线变陡时， 采取子弹策略； 当预期
收益率曲线变平时， 采取哑铃策略； 当预期收益率
曲线不变或平行移动时，采取梯形策略。 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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（3） 信用债券投资策略 信用债券的信用利差与债
券发行人所在行业特征和自身情况密切相关。 本基
金将通过行业分析、 公司资产负债分析、 公司现金
流分析、 公司运营管理分析等调查研究， 分析违约
风险即合理的信用利差水平，对信用债券进行独
立、客观的价值评估。
5、 股指期货投资策略 本基金投资股指期货将主要
选择流动性好、 交易活跃的股指期货合约。 本基金
力争利用股指期货的杠杆作用， 降低股票仓位频繁
调整的交易成本， 并利用股指期货的对冲作用， 降
低股票组合的系统性风险。
业绩比较基准 80%×沪深300 指数收益率＋ 20%×上证国债指数收
益率。
风险收益特征 本基金为混合型基金， 属于证券投资基金中预期风
险和预期收益适中的品种， 其预期风险和预期收益
低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基
金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 广发银行股份有限公司
下属两级基金的基金简
称
国泰聚信价值优势灵活
配置混合 A
国泰聚信价值优势灵活
配置混合C
下属两级基金的交易代
码
000362 000363
报告期末下属两级基金
的份额总额
74,461,976.54 份 36,207,961.52 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2014 年1 月1 日-2014 年3 月31 日)
国泰聚信价值优势灵
活配置混合 A
国泰聚信价值优势灵
活配置混合 C
1. 本期已实现收益 -716,515.49 -442,377.98
2. 本期利润 -4,351,927.99 -2,269,203.10
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0591 -0.0581
4. 期末基金资产净值 70,235,858.16 34,477,747.24
5. 期末基金份额净值 0.943 0.952
注： （1） 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值
变动收益） 扣除相关费 用后的余额， 本期利润 为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
1 、 国 泰聚信 价值 优势灵 活配 置混合 A：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月
-5.89% 0.81% -6.16% 0.95% 0.27% -0.14%
2 、 国 泰聚信 价值 优势灵 活配 置混合 C：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个 -6.02% 0.80% -6.16% 0.95% 0.14% -0.15% 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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月
3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益
率 变动 的比较
国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013 年12 月17 日至2014 年3 月31 日)
1． 国泰聚信价值优势灵活配置混合 A：
注：(1)本基金的合同 生效日为 2013 年12 月17 日， 截止2014 年 3 月 31 日不满
一年；
(2) 本基金的建仓期为 6 个月， 截止本报告期末， 本基金尚处于建仓期内， 将在 6
个月建仓期结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定。
2． 国泰聚信价值优势灵活配置混合 C： 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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注：(1)本基金的合同 生效日为 2013 年12 月17 日， 截止2014 年 3 月 31 日不满
一年；
(2) 本基金的建仓期为 6 个月， 截止本报告期末， 本基金尚处于建仓期内， 将在 6
个月建仓期结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
程洲
本基
金的
基金
经理、
国泰
金泰
平衡
混合
（原
国泰
2013-12-
17
- 14
硕 士 研 究 生 ，CFA 。 曾 任 职 于
申 银 万 国 证 券 研 究 所 。2004
年4 月加盟国泰基金管 理有限
公司，历任高级策略分析师、
基金经理助理； 2008 年4 月至
2014 年 3 月任国泰金 马稳健
回报证券投资基金的基金经
理。2009 年 12 月至 2012 年
12 月23 日兼任金泰证券投资
基 金 的 基 金 经 理 ，2010 年 2国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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金泰
封
闭） 、
国泰
金马
稳健
混合
的基
金经
理
月至2011 年12 月兼任 国泰估
值优势可分离交易股票型证
券投资基金的基金经理，2012
年 12 月起兼任国泰金 泰平衡
混合型证券投资基金的基金
经理，2013 年12 月起兼任国
泰聚信价值优势灵活配置混
合型证券投资基金的基金经
理。2012 年 2 月至 2014 年 3
月任基金管理部总监助理。
注：1、此处的任职日期 和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日
期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金管理
公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规 的规定， 严格遵守基金 合同和招募说明
书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度 保护投资人合法权益等原则管理和运用
基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内， 本基金未 发生损害基金份额持有人利益的行为， 投资运 作符合法律
法规和基金合同的规定， 未发生内幕交易、 操 纵市场和不当关联交易及其他违规行为，
信息披露及时、 准确、 完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组
合与公司资产之间严格分开、 公平对待， 基金 管理小组保持独立运作， 并通过科学决
策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管 理人严格遵守 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导
意见》 的相关规定， 通 过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资风险和管
理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严格禁止可能导
致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的所有基金和投资组
合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向
交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
价值投资者期待已久的价值回归在近乎绝望的氛围下又似乎看到了一丝希望， 创
业板指数在1 月份继续高歌猛进的势头在春节后开始出现逆转， 以房地产和银行为代
表的蓝筹股则在3 月份开始表现，理性是否真的不再缺席了？
本基金在一季度春节之前采取了谨慎建仓的策略， 一定程度上规避了年内第一次
跌破 2000 点时的损失 ，但春季后市场的快速上涨以及对于蓝筹股价值的认可，本基
金快速提升了股票仓位至行业平均水平附近， 然而市场还是比较犹豫， 继续维持震荡
格局， 所以基金净值随着市场下跌而出现了亏损。 由于结构以蓝筹股为主， 在 3 月份
整体下跌趋势中净值 受损幅度相比同业尚可，但还是对持有人的财富造成了损失。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2014 年第一 季度的净值增长率为-5.89%，同期业绩比较基准收益率为
-6.16% 。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望二季度， 经济开局弱势， 政府已经开始出台政策稳增长， 但预计力度不会很
大， 而流动性也会相对稳定， 大幅放松和收紧的概率都很低， 因而预计 A 股市场将会
维 持 震 荡 格局 ， 系统 性机 会 不 大 ，结 构 性机 会方 面 本 基 金更 关 注蓝 筹股 的 价 值 回归 ，
而以创业板为代表的新兴产业和成长股则需要时间去消化估值溢 价， 需要业绩去证明
美好预期。 本基金在投资方向上将选择具备较高安全边际且已有回归迹象的价值股为
主，回避股价高企和估值高企的股票。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 87,773,244.79 83.16 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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其中：股票 87,773,244.79 83.16
2 固定收益投资 10,072,000.00 9.54
其中：债券 10,072,000.00 9.54
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 6,978,620.91 6.61
7 其他各项资产 723,256.77 0.69
8 合计 105,547,122.47 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
6,592,751.29
6.30
C 制造业 50,364,659.69 48.10
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 - -
E 建筑业 4,568,590.25 4.36
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 21,114,297.56 20.16
K 房地产业 2,280,571.00 2.18
L 租赁和商务服务业 - - 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 2,852,375.00 2.72
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 87,773,244.79 83.82
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 601318 中国平安 183,976 6,910,138.56 6.60
2 600016 民生银行 857,400 6,567,684.00 6.27
3 000651 格力电器 231,447 6,480,516.00 6.19
4 002042 华孚色纺
1,202,10
0
5,205,093.00 4.97
5 600668 尖峰集团 486,479 5,015,598.49 4.79
6 600176 中国玻纤 606,144 4,667,308.80 4.46
7 600015 华夏银行 540,600 4,562,664.00 4.36
8 600519 贵州茅台 28,600 4,424,420.00 4.23
9 600028 中国石化 744,758 3,746,132.74 3.58
10 600820 隧道股份 329,500 3,288,410.00 3.14
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - - 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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4 企业债券 - -
5 企业短期融资 券 10,072,000.00 9.62
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 10,072,000.00 9.62
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张）
公允价值
(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 041361017
13 建发集
CP001
100,000
10,072,000
.00
9.62
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金本报告期未投资股指期货。 若本基金投 资股指期货， 本基金将 主要选择流
动性好、交易活跃的股指期货合约。 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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本基金力争利用股指期货的杠杆作用， 降低股 票仓位频繁调整的交易成本， 并利
用股指期货的对冲作用，降低股票组合的系统性风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的， 本基金将按法律法规的
规定执行。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体 （除 “中国平安”公告其子公司
情况违规情况外） 没有 被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、 处
罚的情况。
根据2013 年5 月21 日中国平安发布的相关公告， 该公司控股子公司平安证券有限责
任公司 （以下简称 “平安证券 ”） 收到中国证券监督管理委员会 （以下简称 “中国证
监会 ”） 《行政处罚和 市场禁入事先告知书》 。 中国证监会决定对平 安证券给予警告并
没收其在万福生科 （湖 南） 农业开发股份有限 公司发行上市项目中的业务收入人民币
2,555 万元，并处以人民币 5,110 万元的罚款，暂停其保荐机构资格 3 个月。
本基金管理人此前投资中国平安股票时， 严格 执行了公司的投资决策流程， 在充分调
研的基础上， 按规定将该股票纳入本基金股票池， 而后进行了投资， 并进行了持续的
跟 踪研究。
该 情 况 发 生后 ， 本基 金管 理 人 就 中国 平 安子 公司 受 处 罚 事件 进 行了 及时 分 析 和 研究 ，
认为平安证券存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响， 对
该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情
况。
5.11.3 其他 各项资 产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 136,956.78
2 应收证券清算款 209,196.81
3 应收股利 - 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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4 应收利息 318,539.91
5 应收申购款 58,563.27
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 723,256.77
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目
国泰聚信价值优势
灵活配置混合A
国泰聚信价值优势
灵活配置混合C
本报告期期初基金份额总额 72,434,979.90 42,600,152.76
本报告期 基金总申购份额 5,508,139.43 2,653,332.33
减： 本报告期基金总赎回份额 3,481,142.79 9,045,523.57
本报告期 基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 74,461,976.54 36,207,961.52
§7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截止本报告期 末， 本基金管理
人未持有本基金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细 国泰聚 信价 值优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金 2014 年第 1 季度 报告
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本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文 件目 录
1、关于同意国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金募集的批复
2、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金基金合同
3、国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地 点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点 ——上海市虹口区公平路 18 号 8
号楼嘉昱大厦16 层-19 层。
8.3 查阅方 式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰基 金管理 有限 公司
二 〇一 四年四 月二 十一日
