嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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嘉实多利分级债券型证券投资基金
2014 年第1 季度报告
2014年3 月31日
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2014 年 4 月22日
嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014年 4月 18日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2014年1月1日起至2014年3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 嘉实多利分级债券（场内简称：嘉实多利）
基金主代码 160718
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年 3月 23日
报告期末基金份额总额 316,279,068.16份
投资目标
本基金在有效控制风险、保持适当流动性的前提下，力争持续稳定
增值。
投资策略
为持续稳妥地获得高于存款利率的收益，本基金首先运用“嘉实下
行风险波动模型” ，控制基金组合的年下行波动风险。在此前提下，
本基金综合分析宏观经济趋势、国家宏观政策趋势、行业及企业盈
利和信用状况、债券市场和股票市场估值水平及预期收益等，挖掘
风险收益优化、满足组合收益和流动性要求的投资机会，力求持续
取得达到或超过业绩比较基准的收益。
业绩比较基准 中国债券总指数收益率 × 90% + 沪深 300指数收益率 × 10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金、混
合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 嘉实基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属三级基金的基金简
称
嘉实多利分级债券 多利优先 多利进取
下属三级基金的交易代 160718 150032 150033 嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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码
报告期末下属三级基金
的份额总额
194,555,783.16份 97,378,628.00份 24,344,657.00份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2014年 1月 1日 － 2014年3 月 31 日 ）
1.本期已实现收益 630,850.61
2.本期利润
2,360,190.81
3.加权平均基金份额本期利润 0.0070
4.期末基金资产净值 286,184,964.88
5.期末基金份额净值 0.9048
注： （1 ） 本期 已实 现收 益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2 ）上 述基 金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.77% 0.32% 1.40% 0.15% -0.63% 0.17%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
图：嘉 实多 利分 级债 券累 计份额 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图
（2011 年3 月 23 日至 2014 年3 月31 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起 6 个月 内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 （十 六（ 二）投 资范 围和 （五 ）投 资限 制 2. 基 金投 资组
合限制 ）的 有关 约定 。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
王茜
本基金基
金经理、
嘉实多元
债券基金
2011年3月
23 日
- 11 年
曾任武汉市商业银行信贷
资金管理部总经理助理，中
信证券固定收益部，长盛债
券基金基金经理、 长盛货币嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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经理、公
司固定收
益部总
监。
基金经理。2008年11月加
盟嘉实基金。工商管理硕
士，具有基金从业资格，中
国国籍。
注： （1 ） 任职 日期 是指 本 基金基 金合 同生 效之 日； （2 ）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
《嘉实多利分级债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤
勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定， 无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，经济整体数据出现持续低于预期的走势，其中投资回落较为明显，构成经济下行
的主要压力。同时，通胀水平也呈现低位徘徊。在此背景下，一季度资金面也出现比较明显的宽
松状况。在经济低于预期，以及资金面持续宽松的推动下，债市整体出现整体收益率陡峭化下行。
全季度来看，信用债走势最好，得益于高票息，且利差有所收窄。利率债整体有所回暖，但长端
收益率下降幅度并不明显。此外，由于投资人对经济的悲观预期及股票市场扩容压力的影响，股
票市场继续低迷。
报告期内，本基金在大类基金配置上未做大的变化，但在结构上有所调整。主要是随着信用嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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债券的上涨逐步适量降低了中低等级中期信用债券的配置比重，同时增加了中期政策性金融债券
的配置比重。同时，在权益类资产的配置上大幅减持了股票资产，并自下而上相应增持了部分估
值处于历史低位的可转债资产。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 0.9048元；本报告期基金份额净值增长率为 0.77%，业绩
比较基准收益率为1.40%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度经济状况，我们预计将会呈现弱稳定格局。一方面前期回落的惯性仍然存在，构
成对二季度一定的压力；另一方面政策微调作用将会逐渐显现，起到一定的支撑作用。尽管我们
认为经济持续回落的趋势可能会暂时有所缓解，但并不会出现明显的回升；而相比与悲观的市场
预期，经济增长再度低于预期的可能性也较小。就资金面而言，我们认为资金面最为宽松的阶段
已经过去，未来可能会由底部有所回升，但整体上升幅度有限。主要原因包括，央行政策仍然没
有实质性放松，整体仍然是中性偏紧基调。热钱流入边际贡献将会逐渐下降。内需可能阶段性企
稳，带动实体经济对资金的需求有所回升。
展望二季度债券市场，基于我们对整体经济基本面的判断，我们认为二季度债券市场将以振
荡为主，不存在明显的机会。首先，经济层面市场前期已经有了较为充分的悲观预期，而二季度
经济弱稳定格局已经很难进一步出现低于投资者预期的情况。另外，资金面在一季度的宽松局面
也很难维持，边际上也很难推动债市继续好转。同时，经济持续低位运行背景下，部分行业的经
营仍然会持续恶化，不排除信用风险持续暴露的可能性，对于信用债整体收益率仍构成上行压力。
此外，就权益类市场而言，在经济没有出现比较明显的去杠杆之前，我们整体将保持谨慎。但是
从中短期操作而言，不排除市场出现阶段性反弹。
在投资策略上，二季度本基金将适当降低组合杠杆比率，在大类资产配置上保持债券类资产
的战略性配置，择机降低权益类资产配置比例。如果债券市场出现较明显的调整，我们将逐步拉
长债券资产组合久期，同时自下而上精选配置信用个券。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 5,582,109.96 1.23
其中：股票 5,582,109.96 1.23 嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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2 固定收益投资 428,545,286.06 94.12
其中：债券 428,545,286.06 94.12
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 9,860,344.66 2.17
7 其他资产 11,332,309.27 2.49
合计 455,320,049.95 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 25,653.00 0.01
C 制造业 2,706,528.24 0.95
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 2,849,928.72 1.00
F 批发和零售业 - -
G
交通运输、仓储和邮政业
- -
H
住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 5,582,109.96 1.95
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600820 隧道股份 285,564 2,849,928.72 1.00
2 601369 陕鼓动力 400,374 2,706,528.24 0.95 嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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3 600028 中国石化 5,100 25,653.00 0.01
注：报 告期 末， 本基 金仅 持有上 述 3 只 股票 。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 89,354,000.00 31.22
其中：政策性金融债 89,354,000.00 31.22
4 企业债券 246,586,096.70 86.16
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 92,605,189.36 32.36
8 其他 - -
合计 428,545,286.06 149.74
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 1180087 11 彬煤债 300,000 30,030,000.00 10.49
2 140310 14 进出 10 300,000 29,751,000.00 10.40
3 112031 11 晨鸣债 298,010 29,353,985.00 10.26
4 110024 隧道转债 242,340 25,060,379.40 8.76
5 112129 12 辽通债 228,920 21,518,480.00 7.52
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
报告期末，本基金未持有贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
报告期末，本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
报告期内，本基金未参与国债期货交易。 嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查， 在本报告编制日前
一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 89,130.73
2 应收证券清算款 2,259,716.58
3 应收股利 -
4 应收利息 8,981,178.12
5 应收申购款 2,283.84
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 11,332,309.27
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值比例
（％）
1 110024 隧道转债 25,060,379.40 8.76
2 110015 石化转债 15,368,808.10 5.37
3 113003 重工转债 13,678,015.40 4.78
4 110022 同仁转债 5,924,556.80 2.07
5 113002 工行转债 2,884,007.60 1.01
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 嘉实多利分级债券 多利优先 多利进取
报告期期初基金份额总额 217,411,272.97 122,010,524.00 30,502,631.00
报告期期间基金总申购份额 14,309,781.51 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 67,955,141.32 - -
报告期期间基金拆分变动份额 30,789,870.00 -24,631,896.00 -6,157,974.00
报告期期末基金份额总额 194,555,783.16 97,378,628.00 24,344,657.00
注：拆 分变 动份 额为 本基 金三级 份额 之间 的配 对转 换变动 份额 。 嘉实多利分级债券 2014 年第 1 季度报告
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
（1） 中国证监会批准嘉实多利分级债券型证券投资基金募集的文件；
（2）《嘉实多利分级债券型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实多利分级债券型证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实多利分级债券型证券投资基金基金托管协议》；
（5） 基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实多利分级债券型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
北京市建国门北大街 8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
8.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话
400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2014 年 4月 22日
