中 海 保 本 混合 型 证 券 投资 基 金 2014 年第 1
季度报告
2014 年3 月31 日
基金管 理人： 中海基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 4 月19 日
中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 4 月 16 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中海保 本混 合
基金主 代码 393001
交易代 码 393001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 6 月 20 日
报告期 末基 金份 额总 额 227,088,664.89 份
投资目 标
通过采 用保 本投 资策 略， 在保证 本金 安全 的前 提下 ，
力争在 保本 周期 内实 现基 金资产 的稳 健增 值。
投资策 略
本基金 以CPPI 策略 为基 础 ，动态 调整 安全 资产 与风
险资产 的投 资比 例， 以 确 保基金 在一 段时 间以 后其 价
值不低 于事 先设 定的 某一 目标价 值， 从 而实 现基 金 资
产的保 值； 在 此基 础上 通 过严谨 的量 化分 析和 实地 调
研， 精选 优质 股票 和债 券 进行投 资布 局 ， 以 实现 基 金
资产的 增值 。
（1） 大类 资产 配置 策略
本基金 以CPPI 策略 为依 据 ，通过 设置 安全 垫， 对安
全资产 与风 险资 产的 投资 比例进 行动 态调 整， 以 确 保
基金在 一段 时间 以后 其价 值不低 于事 先设 定的 某一
目标价 值， 确保 到期 保本 。
（2） 单项 资产 投资 策略
1）债 券投 资策 略（ 可转 债 除外）
为了有 效实 现基 金资 产的 保本目 标， 本 基金 将实 施 积
极的债 券投 资策 略 ， 主 要 运用利 率预 期策 略 、 收 益 率
曲线策 略 、 利 差策 略、 套 利策略 等多 种策 略获 取稳 健中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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收益， 以实 现基 金资 产到 期保本 。
2）可 转换 债券 投资 策略
在进行 可转 债筛 选时， 本 基金将 首先 对可 转债 自身 的
内在债 券价 值 （如 票面 利 息、 利息 补偿 及无 条件 回 售
价格） 、保 护条 款的 适用 范 围、流 动性 等方 面进 行研
究； 然后 对可 转债 的基 础 股票的 基本 面进 行分 析 ， 形
成对基 础股 票的 价值 评估 ； 最后将 可转 债自 身的基本
面评分 和其 基础 股票 的基 本面评 分结 合在 一起 以确
定投资 的可 转换 债券 品种 。
3）二 级市 场股 票投 资策 略
在股票 投资 中， 本 基金 采 用定量 分析 与定 性分 析相 结
合的方 法， 选 择其 中具 有 核心竞 争优 势的 上市 公司 进
行投资 。 其间 ， 本 基金 也 将积极 关注 上市 公司 基本 面
发生改 变时 所带 来的 投资 交易机 会。
4）新 股申 购策 略
本基金 作将 充分 依靠 公司 研究平 台和 股票 估值 体系 、
深入研 究首 次发 行(IPO) 股 票及增 发新 股的 上市 公司
基本面， 在有 效控 制风 险 的前提 下制 定相 应的 新股 申
购策略 。 对通 过新 股申 购 获得的 股票 ， 将根 据其 实 际
的投资 价值 确定 持有 或卖 出。
5）权 证投 资策 略
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下， 不主 动进 行权 证 投
资， 只在 进行 可分 离债 券 投资时 ， 被动 参与 权证 投 资。
业绩比 较基 准 3 年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）
风险收 益特 征
本基金 是一 只保 本混 合型 基金， 在 证券 投资 基金 中 属
于低风 险收 益品 种。
基金管 理人 中海基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
基金保 证人 中国投 融资 担保 有限 公司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年1 月1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 1,711,426.94
2. 本期 利润
1,810,362.75
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0073
4. 期末 基金 资产 净值 226,682,182.31
5. 期末 基金 份额 净值 0.998
注1 ： 本期 指2014 年1 月1 日至2014 年3 月 31 日 ， 上述基 金业 绩指 标不 包括 基金份 额持 有人 认中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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购或交 易基 金的 各项 费用 （例如 ，申 购、 赎回 费等 ） ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字 。
注2 ： 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.56% 0.24% 0.98% 0.01% -0.42% 0.23%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘俊
本 基 金 基 金
经理、 中海 稳
健 收 益 债 券
型 证 券 投 资
基 金 基 金 经
理、 中 海安 鑫
保 本 混 合 型
证 券 投 资 基
金基金 经理
2012 年6 月
20 日
- 11
刘俊先生，复旦 大
学 金 融 学 专 业 博
士。历任上海申 银
万国证券研究所 有
限公司策略研究 部
策略分析师、海 通
证券股份有限公 司
战略合作与 并购 部
高 级 项 目 经 理 。
2007 年3 月进 入本
公司工作，曾任 产
品开发 总监。2010
年 3 月至 今任 中海
稳健收益债券型 证
券投资基金基金 经
理，2012 年 6 月至
今任中海保本混 合
型证券投资基金 基
金经理 ，2013 年 7
月至今任中海安 鑫
保本混合型证券 投
资基金 基金 经理 。
注1 ： 上述 任职 日期 、离 任日期 根据 本基 金管 理人 对外披 露的 任免 日期 填写 。
注2 ： 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 在报 告期 内严 格遵守 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》及 其他 有关法 律法 规、
《基金 合同 》的 规定 ，勤 勉尽责 地为 基金 份额 持有 人谋求 利益 ，不 存在 损害 基金份 额持 有人 利益
的行为 ，不 存在 违法 违规 或未履 行基 金合 同承 诺。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据 《证 券投 资基 金管 理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》 及公 司相 关制 度 ， 公 司从研 究 、 投 资、
交易、 风险 管理 事后 分析 等环节 ，对 股票 、债 券的 一级市 场申 购、 二级 市场 交易等 投资 管理 活动中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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的全程 公平 交易 进行 了明 确约定 。公 司通 过制 定研 究、交 易等 相关 制度 ，要 求公司 各组 合研 究成
果共享 ，投 资交 易指 令统 一下达 至交 易室,由 交易 室 通过启 用公 平交 易模 块并 具体执 行相 关交 易，
使公平 交易 制度 中要 求的 时间优 先、 价格 优先 、比 例分配 、综 合平 衡得 以落 实；同 时， 根据 公司
制度， 通过 系统 禁止 公司 组合之 间（ 除指 数组 合外 ）的同 日反 向交 易。 对于 发生在 银行 间市 场的
债券买 卖交 易及 交易 所市 场的大 宗交 易， 由公 司风 险管理 部对 相关 交易 价格 进行事 前审 核， 风控
的事前 介入 有效 防范 了可 能出现 的非 公平 交易 行为 。
本报告 期， 公司 对不 同组 合不同 时间 段的 同向 交易 价差进 行了 溢价 率样 本的 采集， 进行 了相
关的假 设检 验， 对于 相关 溢价金 额和 组合 的收 益率 进行了 重要 性分 析， 针对 交易占 优次 数进 行了
时间序 列分 析 。 同 时， 对 不同组 合的 换手 率进 行分 析， 观察 组合 经理 交易 习 惯是否 发生 重大 变化 。
对不同 组合 的持 仓相 似度 进行统 计对 比， 观察 是否 存在不 同组 合经 理管 理的 组合持 仓高 度相 似的
情况。 多维 度的 公平 交易 监控指 标使 公平 交易 事后 分析更 全面 、有 效。
本报告 期， 公司 根据 制度 要求， 对不 同组 合不 同时 间段的 反向 交易 进行 了统 计分析 ，对 于出
现的公 司制 度中 规定 的异 常交易 ，均 要求 相关 当事 人和审 批人 按照 公司 制度 要求予 以留 痕。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，所 有投 资组 合参与 的交 易所 公开 竞价 同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 不存
在超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况， 对于 一级市 场证券 申购 、 二 级市 场证 券交易 中出 现的 可 能
导致不 公平 交易 和利 益输 送的重 大异 常交 易情 况， 风险管 理部 均根 据制 度规 定要求 组合 经理 提供
相关情 况说 明予 以留 痕。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 ，宏 观经 济继 续下 行，中 采 PMI ， 汇丰PMI 指数都 处于 逐月 下行 状态 ，显示 经济 疲弱
的特征 。 受猪 肉价 格下 跌 影响 ，CPI 处 于低 位 ，PPI 更是连 续数 月同 比增 长为 负。 政府 宏观 调控 政
策在保 增长 和调 结构 之间 摇摆。
债券市 场受 益于 流动 性宽 松和年 初银 行配 置需 求的 重启， 一季 度走 出一 波小 牛行情 ，不 论利
率品种 还是 信用 债品 种 收 益率曲 线均 呈现 陡峭 化下 行，期 限利 差进 一步 扩大 。长端 利率 的高 企说
明了银 行预 期未 来存 款流 量减少 和资 产端 久期 较长 ，不愿 意增 加债 券配 置， 而基金 等投 资机 构方
面则受 制于 规模 的持 续缩 减而更 愿意 配置 短端 品种 。随着 超日 债的 违约 以及 其它相 关信 用事 件的
发生， 市场 更越 来越 关心 债券市 场的 信用 风险 。
权益市 场受 益于 流动 性的 宽松， 成长 性品 种在 年初 时涨幅 非常 明显 。随 后市 场对于 经济 下滑中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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预期不 断加 强， 存量 资金 博弈明 显， 高估 值小 市值 品种调 整非 常明 显。 随着 政府稳 增长 政策 倾向
加强， 市场 中地 产基 建等 相关品 种有 所表 现。
未来的 经济 增速 与政 策在 稳增长 和调 结构 之间 的倾 向变化 ， 是 影响 证券 市场 重 要的影 响因 素。
对上述 各种 因素 我们 要保 持实时 跟踪 。债 券市 场方 面，未 来的 运作 要坚 持稳 健的原 则， 重点 关注
流动性 风险 与信 用风 险， 在控制 信用 风险 的前 提下 继续着 重配 置信 用债 资产 。权益 市场 方面 ，着
重配置 增长 确定 估值 合理 品种。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年3 月31 日, 本 基金份 额净 值0.998 元( 累 计净 值 1.063 元)。 报 告期 内本基 金净 值
增长率 为0.56% ，低 于业 绩比较 基 准 0.42 个 百分 点 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 8,901,519.70 3.02
其中： 股票
8,901,519.70 3.02
2 固定收 益投 资
262,715,048.43 89.23
其中： 债券
262,715,048.43 89.23
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
10,518,314.23 3.57
7 其他资 产 12,304,280.13 4.18
8 合计 294,439,162.49
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业 - -
B
采矿业 - -
C
制造业 3,250,919.70 1.43 中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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D
电力 、 热 力 、 燃 气及 水生 产和供
应业
840,800.00 0.37
E
建筑业 - -
F
批发和 零售 业 1,799,200.00 0.79
G
交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H
住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务
业
- -
J
金融业 - -
K
房地产 业 - -
L
租赁和 商务 服务 业 1,154,200.00 0.51
M
科学研 究和 技术 服务 业 - -
N
水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O
居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P
教育 - -
Q
卫生和 社会 工作 - -
R
文化、 体育 和娱 乐业 1,856,400.00 0.82
S
综合 - -
合计 8,901,519.70 3.93
5.3 报 告期 末按公 允 价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 600594 益佰制 药 59,926 2,453,969.70 1.08
2 000793 华闻传 媒 140,000 1,856,400.00 0.82
3 000963 华东医 药 40,000 1,799,200.00 0.79
4 300071 华谊嘉 信 39,800 1,154,200.00 0.51
5 600323 瀚蓝环 境 80,000 840,800.00 0.37
6 300026 红日药 业 22,500 796,950.00 0.35
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 15,007,000.00 6.62
其中： 政策 性金 融债 15,007,000.00 6.62 中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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4 企业债 券 243,663,812.00 107.49
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 4,044,236.43 1.78
8 其他 - -
9 合计 262,715,048.43 115.90
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称
数量
（张）
公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 1180083
11 汉 江水
电债
200,000 20,224,000.00 8.92
2 122897 10 襄 投债 199,990 19,859,007.00 8.76
3 1080026
10 广 州建
投债
200,000 19,826,000.00 8.75
4 122164 12 通 威发 166,000 16,268,000.00 7.18
5 122953 09 岳 城建 153,990 15,337,404.00 6.77
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金 投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与股 指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。 中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货合 约。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据基 金合 同规 定， 本基 金不参 与国 债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主 体 没有 被监管 部门 立案 调查 或在 本报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 况。
5.11.2
报告期 内本 基金 投资 的前 十名股 票中 没有 在基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 59,376.17
2 应收证 券清 算款 5,097,373.99
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,145,058.73
5 应收申 购款 1,881.24
6 其他应 收款 590.00
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 12,304,280.13
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期 的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 128001 泰尔转 债 2,840,908.42 1.25
2 113001 中行转 债 755,040.30 0.33
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公
允价值(元)
占基金 资产 净
值比例 （% ）
流通受 限情 况说
明
1 000793 华闻传 媒 1,856,400.00 0.82 重大事 项停 牌
2 300071 华谊嘉 信 1,154,200.00 0.51 重大事 项停 牌 中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
本基金 由于 四舍 五入 的原 因，分 项之 和与 合计 项之 间可能 存在 尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 267,367,843.84
报告期 期间 基金 总申 购份 额 311,866.77
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 40,591,045.72
报告期 期间 基金拆分 变动 份额 （份额 减少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 227,088,664.89
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：本 报 告 期内 ，基 金管 理人未 持有 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：本 报告 期内 ，基 金管 理人未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 募集 中 海保本 混合 型证 券投 资基 金的文 件
2 、中 海保 本混 合型 证券 投 资基金 基金 合同
3 、中 海保 本混 合型 证券 投 资基金 托管 协议
4 、中 海保 本混 合型 证券 投 资基金 财务 报表 及报 表附 注
5 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告
8.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 银城 中 路68 号2905-2908 室及 30 层 中海保本混合 2014 年第 1 季度 报告
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8.3 查 阅方 式
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 中海 基 金管 理有 限公 司。
咨询电 话：(021)38789788 或400-888-9788
公司网 址：http://www.zhfund.com
中海基金管理有限公司
2014 年 4 月19 日
