中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金
2014 年第1 季度报告
2014 年 3 月31 日
基金管 理人： 中邮创业基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2014 年 4 月19 日
中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 04 月 18 日复 核了
本报告 中的 财务 指标 、净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容 ， 保证 复核 内容 不存 在虚假 记载 、误 导性
陈述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 做出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2014 年01 月01 日 起至2014 年 03 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中邮核 心优 势灵 活配 置混 合
交易代 码 590003
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 10 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,046,426,972.29 份
投资目 标
通过合 理的 动态 资产 配置 ， 在严 格控 制风 险并 保证 充
分流动 性的 前提 下， 充分 挖掘和 利用 中国 经济 结构 调
整过程 中的 投资 机会 ，谋 求基金 资产 的长 期稳 定增
值。
投资策 略
通过对 宏观 经济 形势 以及 市场状 况的 深入 分析 ， 采 用
灵活的 大类 资产 配置 策略 ， 应用 系统 化的 风险 管理 工
具准确 跟踪 和全 程监 控投 资组合 风险 ， 力 求在 较低 的
风险水 平上 ，为 投资 者提 供超越 业绩 比较 基准 的收
益。 本 基金 重点 投资 核心 优势企 业， 因为 这类 企业 能
够获得 持续 稳定 的发 展以 及超过 行业 平均 水平 的超
额利润 ， 投 资这 类公 司能 够增强 基金 对证 券市 场系统
性风险 的抵 御能 力， 充分 分享中 国经 济结 构调 整过 程
中的投 资机 会， 实现 基金 资产的 长期 稳定 增值 。
业绩比 较基 准
本基金 股票 投资 部分 的业 绩比较 基准 是沪 深 300 指
数，债 券部 分的 业绩 比较 基准为 上证 国债 指数 。
整体业 绩比 较基 准= 沪深300 指数 ×6 0% ＋ 上证 国债 指
数×40 %
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 其预 期风 险和 预期 收
益高于 债券 型基 金和 货币 市场基 金， 但低 于股 票型 基中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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金。
基金管 理人 中邮创 业基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位 ： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年 1 月 1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 100,784,914.11
2.本期 利润
30,878,789.25
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0238
4.期末 基金 资产 净值 1,072,618,488.57
5.期末 基金 份额 净值 1.025
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。2. 所述 基金 业绩
指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.39% 1.43% -4.44% 0.72% 4.83% 0.71%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 相关 法规 规定 ，本 基金自 合同 生效 日 起 6 个 月内为 建仓 期， 报告 期内 本基金 的各 项投 资比
例符合 基金 合同 的有 关规 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邓立新 基金经 理
2012 年8 月
8 日
- 26 年
邓 立 新 先 生 ： 曾 任 中 国 工 商
银 行 北 京 珠 市 口 办 事 处 交 换
员 、 中 国 工 商 银 行 北 京 信托
投 资 公 司 白 塔 寺 证 券 营 业 部
副 经 理 兼 团 支 部 书 记 、 华 夏
证 券 有 限 公 司 北 京 三 里 河 营
业 部 交 易 部 经 理 、 首 创 证 券中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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有 限 责 任 公 司 投 资 部 经 理 、
中 邮 创 业 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 交 易 部 总 经 理 、 投 资 研
究 部 投 资 部 负 责 人 ， 现 任 公
司投资 部副 总监 。
注：基 金经 理的 任职 日期 及离任 日期 均依 据基 金成 立日期 或中 国证 券投 资基 金业协 会下 发的 基金
经理注 册或 变更 等通 知的 日期。
证券从 业的 含义 遵从 行业 协会《 证券 业从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 了公 平交 易管 理制度 的规 定， 各 基 金在 研究、 投资 、交
易等各 方面 受到 公平 对待 ，确保 各基 金获 得公 平交 易的机 会。
报告期 内， 本基 金的 投资 决策、 投资 交易 程序 、投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求； 交易
行为合 法合 规， 未出 现异 常交易 、操 纵市 场的 现象 ；未发 生内 幕交 易的 情况 ；相关 的信 息披 露真
实、完 整、 准确 、及 时； 基金各 种账 户类 、申 购赎 回及其 他交 易类 业务 、注 册登记 业务 均按 规定
的程序 、规 则进 行， 未出 现重大 违法 违规 或违 反基 金合同 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人一 贯公 平对 待旗下 管理 的所 有基 金和 组合， 制定 并严 格遵 守相 应 的制度 和流 程，
通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。 报告 期内 ， 本 基金 管 理人严 格执 行了 《证
券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 和《 中邮基 金管 理有 限公 司公 平交易 制度 》及 相关
配套制 度， 在研 究分 析、 投资决 策、 交易 执行 、业 绩评估 等各 个环 节， 建立 了健全 有效 的公 平交
易执行 体系 ，公 平对 待旗 下的每 一个 投资 组合 。具 体执行 情况 如下 ：在 研究 分析环 节， 本基 金管
理人构 建了 统一 的研 究平 台，为 旗下 所有 投资 组合 公平地 提供 研究 支持 ；在 投资决 策环 节， 各基
金经理 、投 资经 理严 格遵 守本基 金管 理人 的各 项投 资管理 制度 ，保 证各 投资 组合的 独立 投资 决策
机制； 在交 易执 行环 节， 本基金 管理 人实 行集 中交 易制度 ，按 照“ 时间 优先 、价格 优先 、比 例分
配、综 合平 衡” 的原 则， 确保各 投资 组合 享有 公平 的交易 执行 机会 ；在 事后 分析和 监督 环节 ，本
基金管 理人 定期 对股 票和 债券的 同向 交易 情况 进行 分析， 并出 具公 平交 易价 差分析 报告 ；另 外，
本基金 管理 人还 对公 平交 易制度 的遵 守和 相关 业务 流程的 执行 情况 进行 检查 ，对发 现的 问题 进行
及时报 告。 每季 度末 ，基 金管理 人风 控人 员编 制季 度、回 溯四 个季 度各 只基 金之间 的交 易价 差分
析报告 ，逐 一分 析得 出结 论后发 送给 相关 部门 和人 员。对 于报 告中 产生 的异 常情况 ，在 做出 合理
解释后 ， 提请 各部 门 相 关 人员引 起重 视 ， 完 善公 司 内部公 平交 易制 度 ， 使 之 更符合 指导 意见 精神 ，中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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并避免 类似 情况 再次 发生 ，最后 妥善 保存 分析 报告 备查。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 所有 投资 组合 参与的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量未 超过
该证券 当日 成交 量 的5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2014 年Q1 整体 经济 仍在 底部徘 徊 ： 受2013 年年 底 美国退 出 QE ， 及极 寒天 气 对美国 、 英国 和
日本经 济的 影响 ，全 球经 济出现 短期 疲软 ，我 国经 济也因 此受 到一 定冲 击，1-2 月 份经 济增 长出
现了超 预期 下滑 ，1-2 月 规模以 上工 业增 速大 幅下 降至 8.6% ，为2010 年以 来的最 低水 平； 而 3
月份以 来的 制造 业PMI 、 电量以 及价 格等 数据 均暗 示，3 月经 济增 长环 比动 能可能 继续 滑落 。我
们预 计1 季度 GDP 增速 预 计为 7.4% 左右 ，经 济仍 在 底部徘 徊。
受存货 调整 冲击 以及 固定 资产投 资下 降的 影响 ，上 半年经 济增 长可 能持 续低 迷。不 过由 于当
前就业 状况 稳定 ，加 之转 型必然 有代 价， 国家 对增 长的容 忍度 提升 ，我 们不 认为国 家会 再出 台什
么保增 长计 划， 而更 多是 通过动 用既 有的 政策 储备 ，建立 政府 和市 场的 连动 机制来 应对 冲击 ，这
包括政 策储 备（ 宽财 政、 宽货币 ）、 项目 储备 （十 二五项 目、 新型 城镇 化投 资）、 制度 储备 （破
除垄断 ，鼓 励民 间投 资， 混合所 有制 ，扩 大直 接融 资）、 产业 储备 （地 产去 行政化 、发 展新 兴产
业）等 ，因 此尽 管 2 季 度 经济增 长有 一定 压力 ，但 全年实 现 7.5% 左右 的增 长 问题不 大。
基于对 宏观 经济 的预 测和 对市场 风格 的判 断， 我们 在去年 年报 中就 提出 改革 的预期 和经 济见
底支撑 资本 市场 不会 出现 系统性 风险 ，但 新股 发行 及流动 性问 题仍 将压 制市 场估值 。伴 随着 新股
上市表 现 ， 小 股票 可能 阶 段性活 跃 ， 但 受制 于整 体 资金环 境 ， 成 长型 行业 之 间轮动 可能 较为 频繁 ，
难以形 成趋 势性 机会 ，大 概率会 演绎 一场 “乱 战行 情”。
在报告 期内 ，本 基金 继续 保持灵 活的 投资 风格 ，在 股票、 债券 和现 金等 大类 资产的 配置 比例
变化不 大， 出于 流动 性的 考虑和 估值 压力 的担 忧， 适当降 低了 股票 仓位 而增 大了现 金的 持有 比例 ；
在行业 配置 上 ， 以TMT 、 医 药和环 保等 代表 未来 发展 的新兴 产业 为主 ，1 季 度重 点加大 了有 望跨 越
经济周 期的 医药 ，计 算机 等行业 个股 ，而 在临 近季 末适当 减持 了军 工行 业以 平衡组 合风 险； 在债
券的配 置上 ，我 们仍 然以 高收益 信用 债为 主。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2014 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为 1.025 元 ，累 计净 值1.205 元。 本报告 期份 额净中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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值增长 率 为0.39% ， 同期 业绩比 较基 准增 长率 为-4.44% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
尽管 Q1 短 期经 济数 据较 差 ，我们 暂时 仍维 持全 年经 济增 速 7.5% 左 右这 一判 断 ，在这 一模 式
下， 市场 风格 不支 持 “老 经 济” 相关 行业/个 股的 表现 ， 我 们仍 相对 中长 期看 好 跨越周 期的 成长 股。
而短期 出于 对流 动性 拐点 的担忧 ，我 们对 市场 保持 谨慎， 建议 控制 仓位 ，关 注与十 八届 三中 全会
改革题 材相 关的 结构 性机 会，在 行业 上我 们战 略性 看好医 药、 国防 军工 、电 力公用 事业 等细 分行
业，耐 心等 待合 适加 仓时 机。
中长期 来看 ，我 们将 继续 以精选 个股 为主 ，寻 找真 正能跨 越经 济周 期的 成长 股；对 于有 实质
性业绩 支撑 的个 股， 我们 选择中 长期 持有 ； 我 们认 为未来 会有 更多 的十 年十 倍的大 牛股 将从 消费 、
医药、 环保 和TMT 等 行业 诞生； 低估 值、 高增 长和 拥有较 宽护 城河 的企 业是 我们配 置的 首选 。
在债券 的配 置上 ，我 们仍 然以高 收益 信用 债为 主。
我们将 续保 持灵 活配 置、 优选个 股的 策略 ，力 争为 投资者 带来 更好 的回 报。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 814,760,027.89 74.68
其中： 股票
814,760,027.89 74.68
2 固定收 益投 资
187,947,000.00 17.23
其中： 债券
187,947,000.00 17.23
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买 断式 回购 的买 入 返售金 融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
84,145,732.06 7.71
7 其他资 产
4,171,433.61 0.38
8 合计
1,091,024,193.56
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 32,293,148.13 3.01 中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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C 制造业 414,320,102.58 38.63
D 电力 、 热 力 、 燃 气及 水生 产和供 应 业 - -
E 建筑业 80,434,116.42 7.50
F 批发和 零售 业 77,061,926.80 7.18
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 171,288,835.02 15.97
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
39,361,898.94 3.67
S 综合 - -
合计 814,760,027.89 75.96
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 300324 旋极信 息 2,950,000 101,332,500.00 9.45
2 300055 万邦达 2,307,347 80,434,116.42 7.50
3 300300 汉鼎股 份 3,166,878 69,956,335.02 6.52
4 002653 海思科 3,059,018 57,417,767.86 5.35
5 300331 苏大维 格 1,421,468 47,206,952.28 4.40
6 600180 瑞茂通 3,881,333 45,023,462.80 4.20
7 002424 贵州百 灵 1,837,656 43,460,564.40 4.05
8 300363 博腾股 份 983,630 41,351,805.20 3.86
9 000793 华闻传 媒 2,968,469 39,361,898.94 3.67
10 600685 广船国 际 2,000,000 32,980,000.00 3.07
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - - 中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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4 企业债 券 187,947,000.00 17.52
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 187,947,000.00 17.52
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 1180053 11 宝 城投 债 500,000 50,255,000.00 4.69
2 088043 08 湘 有色 债 500,000 48,005,000.00 4.48
3 122839 11 鑫 泰债 400,000 40,040,000.00 3.73
4 1280247 12 常 交通 债 200,000 19,968,000.00 1.86
5 1280262 12 定 海债 200,000 19,840,000.00 1.85
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本报告 期末 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本报告 期末 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本报告 期末 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本报告 期末 本基 金未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据基 金合 同中 对投 资范 围的规 定， 本基 金不 参与 股指期 货的 投资 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同中 对投 资范 围的规 定， 本基 金不 参与 国债期 货的 投资 。 中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本期末 本基 金未 持有 国 债 期货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本期末 本基 金未 持有 国债 期货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告期内基 金投资的 前 十名证券的发 行主体无 被 监管部门立案 调查，无 在 报告编制日前 一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票， 均为基 金合 同规 定备 选股 票库之 内股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 505,503.88
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,175,634.35
5 应收申 购款 490,295.38
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 4,171,433.61
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本报告 期末 本基 金未 处于 转股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 000793 华闻传 媒 39,361,898.94 3.67 重大事 项
2 300055 万邦达 80,434,116.42 7.50 重大事 项
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,425,279,929.39
报告期 期间 基金 总申 购份 额 28,285,219.81
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 407,138,176.91
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-" 填列 ） -
报告期 期末 基金 份额 总额 1,046,426,972.29
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本基金 管理 人未 运用 固有 资金投 资本 基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1. 中 国证 监会 批准 中邮 核 心优势 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 募集 的文 件
2. 《中 邮核 心优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》
3. 《中 邮 核 心优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金托 管协议 》
4. 《中 邮核 心优 势灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》
5. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照
6. 基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照
7. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告
8.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 的办公 场所 。
8.3 查 阅方 式
投资者 可于 营业 时间 查阅 ，或登 陆基 金管 理人 网站 查阅。 中邮核心优势灵活配置混合 2014 年第 1 季度报告
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投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人中 邮创业 基金 管理 有限 公司 。
客 户服 务中 心电 话：010-58511618
400-880-1618
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中邮创业基金管理有限公司
2014 年 4 月19 日
