博 时 特 许 价值 股 票 型证 券 投 资 基金
2014 年第 1 季度 报 告
2014 年 3 月 31 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 建设银行 股份 有限公司
报告 送出日 期：2014 年 4 月 21 日
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
1
§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2014 年4 月18 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保 证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年 1 月 1 日起至 3 月31 日止 。
§2
基金 产品 概况
基金简称 博时特许价 值股票
基金主代码 050010
交易代码 050010(前端) 051010( 后端)
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2008 年 5 月28 日
报告期末基 金份额总 额 493,754,183.77 份
投资目标 本基金的投 资目标在 于分享中 国经济高 速发展过 程中 那些具有
政府壁垒优 势、技术 壁垒优势 、市场与 品牌壁垒 优势 的企业所
带来的持续 投资收益， 为 基金持有 人获取长 期稳定的 投资回报。
投资策略 本基金实行 风险管理 下的主动 型价值投 资策略， 即采 用以精选
个股为核心 的多层次 复合投资 策略。在 战略上， 强调 自上而下
的组合管理 ；在战术 上，强调 自下而上 的精选个 股。 具体投资
策略为：在 资产配置 和组合管 理方面， 利用金融 工程 手段和投
资组合管理 技术，保 持组合流 动性；在 选股层面 ，按 照价值投
资原则，利 用研究人 员的专业 研究能力 和金融工 程的 财务数据
处理能力， 从品质过 滤和价值 精选两个 阶段来精 选个 股，选择
价值被低估 且具有政 府壁垒优 势、技术 壁垒优势 、市 场壁垒优
势或者品牌 壁垒优势 等持续增 长潜力的 股票，作 为构 建股票组
合的基础。 本基金的 投资策略 具有三层 结构，即 自上 而下的资
产配置、自 上而下的 行业选择 和自下而 上的选股 或选 债策略。
业绩比较基 准 本基金的业 绩比较基 准为： 80% × 沪深 300 指数 收益 率＋ 20%×
中国债券总 指数收益 率。
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
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风险收益特 征 本基金为股 票型基金 ，属于预 期风险收 益较高的 基金 品种，其
预期风险和 预期收益 高于债券 型基金和 混合型基 金。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
§3
主要 财务 指标 和 基金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位： 人民 币元
主要财务指 标 报告期(2014 年 1 月1 日-2014 年 3 月 31 日)
1.本期已实 现收益 -19,691,577.68
2.本期利润 -22,573,094.67
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0438
4.期末基金 资产净值 447,747,256.11
5.期末基金 份额净值 0.907
注：本期已实现收 益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差 ②
业绩比较基
准收益 率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -4.22% 1.19% -5.84% 0.95% 1.62% 0.24%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
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注： 本基金合 同于 2008 年5 月 28 日生效。 按照本基 金的基金合 同规定,自 基金合同 生效之日 起
6 个月内使基 金的投 资组合比 例符合本 基金合同 第十 二条 （二） 投资范 围、 （六） 投资 限制的有 关约
定。本基金 建仓期结 束时各项 资产配置 比例符合 基金 合同约定。
§4
管理 人报 告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
赵云阳 基金经理 2013-9-13 - 4
2003 年至 2010 年在 晨星
中国研究中 心工作。 2010
年8 月加入 博时基金 管
理有限公司 ， 历任股 票投
资部量化分 析师、 博 时标
普500 指数 基金基金 经
理助理和博 时深证基 本
面200ETF 基 金及其联 接
基金基金经 理助理。 现任
博时深证基 本面 200ETF
基金及其联 接基金、 博时
上证企债 30ETF 基金 、 博
时特许价值 股票基金 的
基金经理。
4.2 管理 人对 报告期 内本基金运 作遵规守信情况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实 施细则 、 《博 时特 许价值 股票 型证券 投 资基金 基金合 同》 和 其他 相关法 律法 规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市 场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内 ， 由于证券市场波动等原因， 本基金曾出
现个别投资监控指标超标的情况， 基金管理人在规定期限内进行了调整， 对基金份额持
有人利益未造成损害。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 运作分析
2014 年1 季度市场风格出现两个切换， 一是成 长型股票从 2 月初开始估值回落， 二
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
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是小盘股从二月中旬开始下跌。 在切换拐点到 来之前， 创业板有一波猛烈的上涨， 而同
时价值股遭遇抛售。 季度内本基金的主要操作： 首先构建了基于价值投资基础之上的多
策略体系， 该体系兼顾了对于市场规律的利用和把握； 其次在成长股上顺势而为地降低
了权重， 加大了价值股的配置， 第三在小盘成 长股的高点进行了主动逆向减仓， 加大了
大盘和蓝筹股的配置。 总体而言， 本基金的价 值性特征得以进一步提升， 对于市场规律
的适应性也得以 提升，同时也实现了对于沪深300 基准指数 的平稳超越。
4.5 报告 期内基金的 业绩表现
截至2014 年 3 月31 日，本基金份额净值为0.907 元，累计份额净值为1.252 元，
报告期内净值增长率为-4.22% ，同期业绩基准涨幅为-5.84%。
4.6 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
2014 年2 季度在宏观层面， 预计经济保持相对 平稳， 主动紧缩的货币政策可能适当
放缓， 全球仍然处于周期性的复苏进程中。 虽然股票市场的周期与经济周期早已经脱钩，
但是部分行业的股价表现还是受政策的影响较大。 因此， 在市场化的改革进 程中 ， 原来
过度干预的行业就有表现机会， 例如地产和银 行等。 未来较长一段时间内， 行业间的差
异有可能接替大小盘风格成为影响未来市场的重要因素。 二季度是年报披露期， 从目前
发布的业绩预告来看， 过去的一年市场给予成长过高的预期和过高的估值了， 预计估值
较低的行业会有更好的超额收益。
§5
投资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额 （元）
占基金总资 产
的比例（%）
1 权益投资 416,874,641.77 92.50
其中：股票 416,874,641.77 92.50
2 固定收益投 资 10,257,800.00 2.28
其中：债券 10,257,800.00 2.28
资产 支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品 投资 - -
5 买入返售金 融资产 - -
其中：买断 式回购的 买入返售 金
融资产
- -
6 银行存款和 结算备付 金合计 23,142,823.56 5.13
7 其他资产 419,209.28 0.09
8 合计 450,694,474.61 100.00
5.2 报告 期末按行业 分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值 （ 元）
占基金资产 净值
比例（%）
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
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A 农、林、牧 、渔业 1,199,102.00 0.27
B 采矿业 22,838,829.10 5.10
C 制造业 178,362,080.12 39.84
D
电力、热力 、燃气及 水生产和 供应
业
12,472,459.54 2.79
E 建筑业 5,878,014.55 1.31
F 批发和零售 业 26,709,491.83 5.97
G 交通运输、 仓储和邮 政业 5,664,381.48 1.27
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 4,019,148.55 0.90
J 金融业 94,639,218.10 21.14
K 房地产业 53,289,199.52 11.90
L 租赁和商务 服务业 1,945,213.90 0.43
M 科学研究和 技术服务 业 891,651.20 0.20
N 水利、环境 和公共设 施管理业 6,126,203.06 1.37
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业 1,128,452.82 0.25
S 综合 1,711,196.00 0.38
合计 416,874,641.77 93.10
5.3 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 （ 元）
占基金资产 净
值比例（%）
1 601166 兴业银行 2,454,404 23,365,926.08 5.22
2 600016 民生银行 2,947,313 22,576,417.58 5.04
3 600000 浦发银行 2,000,456 19,444,432.32 4.34
4 600686 金龙汽车 1,786,889 15,367,245.40 3.43
5 600153 建发股份 1,802,541 11,590,338.63 2.59
6 601288 农业银行 3,250,000 7,865,000.00 1.76
7 000002 万科A 855,809 6,923,494.81 1.55
8 600104 上汽集团 450,000 6,232,500.00 1.39
9 600048 保利地产 800,000 6,088,000.00 1.36
10 600123 兰花科创 651,498 5,400,918.42 1.21
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类的 债券投资组合
序号
债券品
种
公允价值 （ 元）
占基金资产 净值
比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
6
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 10,257,800.00 2.29
8 其他 - -
9 合计 10,257,800.00 2.29
5.5 报告 期末按 公允 价值占基金 资产净值比 例大小 排 序的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产 净
值比例（%）
1 110015 石化转债 80,000 8,189,600.00 1.83
2 110024 隧道转债 20,000 2,068,200.00 0.46
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前五名 贵金属投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末 按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排 序的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资 的股指期货交 易情况说明
本基金本报告期末未持仓股指期货。
5.10 报告期 末本基金投 资的国债期货 交易情况说 明
本基金本报告期末未持仓国债期货。
5.11 投资组合报告 附注
5.11.1 本报告期内， 本基金投资的前十名证券的发行主体除中国石油化工股份有限
公司 （ 石化转债 ） 外， 没有出现被监管部门立 案调查， 或在报告编制日前一年内受到公
开谴责、处罚的情形。
中国石油化工股份有限公司 于2014 年 1 月12 日发布公 告称， 国务院对山东省青岛
市“11 ?22 ”中石 化东 黄输油 管道 泄漏 爆炸特 别重大 事故调 查处 理报告 作出 批复 ，同意
国务院事故调查组的调查处理结果， 认定是一起特别重大责任事故； 同意对事故有关责
任单位和责任人的处理建议，对中国 石化及当 地政府的 48 名责任人分别给予纪律处
分，对涉嫌犯罪的 15 名责任人移送司法机关依法追究法律责任。
对该股票投资决策程序的说明：
根据我司的基金投资管理相关制度， 以相应的研究报告为基础， 结合其未来增长前
景，由基金经理决定具体投资行为。
5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中， 没有投资超 出基金合同规定备选股票库
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
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之外的股票。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 223,156.90
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 19,485.20
5 应收申购款 176,567.18
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 419,209.28
5.11.4 报告期末 持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值比
例(%)
1 110015 石化转债 8,189,600.00 1.83
2 110024 隧道转债 2,068,200.00 0.46
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基 金份 额 变动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 576,546,202.29
报告期期间 基金总申 购份额 14,542,641.17
减：报告期 期间基金 总赎回份 额 97,334,659.69
报告期期间 基金拆分 变动份额 -
报告期期末 基金份额 总额 493,754,183.77
§7
基金 管理 人运 用 固有 资金 投资 本基金 情况
7.1 基金 管理人持有 本基金份额 变动情况
基金管理人未持有本基金。
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
8
7.2 基金 管理人运用 固有资金投 资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
影 响投 资者 决策 的其 他 重要 信息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至 2014 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理四十六只开放式基金和一只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金 ，以及多 个企业年金账户，公募基金资产规模逾
1010 亿元人民币， 累计分红超过623 亿元人民 币， 是目前我国资产管理规模最大的基金
公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，标准股票型基金中，截至 3 月 31 日 ，博时医疗
保健股票基金、 博时卓越品牌股票基金今年以 来净值增长率在356 只标准型股票基金中
排名前 1/4。标准指数股票型基金中，博时沪深 300 指数、博时上证超 大盘 ETF、博时
深证基本面200ETF 三只基金今年以来净值增 长率在150 只同类基金中排名前1/2。 混合
基金方面， 今年以来博时裕益收益率在35 只灵活配置型同类基金中排名前1/2， 博时平
衡配置在17 只股债平衡型同类基金中排名前1/2 。
固定收益方面，博时信用债纯债、博时安丰 18 个月定期开放基金今年以来收益率
在105 只长期标准债券型基金中排名前1/4 ， 博时安盈 债券基金 （A 类） 排名前1/2；博
时裕祥分级债券 A 今年以来收益率在 32 只封闭式债券型分级子基金（优先份额）中排
名前1/3 。
海外投资方面，截至 3 月 28 日，博时 大中华 亚太精选今年以来收益率在 9 只 QDII
亚太股票型基金中排名第1，博时抗通胀在21 只QDII 全球股票型基金中排名第2。
2 、客户服务
2014 年一季度，博时基金共举办各类渠道培训活动73 场，参加人数2037 人。
3 、其他大事件
2014 年 1 月 9 日，金融界网站在北京举办 “第 二届领航中国 2013 金融行业年度颁
奖典礼 ”，博时基金荣获 “2013 金融界领航中国 年度评选基金公司最佳品牌奖” 。
2014 年1 月11 日，在和讯网主办 的2013 年第 十一届财经风云榜基金行业评选中，
博时基金荣获 “2013 年度基金业最佳投资者关系 奖 ”。
§9
备查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
博时 特许 价值 股票 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
9
9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时特许价值股票型证券投资基金设立的文件
9.1.2 《博时特许价值股票型证券投资基金基金合同》
9.1.3 《博时特许价值股票型证券投资基金托管协议》
9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5 博时特许价值股票型证券投资基金各年度审计报告正本
9.1.6 报告期内博时特许价值股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放 地点 ：
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅 ，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2014 年 4 月 21 日
