博 时 灵 活 配置 混 合 型证 券 投 资 基金
2014 年第 1 季度 报 告
2014 年 3 月 31 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 交通 银行股份 有限 公司
报告 送出日 期：2014 年 4 月 21 日
博时 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
1
§1
重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2014 年 4 月18 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内 容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年 1 月 1 日起至 3 月31 日止 。
§2
基金 产品 概况
基金简称 博时混合
基金主代码 000178
交易代码 000178
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2013 年 11 月 8 日
报告期末基 金份额总 额 123,512,101.20 份
投资目标 本基金通过 灵活运用 资产配置 策略及多 种股票市 场、 债券市场
投资策略， 充分挖掘 和利用各 大类资产 潜在的投 资机 会，追求
基金资产长 期稳定增 值。
投资策略 基于基金管 理人对经 济周期及 资产价格 发展变化 的深 刻理解及
前瞻性预见 ，在把握 经济周期 性波动的 基础上， 结合 美林时钟
及Black-Litterman Model 等 大类资产 配置模型 ，动 态评估不
同资产类在 不同时期 的投资价 值、投资 时机以及 其风 险收益特
征，追求股 票、债券 和货币等 大类资产 的灵活配 置及 资产的稳
健增长。
业绩比较基 准 60%×沪深 300 指数收 益 率＋ 40 %× 中国 债券总指 数收 益率。
风险收益特 征 本基金属于 混合型基 金， 预期收益 和预期风 险低于股 票型基金，
高于货币市 场基金和 债券型基 金，具有 中等风险/收 益的特征。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 交通银行股 份有限公 司
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§3
主要 财务 指标 和 基金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位： 人民 币元
主要财务指 标 报告期(2014 年 1 月1 日-2014 年 3 月 31 日)
1.本期已实 现收益 2,293,220.32
2.本期利润 2,381,086.14
3.加权平均 基金份额 本期利润 0.0135
4.期末基金 资产净值 120,973,160.85
5.期末基金 份额净值 0.979
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用 ，计入费用后投资人的实际收益水平要低
于所列数字 。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差 ②
业绩比较基
准收益 率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.90% 1.06% -3.79% 0.71% 1.89% 0.35%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注： 本基金合 同于 2013 年11 月8 日生效。 按照本基 金的基金合 同规定,自 基金合同 生效之日 起
6 个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十 二部分 “三、投资策略 ”“四、投资限制 ”的
有关约定。 本报告期 末本基金 的建仓期 尚未结束 。
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§4
管理 人报 告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
王雪峰 基金经理 2014-2-18 - 8
2006 年起先 后在元大 京
华证券、 兴 业证券、 华夏
基金任研究 员。2011 年
加入博时基 金管理有 限
公司， 曾任 特定资产 投资
经理， 现任 博时灵活 配置
混合型证券 投资基金 兼
博时第三产 业成长股 票
证券投资基 金的基金 经
理。
孙占军
基金经理/
成长组投资
副总监
2013-11-8 2014-2-18 12
2001 年起先 后在宝钢 股
份公司、申 银万国证 券、
香港中信证 券工作。 2005
年加入博时 基金管理 有
限公司， 历 任研究部 研 究
员、 研究部 研究员兼 基金
经理助理、 裕隆证券 投资
基金的基金 经理、 博 时创
业成长股票 型证券投 资
基金的基金 经理、 博 时精
选股票型证 券投资基 金
的基金经理 、 股票投 资部
成长组投资 副总监兼 博
时灵活配置 混合型证 券
投资基金的 基金经理 。
皮敏 基金经理 2013-11-8 - 9
2005 年起在 国信证券 历
任金融工程 助理分析 师、
债券研究员 、 固定收 益分
析师。2009 年加入博 时
基金管理有 限公司， 曾任
固定收益研 究员。 现 任博
时平衡配置 混合型证 券
投资基金兼 博时信用 债
纯债债券型 证券投资 基
金、 博时灵 活配置混 合型
证券投资基 金的基金 经
理。
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4.2 管理 人对 报告期 内本基金运 作遵规守信情况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实 施细则 、 《博 时灵 活配置 混合 型证券 投 资基金 基金合 同》和 其他 相关法 律法 规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市 场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内 ， 由于证券市场波动等原因， 本基金曾出
现个别投资监控指标超标的情况， 基金管理人在规定期限内进行了调整， 对基金份额持
有人利益未造成损害。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 运作分析
股票投资部分
2014 年前两个月， 市场延续成长风格， 以智慧城市主题为代表的软件板块表现突出，
传统产业以及部分较大市值的新兴产业的白马成长股下跌幅度较大； 三月份市场热点转
向低估值蓝筹股， 中小市值股票较多遭遇较大幅度的回调。 本季度博时灵活配置基金组
合初步完成了建仓， 主要配置方向仍是市场空 间广阔、 增长前 景较好的新兴行业， 特别
是医疗保健、信息技术行业配置较多。
债券投资部分
今年一季度债券市场呈现冲高回落走势。 整体 而言城投债表现最好， 短融次之， 高
等级和中长期利率产品表现一般， 受超日违约的影响民企债表现最差。 本组合集中持有
城投债和中高等级的信用债。
一季度债券市场一反 颓势，出现快 速反弹的催 化剂是央行对银行间 流动性态度转
变。 然而在经济走弱的背景下， 市场预期政府 将会重新走上政策刺激的道路， 所以债券
在冲高之后很快回落。
4.5 报告 期内基金的 业绩表现
截至2014 年 3 月31 日，本基金份额净值为0.979 元，累计份额净 值为0.979 元，
报告期内净值增长率为-1.90% ，同期业绩基准涨幅为-3.79%。
4.6 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
股票投资部分
货币政策不紧不松， 经济增速稳步 下台阶，政 府积极鼓励经济转型 和力推改革是
2014 年股票市场投资的宏观大环境，多数传统行业在新一年的经营情况不会比 2013 年
有质的好转， 虽然年初以来主要经济指标表现持续偏弱， 政府也采取了一定稳增长的举
措， 但仍非本质改变， 因此传统行业仍缺乏系 统性机会， 短暂的估值修复行情过后市场
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仍可能重新呈现成长股风格， 我们关注重点仍 是新兴产业以 及部分正在向新兴产业转型
的传统企业。
经过季报业绩的充分展示以及基本面开始被市场证实或证伪， 成长股走势将出现分
化， 从过往经验来看， 优质成长股总可以凭借 强劲的业绩增长脱颖而出， 我们认为市场
出现系统性风险或者市场风格的短暂变化是优质成长股的介入机会， 这一阶段重点放在
成长股的去伪存真，并抓住低价买入优质成长股的机会。
债券投资部分
从 08 年以来，我国经济已经在债务扩张的道 路上越走越远，无法自拔。从最朴素
的角度观察， 我们当前利率之所以这么高， 是 因为国内债务扩张的供给能力已经越来越
不能满足债务扩张的需求了。我们的 经 济 正 在 完 成 这 样 一 个 循 环 ： 经 济 下 行 压 力 增 大
—— 小规模刺激 ——经济企稳 ——利率上升 ——经济下行压力增大。 对于经济而言， 这
几乎就是一个慢性自杀 的循环。
从长期来看我们仍然认为一定会降到很低的水平， 但是中期而言并不乐观， 因为只
要还提保底线、 稳增长， 那么利率水平就不会低。 至于短期， 不确定较大， 因为完全取
决于政策工具，政府有能力在短期内降低整个利率水平，当然也有可能无视高利率。
本组合 在未来 一段 时期 资产配 置整 体不会 有明 显变化 ，策略 上将 会采取 中性+微调
的原则。信用债配置方面，坚决规避有瑕疵的个券。
§5
投资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额 （元）
占基金总资 产
的比例（%）
1 权益投资 68,768,357.89 56.36
其中：股票 68,768,357.89 56.36
2 固定收益投 资 22,632,771.80 18.55
其中：债券 22,632,771.80 18.55
资产 支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品 投资 - -
5 买入返售金 融资产 - -
其中：买断 式回购的 买入返售 金
融资产
- -
6 银行存款和 结算备付 金合计 28,203,747.79 23.12
7 其他资产 2,410,037.18 1.98
8 合计 122,014,914.66 100.00
5.2 报告 期末按行业 分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值 （ 元） 占基金资产 净值
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比例（%）
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 49,154,703.20 40.63
D
电力、热力 、燃气及 水生产和 供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售 业 1,848,284.48 1.53
G 交通运输、 仓储和邮 政业 - -
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 14,031,460.11 11.60
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务 服务业 - -
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 3,733,910.10 3.09
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 68,768,357.89 56.85
5.3 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 （ 元）
占基金资产 净
值比例（%）
1 300267 尔康制药 390,000 10,803,000.00 8.93
2 300124 汇川技术 80,932 5,748,599.96 4.75
3 600517 置信电气 288,599 5,183,238.04 4.28
4 300026 红日药业 137,100 4,856,082.00 4.01
5 002421 达 实智能 208,849 4,659,421.19 3.85
6 300212 易华录 98,300 4,620,100.00 3.82
7 002549 凯美特气 174,645 3,733,910.10 3.09
8 600887 伊利股份 100,000 3,583,000.00 2.96
9 002642 荣之联 156,012 3,574,234.92 2.95
10 300274 阳光电源 113,087 3,305,533.01 2.73
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类的 债券投资组合
序号
债券品
种
公允价值 （ 元）
占基金资产 净值
比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
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其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 22,632,771.80 18.71
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 22,632,771.80 18.71
5.5 报告 期末按 公允 价值占基金 资产净值比例大小 排 序的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产 净
值比例 （%）
1 124374 13 塔国资 100,000 9,890,000.00 8.18
2 122685 12 吉城投 53,000 5,353,000.00 4.42
3 122585 12 新海连 50,000 4,822,000.00 3.99
4 122163 12 鄂资债 25,190 2,428,819.80 2.01
5 122560 12 淄城运 1,000 100,000.00 0.08
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末 未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前五名 贵金属投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排 序的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末 本基金投资 的股指期货交 易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期 末本基金投 资的国债期货 交易情况说 明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告 附注
5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制 日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 80,260.05
2 应收证券清 算款 1,204,790.13
博时 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
8
3 应收股利 -
4 应收利息 840,505.47
5 应收申购款 284,481.53
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,410,037.18
5.11.4 报告期末 持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金 本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放 式基 金份 额 变动
单位：份
报告期期初 基金份额 总额 237,382,680.95
报告期期间 基金总申 购份额 6,035,494.43
减：报告期 期间基金 总赎回份 额 119,906,074.18
报告期期间 基金拆分 变动份额 -
报告期期末 基金份额 总额 123,512,101.20
§7
基金 管理 人运 用 固有 资金 投资 本基金 情 况
7.1 基金 管理人持有 本基金份额 变动情况
基金管理人未持有本基金。
7.2 基金 管理人运用 固有资金投 资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值(元)
占基金资产 净值
比例(%)
流通受限情 况说明
1 002642 荣之联 3,574,234.92 2.95 重大公告事 项
博时 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
9
§8
影 响投 资者 决策 的其 他 重要 信息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民 创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至 2014 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理四十六只开放式基金和一只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金 ，以及多 个企业年金账户，公募基金资产规模逾
1010 亿元人民币， 累计分红超过623 亿元人民 币， 是目前我国资产管理规模最大的基金
公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，标准股票型基金中，截至 3 月 31 日 ，博时医疗
保健股票基金、 博时卓越品牌股票基金今年以 来净值增长率在356 只标准型股票基金中
排名前 1/4。标准指数股票型基金中，博时沪深 300 指数、博时上证超大盘 ETF、博时
深证基本面200ETF 三只基金今年以来净值增 长率在150 只同类基金中排名前1/2。 混合
基金方面， 今年以来博时裕益收益率在35 只灵活配置型同类基金中排名前1/2， 博时平
衡配置在17 只股债平衡型同类基金中排名前1/2 。
固定收益方面，博时信用债纯债、博时安丰 18 个月定期开放基金今年以来收益率
在105 只长期标准债券型基金中排名前1/4 ， 博时安盈 债券基金 （A 类） 排名前1/2；博
时裕祥分级债券 A 今年以来收益率在 32 只封闭式债券型分级子基金（优先份额）中排
名前1/3 。
海外投资方面，截至 3 月 28 日，博时大中华 亚太精选今年以来收益率在 9 只 QDII
亚太股票型基金中排名第1，博时抗通胀在21 只QDII 全球股票型基金中排名第2。
2 、客户服务
2014 年一季度，博时基金共举办各类渠道培训活动73 场，参加人数2037 人。
3 、其他大事件
2014 年 1 月 9 日，金融界网站在北京举办 “第 二届领航中国 2013 金融行业年度颁
奖典礼 ”，博时基金荣获 “2013 金融界领航中国 年度评选基金公司最佳品牌奖” 。
2014 年1 月11 日，在和讯网主办 的2013 年第 十一届财经风云榜基金行业评选中，
博时基金荣获 “2013 年度基金业最佳投资者关系奖 ”。
§9
备查 文件 目录
9.1 备查 文件目录
9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
9.1.2 《博时灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3 《博时灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
博时 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 2014 年第 1 季度 报告
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9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5 报告期内博时灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
9.2 存放 地点 ：
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅 方式
投资 者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2014 年 4 月 21 日
