中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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中银动 态策略 股票型 证券投 资基金
2014 年第 1 季 度报告
2014 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一四 年四 月十九 日中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014 年 4
月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 中银策略股票
基金主代码 163805
交易代码 163805
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年4 月3 日
报告期末基金份额总额 934,897,936.73 份
投资目标 通过运用“核心-卫星”投资策略， 精选大盘蓝筹指标
股和具备良好成长性的股票，在控制相对市场风险的
前提下，追求中长期的稳定增值，在获取市场平均收
益的基础上追求超额回报；通过基金资产在股票和债
券之间的动态配置，以及基金股票资产在核心组合和
卫星组合之间的动态配置，在严格的投资纪律和风险
管理的约束下，谋求基金资产的稳定增值。 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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投资策略 本基金采用双重资产配置策略。第一层为“自上而
下”的资产类别配置策略，以确定基金资产在股票、
债券和现金之间的比例。第二层以“核心－卫星”策
略作为基金股票资产的配置策略，其中“核心”组合
以沪深300 指数的成份股和备选成份股为标的，精选
50 到100 只股票构建核心股票组合，并控制核心组合
相对于市场的风险；“卫星”组合则通过优选股票进
行主动投资，追求超越市场平均水平的收益。
本基金根据不同的宏观经济形势，灵活地配置资产类
别，同时根据股票市场的走势，动态地配置核心组合
和卫星组合，将卫星组合低于业绩基准的风险控制在
一个给定的范围内，并且充分发挥其获取超额收益的
能力。
业绩比较基准 本基金股票投资部分的业绩比较基准为沪深300 指
数；债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指
数。 本基金的整体业绩基准＝沪深300 指数×75% + 中
信标普国债指数×25%
风险收益特征 较高风险、较高收益
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
主要财务指标
报告期
(2014 年1 月1 日-2014 年3 月31 日)
1.本期已实现收益 -18,228,957.94
2.本期利润 -40,282,868.17
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0425 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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4.期末基金资产净值 943,377,729.40
5.期末基金份额净值 1.0091
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -4.22% 1.44% -5.52% 0.89% 1.30% 0.55%
3.2.2自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
中银动态策略股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2008 年4 月3 日至2014 年3 月31 日)
中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结
束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分 （二） 的规定， 即本基金
投资组合中， 股票投资的比例范围为基金资产的60%－95%； 债券、 权证、 资产支
持证券、 货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金
资产的比例范围为0－40%； 其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基
金资产净值的5%， 持有权证的市值不超过基金资产净值的3%。 对于中国证监会允
许投资的创新金融产品，将依据有关法律法规进行投资管理。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
张琦
本基金的
基金经
理、中银
优选基金
基金经理
2013-05-30 - 9
中银基金管理有限公司
副总裁(VP) ，经济学硕
士。2005 年加入中银基
金管理有限公司，先后
担任研究员、基金经理
助理等职。2010 年 7 月
至2014 年1 月任中银 增
长基金基金经理，2011
年 9 月至今任中银优 选
基金基金经理，2013 年
5 月至今任中银策略基
金基金经理。具有 9 年
证券从业年限。具备基
金从业资格。
注： 1、 首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日， 非首任基金经理的“任
职日期”为根据公司决定确定的聘任日期， 基金经理的“离任日期”均为根据公
司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，
公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 ， 建立 了《 投资研 究管
理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交
易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，
严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对
异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和
结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
2014 年一 季度 ，国 外 经济方 面， 美国 经济 在 年初受 到暴 风雪 天气 的 小幅 冲
击， 之后随即逐步重新回到复苏通道。 从领先指标来看， 一季度美国ISM 制造业
PMI 指数自较低水平回升， 与此同时， 就业市场改善暂时趋缓。 一季度， 欧元区
经济维持复苏态势。 美国仍是全球复苏前景最好的经济体， 美联储引导加息预期
提前，国际资本流出新兴经济体的压力有所上升。
国内经济方面， 一季度经济加速下滑。 具体来看， 领先指标制造业PMI 指数
降至50 荣枯线附近， 同步指标工业增加值同比增速降至9.0%之下的低位。 从经
济增长动力来看， 拉动经济的三驾马车增速均有所放缓。 通胀方面，CPI 同比增
速在2.0%-2.5%的低位水平震荡，PPI 通缩幅度重新扩大。
2.市场回顾
2014 年一 季度 ，市 场 震荡程 度加 剧， 行业 和 个股表 现分 化显 著。 上 证指 数
反复波动， 季度跌幅为3.91%， 而创业板指数先扬后抑， 涨幅收窄， 季度涨幅为
1.79%。1 月份和2 月份， 市场异常活跃， 与新经济相关的行业和个股表现强劲，
而属于传统经济范畴的行业和个股表现落后， 与此同时， 成长股也出现了明显的
分化， 部分成长股表现不佳。3 月份， 市场出现了较大幅度的回调， 市场情绪出
现了阶段性的逆转。
3.运行分析
2014 年一 季度 ，中 银 策略基 金整 体上 保持 了 相对较 高的 权益 仓位 ， 在行 业
配置和个股的选择上做了一定的调整。 具体到行业配置， 主要是降低了金融板块
的配置比例，进一步增加了计算机、医药、电子和轻工行业的配置比例。目前，
基金的核心仓位仍然是以科技、大众消费品、医药和传媒为主。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2014 年03 月31 日为止， 本基金的单位净值为1.0091 元， 本基金的累
计单位净值为 1.3991 元。季度内本基金份额净值增长率为-4.22%，同期业绩比
较基准收益率为-5.52%。 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
契合宏观经济转型的背景， 延续之前的投资思路， 未来一个季度， 我们关注
的焦点仍然是改革和创新两大主线， 基金的核心仓位仍然会以科技、 大众消费和
医药为主。 在 “创新” 方面， 我们会认真研究新经济相关的行业和个股， 重点把
握新模式、 新技术、 新 思路、 新市场所带来的投资机会。 需要特别指出的是， 我
们也会关注新技术要素效应在传统行业中的扩散和影响， 对于积极利用现有资源
和禀赋切实推动变革和转型的公司， 我们也会加大研究力度。 考虑到股票供应量
的增加， 成长股也会面临去伪存真的分化， 马太效应会有所强化。 未来一个季度，
我们仍会按照契约的要求审慎构建投资组合， 对组合的行业配置和个股选择进行
动态优化。 对于 “核心” 部分的权益头寸， 我们会继续持有沪深300 成分股中的
科技、 大众消费品、 医药和传媒行业的相关标的， 以及受益于改革深化、 以创新
促转型促发展或者符合国家产业战略方向的投资标的； 对于 “卫星” 部分的权益
头寸， 我们会更多的使用中观和微观相结合的方法， 寻找有行业成长趋势和自身
成长前景的个股。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 827,045,009.83 87.34
其中：股票 827,045,009.83 87.34
2 固定收益投资 74,719,870.20 7.89
其中：债券 74,719,870.20 7.89
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - - 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 41,138,690.93 4.34
7 其他各项资产 3,977,228.67 0.42
8 合计 946,880,799.63 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
14,455,364.00
1.53
C 制造业 420,441,626.03 44.57
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 2,360.00 0.00
E 建筑业 11,618.96 0.00
F 批发和零售业 46,279,443.20 4.91
G 交通运输、仓储和邮政业 33,950.00 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
271,242,555.11 28.75
J 金融业 131,216.88 0.01
K 房地产业 3,480.00 0.00
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 12,044,610.00 1.28
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - - 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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R 文化、体育和娱乐业 62,398,785.65 6.61
S 综合 - -
合计 827,045,009.83 87.67
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600588 用友软件 4,184,737 72,270,407.99 7.66
2 600718 东软集团 4,299,781 52,801,310.68 5.60
3 000977 浪潮信息 1,031,434 51,365,413.20 5.44
4 000513 丽珠集团 852,244 37,294,197.44 3.95
5 600271 航天信息 1,849,951 36,000,046.46 3.82
6 600180 瑞茂通 2,849,952 33,059,443.20 3.50
7 600352 浙江龙盛 1,999,888 32,518,178.88 3.45
8 000538 云南白药 350,731 29,461,404.00 3.12
9 000729 燕京啤酒 4,189,068 28,276,209.00 3.00
10 600535 天士力 690,320 26,915,576.80 2.85
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 70,000,000.00 7.42
其中：政策性金融债 70,000,000.00 7.42
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 4,719,870.20 0.50
8 其他 - -
9 合计 74,719,870.20 7.92
中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 130322 13 进出22 700,000 70,000,000.00 7.42
2 110023 民生转债 53,270 4,714,927.70 0.50
3 113005 平安转债 50 4,942.50 0.00
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.10.1 本期 国债 期货投 资政 策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告 期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期 国债 期货投 资评 价 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各项 资产构 成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 612,913.33
2 应收证券清算款 1,468,259.51
3 应收股利 -
4 应收利息 1,801,092.26
5 应收申购款 94,963.57
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,977,228.67
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 110023 民生转债 4,714,927.70 0.50
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6 投资 组合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 中银动 态策 略股 票型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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§6
开放式 基金 份额变 动
本报告期期初基金份额总额 953,724,021.76
本报告期基金总申购份额 27,452,100.36
减：本报告期基金总赎回份额 46,278,185.39
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 934,897,936.73
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1、 《中银动态策略股票型证券投资基金基金合同》
2、 《中银动态策略股票型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银动态策略股票型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存放 地点
基金管理人和基金托管人的住所， 并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
8.3 查阅 方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登
陆基金管理人网站www.bocim.com 查阅。
中 银基 金管理 有限 公司
二 〇一 四年四 月十 九日
