中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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中银保 本二号 混合型 证券投 资基金
2014 年第 1 季 度报告
2014 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 招商 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一四 年四 月十九 日中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2014 年4 月18
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 中银保本二号混合
基金主代码 000190
交易代码 000190
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年9 月10 日
报告期末基金份额总额 875,142,858.78 份
投资目标 本基金在为适用本基金保本条款的基金份额提供
保本保证的基础上， 严控投资风险， 力争基金资产
在保本周期内的稳定增值。
投资策略 本基金充分发挥基金管理人的研究优势， 采用CPPI
投资组合保险策略和资产配置研究结果， 动态调整
稳健资产与风险资产的投资比例,以确保保本周期
到期时， 实现基金资产在保本基础上的保值增值的中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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目的。
业绩比较基准 三年期银行定期存款税后收益率。
风险收益特征 本基金为保本混合型基金产品， 属证券投资基金中
的低风险品种。 投资者投资于保本基金并不等于将
资金作为存款放在银行或存款类金融机构， 保本基
金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
基金保证人 中海信达担保有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
主要财务指标
报告期
(2014 年1 月1 日-2014 年3 月31 日)
1.本期已实现收益 29,594,212.91
2.本期利润 24,425,967.55
3.加权平均基金份额本期利润 0.0266
4.期末基金资产净值 901,583,488.27
5.期末基金份额净值 1.030
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 2.59% 0.14% 1.05% 0.01% 1.54% 0.13%
3.2.2自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
中银保本二号混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013 年9 月10 日至2014 年3 月31 日)
注： 截至报告期末， 本基金成立未满一年。 按基金合同规定， 本基金自基金合同
生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合
同第十三部分 （二） 的规定， 即本基金持有的稳健资产占基金资产的比例不低于
60%。 本基金持有的风险资产占基金资产的比例不高于40%， 其中基金持有的全部
权证的市值不超过基金资产净值的3%。 本基金持有现金或者到期日在一年以内的
政府债券不低于基金资产净值的5%。
中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
李建
本基金的基
金经理、中
银转债基金
基金经理、
中银保本基
金基金经
理、中银多
策略混合基
金基金经
理、公司固
定收益投资
部副总经理
2013-09-10 - 16
中银基金管理有限公司
固定收益投资部副总经
理，董事（Director），
经济学硕士研究生。曾
任联合证券有限责任公
司固定收益研究员，恒
泰证券有限责任公司固
定收益研究员，上海远
东证券有限公司投资经
理。2005 年加入中银基
金 管理有限公司，2007
年8 月至2011 年3 月任
中银货币基金基金经
理， 2008 年11 月至2014
年 3 月任中银增利基 金
基金经理，2010 年 11
月至2012 年6 月任中 银
双利基金基金经理，
2011 年 6 月至今任中 银
转债基金基金经理，
2012 年 9 月至今任中 银
保本基金基金经理，
2013 年 9 月至今任中 银
保本二号基金基金经
理，2014 年 3 月至今 任
中银多策略混合基金基
金经理。 具有16 年证 券
从业年限。具备基金、
证券、期货和银行间债
券交易员从业资格。
注： 1、 首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日， 非首任基金经理的“任
职日期”为根据公司决定确定的聘任日期， 基金经理的“离任日期”均为根据公
司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，
公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 ， 建立 了《 投资研 究管
理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交
易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，
严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对
异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和
结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面， 一季度美国ISM 制造业PMI 指数自较低水平回升， 但就业市
场改善较为缓慢。 一季度欧元区经济维持复苏态势。 当前， 美国仍是全球复苏前
景最好的经济体。
国内经济方面， 一季度经济加速下滑。 具体来看， 领先指标制造业PMI 指数
降至50 荣枯线附近， 同步指标工业增加值同比增速降至9.0%之下的低位。 从经
济增长动力来看， 拉动经济的三驾马车增速均有所放缓。 通胀方面，CPI 同比增
速在2.0%-2.5%的低位水平震荡，PPI 通缩幅度重新扩大。
2.市场回顾
一季度国内货币政策维持中性。 央行春节前通过官方微博预告逆回购操作和
开展 SLO （短期 流动 性 调节工 具） ， 显示 央行 态度较 去年有 所放 松。 整体来 看，
一季度市场资金较为充裕， 即使央行2 月27 日重启14 天正回购，3 月初又增加
28 天正回购操作， 净回笼资金共计5240 亿元， 隔夜利率水平仍在3%以下。 总体
来看，一季度资金面处于偏松状态。
一季度中债总全价指数上涨1.6%， 中债银行间国债全价指数上涨1.44%，中
债企业债总全价指数上涨1.26%。 反映在收益率曲线上， 各品种收益率曲线明显
回落。具体来看，一年期央票二级市场收益率从4.32%明显回落82bp 至3.51%，
三年期央票二级市场收益率从 4.58%回落 38bp 至 4.20%，10 年期国 债收益率从
4.55%回落至4.50%，10 年期金融债 （非国开） 收益率从5.72%回落至5.59%。货
币市场方面， 一季度央行货币政策整体中性偏松， 公开市场共计净回笼资金5240
亿元， 较上季度明显增加， 但资金面整体维持偏松格局。 总体来看， 银行间7 天
回购利率均值在4.17%左右， 较上季度均值下行57bp，1 天回购加权平均利率均
值在2.90%左右，较上季度均值回落89bp。
股票市场方面， 上证综指下跌3.91%， 代表大盘股表现的沪深300 指数下跌
7.89%，中小板综合指数下跌0.93%，创业板综合指数上涨3.63%。可转债方面，
一季度天相可转债指数下跌1.12%，整体表现偏弱，但优于上证综指。 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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3.运行分析
一季度， 债券市场表现较好， 股票市场结构分化。 期间， 本基金规模相对稳
定， 保持适当的基金组合久期， 优化配置结构， 合理分配类属资产比例， 积极参
与一级市场新股申购， 谨慎参与二级市场结构性机会， 以把握绝对收益为主， 借
此提升基金的业绩表现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2014 年 03 月 31 日为止，本基金的单位净值为 1.030 元，本基 金的累
计单位净值1.030 元。 季度内本基金份额净值增长率为2.59%， 同期业绩比较基
准收益率为1.05%。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望未来， 美国经济在摆脱天气影响后有望继续稳步复苏， 欧元区经济在较
好的外围环境下也有望维持改善趋势。 美联储货币政策从紧的节奏稳步加速， 国
际资本流出新兴市场经济体的压力可能进一步抬升。
鉴于对当前宏观经济形势和政策导向的判断， 预计国内经济增速短期内有望
企稳， 但需求疲弱、 产 能过剩、 融资受限等根本性问题尚未解决。 近期， 国务院
常务会 议提出 “在 促改 革、调 结构、 惠民 生协 同并进 中稳增 长” ，要 求“今 年要
更大规 模推进 棚改 ，必 须抓住 资金保 障这 个‘ 牛鼻子 ’ ，把 政策 支持 和市场 机制
有效结合， 尤其要发挥好依托国家信用、 服务国家战略、 资金运用保本微利的开
发性金融的 ‘供血’ 作用， 为棚改提速提供依法合规、 操作便捷、 成本适当、 来
源稳定 的融资 渠道 ，保 证棚改 任务的 资金 需要 ，并努 力降低 资金 成本 。 ”央 行货
币政策执行报告也表示维持稳健的货币政策。 公开市场方面， 二季度到期资金量
有所增加， 有利于对冲外汇占款下降及财政存款上缴引发的流动性波动， 我们预
计央行公开市场整体仍将维持较为稳健的操作， 以维持较为平稳的货币环境。 社
会融资方面， 防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续， 预计社会融资总量
增速继续放缓是大概率事件。
综合上述分析，我们对 2014 年二季度债券 市场的走势偏谨慎，经济或将在
稳增长政策和季节性运行规律的共同作用下企稳， 通胀水平可能在基数效应影响
下略有回升， 宏观经济基本面对债券市场的支撑有限。 同时， 央行货币政策目前中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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仍未明确转向宽松， 资金面变化趋势难以明了。 中长期来看， 在利率市场化的大
背景下， 市场资金成本抬升压力较大， 加之随着美国量化宽松的逐步退出， 我国
外汇占款回落存在较大可能， 外部流动性存在缩减风险， 资金面仍可能维持紧平
衡态势。 估值角度看， 目前债券市场估值水平处于历史高位， 上行空间有限， 但
下行动力似乎也不足。 股市方面， 由于二季度经济在稳增长措施的影响下可能企
稳回升， 股市下行风险降低， 但二季度IPO 重启还会对二级市场构成压力， 预计
股市仍会延续结构化行情特征。 转债市场方面， 当前转债的估值水平处于历史相
对低点， 继续下行风险较小， 但二季度可能出现的新增供给仍对市场有影响， 预
计转债市场将跟随股市呈现结构化行情的特征。
策略上， 我们对权益类资产保持谨慎乐观， 维持二级市场股票类资产的合理
配置比例， 以把握绝对收益为主， 积极参与新股申购。 纯债券资产方面， 将合理
分配类属资产，把握票息收入和资本利得的机会。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 36,665,375.87 4.06
其中：股票 36,665,375.87 4.06
2 固定收益投资 644,603,610.39 71.29
其中：债券 644,603,610.39 71.29
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 190,000,000.00 21.01 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 18,280,452.92 2.02
7 其他各项资产 14,638,159.86 1.62
8 合计 904,187,599.04 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
-
-
C 制造业 13,988,186.33 1.55
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 - -
E 建筑业 5,213,293.00 0.58
F 批发和零售业 9,089,955.00 1.01
G 交通运输、仓储和邮政业 1,687,075.00 0.19
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
2,588,805.66 0.29
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 4,098,060.88 0.45
S 综合 - -
合计 36,665,375.87 4.07 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 300322 硕贝德 192,380 4,724,852.80 0.52
2 600998 九州通 289,307 4,628,912.00 0.51
3 002375 亚厦股份 120,700 2,947,494.00 0.33
4 300251 光线传媒 73,300 2,691,576.00 0.30
5 002264 新 华 都 343,900 2,562,055.00 0.28
6 002051 中工国际 124,700 2,265,799.00 0.25
7 002462 嘉事堂 109,200 1,898,988.00 0.21
8 002094 青岛金王 170,298 1,852,842.24 0.21
9 002390 信邦制药 36,100 1,736,410.00 0.19
10 300168 万达信息 43,314 1,697,475.66 0.19
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 49,948,000.00 5.54
其中：政策性金融债 49,948,000.00 5.54
4 企业债券 436,124,761.64 48.37
5 企业短期融资券 30,114,000.00 3.34
6 中期票据 79,304,000.00 8.80
7 可转债 49,112,848.75 5.45
8 其他 - -
9 合计 644,603,610.39 71.50
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 122266 13 中信03 900,000 88,380,000.00 9.80
2 122273 13 鲁金01 897,000 87,457,500.00 9.70
3 124358 13 蚌城投 500,000 48,950,000.00 5.43
4 130243 13 国开43 400,000 39,948,000.00 4.43
5 124368 13 郑交投 400,000 39,200,000.00 4.35
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金将根据风险管理的原则， 以套期保值为目的， 有选择地投资于股指期
货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时， 将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研
究， 并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考
虑股指期货的收益性、 流动性及风险特征， 通过资产配置、 品种选择， 谨慎进行
投资，以降低投资组合的整体风险。
中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.10.1 本期 国债 期货投 资政 策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告 期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期 国债 期货投 资评 价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各项 资产构 成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 100,887.44
2 应收证券清算款 89,444.41
3 应收股利 -
4 应收利息 14,347,630.38
5 应收申购款 100,197.63
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 14,638,159.86
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 110023 民生转债 25,892,715.40 2.87
2 110015 石化转债 9,214,323.70 1.02
3 110024 隧道转债 8,473,415.40 0.94 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
流通受限情况
说明
1 600998 九州通 4,628,912.00 0.51 重大事项停牌
2 300168 万达信息 1,697,475.66 0.19 重大资产重组
3 300251 光线传媒 2,691,576.00 0.30 重大事项停牌
5.11.6 投资 组合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式 基金 份额变 动
本报告期期初基金份额总额 955,853,290.91
本报告期基金总申购份额 6,690,754.74
减：本报告期基金总赎回份额 87,401,186.87
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 875,142,858.78
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1、 《中银保本二号混合型证券投资基金基金合同》
2、 《中银保本二号混合型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银保本二号混合型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件 中银保 本二 号混 合型 证券 投资基 金 2014 年第 1 季度报 告
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8.2 存放 地点
基金管理人和基金托管人的住所， 并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
8.3 查阅 方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登
陆基金管理人网站www.bocim.com 查阅。
中 银基 金管理 有限 公司
二 〇一 四年四 月十 九日
