光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
光 大 保 德 信 行 业轮 动 股 票 型 证 券投 资 基 金
2014 年第 1 季 度报 告
2014 年 3 月 31 日
基金管 理人： 光大保德信 基金管理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期： 二〇一四 年四月二十一日 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载 、 误 导性 陈述 或重大 遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准确 性和 完整 性承 担个 别及连 带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于 2014 年 4 月 18 日 复核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值 表 现和 投资 组合 报告 等内容 ，保 证复 核内 容不 存在虚 假记 载 、
误导性 陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2014 年 1 月 1 日起 至 3 月 31 日止 。
§2 基金产品概 况
基金简 称 光大保 德信 行业 轮动 股票
基金主 代码 360016
交易代 码 360016
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 2 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 57,583,028.76 份
投资目 标 本基金 通过 对整 体宏 观经 济周期 和行 业景 气度 的分 析判断 ， 根
据行业 基本 面轮 动策 略和 行业量 化轮 动策 略， 力争 把 握不同 经
济周期 阶段 下的 相对 优势 行业， 以获 取不 同行 业之 间 轮动效 应
所带来 的资 本增 值回 报。
投资策 略 本基金 将通 过对 宏观 经济 基本面 及证 券市 场双 层面 的数据 进
行研究 ， 并 通过 定性 定量 分析、 风险 测算 及组 合优 化， 最 终形
成大类 资产 配置 决策 。
行业配 置策 略是 本基 金的 核心投 资策 略， 本基 金主 要 采用行 业
轮动策 略作 为行 业配 置的 指导。 本基 金将 从 “估 值、 成长和 动
量” 三 个因 素进 行行 业配 置和轮 动。 具体 地， 本 基 金将通 过行
业基本 面轮 动策 略对 行业 的成长 性和 估值 合理 性进 行分析 ， 同
时结合 行业 量化 轮动 策略 从行业 的动 量、 反转 策略 进行分 析 。
本基金 将以 定性 和定 量相 结合的 方式 、 从 价值 、 成 长 和动量 等
因素对 个股 进行 选择 ， 精 选 估值合 理且 成长 性良 好的 上市公 司
进行投 资。
本基金 固定 收益 类资 产的 投资将 在限 定的 投资 范围 内， 根 据国
家货币 政策 和财 政政 策实 施情况 、市 场收 益率 曲线 变动情 况、光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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市场流 动性 情况 来预 测债 券市场 整体 利率 趋势 ， 同 时 结合各 具
体品种 的供 需情 况、 流动 性、 信 用状 况和 利率 敏感 度等因 素进
行综合 分析 ， 在 严格 控制 风险的 前提 下， 构建 和调 整债券 投资
组合。
业绩比 较基 准 75%× 沪深300 指数 收益 率 +25%× 中证 全债 指数 收益 率。
风险收 益特 征 本基金 为股 票型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中的 风险 较高的 品
种， 其 预期 收益 和风 险高 于混合 型基 金、 债券 型基 金及货 币市
场基金 。
基金管 理人 光大保 德信 基金 管理 有限 公司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指 标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2014 年1 月1日-2014 年3月31 日)
1. 本期 已实 现收 益 1,410,630.96
2. 本期 利润 -3,150,994.55
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0532
4. 期末 基金 资产 净值 57,059,044.55
5. 期末 基金 份额 净值 0.991
注：1 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣除相
关费用后 的余额， 本期利 润为 本期已实 现收益加 上本期 公允 价值变动 收益。 2 、所 述基金 业绩指标 不包括
持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增长率及其与 同期 业绩 比较基准收益率的比 较
阶段
净值增 长
率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三 个月 -5.35% 1.36% -5.28% 0.89% -0.07% 0.47%
3.2.2 自基金合同生效以来 基金份额累计净值增 长率 变动及其与同期业绩 比较 基准收益率变
动的比较
光大保 德信 行业 轮动 股票 型证券 投资 基金
份额累 计净 值增 长率 与业 绩比较 基准 收益 率历 史走 势对比 图
（2012 年 2 月 15 日至 2014 年 3 月 31 日） 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
于进杰
研究总监、基
金经理
2012-2-15 2014-2-11 10年
于 进 杰 先 生 ，CFA ，
经济学硕士，毕业于
上海财经大学金融学
专业。2004 年7 月至
2006 年6 月 任 职 于 友
邦华泰基金管理有限
公司， 任研 究员 ； 2006
年6 月 加 盟 光 大 保 德
信 基 金 管 理 有 限 公
司，历任投资部研究
员， 高 级研 究员 ； 2007
年12 月至2009 年9 月
兼任光大保德信红利
股票型证券投资基金
基 金 经 理 助 理 ；2009
年10 月至2010 年12 月
担任光大保德信动态
优选灵活配置混合型
证券投资基金基金经
理；2012 年2月至2014
年2 月 担 任 光 大 保 德
信行业轮动股票型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理。现任本基金管理光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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人研究部总监、光大
保德信红利股票型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理。
魏晓雪
研究副总监、
基金经 理
2012-11-15 2014-2-11 7年
魏晓雪女士，毕业于
浙 江 大 学 金 融 学 专
业。2006 年 10 月至
2009年9月 在鹏 远 （ 北
京）管理咨询有限公
司上海分公司（原凯
基 管 理 咨 询 有 限 公
司） 担 任研 究员 ； 2009
年10 月加入光大保德
信 基 金 管 理 有 限 公
司， 担 任高 级研 究员 。
2012 年11 月至2014 年
2 月 担 任 光 大 保 德 信
行业轮动股票型证券
投资基金基金经理。
现任研究副总监、光
大保德信新增长股票
型证券投资基金基金
经理。
黄兴亮 基金经 理 2014-2-11 - 6年
黄 兴 亮 先 生 ，2002 年
毕业于清华大学电机
系电气工程及自动化
专业，2007 年 获 得 清
华大学计算机系计算
机应用技术专业博士
学位。2007 年8 月至
2011 年5 月 在 交 银 施
罗德基金管理有限公
司，历任研究员、高
级研究 员，2011 年6 月
加入光大保德信基金
管理有限公司，担任
高级研究员。现任光
大保德信行业轮动股
票型证券投资基金基
金经理 。
4.2 管理人对报告期内本基 金运作遵规守信情况 的说 明
本报告 期内 ， 本基 金管理 人严格 遵守 《 证券 投资基 金法 》 及 其他 相关 法律法 规、 证监 会
规定和 基金 合同 的约 定 ， 本着诚 实信 用 、 勤 勉尽 责 的原则 管理 和运 用基 金资 产， 在严 格控 制
风险的 前提 下 ， 为 基金 份 额持有 人谋 求最 大利 益 。 报告期 内未 有损 害基 金份 额持有 人利 益的
行为。
光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平 交易 制度 的执 行 情况
为充分 保护 持有 人利 益 ， 确保本 基金 管理 人旗 下各 基金在 获得 投研 团队 、 交 易团队 支持
等各方 面得 到公 平对 待， 本基金 管理 人从 投研 制度 设计 、 组 织结 构设 计、 工 作流程 制定 、 技
术系统 建设 和完 善 、 公 平 交易执 行效 果评 估等 各方 面出发 ， 建设 形成 了有 效 的公平 交易 执行
体系 。 本 报告 期， 本基 金 管理人 各项 公平 交易 制度 流程均 得到 良好 地贯 彻执 行， 未发 现存 在
违反公 平交 易原 则的 现象 。
4.3.2 异常 交易 行为 的专 项 说明
本报告 期内 未发 现本 基金 存在异 常交 易行 为 。 本 基金 与其他 投资 组合 未发 生交 易所公 开
竞价同 日反 向交 易。
4.4 报告期内基金的投资策 略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和运作分析
2014 年 初，创业 板指数 延 续了上一年 以来的 上涨趋 势，与主板 指数的 表现差 距再度拉
大。 但从 结构 来看 ， 带 动 创业板 上涨 的多 是 非 权重 类个股 ， 而创 业板 和中 小 板的权 重股 表现
相对不 佳 ， 这 在一 定程 度 反映了 两极 分化 的博 弈在 向极致 演化 。 进入 2 月 后 ， 随 着财 报检 验
期的到 来 ， 投 资者 对成长 板块的 热情 有所 减弱 ， 板 块波动 加大 ， 出现 了一定 幅度的 调整 。 与
此同时 ， 宏观 经济 数据 的 不佳引 发了 投资 者对 政府 出台托 底政 策的 预期 ， 加 上机构 前期 配置
相对较 低 ， 以 房地 产为 代 表的蓝 筹板 块取 得了 一定 的涨幅 。 从整 体一 季度 来 看， 创业 板的 表
现仍相 对占 优， 但传 统蓝 筹板块 的关 注度 在提 升。
本基金 在操 作中 ， 基本维 持了较 高的 股票 仓位 。 一 季度的 行业 配置 中 ， 考虑 金融 、 地 产
等大蓝 筹的 股价 已经 反映 了较多 的悲 观预 期 ， 择 机 增加了 这些 板块 的配 置 。 另外综 合考 虑预
期变化 和博 弈的 因素 ， 阶 段性地 配置 了食 品饮 料和 家电类 公司 ， 以及 降低 了 部分周 期性 行业
个股的 配置 。 最后 ， 着 眼 于长期 的业 务前 景和 成长 空间 ， 对 一些 机械 、 信 息 服务 、 医 药行 业
的成长 类个 股逢 低适 当增 加了配 置。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
本基金 本报 告期 内份 额净 值增长 率为-5.35% ，业 绩 比较基 准收 益率 为-5.28% 。
4.5 管理人对宏观经济、证 券市场及行业走势的 简要 展望
相对于 过去 一年 的大 幅上 涨， 以 创业 板为 代表 的新 兴成长 公司 短 期 1-2 个月 的调整 无论
从时间 长度 还是 从下 跌幅 度来看 都似 乎难 言结 束 。 主要的 成长 类个 股经 过近 期的下 跌后 ， 估
值偏高 的风 险已 经得 到一 定程度 的释 放 ， 但 仍可 上 可下 。 考 虑机 构对 这些 公 司的持 仓仍 然较
多，若 市场 的悲 观情 绪持 续，不 排除 这些 公司 的股 价继续 调整 的可 能。 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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前期以 银行 股为 代表 的大 蓝筹股 价持 续低 迷 ， 机 构 在这些 板块 上的 持仓 不高 ， 已 经反 映
了较多 的悲 观预 期 ， 股 价 继续大 幅下 行的 风险 不大 ， 短 期甚 至不 排除 极悲 观 的预期 得到 部分
修正而 有所 上涨 。 但考 虑 宏观经 济整 体并 不乐 观 ， 新一届 政府 的改 革仍 面临 重重挑 战 ， 对 这
些公司 的股 价表 现不 可预 期太高 。
预计未 来一 段时 间 ， 市场 的运行 仍取 决于 存量 资金 的配置 选择 ， 而短 期 “ 跷 跷板 ” 可 能
会向低 估值 的大 蓝筹 倾斜 。 在 系统 性风 险之 下， 真 伪成长 难免 沙石 俱下 。 但 从长远 经济 转型
的大方 向考 虑 ， 若 这些 公 司持续 下跌 ， 则是 反复 验 证其基 本经 营情 况 ， 并 在 风险和 收益 配比
趋好时 择机 增加 持仓 的机 会。
§5 投资组合报 告
5.1 报告期末基金资产组合 情况
序号 项目 金额（ 元）
占基金 总资
产的比 例
（％）
1 权益投 资 51,237,177.00 88.87
其中： 股票 51,237,177.00 88.87
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产 支持 证券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 6,336,029.96 10.99
7 其他资 产 83,265.79 0.14
8 合计 57,656,472.75 100.00
5.2 报告期末按行业分类的 股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产
净值比 例
（％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 24,445,117.00 42.84
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 1,051,000.00 1.84
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 2,408,000.00 4.22
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 6,808,060.00 11.93
J 金融业 10,199,200.00 17.87 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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K 房地产 业 4,542,000.00 7.96
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技 术 服务 业 1,783,800.00 3.13
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 51,237,177.00 89.80
5.3 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前十名股票投资 明细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 300126 锐奇股 份 219,990 3,335,048.40 5.84
2 601318 中国平 安 80,000 3,004,800.00 5.27
3 600588 用友软 件 160,000 2,763,200.00 4.84
4 300074 华平股 份 170,000 2,533,000.00 4.44
5 600036 招商银 行 250,000 2,455,000.00 4.30
6 000002 万
科Ａ 300,000 2,427,000.00 4.25
7 002262 恩华药 业 100,000 2,408,000.00 4.22
8 601601 中国太 保 150,000 2,370,000.00 4.15
9 000001 平安银 行 220,000 2,369,400.00 4.15
10 002385 大北农 179,910 2,187,705.60 3.83
5.4 报告期末按债券品种分 类的债券投资组合
本基金 本报 告期 末未 投资 债券。
5.5 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前五名债券投资 明细
本基金 本报 告期 末未 投资 债券。
5.6 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前十名资产支持 证券 投资明细
本基金 本报 告 期 末未 投资 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前五名贵金属投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报告期末按公允价值占 基金资产净值比例大 小排 序的前五名权证投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告期末本基金投资 的股指期货交易情况 说明
本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。 光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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5.10 报告期末本基金投资 的国债期货交易情况 说明
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 根据2013 年10 月14 日 《中国 平安 保险 （集 团） 股份有 限公 司关 于平 安证 券收到 中国 证
监会行 政处 罚决 定书 的公 告》 ， 中 国证 券监 督管 理 委员会 （ 以下简 称 “中 国 证监会 ” ） 决 定
责令平 安证 券改 正及 给予 警告 ， 没 收其 在万 福生 科 （湖 南） 农业 开发 股份 有 限公司 发行 上市
项目中 的业 务收 入人 民币2,555 万 元， 并处 以人 民币5,110 万 元的 罚款 ， 暂 停其 保 荐业务 许可3
个月 。 中 国平 安表 示， 作 为平安 证券 的控 股股 东 ， 将积极 督促 平安 证券 严格 按照中 国证 监会
的要求 缴纳 罚没 款 ， 持 续 进行整 改 ， 切 实保 护投 资 者利益 。 本基 金管 理人 认 为中国 平安 保险
股份有 限公 司负 面事 件影 响已经 基本 消化 。 本基 金管 理人对 上述 股票 的投 资决 策程序 符合 相
关法律 法规 和公 司制 度的 要求。
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 除上 述公 司之 外， 本期 未出 现被 监管 部门 立案调 查或 在
报告编 制日 前一 年内 受到 证监会 、证 券交 易所 公开 谴责、 处罚 的情 况。
5.11.2 本基 金投 资的 前十 名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外的 股票 。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 71,835.16
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,555.10
5 应收申 购款 9,875.53
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 83,265.79
5.11.4 报告期末持有的处 于 转股期的可转换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转债 券。
5.11.5 报告期末前十名股 票 中存在流通受限情况 的说 明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分
的公允 价值
( 元)
占基金 资产 净
值比例( ％)
流通受 限情 况说 明
1 300126 锐奇股 份 3,335,048.40 5.84 重大事 项
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§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 60,374,597.23
报告期 基金 总申 购份 额 2,949,604.33
减：报 告期 基金 总赎 回份 额 5,741,172.80
报告期 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 57,583,028.76
§7
基 金管理 人运 用固有资 金投资 本 基金 情况
7.1 基金管理人持有本基 金份额变动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 29,999,000
报告期 期间 买入/ 申购 总份 额 -
报告期 期间 卖出/ 赎回 总份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 29,999,000
报告期期末持有的本基金 份额占基金总份额比
例（% ）
52.10
7.2 基金管理人运用固有 资金投资本基金交易 明细
本报告 期内 ，基 金管 理人 不存在 申购 、赎 回或 买卖 本基金 的情 况。
§8 影响 投资者决策的其 他重要信息
无
§ 9 备 查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中 国证 监会 批准 光大 保 德信行 业轮 动股 票型 证券 投资基 金设 立的 文件
2、光 大保 德信 行业 轮动 股 票型证 券投 资基 金基 金合 同
3、光 大保 德信 行业 轮动 股 票型证 券投 资基 金招 募说 明书
4、光 大保 德信 行业 轮动 股 票型证 券投 资基 金托 管协 议
5、光 大保 德信 行业 轮动 股 票型证 券投 资基 金法 律意 见书
6、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照、 公司 章程
光大保德信行业轮动股票型证券投资基金 2014 年第 1 季度报 告
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7、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照
8、报 告期 内光 大保 德信 行 业轮动 股票 型证 券投 资基 金在指 定报 刊上 披露 的各 项公告
9、中 国证 监会 要求 的其 他 文件
9.2 存放地点
上海市 延安 东 路 222 号外 滩中心 大 厦 46 层本 基金 管 理人办 公地 址。
9.3 查阅方式
投资者可于 本基金 管理人 办公时间预 约查阅 。 投资 者对本报告 书如有 疑问， 可咨询本
基金管 理人 。 客 户服 务中 心电话 ： 4008-202-888， 021-53524620 。 公司 网址： www.epf.com.cn 。
光大保 德信 基金 管理 有限 公司
二〇一 四年 四月 二十 一日
