申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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申 万 菱信 中 小板 指 数分 级 证券 投 资基 金
2014 年第 1 季度 报 告
2014 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 申万 菱信基 金管 理有限 公司
基 金托 管人： 中国 农业银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 四年 四月十 九日申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014 年 4
月 11 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合 报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 申万菱信中小板指数分级
基金主代码 163111
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年5月8日
报告期末基金份额总额 720,768,717.33 份
投资目标
本基金采取指数化投资方式， 通过严格的投资程序约束
和数量化风险管理手段， 力争控制本基金的净值增长率
与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超
过0.35%，年跟踪误差不超过4%，实现对中小板指数的
有效跟踪。
投资策略
本基金主要采用完全复制的方法进行投资， 即按照标的
指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合， 并根据
标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行
相应地调整。 在标的指数成份股发生变动、增发、配申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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股、 分红等公司行为导致成份股的构成及权重发生变化
时， 由于交易成本、 交 易制度、 个别成份股停牌或者流
动性不足等原因导致本基金无法及时完成投资组合同
步调整的情况下， 基金管理人将运用其他合理的投资方
法构建本基金的实际投资组合， 追求尽可能贴近标的指
数的表现。
业绩比较基准 95%×中小板指数收益率 +5%×银行同业存款利率
基金管理人 申万菱信基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
下属三级基金的基金简称 申万中小 中小板A 中小板B
下属三级基金的交易代码 163111 150085 150086
报告期末下属三级基金的
份额总额
27,490,205.33份 346,639,256份 346,639,256 份
下属三级基金的风险收益
特征
申万中小板份额为常
规指数基金份额， 具有
预期风险较高、 预期收
益较高的特征， 其预期
风险和预期收益水平
均高于货币市场基金、
债券型基金和混合型
基金。
中小板A份
额， 则具有预
期风险低， 预
期收益低的
特征。
中小板B份额
由于利用杠杆
投资，则具有
预期风险高、
预期收益高的
特征。
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2014 年1月1日-2014 年3 月31日)
1. 本期已实现收 益 2,937,336.72
2. 本期利润 -71,821,288.86 申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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3. 加权平均基金份额本期利润 -0.1159
4. 期末基金资产净值 672,796,564.00
5. 期末基金份额净值 0.9334
注：1 ）本期 已实 现收 益指基 金本期 利息 收入 、投资 收益、 其他 收入 （不含 公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2）上 述基金 业绩 指标 已扣除 了基金 的管 理费 、托管 费和各 项交 易费 用，但 不包
括持有 人认购 或交 易基 金的各 项费用 （例 如： 申购费 、赎回 费等 ） ， 计入认 购或
交易基金的各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -8.13% 1.45% -7.32% 1.46% -0.81% -0.01%
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计 净值 增长率 变动 及其 与同期 业绩比 较基 准收
益 率变 动的比 较
申万菱信中小板指数分级证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益 率历史走势对比图
（2012 年 5 月 8 日至 2014 年 3 月 31 日） 申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金
经理期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张少华
本基
金基
金经
理
2012-5-8 - 14年
张 少 华 先 生 ， 复 旦 大 学 数 量 经 济 学 硕 士 。 曾
任职于申银万国证券，2003 年1月加入申万巴
黎基金管理有限公司( 现名申万菱信) 筹备组，
后 正 式 加 入 申 万 菱 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ， 曾
任风险管理总部总监， 投资管理总部副总监，
申 万 菱 信 量 化 小 盘 基 金 经 理 等 ， 现 任 基 金 投
资管理总部副总监， 申万菱信沪深300价值指
数 、 申 万 菱 信 深 证 成 指 分 级 、 申 万 菱 信 中 小
板 指 数 分 级 、 申 万 菱 信 申 万 证 券 分 级 基 金 经
理。
注：1.任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日； 若该基金经理自基
金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 及其配申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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套法规的规定， 严格遵守基金合同约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责等原则 管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本基金 投资 运作符 合法 律法规 和基 金合同 的规 定,信 息披 露及时 、准 确、完
整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、
操纵市 场和不 当关 联交 易及其 他违规 行为 。在 基金资 产的管 理运 作中,无任 何损
害基金持有人利益的行为,并通过稳健经营、 规范运作、 规避风险,保护了基金持
有人的合法权益。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《 证券 投资基 金管 理公司 公平 交易制 度指 导意见 》 ， 本公司 制定 了《公
平交易 制度》 ，通 过组 织 结构 的设置 、工 作制 度、流 程和技 术手 段全 面落实 公平
交易原则在具体业务（包括研究分析、投资决策、交易执行等）环节中的实现，
在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保各投资组合在获得投资信
息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 同时， 通过对投资交易行为
的日常监控和事后分析评估来加强对公平交易过程和结果的监督。
在投资和研究方面， 本公司设立了独立于公募基金投资、 特定客户资产投资
的研究总部， 建立了规范、 完善的研究管理平台， 确保公平地为各投资组合提供
研究服务。
在交易执行方面， 本公司的投资管理职能和交易执行职 能相隔离， 通过实行
集中交易制度和公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机
会。
在日常监控和事后分析评估方面， 本公司风险管理总部开展日内和定期的工
作对公平交易执行情况作整体监控和效果评估。 风险管理总部通过对不同组合之
间同向交易的价差率的假设检验、 价格占优的次数百分比统计、 价差交易模拟贡
献与组合收益率差异的比较等方法对本报告期以及连续四个季度期间内、 不同时
间窗口下公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行了分析； 对于场外交
易， 还特别对比了组合之间发生的同向交易的市场公允价格和交易对手， 判断交
易是 否公平且是否涉及利益输送。
本公司通过事前的制度规范、 事中的监控和事后的分析评估， 严格执行了公申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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平交易制度， 公平对待了旗下各投资组合。 本报告期内， 未出现违反公平交易制
度的情况。
4.3.2 异常交易行为 的专项说明
本公司 制定 了《异 常交 易监控 报告 制度》 ，明 确定义 了在 投资交 易过 程中出
现的各种可能导致不公平交易和利益输送的异常交易类型， 并规定且落实了异常
交易的日常监控、识别以及事后的分析流程。
本报告期， 未发生我司旗下投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况以及其他可能导致不公
平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2014 年一季度，沪深 A 股市场继续重心下移，以沪深 300 为代表的 大盘蓝
筹股最终收跌7.89% 。而以创业板指数为代表的成长股走出了大幅震荡的行情，
先冲高，后回调，季度涨幅虽然仅 1.79%，但该指数波动区间达到 20% 。上证综
指下跌了3.91%。 深证成分指数下跌了 11.48% ， 沪深300 指数下跌7.89%， 中小
板成指下跌了7.73% ，创业板指数上涨1.79% 。
操作上， 基金主要着眼于 控制净值表现和业绩基准的偏差幅度。 从实际运作
效果来看， 基金收益率和业绩基准收益率的差控制在较小的区间。 今年以来年化
跟踪误差控制在0.62% 左右， 达到契约年化跟踪误差小于 4%的要求。 实际运作结
果观察，申购赎回、成分股频繁停牌等是贡献基金跟踪误差的主要来源。
本基金产品在中小板成分指数基金份额的基础上， 设计了中小板 A 和中小板
B。中小板 A 和中小 板 B 份额之比为 1:1，本 基金自成立之日起运作满 5 年之后
转为中小板成分指数 LOF 基金。
从整体折溢价水平来看， 本季度折溢价时间对半， 大部分时间波动范围在-1%
至+1%之间，最高溢价幅度曾经到达 3%。
作为被动投资的基金产品， 中小板指数分级基金将继续坚持既定的指数化投
资策略， 以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标， 追求跟踪误差的
最小化，使得投资者可以清晰地计算出分级端两个产品的折溢价状况。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
2014 年 一 季 度 中 小 板 成 分 指 数 期 间 表 现 为-7.73% ， 基 金 业 绩 基 准 表 现 为申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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-7.32% ， 申万菱信中小板指数分级基金净值期间表现为-8.13%， 和业绩基准的差
约0.81%。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望 2014 年，应当说 一季度以来的 A 股走势 已经反映了市场纠结的心情。
短期经济增速及企业盈利增速仍在下滑，流动性压力和潜在的信用风险仍然存
在。目前A 股的大盘蓝筹股受到了无风险利率高企和信用利差收窄的双重压制。
市场期待政府出手稳增长，然而需不需要稳增长，在哪些领域着力，力度怎样，
如何避免走老路都是各方看法不一的。 在经历了 2013 年的成长股牛市之后， 2014
年是揭晓答案的一年。 这么多高估值的公司能否交出令市场满意的答卷， 相信见
仁见智。 在没有经济基本面的配合下， 大盘蓝筹风格也很难出现大行情。 因此成
长股的行情在经历 震荡 、去伪存真之后相信仍然能够继续维持。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 635,384,217.06 93.67
其中：股票 635,384,217.06 93.67
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 银行存款和结算备付 金合计 37,243,268.98 5.49
7 其他资产 5,711,352.59 0.84
8 合计 678,338,838.63 100.00 申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 11,373,707.74 1.69
B 采矿业 7,861,357.28 1.17
C 制造业 435,681,447.94 64.76
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 2,007,107.04 0.30
E 建筑业 31,006,558.13 4.61
F 批发和零售业 42,119,643.91 6.26
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 59,263,903.81 8.81
J 金融业 21,599,555.40 3.21
K 房地产业 11,338,501.75 1.69
L 租赁和商务服务业 8,487,210.06 1.26
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 4,645,224.00 0.69
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 635,384,217.06 94.44
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（％）
1 002024 苏宁云商 4,317,325 30,307,621.50 4.50 申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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2 002415 海康威视 1,391,017 24,273,246.65 3.61
3 002594 比亚迪 403,881 19,430,714.91 2.89
4 002241 歌尔声学 757,088 19,381,452.80 2.88
5 002230 科大讯飞 362,895 16,330,275.00 2.43
6 002353 杰瑞股份 262,844 15,823,208.80 2.35
7 002202 金风科技 1,632,675 15,330,818.25 2.28
8 002236 大华股份 536,121 15,327,699.39 2.28
9 002450 康得新 747,174 14,838,875.64 2.21
10 002065 东华软件 332,183 13,406,905.88 1.99
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
根据本基金基金合同，本基金不得参与股指期货交易。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
根据本基金基金合同，本基金不得参与股指期货交易。
5.10 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本基 金投 资国债 期 货 的投资 政策
根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。 申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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5.10.2 报告 期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。
5.10.3 本基 金投 资国债 期货 的投资 评价
根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 201,397.62
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 10,063.47
5 应收申购款 5,499,891.50
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5,711,352.59
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
项目 申万中小
中小板 A 中小板 B
报告期期初基金份额总额 28,524,485.84 236,630,567.00 236,630,567.00 申万菱信中小板指数分级证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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报告期基金总申购份额 359,399,110.92 - -
减：报告期基金总赎回份额 140,416,013.43 - -
报告期基金拆分变动份额 -220,017,378.00 110,008,689.00 110,008,689.00
报告期期末基金份额总额 27,490,205.33 346,639,256.00 346,639,256.00
§7
基 金管理 人运 用固 有资 金投资 本基 金情况
本报告期内，本基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的情况。
§8
备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
基金合同；
招募说明书及其定期更新；
发售公告；
成立公告；
开放日常交易业务公告；
定期报告；
其他临时公告。
8.2 存放地点
上述备查文件中基金合同、 招募说明书及其定期更新、 基金发售公告和基金
成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、
定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所 。 本 基 金 管 理 人 住 所 地 址
为：中国上海淮海中路 300 号香港新世界大厦 40 层。
8.3 查阅方式
上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅， 也可在本基金管理人的网站
进行查阅，查询网址：www.swsmu.com.
申 万 菱 信基 金管 理有 限公司
二 〇 一 四年 四月 十九 日
