银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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银 华 中证 中票 50 指数 债 券型 证券 投 资基 金 （LOF)
2014 年第 1 季度 报 告
2014 年3 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2014 年 4 月19 日
银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2014 年 4 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证 复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2014 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华中 证中 票 50 指 数债 券 （LOF ）
交易代 码 161821
基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式（LOF ）
基金合 同生 效日 2012 年 12 月 13 日
报告期 末基 金份 额总 额 167,439,730.79 份
投资目 标
本基金 采用 被动 式指 数化 投资， 通过 严格 的投 资
纪律约 束和 数量 化的 风险 管理手 段， 以实 现对 标
的指数 的有 效跟 踪。 在 正 常市场 情况 下， 力 争本
基金的 净值 增长 率与 业绩 比较基 准之 间的 日均
跟踪偏 离度 的绝 对值 不超 过 0.2% ， 年 跟踪 误差 不
超过 2% 。
投资策 略
本基金 为被 动式 指数 基金 ， 采用最 优复 制法， 主
要以标 的指 数的 成份 券构 成基础 ， 综 合考 虑跟 踪
效果、 操 作风 险等 因素 构 成组合， 并根 据本 基金
资产规 模、 日 常申 赎情 况 、 市场流 动性 以及 银行
间和交 易所 债券 特性、 交 易惯例 等情 况， 进 行取
整和优 化， 以保 证对 标 的 指数的 有效 跟踪 。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金投 资于 债券 资
产比例 不低 于基 金资 产 的90% ， 其中 中证 中票50
债券指 数成 份券 及其 备选 成份券 的投 资不 低于
本基金 债券 资产 的 80% ； 本基金 持有 现金 或到 期
日在一 年以 内的 政府 债券 不低于 基金 资产 净值银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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的5% 。
业绩比 较基 准
中证中 票 50 指数 ×9 5%+ 银 行活期 存款 利率 （税
后）× 5% 。
风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 其长 期
平均风 险和 预期 收益 率低 于股票 基金 、混 合基
金，高 于货 币市 场基 金。 本基金 为指 数型 基金 ，
主要采 用指 数复 制法 跟踪 标的指 数的 表现 ， 具 有
与标的 指数 、 以 及标 的指 数所代 表的 中票 市场 相
似的风 险收 益特 征。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 银华 50A 银华50C
下属两 级基 金的 交易 代码 161821 161822
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 144,822,817.18 份 22,616,913.61 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2014 年1 月1 日 － 2014 年3 月 31 日 ）
银华 50A 银华 50C
1． 本 期已 实现 收益 -1,067,697.84 -164,491.91
2．本 期利 润 5,522,332.57 375,391.14
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0279 0.0209
4．期 末基 金资 产净 值 147,143,022.62 22,909,564.02
5．期 末基 金份 额净 值 1.016 1.013
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用 ， 例 如 ： 基 金 的申购 、 赎回 费等 ，
计入费 用后 实际 收益 水平 要低于 所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
银华50A
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.52% 0.10% 2.47% 0.09% 0.05% 0.01%
银华50C
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④ 银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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过去三 个月 2.43% 0.09% 2.47% 0.09% -0.04% 0.00%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ，截 至建 仓期结 束时 本基 金的
各项投 资比 例已 达到 基金 合同的 规定 ：本 基金 投资 于债券 资产 比例 不低 于基 金资产 的 90% ， 其中
中证中 票 50 债 券指 数成 份 券及其 备选 成份 券的 投资 不低于 本基 金债 券资 产 的80% ； 本基 金持 有现
金或到 期日 在一 年以 内的 政府债 券不 低于 基金 资产 净值 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
张翼
女士
本基金
的基金
经理
2012 年 12 月
13 日
- 7 年
硕士学 位；2006 年至 2010 年先
后在易方达 基金管理有限公司 、
天治基金管 理有限公司从事债 券
交易、固定 收益研究及投资等 工
作，曾担任 过债券交易员、资 深
固定收益研 究员及基金经理助 理
等职位 。2011 年 2 月加 盟 银华基
金管理有限 公司，曾担任基金 经
理助理 职务 。 自 2012 年 6 月 12银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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日起担任银 华信用债券型证券 投
资基金 （LOF ） 基 金经 理 ， 自 2013
年1 月18 日起 兼任 银华 永 兴纯债
分级债券型 发起式证券投资基 金
基金经 理 。 具 有从 业资 格。 国籍：
中国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、 《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《 银华 中 证中 票 50 指数 债券 型
证券投 资基 金（LOF ）基 金 合同》 和其 他有 关法 律法 规的规 定, 本着 诚实 信用 、 勤勉尽 责的 原则 管
理和运 用基 金资 产, 在严 格 控制风 险的 基础 上, 为基 金 份额持 有人 谋求 最大 利益, 无损害 基金 份额
持有人 利益 的行 为 。 本 基 金无违 法 、 违 规行 为。 本 基金投 资组 合符 合有 关法 规及基 金合 同的 约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守 本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的 专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有5 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 ，宏 观经 济下 行趋 势逐渐 明显 ，1-2 月 份工 业增加 值同 比 从 2013 年12 月的9.7% 回落
至8.6% ； 固定 资产 投资 下 滑至 17.9% ，低 于预 期， 其中， 制造 业和 基建 投资 增速均 回落 了 3 个百
分点左 右； 与此 同时 ，房 地产销 售面 积以 及地 产投 资增速 也有 所回 落， 土地 一级市 场成 交受 到影
响； 此 外， 出口 数据 的疲 弱也增 大了 经济 下行 的动 能。 货 币扩 张速 度放 缓，1-2 月份 M2 增速 分别
处于13.2% 和13.3% 的较 低 水平 ， 社 会融 资总 量增 速 也有所 放缓 ， 总需 求的 减 弱使得 煤炭 、 钢铁 等
工业品 价格 下挫 ，通 胀水 平走低 。
资金方 面， 一季 度外 汇占 款流入 超预 期， 银行 压缩 表外非 标业 务使 得央 行对 风险调 控的 态度
有所缓 和， 在此 背景 下， 银行间 市场 的资 金价 格显 著下降 ，债 券市 场显 著回 暖，收 益率 曲线 陡峭
化下行 ，长 端收 益率 先抑 后扬， 整体 呈现 震荡 趋势 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金 A 级基金 份额 净值 为1.016 元，本 报告 期A 级基 金份 额净值 增长 率为
2.52% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为 2.47% ； 截至 报告 期末， 本基 金 C 级 基金 份 额净值 为 1.013 元，
本报告 期C 级基 金份 额净 值增长 率 为 2.43% ， 同 期业 绩比较 基准 收益 率 为2.47% 。 报 告期 内 ， 本 基
金日均 跟踪 误差 控制 在0.2% 之内 ，年 化跟 踪误 差控 制在 2% 之 内。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
随着采 掘、 钢铁 、化 工等 周期性 行业 的景 气度 回落 ，库存 不断 累积 ，去 库存 的压力 增大 ，经
济内生 需求 较弱 ，初 显旺 季不旺 特征 ；周 期性 行业 杠杆进 一步 提升 空间 受到 制约。 为应 对经 济下
行的压 力， 国务 院常 务会 议推出 了稳 增长 的措 施， 由国开 行成 立专 门机 构发 行住宅 金融 债券 ，吸
收长期 资金 推动 棚户 区改 造， 以 缓解 地方 政府 财政 趋 紧带来 的投 资压 力； 发行1500 亿 元铁 路债 券，
确保铁 路投 资稳 定增 长和 铁路建 设加 快推 进。 相关 政策的 推进 对于 遏制 经济 下滑具 有一 定的 积极
意义， 但短 期内 难以 改变 经济下 行的 趋势 。借 助国 家信用 拓宽 棚户 区改 造项 目的融 资渠 道有 助于
降低类 公益 项目 的融 资成 本，同 时在 一定 程度 上减 轻地方 政府 的事 权压 力， 但受银 行压 缩非 标业
务影响 ，地 方政 府的 融资 压力有 所增 大， 城投 债券 的信用 状况 值得 关注 。
信用风 险方 面， 信用 违约 并非个 案， 投资 者的 风险 偏好将 变得 更加 谨慎 ，需 要紧密 跟踪 信用
风险的 爆发 和演 化趋 势， 低等级 债券 需要 防范 信用 风险。 银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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基于上 述观 点， 本基 金将 在保持 对标 的指 数复 制的 前提下 ，管 理好 组合 的流 动性风 险， 力争
获取和 标的 指数 基本 一致 的收益 率水 平。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
175,134,167.00 95.75
其中： 债券
175,134,167.00 95.75
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
4,622,011.00 2.53
7 其他资 产
3,147,098.37 1.72
8 合计
182,903,276.37
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 10,000,000.00 5.88
其中： 政策 性金 融债 10,000,000.00 5.88
4 企业债 券 7,508,167.00 4.42
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 157,626,000.00 92.69
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 175,134,167.00 102.99
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 1282388 12 电网 MTN3 200,000 19,848,000.00 11.67
2 1282501 12 电网 MTN4 200,000 19,508,000.00 11.47
3 1182218 11 伊泰 MTN1 100,000 10,080,000.00 5.93
4 1282014 12 珠啤 MTN1 100,000 10,062,000.00 5.92
5 110224 11 国开 24 100,000 10,000,000.00 5.88
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五 名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票， 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存 出保 证金 12,577.68
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,133,625.16
5 应收申 购款 895.53
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,147,098.37
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，各 分项之 和与 合计 项之 间可 能存 在 尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 银华 50A 银华50C
报告期 期初 基金 份额 总额 232,843,500.36 13,740,224.35
报告期 期间 基金 总申 购份 额 36,678,499.80 15,073,905.28
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 124,699,182.98 6,197,216.02
报告期 期间 基金拆 分变动 份额 （份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 144,822,817.18 22,616,913.61
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情 况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准中 证中 票 50 指数 债券 型证 券 投资基 金（LOF) 募集 的文 件
9.1.2 《银 华中 证中 票 50 指数债 券型 证券 投资 基金 （LOF) 基金 合同 》
9.1.3 《银 华中 证中 票 50 指数债 券型 证券 投资 基金 （LOF) 招募 说明 书》
9.1.4 《银 华中 证中 票 50 指数债 券型 证券 投资 基金 （LOF) 托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》 银华中证中票 50 指数债券（LOF ）2014 年第 1 季度报告
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9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2014 年4 月19 日
