新华惠鑫分级债券型证券投资基金 2014 年第 1 季度报告
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新 华 惠鑫 分 级债 券 型证 券 投资 基 金
2014 年第 1 季度 报 告
2014 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 新华 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一 四年 四月十 八日
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§ 1
重 要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014 年 4
月 16 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内 容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2014 年 1 月 24 日起至 3 月 31 日止。
§ 2
基 金 产品概 况
基金简称 新华惠鑫分级债券( 场内简称：新华惠鑫)
基金主代码 164302
基金运作方式 契约型开放式基金
基金合同生效日 2014 年 1 月 24 日
报告期末基金份额 总额 726,085,320.36 份
投资目标
在严格控制投资风险的前提下， 通过积极主动的资产
管理， 力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准
的投资回报。
投资策略
本基金的投资策略主要包括： 大类资产配置策略、 固
定收益类资产投资策略以及权益类资产投资策略。 首
先， 本基金管理人将采用战略性与战术性相结合的大
类资产配置策略， 在基金合同规定的投资比例范围内
确定各大类资产的配置比例。 在此基础之上， 一方面
综合运用久期策略、 收益率曲线策略以及信用策略进
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行固定收益类资产投资组合的构建； 另一方面通过定
量与定性相结合的分析方 法， 积极进行新股申购、 定
向增发、 可转债转股等投资操作， 在新股流通后择机
卖出以提高基金的整体收益水平。
业绩比较基准 中债新综合指数（全价） 。
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中较低风险
的基金品种， 其风险收益预期高于货币市场基金， 低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 新华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简
称
新华惠鑫分级债券 A （场
内简称：惠鑫 A ）
新华惠鑫分级债券 B （场
内简称：惠鑫 B ）
下属两级基金的交易代
码
164303 150161
报告期末下属两级基金
的份额总额
430,024,631.26 份 296,060,689.10 份
下属两级基金的风险收
益特征
本基金《基金合同》生效
之日起 3 年内， 惠鑫 A 为
低风险、收益相对稳定的
基金份额； 惠鑫 B 为较高
风险、较高收益的基金份
额。
本基金《基金合同》生效
之日起 3 年内， 惠鑫 A 为
低风险、收益相对稳定的
基金份额； 惠鑫 B 为较高
风险、较高收益的基金份
额。
§ 3
主 要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2014 年 1 月 24 日-2014 年 3 月 31 日)
1.本期已实现收益 8,221,529.08
2.本期利润 9,607,619.00
3. 加 权 平 均基 金 份
额本期利润
0.0113
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4. 期 末 基 金资 产 净
值
735,692,939.35
5. 期 末 基 金份 额 净
值
1.013
注：1、 本期已 实现收 益指本期 利息收 入、投 资收益、 其他收 入（不 含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益；
2、以上 所述基 金业绩 指标不包 括持有 人认购 或交易基 金的各 项费用 （例如
基金申购费赎回费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3、 本基金于 2014 年1 月 24 日基金合同生效。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去 3 月 1.30% 0.11% 1.04% 0.09% 0.26% 0.02%
3.2.2 自 基 金合 同生 效以 来基 金累 计份 额净 值增 长率 变动 及其 与同 期业 绩比
较 基准 收益率 变动 的比较
新华惠鑫分级债券型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走 势对比图
（2014 年 1 月 24 日至 2014 年 3 月 31 日）
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注： 1、 本基金自 2014 年 1 月 24 日成立， 至 2014 年 3 月 31 日披露日未满一年；
2、本基金建仓期为 6 个月，本报告期本基金处于建仓期。
§ 4
管 理 人报告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
于泽雨
本基金基
金经理，
新华纯债
添利债券
型发起式
证券投资
基金基金
经理、新
华安享惠
金定期开
放债券型
证券投资
基金基金
经理、新
华信用增
益债券型
证券投资
基金基金
经理。
2014-1-24 - 6
经济学博士，6 年证券
从业经验。 历任华安财
产保险公司债券研究
员、 合众人寿保险公司
债券投资经理， 于 2012
年 10 月加入新华基金
管理有限公司， 现任新
华纯债添利债券型发
起式证券投资基金基
金经理、 新华安享惠金
定期开放债券型证券
投资基金基金经理、 新
华信用增益债券型证
券投资基金基金经理、
新华惠鑫分级债券型
证券投资基金基金经
理。
4.2 报 告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期， 新华 基金管理有限公司作为新华惠鑫分级债券型证券投资基金的
管理人按照 《中华人民共和国证券投资基金法》 、 《新华惠鑫分级债券型证券投资
基金基金合同》 以及其它有关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则
管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 运作整
体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 《 证 券 投 资 基 金 管 理 公 司 公 平 交 易 制 度 指 导 意 见 》
（2011 年修 订） ， 公司 制定了 《新 华基 金管理 有限公 司公 平交 易管理 制度》 。制
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度的范 围包括境内上市股票、 债券的一级市场申购、 二级市场交易等所有投资管
理活动， 同时包括授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行等投资管理活动相关的
各个环节。
场内交易， 投资指令统一由中央交易室下达， 并且启动交易系统公平交易模
块。 根据公司制度， 严格禁止不同投资组合之间互为对手方的交易， 严格控制不
同投资组合之间的同日反向交易。
场外交易中， 对于部分债券一级市场申购、 非公开发行股票申购等交易， 中
央交易室根据各投资组合经理申报的满足价格条件的数量进行比例分配。 如有异
议， 由中央交易室报投资总监、 督察长、 金融工程部和监察稽核部， 再 次进行审
核并确定最终分配结果。 如果督察长认为有必要， 可以召开风险管理委员会， 对
公平交易的结果进行评估和审议。 对于银行间市场交易、 固定收益平台、 交易所
大宗交易， 投资组合经理以该投资组合的名义向中央交易室下达投资指令， 中央
交易室向银行间市场或交易对手询价、 成交确认， 并根据 “时间优先 、 价格优先”
的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期， 公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的
采集，通过平均溢价率、买入/ 卖出溢价率以及利益输送金额等多个层面来判断
不同 投资组合之间在某一时间段是否存在违反公平交易原则的异常情况， 未发现
重大异常情况， 且不存在报告期内所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向
交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和运作 分析
节后宽松的资金面叠加机构配置需求以及基本面经济指标的配合造就了一
季度信用债的上涨行情。信用债 1 月份需求依旧疲弱，一级市场中标利率高企。
2 月份春节过后， 市场出现超预期变化， 配置性需求大量涌出， 一二级市场收益
率快速下行。随后，3 月初央行重启 28 天正回购，市场对央行态度和资金面预
期出现变化， 债券收益率跟随资金价格有所回升；3 月中下旬受财税上缴和季末
因素影响， 资金价格和现券收益率涨幅均较大。 本基金在一季度坚持较高杠杆操
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作，品种主要专注于中等资质以上城投债，立足于较高的票息收益和利差收益，
在一季度的市场反弹中取得了较 好的阶段性收益。
4.5 报 告期 内基 金的业绩 表现
截至 2014 年 3 月 31 日， 本基金份额净值为 1.013 元， 本报告期份额净值增
长率为 1.30% ，同期比较基准的增长率为 1.04% 。
4.6 市 场展 望和 投资策略
目前宏观经济依旧疲弱， PMI 分项数据显示内 外需均显疲态， 通胀温和， PPI
下行信号明显, 基 本 面 对 债 市 影 响 偏 正 面 。 流 动 性 方 面 可 能 较 一 季 度 有 所 收 紧 ，
一是外汇占款的趋势性减少； 二是央行持续正回购操作可能会导致货币市场利率
回升。 但宏观经济的下滑又不支持央行的持续收紧， 预计二季度流动性或小幅收
紧， 资金面整体看相对 平稳。 信用债供给在 4 月份由于年报因素会有所释放， 但
5、6 月 份的供 给量在 全年当中 可能相 对较小 ，供给压 力不大 。非公 募产品开户
问题继续压制银行间需求， 如果放开将会大幅增加信用品的需求。 货币基金收益
率随资金价格的回落已经下行较多， 而债市年初向好， 投资者对债券型投资产品
的偏好或会转暖， 短端需求或会回到中长端。 本基金在策略上继续以持有中等以
上资质城投债为主，维持适当杠杆，追求相对确定的票息收益和息差收益。
§ 5
投 资 组合报 告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （ ％）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 1,503,012,358.92 98.04
其中：债券 1,503,012,358.92 98.04
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
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5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入
返售金融资产
- -
6
银 行 存 款 和 结 算 备 付 金
合计
7,673,660.44 0.50
7 其他资产 22,382,181.34 1.46
8 合计 1,533,068,200.70 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债 券 品 种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国 家 债 券 - -
2 央 行 票 据 - -
3 金 融 债 券 - -
其 中 ： 政 策 性 金 融 债 - -
4 企 业 债 券 1,421,131,095.30 193.17
5 企 业 短 期 融 资 券 - -
6 中 期 票 据 - -
7 可 转 债 - -
8 其他 81,881,263.62 11.13
9 合计 1,503,012,358.92 204.30
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 124578 14 青莱西 700,000 70,012,897.26 9.52
2 124533 14 酒经投 700,000 69,988,646.57 9.51
3 124511 14 赣开投 700,000 69,977,201.10 9.51
4 124556 14 余经开 700,000 69,977,139.73 9.51
5 124514 14 六开投 700,000 69,976,986.30 9.51
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5.6 报 告期 末按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券投
资 明细
本报告期末无资产支持证券投资。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本报告期本基金无贵金属投资。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证 投 资明 细
本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报 告期 末本基 金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报 告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本报告期末本基金无股指期货投资。
5.9.2 本 基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金合同尚无股指期货投资政策。
5.10 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
5.10.1 本 基金 投资 国债期 货的 投资政 策
本基金合同尚无国债期货投资政策。
5.10.2 报 告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本报告期末本基金无国债期货投资。
5.10.3 本 基金 投资 国债期 货 的 投资评 价
本报告期末本基金无国债期货投资。
5.11 投 资组 合报 告附注
5.11.1
本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门
立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本报告期内，本基金无股票投资。
5.11.3 其他各项资产构成
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序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 113,018.67
2 应收证券清算款 406,698.32
3 应收股利 -
4 应收利息 21,862,464.35
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 22,382,181.34
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6
基 金 份额变 动
单位：份
新华惠鑫分级债券 A 新华惠鑫分级债券 B
基金合同生效日的基金份额总
额
430,024,631.26 296,060,689.40
基金合同生效日起至报告期期
末基金总申购份额
- -
减：基金合同生效日起至报告
期期末基金总赎回份额
- 0.30
基金合同生效日起至报告期期
间基金拆分变动份额（份额减
少以＂- ＂填列）
- -
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报告期期末基金份额总额 430,024,631.26 296,060,689.10
§ 7
基 金 管理人 运用 固有 资金 投资本 基金 情况
7.1
基 金 管理人 持有本 基金 份额变 动情 况
本基金管理人本报告期末未持有本基金。
7.2
基 金 管理人 运用固 有资 金投资 本基 金交易 明细
本基金管理人本报告期未运用 固有资金投资本基金。
§ 8
影 响 投资者 决策 的其 他重 要信息
本基金本报告期未有影响投资者决策的其他重要信息。
§ 9
备 查 文件目 录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会核准新华惠鑫分级债券型证券投资基金募集的文件
（二） 《新华惠鑫分级债券型证券投资基金基金合同》
（三） 《新华惠鑫分级债券型证券投资基金托管协议》
（四） 《新华惠鑫分级债券型证券投资基金招募说明书》
（五）关于申请募集新华惠鑫分级债券型证券投资基金之法律意见书
（六）基金管理人业务资格批件、营业执照
（七）基金托管人业务资格批件、营业执照
（八）中国证监会要求的其他文件
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
9.3 查阅方式
投资者可 在营 业时间 内 免费查阅 ，也 可按工 本 费购买复 印件 ，或通 过 基
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新华基金管理有限公司
二〇一四年四月十八日
