银 华 信 用 季季 红 债 券 型证 券 投 资 基金
2013 年第4 季度报告
2013 年12 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2014 年 1 月21 日
银华信用季季红债券 2013 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 1 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华信 用季 季红 债券
交易代 码 000286
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 9 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 377,412,208.82 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 在控 制信 用风 险
的前提 下， 力求 为基 金持 有人提 供稳 健的 当期 收益 和
总投资 回报 。
投资策 略
本基金 通过 “自 上而 下” 的战略 性资 产配 置和 “自 下
而上” 的个 券精 选策 略相 结合的 固定 收益 类资 产投 资
策略。 “自 上而 下” 的策 略 主要确 定组 合久 期并 进行
资产配 置， “自 下而 上” 的 策略重 点对 信用 债品 种的
利率风 险和 信用 风险 进行 度量和 定价 ， 同 时结 合市 场
的流动 性状 况， 利用 市场 对信用 利差 定价 的相 对失
衡，对 溢价 率较 高的 品种 进行投 资。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金投 资于 债券 资产 比
例不低 于基 金资 产 的 80% ，其中 信用 债券 投资 比例 不
低于非 现金 基金 资产 的 80% ；本 基金 持有 现金 或到 期
日在一 年以 内的 政府 债券 不低于 基金 资产 净值 的 5%。
业绩比 较基 准 本基金 业绩 比较 基准 ：中 债综合 指数 （全 价） 。 银华信用季季红债券 2013 年第 4 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和
预期风 险高 于货 币市 场基 金， 低 于混 合型 基金 和股 票
型基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年10 月1 日 － 2013 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,639,114.11
2.本期 利润
-1,769,164.26
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0037
4.期末 基金 资产 净值 375,916,236.59
5.期末 基金 份额 净值 0.996
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所 列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.40% 0.15% -2.68% 0.10% 2.28% 0.05%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 合同 生效 日期 为 2013 年9 月18 日 ，自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 ，按
基金合 同的 规定 ，本 基金 自基金 合同 生效 起六 个月 为建仓 期， 建仓 期结 束时 各项资 产配 置比 例应
当符合 基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
于海颖 女士
本 基 金 的
基金经 理
2013 年9 月
18 日
- 8 年
经济学硕士。历任北
方国际信托投资股份
有限公司投资部债券
研究员，光大保德信
基金管理公司投资部
基 金 经 理 等 职 。 自
2007 年 11 月 6 日至银华信用季季红债券 2013 年第 4 季度报告
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2010 年8 月31 日 担任
光大保德信货币基金
基金经 理，2008 年10
月 29 日至 2010 年 8
月31 日 担任 光大 保德
信增利收益债券基金
基金经 理。2010 年11
月加盟银华基金管理
有限公 司，2011 年 6
月 28 日至 2013 年 6
月17 日 期间 担任 银华
永祥保本混合型证券
投资基金基金经理，
自2011 年8 月2 日起
兼任银华货币市场证
券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自 2012 年 8 月 9
日起兼任银华纯债信
用主题债券型证券投
资基金 （LOF ） 基 金 经
理， 自 2013 年 4 月 1
日起兼任银华交易型
货币市场基金基金经
理， 自 2013 年 8 月 7
日起兼任银华信用四
季红债券型证券投资
基金基金经理。具有
从 业 资 格 。 国 籍: 中
国。
邹维娜 女士
本 基 金 的
基金经 理
2013 年9 月
18 日
- 7 年
硕士学位。历任国家
信息中心下属中经网
公司宏观经济分析人
员；中再资产管理股
份有限公司固定收益
部投资经理助理、自
有 账 户 投 资 经 理 。
2012 年10 月 加入 银华
基金管理有限公司，
曾担任基金经理助理
职务。 具有 从业 资格。
国籍: 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
3、 本 基金 的基 金经 理于 海 颖女士 因个 人原 因无 法正 常履行 职务 ， 本 公司 根据 有关规 定批 准于 海颖银华信用季季红债券 2013 年第 4 季度报告
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女士 自2013 年10 月17 日 起开始 休假 。 于 海颖 女士 休假期 间， 本基 金由 另一 基金经 理邹 维娜 女士
单独管 理， 详情 请见 本基 金管理 人发 布的 相关 公告 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用季季 红债 券型 证券
投资基 金》 和其 他有 关法 律法规 的规 定, 本着 诚实 信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,在
严格控 制风 险的 基础 上, 为 基金份 额持 有人 谋求 最大 利益, 无损 害基 金份 额持 有 人利益 的行 为。 本
基金无 违法 、违 规行 为。 本基金 投资 组合 符合 有关 法规及 基金 合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有8 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年四 季度 ，宏 观经 济 平稳运 行， 工业 增 加 值单 月同比 分别 在 10 月和 11 月录 得10.3% 和
10% 。 通 胀方 面，CPI 同比 较上一 季度 有所 回升 ， 但 整体维 持 在 3% 附近 ，PPI 环比有 所企 稳 ， 但 同
比仍然 处于 负值 ，通 胀压 力整体 可控 。流 动性 紧张 程度加 剧， 资金 价格 处于 较高水 平。
债券市 场方 面， 各类 品种 收益率 均显 著上 行。 中长 端国债 收益 率上 行 约 60bp ， 政策 性银 行金
融债收 益率 上行 约 90-110bp ；高 等级 中票 上行 约 100-110bp ， 低评 级中 票上 行 约 120bp ； 企业 债
收益率 上行 约100-130bp 。流动 性持 续紧 张是 引发 四季度 债市 大幅 下跌 的主 要原因 。其 次， 经济
基本面 走稳 和通 胀小 幅回 升也对 债市 收益 率形 成一 定的压 力。 最后 ，在 资金 面紧张 的背 景下 ，大
量新发 债券 也对 已疲 弱的 市场形 成冲 击。
从 成立 到四 季度 末， 本 基金完 成建 仓， 根据 市场 情况的 变化 ， 主 要配 置了 中短久 期信 用债 ，
同时配 置了 少量 可转 债。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.996 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-0.40% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为-2.68% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2014 年一 季 度 ，全 球 经济形 势仍 然复 杂多 变， 美联储 已决 定 于 2014 年 启 动量化 宽松 退
出政策 ，这 无疑 将加 剧全 球流动 性的 波动 ，从 而也 加大外 部流 动性 环境 的不 确定性 。国 内经 济，
大体上 仍将 缺乏 亮点 ，经 济动力 不足 。房 地产 投资 和基建 投资 是推 升经 济在 去年企 稳回 升的 两大
支柱， 但目 前货 币政 策总 量偏紧 ，资 金价 格持 续处 于高位 ，这 将对 上述 两个 领域的 投资 增速 形成
一定的 抑制 作用 ，经 济面 临一定 的下 行风 险。 通胀 方面， 在经 济持 续回 升概 率偏低 的背 景下 ，通
胀压力 仍然 处于 可控 水平 。微观 层面 ，在 当前 宏观 经济形 势复 杂多 变的 情况 下，各 项成 本抬 升，
企业的 盈利 能力 偏弱 。而 多 数企 业的 债务 水平 已较 高，叠 加目 前偏 紧的 流动 性环境 ，企 业的 信用
风险需 高度 关注 和重 视。
基于以 上对 宏观 经济 和通 胀的分 析， 本基 金认 为影 响未来 一季 度债 券市 场走 势的因 素比 较复
杂，市 场具 有较 大的 不确 定性。 本基 金将 根据 宏观 形势和 各类 资产 的比 价， 调整大 类资 产配 置。
根据资 金面 和债 券供 给的 情况， 本基 金将 适当 控制 债券仓 位， 对比 各类 债券 品种的 绝对 收益 率水银华信用季季红债券 2013 年第 4 季度报告
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平和相 对利 差水 平等 因素 ，在严 格控 制信 用风 险的 前提下 ，精 选个 券， 进行 适当操 作以 进一 步优
化组合 配置 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
570,126,381.69 93.70
其中： 债券
570,126,381.69 93.70
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
23,771,901.43 3.91
6 其他资 产
14,568,925.69 2.39
7 合计
608,467,208.81
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 20,897,100.00 5.56
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 525,266,209.39 139.73
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 23,963,072.30 6.37
8 其他 - -
9 合计 570,126,381.69 151.66 银华信用季季红债券 2013 年第 4 季度报告
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 122520 12 唐 城投 220,000 23,100,000.00 6.14
2 124125 13 温 经开 200,000 21,400,000.00 5.69
3 019307 13 国债 07 210,000 20,897,100.00 5.56
4 124363 13 郑 投资 200,000 20,800,000.00 5.53
4 124230 12 蓉 兴锦 200,000 20,800,000.00 5.53
5 124139 13 通 港闸 200,000 20,410,926.03 5.43
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比 例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在 报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.9.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ，因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 130,229.31
2 应收证 券清 算款 3,032,850.16
3 应 收股 利 -
4 应收利 息 11,405,348.40
5 应收申 购款 497.82
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 14,568,925.69
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5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110023 民生转 债 11,901,183.70 3.17
2 110015 石化转 债 3,814,400.00 1.01
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.9.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 510,095,001.76
报告期 期间 基金 总申 购份 额 723,042.75
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 133,405,835.69
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 377,412,208.82
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金交易明 细
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
2013 年10 月 17 日， 本基 管理人 发布 了 《 银华 信用 季 季红债 券型 证券 投资 基金 开放日 常申 购、
赎回 、 转 换及 定期 定额 投 资业务 的公 告 》 ， 决 定自2013 年10 月 21 日起 开放 本基金 的申 购 、 赎 回、
转换及 定期 定额 投资 业务 。 银华信用季季红债券 2013 年第 4 季度报告
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§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华信用 季季 红债 券型 证券 投资基 金募 集的 文件
9.1.2 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》
9.1.3 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》
9.1.4 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基 金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2014 年1 月21 日
