中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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中银稳 健增利 债券型 证券投 资基金
2013 年第 4 季 度报告
2013 年 12 月 31 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一四 年一 月二十 一日中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2014 年 1
月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2013 年10 月1 日起至12 月31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 中银增利债券
基金主代码 163806
交易代码 163806
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年11 月13 日
报告期末基金份额总额 1,269,494,862.33 份
投资目标 在强调本金稳健增值的前提下， 追求超过业绩比较
基准的当期收益和总回报。
投资策略 本基金将采取自上而下的宏观基本面分析与自下
而上的微观层面分析相结合的投资管理决定策略，
将科学、严谨、规范的投资原则贯穿于研究分析、
资产配置等投资决策全过程。 在认真研判宏观经济
运行状况和金融市场运行趋势的基础上， 根据一级中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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资产配置策略动态调整大类金融资产比例； 在充分
论证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势基础
上， 依次通过平均久期配置策略、 期限结构配置策
略及类属配置策略自上而下完成组合构建。
业绩比较基准 本基金业绩比较基准为中国债券总指数。
如果今后市场上有其他更适合的业绩比较基准推
出， 本基金可以在经过合适的程序后变更业绩比较
基准。
风险收益特征 本基金属于债券型基金， 其风险收益低于股票型基
金和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2013 年10 月1 日-2013 年12 月31 日)
1.本期已实现收益 -13,495,606.41
2.本期利润 -108,394,297.55
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0637
4.期末基金资产净值 1,344,917,564.06
5.期末基金份额净值 1.059
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -5.78% 0.19% -3.13% 0.14% -2.65% 0.05%
3.2.2自 基金 合同生 效以 来基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
中银稳健增利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2008 年11 月13 日至2013 年12 月31 日)
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结
束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分 （二） 的规定， 即本基金
对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80%，现金和到期日在一
年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%， 股票等权益类品种的投资比例为基
金资产的0-20%。
中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
本基金的基
金经理、 中银
双利基金基
金经理、 中银
信用增利基
金基金经理、
中银互利分
级基金经理、
中银惠利纯
债基金基金
经理、 公司固
定收益投资
部总经理
2010-06-02 - 13
中银基金管理有限公司
固定收益投资部总经
理，执行董事(ED) ，理
学硕士。曾任中国银行
总行全球金融市场部债
券高级交易员。2009 年
加入中银基金管理有限
公司，2010 年 5 月至
2011 年 9 月任中银货 币
基金基金经理，2010 年
6 月至今任中银增利基
金基金经理，2010 年11
月至今任中银双利基金
基金经理，2012 年 3 月
至今任中银信用增利基
金基金经理,2013 年 9
月至今任中银互利分级
债券基金基金经理，
2013 年 11 月至今任 中
银惠利纯债基金基金经
理。 具有13 年证券从 业
年限。具备基金从业资
格。
李建
本基金的基
金经理、 中银
转债基金基
金经理、 中银
保本基金基
金经理、 中银
保本二号基
金基金经理、
公司固定收
益投资部副
总经理
2008-11-13 - 15
中银基金管理有限公司
固定收益投资部副总经
理，副总裁(VP) ，经济
学硕士研究生。曾任联
合证券有限责任公司固
定收益研究员，恒泰证
券有限责任公司固定收
益研究员，上海远东证
券有限公司投资经理。
2005 年加入中银基金管
理有限公司，2007 年 8
月至2011 年3 月任中 银中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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货币基金基金经理，
2008 年 11 月至今任 中
银增利基金基金经理，
2010 年 11 月至 2012 年
6 月任中银双利基金基
金经理，2011 年 6 月至
今任中银转债基金基金
经理，2012 年 9 月 至今
任中银保本基金基金经
理，2013 年 9 月至今 任
中银保本二号基金基金
经理。 具有15 年证券 从
业年限。具备基金、证
券、期货和银行间债券
交易员从业资格。
注： 1、 首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日， 非首任基金经理的“任
职日期”为根据公司决定确定的聘任日期， 基金经理的“离任日期”均为根据公
司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
关规则 和其他 有关 法律 法规的 规定， 严格 遵循 本基金 基金合 同， 本着 诚实信 用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，
公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 ， 建立 了《 投资研 究管
理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交
易相关 制度体 系， 通过 制度确 保不同 投资 组合 在投资 管理活 动中 得到 公平对 待，中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构， 规范各 项业 务之 间的关 系，在 保证 各投 资组合 既具有 相对 独立 性的同 时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对
异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和
结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，四季度美国经济继续复苏。从领先指标来看，四季度美国
ISM 制造业 PMI 指数进 一步上升至 57 水平附 近，同时就业市场小幅改善。四季
度欧元区经济也继续改善， 步入复苏通道。 美 国仍是全球复苏态势最为稳定的经
济体， 美联储 以较 为鸽 派的方 式启动 缩减 QE，国际 资本流 出新 兴经 济体的 压力
温和上升。
国内经济方面， 四季度经济自反弹高点缓慢回落。 具体来看， 领先指标制造
业 PMI 指数自高点 51.4 水平回落，同步指标工业增加值增速自高点 10.4%水平
小幅下滑。 从经济增长动力来看， 拉动经济的三驾马车涨跌不一。 固定资产投资
累计同比增速小幅下降， 其中基建投资与制造业投资增速小幅波动、 房地产投资中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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增速继续平稳下滑； 社会消费品零售总额增速继续稳步回升； 出口额同比增速继
续恢复， 进口额同比增速低位震荡。 通胀方面，CPI 同比增速在3.0%附近水平震
荡，PPI 通缩改善的步伐停滞。
2.市场回顾
整体来看， 四季度中债总全价指数下跌3.13%， 中债银行间国债全价指数下
跌 3.27%，中债企业债总全价指数下跌 3.10%。反映在收益率曲线上，各品种收
益率曲线明显上行。具体来看，一年期央票二级市场收益率从 3.76% 明显上行
56bp 至 4.32%，三年期 央票二级市场收益率从 4.04%上行 55bp 至 4.59%，10 年
期国债收益率从 4.00%上行至 4.55%，10 年期 金融债（非国开）收益率从 4.83%
上行至5.72%。 货币市场方面， 四季度央行未进行存款准备金率调整， 通过公开
市场维持偏紧流动性， 公开市场共计净回笼资金684 亿元， 较上一季度明显减少，
资金面整体维持偏紧格局。总体来看，银行间 7 天回购利率均值在 4.74%左右，
较上季度均值上行73bp，1 天回购加权平均利率均值在3.79%左右， 较上季度均
值上行52bp。
可转债 方面， 四季 度中标 可 转债 指数 下跌 4.5%，整 体表 现弱 于上 证 综指 ，
偏债性转债表现相对较好， 个券中有一定题材的小盘转债表现相对较好。 股票市
场方面， 上证综指下跌2.7%， 代表大盘股表现的沪深300 指数下跌3.28%，中 小
盘综合指数上涨0.1%，创业板综合指数上涨1.17%。
3.运行分析
四季度， 央行继续维持中性偏紧的货币政策， 银行间市场资金利率水平较之
三季度大幅上行。 银行， 保险等机构的资产配置仍以“非标”、 同业存款等高收
益资产为主， 债券需求继续承压。 虽然经济增速和社会融资总量有所下滑， 但主
要受政策面和资金面影响， 债市收益率曲线整体上行较多。 策略上， 根据政策面
和资金面的变化， 本基金及时调整配置， 减持了部分信用债， 但由于赎回规模较
大，整体杠杆水平被动抬升，影响了组合业绩。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2013 年 12 月 31 日为止，本基金的单位净值为 1.059 元，本基 金的累
计单位净值为1.229 元。 季度内本基金份额净值增长率为-5.78%， 同期业绩比较
基准收益率为-3.13%。 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望未来，美联储较为鸽派的 QE 缩减方式有 助于美国经济在较为牢固的基
础上继续复苏， 欧元区经济在较好的外围环境下有望维持缓慢改善的趋势。 美联
储货币政策较为稳健的操作使得短期内全球经济不确定性下降， 国际资本流出新
兴经济体的压力整体延续，但压力尚有限。
鉴于对当前经济和通胀增速的判断， 预计国内经济短期内将延续稳步下滑的
态势， 需求疲弱、 产能过剩、 融资受限等根本性问题的解决尚需时日。 中央经济
工作会议定调2014 年目标为 “稳中求进， 深化 改革” ， 政策保持稳定性 与连续性，
继续实施积极的财政政策与稳健的货币政策。 央行货币政策例会虽然提出 “保持
适度流 动性” ，而 当前 影子银 行进一 步推 升信 用扩张 的风险 尚未 消除 ，国际 资本
流向尚未趋势性逆转， 在此情况下， 央行货币政策继续面临量价兼顾的两难处境，
预计近期央行货币政策仍将维持稳健谨慎的操作。 公开市场方面， 一 季度到期资
金量几 乎为零 ，更 为灵 活的正/逆回 购及 央票 发行等 常态化 的公 开市 场操作 依然
是央行货币政策执行的主要工具。 社会融资方面， 防范金融风险及规范表外融资
的政策思路延续，预计社会融资总量增速继续放缓是大概率事件。
综合上述分析， 我们对一季度债券市场的走势谨慎乐观。 基建和房地产投资
下滑， 社会融资总量增速放缓， 一季度经济增速可能出现回落。 货币政策在一系
列规范 “影子银行” 和 “非标” 融资政策尚未 出台， 外汇占款未大量流动出的大
背景下 ，预计 仍将 维持 中性偏 紧的基 调。 更为 灵活的 正/逆 回购 及央 票发行 等常
态化的公开市场操作依然是央行货币政策执行的主要工具。 虽然当前基本面对债
市形成一定的利好， 债券估值水平已处历史高位， 配置价值较高， 但货币政策和
资金面仍是主导债券市场的主要因素， 在货币政策未见明显转向， 中长期资金利
率易上 难下 的环境 下， 债券收 益率 预计将 维持 震荡波 动。2014 年需 要特别 警惕
的风险点是， 在经济增长放缓， 需求疲弱、 融资受限的背景下， 企业盈利持续下
滑， 中低等级信用债将进一步承压， 信用利差可能扩大， 需要仔细甄别行业和公
司的信用风险。 因此一季度我们将维持组合的适当杠杆和久期， 合理摆布各类资
产， 严防个券信用风险， 适当参与利率债的波段机会， 借此提升基金的 业绩表现。
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作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 3,181,051,661.60 92.63
其中：债券 3,181,051,661.60 92.63
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 168,473,366.31 4.91
6 其他各项资产 84,604,996.91 2.46
7 合计 3,434,130,024.82 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
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序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 160,379,000.00 11.92
其中：政策性金融债 160,379,000.00 11.92
4 企业债券 2,050,029,472.50 152.43
5 企业短期融资券 20,192,000.00 1.50
6 中期票据 759,702,000.00 56.49
7 可转债 190,749,189.10 14.18
8 其他 - -
9 合计 3,181,051,661.60 236.52
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 122214 12 大秦债 1,578,000 154,296,840.00 11.47
2 113003 重工转债 900,000 104,877,000.00 7.80
3 112090 12 中兴01 1,078,560 104,598,748.80 7.78
4 112164 12 河钢01 999,980 98,884,022.28 7.35
5 122923 10 北汽投 993,320 98,090,350.00 7.29
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 报告期 末本 基金投资 的国 债期货 交易 情况说 明 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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5.8.1 本期国 债期 货投资 政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.8.2 报告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.8.3 本期国 债期 货投资 评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.9 投资 组合报 告附 注
5.9.1 本基 金投 资的前 十名证 券的 发行主 体本 期没有 出现 被监管 部门 立案调 查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.9.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.9.3 其他各 项资 产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 208,508.91
2 应收证券清算款 2,151,940.22
3 应收股利 -
4 应收利息 82,030,107.68
5 应收申购款 214,440.10
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 84,604,996.91
5.9.4报 告期 末持有 的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 113003 重工转债 104,877,000.00 7.80
2 110015 石化转债 9,536,000.00 0.71
3 110020 南山转债 75,370,889.10 5.60
4 110023 民生转债 965,300.00 0.07 中银稳 健增 利债 券型 证券 投资基 金 2013 年第 4 季度报 告
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5.9.5报 告期 末前十 名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金本报告期末未持有股票。
5.9.6投 资组 合报告 附注 的其 他文字 描述 部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与 合 计 项 之 间 可 能 存 在 尾 差 。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 2,057,186,847.20
本报告期基金总申购份额 808,678,060.98
减：本报告期基金总赎回份额 1,596,370,045.85
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 1,269,494,862.33
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金交易 明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金合同》
2、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银稳健增利债券型证券投资基金基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存放 地点
基金管理人和基金托管人的住所， 并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
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8.3 查阅 方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登
陆基金管理人网站www.bocim.com 查阅。
中 银基 金管理 有限 公司
二 〇一 四年一 月二 十一日
