招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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招 商 信 用 添利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2013 年第4 季度报告
2013 年12 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2014 年 1 月21 日
招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管理人的 董事会及 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2014 年 1 月 17 日 复核 了本
报告中的财务 指标、净 值 表现和投资组 合报告等 内 容，保证复核 内容 不存 在 虚假记载、 误导性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2013 年 10 月 1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 招商信 用添 利债 券封 闭（ 场内简 称： 招商 信用 ）
基金主 代码 161713
交易代 码 161713
基金运 作方 式
契约型 ，本 基金 在基 金合 同生效 后五 年内 （含 五年 ）封闭
运作， 在深 圳证 券 交 易所 上市交 易； 封闭 期结 束后 转为上
市开放 式基 金（LOF）。
基金合 同生 效日 2010 年 6 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,116,636,763.44 份
投资目 标
本基金 通过 投资 于高 信用 等级的 固定 收益 品种 ，合 理安排
组合期 限结 构， 在追 求长 期本金 安全 的基 础上 ，通 过积极
主动的 管理 ，力 争为 投资 者创造 较高 的当 期收 益。
投资策 略
本基金 在债 券投 资中 主要 基于对 国家 财政 政策 、货 币政策
的深入 分析 以及 对宏 观经 济的动 态跟 踪， 采用 久期 控制下
的主动 性投 资策 略 ， 主 要 包括 ： 久 期控 制 、 期 限结 构 配置、
信用策 略、 相对 价值 判断 、期权 策 略 、动 态优 化等 管理手
段，对 债券 市场 、债 券收 益率曲 线以 及各 种债 券价 格的变
化进行 预测 ，相 机而 动、 积极调 整。 在可 转换 债券 的投资
上，主 要采 用可 转债 相对 价值分 析策 略。 可转 债相 对价值
分析策 略通 过分 析不 同市 场环境 下其 股性 和债 性的 相对价
值，把 握可 转债 的价 值走 向，选 择相 应券 种， 从而 获取较招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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高投资 收益 。可 参与 一级 市场新 股申 购或 增发 新股 ，还可
持有因 可转 债转 股所 形成 的股票 、因 所持 股票 进行 股票配
售及派 发所 形成 的股 票、 因投资 可分 离债 券所 形成 的权证
等资产 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和预期
风险高 于货 币市 场基 金， 低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 10 月1 日 － 2013 年 12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -10,592,821.19
2.本期 利润
-86,347,226.05
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0408
4.期末 基金 资产 净值 2,034,782,735.89
5.期末 基金 份额 净 值 0.961
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2
基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -4.09% 0.17% -1.74% 0.10% -2.35% 0.07%
注：业 绩比 较基 准收 益率 ＝中债 综合 指数 收益 率。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：根 据基 金合 同第 十四 条（四 ）投 资策 略的 规定 ：本基 金对 固定 收益 类证 券的投 资比 例不 低于
基金资 产 的80% ， 其 中投 资 级别以 上的 信用 债券 的投 资比例 不低 于基 金资 产 的80% ， 对股 票等 权益
类证券 的投 资比 例不 超过 基金资 产 的20 ％。 本基 金 于 2010 年6 月25 日 成立 ，自基 金成 立日 起 6
个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 相关 比例 均符 合上 述规定 的要 求。
§4
管理人报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邓栋
本基金的
基金经 理
2013 年9 月
12 日
- 4
邓栋， 男， 中 国国 籍， 工 学 硕士 。2008
年加入 毕马 威华 振会 计师 事务所， 从事
审计工 作 ， 2010 年 1 月 加 入招商 基金 管
理有限 公司， 曾任 固定 收 益投资 部研 究
员， 现任 招商 安达 保本 混 合型证 券投 资招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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基金、 招 商安 润保 本混 合 型证券 投资 基
金 及 招 商 信 用 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 。
张国强
离任本基
金的基金
经理
2010 年6 月
25 日
2013 年10 月
19 日
12
张国强 ， 男 ， 经 济学 硕士 。 曾任 中信 证
券股份 有限 公司 研究 咨询 部分析 师、 债
券销售 交易 部经 理 、 产 品 设计主 管 、 总
监； 中信 基金 管理 有限 责 任公司 投资 管
理 部 总 监 、 基 金 经 理 。2009 年 加 入 招
商基金 管理 有限 公司， 曾任 招商 信用 添
利债券 型证 券投 资基 金、 招商安 达保 本
混 合 型 证 券 投 资 基 金 及 招 商 产业债券
型证券 投资 基金 基金 经理 ， 现任副 总经
理兼固 定收 益投 资部 负责 人 ， 兼任 招商
财富资 产管 理有 限公 司执 行董事、 招商
资产管 理( 香港) 有限 公司 董事。
注：1 、 本基 金首 任基 金经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算标 准 遵从行 业协 会 《证 券业 从 业人员 资格 管理 办法 》 中 关于证 券从 业人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 等有 关法 律法 规及 其各项 实施 准则 的规 定以 及《招 商信 用添 利债
券型证 券投 资基 金基 金合 同》等 基金 法律 文件 的约 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运
用基金 资产 ，在 严格 控制 风险的 前提 下， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整
体合法 合规 ，无 损害 基金 持有人 利益 的行 为。 基金 的投资 范围 以及 投资 运作 符合有 关法 律法 规及
基金合 同的 规定 。
4.3
公 平交 易专 项说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合 之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
宏观经 济分 析：
2013 年4 季度 ， 经 济增 速 总体小 幅下 降。 稳增 长政 策力度 逐渐 下降 、 流 动性 量价双 紧等 负面
因素 在4 季 度逐 渐发 酵， 并超越 了出 口和 消费 需求 回升等 正面 因素 。总 需求 小幅回 落， 主要 是基
建投资 和房 地产 投资 下行 造成， 在全 年经 济增 速完 成目标 无忧 之后 ，政 府的 政策重 心重 新转 向推
进改革 、降 低杠 杆、 化解 地方政 府债 务等 ，基 建投 资的扩 张力 度不 断弱 化。 房地产 销售 受到 了贷
款额度 紧张 、利 率上 浮的 冲击， 销售 增速 的下 降以 及流动 性趋 紧使 开发 商放 缓了建 设和 开工 的步
伐，地 产投 资增 速有 所下 行。出 口增 速小 幅回 升， 但可能 受到 虚假 贸易 的扰 动，真 实的 出口 需求
恢复非 常有 限， 消费 增速 也出现 低位 回升 ，但 对总 需求贡 献不 大。
通胀方 面总 体低 于预 期， 蔬菜价 格出 现反 季节 性下 跌，猪 肉在 供给 充足 的背 景下走 势也 明显
弱于季 节性 。在 食品 价格 走势疲 软的 带动 下，4 季度 CPI 连续 低于 市场 预期 。
债券市 场回 顾：
2013 年第4 季 度利 率债 收 益率先 上升 后宽 幅震 荡， 4 季度 债券 市场 运行 的主 线仍是 货币 市场
利率和债券供 求关系， 这 使得国债收益 率顶部相 对 稳定，而供给 压力较大 的 金融债收益 率屡创新
高。
基金操 作回 顾：
回顾2013年 第4 季度 的基 金 操作， 我们 严格 遵照 基金 合同的 相关 约定 ， 按 照既 定的投 资流 程进
行了规 范运 作。 在债 券投 资上， 市场 行情 变化 十分 迅速， 而债 券流 动性 逐渐 萎缩， 调仓 未能 跟上
市场节 奏及 时到 位。 招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.961 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-4.09%， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为-1.74%, 基金净 值表 现落 后 于 业绩 比较基 准 ， 幅度 为2.35% 。主要 原因 是： 第4
季度债 券市 场大 幅下 跌 。
4.5
管理人 对宏 观经济 、证 券市 场及行 业走 势的简 要展 望
展望2014 年第1 季 度债 券 市场， 经济 和通 胀都 难有 剧烈 变 化， 仍不 是债 券市 场的主 要驱 动因
素， 后 期还 是要 关注 资金 面和供 求平 衡的 演变 。 经 济增长 方面 ，2014 年第1 季度经 济增 长大 概率
将延续 小幅 下行 的走 势， 总需求 的变 化格 局可 能 和2013 年第4 季 度类 似。 春 节前巨 大的 提现 需求
是资金 面的 主要 变数 ，而 2-3 月份 是传 统的 宽松 时 点，资 金利 率将 相对 稳定 。预计 1 季 度国 债收
益率可 能走 平或 小幅 回落 ；信用 债因 为供 给的 恢复 ，收益 率存 在继 续上 升的 压力。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
3,452,603,324.00 96.51
其中： 债券
3,452,603,324.00 96.51
资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
45,866,961.56 1.28
6 其他资 产
79,161,813.85 2.21
7 合计
3,577,632,099.41
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票 投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 412,728,000.00 20.28
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 275,490,000.00 13.54
其中： 政策 性金 融债 275,490,000.00 13.54
4 企业债 券 2,465,934,029.00 121.19
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 105,692,000.00 5.19
7 可转债 192,759,295.00 9.47
8 其他 - -
9 合计 3,452,603,324.00 169.68
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 019318 13 国债 18 3,700,000 356,532,000.00 17.52
2 130240 13 国开 40 2,000,000 184,040,000.00 9.04
3 122621 12 赣 城债 1,800,000 177,300,000.00 8.71
4 113001 中行转 债 1,745,800 168,172,914.00 8.26
5 1280037 12 宿建 投债 1,300,000 131,820,000.00 6.48
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权 证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.8.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。
5.8.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货合 约。 招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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5.8.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 合同 规定 ，本 基金不 参与 国债 期货 交易 。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1 报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 有被 监管部 门立 案调 查， 不存 在报告 编制 日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.9.2 本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 ，本 基金 管理 人从制 度和流
程上要 求股 票必 须先 入库 再买入 。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 135,207.23
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 79,026,606.62
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 79,161,813.85
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113001 中行转 债 168,172,914.00 8.26
2 113002 工行转 债 17,943,004.00 0.88
3 110020 南山转 债 6,643,377.00 0.33
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
6.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。 招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 4 季度报告
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6.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 无运用 固有 资金 投资 本基 金的情 况。
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
3 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
4 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
5 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
6 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金 2013 年第4 季度报 告》 。
7.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
7.3 查 阅方 式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司。
客户服 务中 心电 话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
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