摩 根 士 丹 利华 鑫 强 收 益债 券 型 证 券投 资 基
金 2013 年第 4 季 度 报告
2013 年12 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2014 年 1 月20 日
大摩强收益债券 2013 年第 4 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2014 年 1 月 15 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩强 收益 债券
基金主 代码 233005
交易代 码 233005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 12 月 29 日
报告期 末基 金份 额总 额 70,118,069.91 份
投资目 标
本基金 的投 资目 标是 在严 格控制 风险 的前 提下 审慎
投资、 主动 管理， 寻求 最 大化的 总回 报， 包括 当期 收
益和资 本增 值。
投资策 略
本基金 的资 产配 置以 投资 债券等 固定 收益 类资 产为
主， 并 着重 投资 于信 用类 固定收 益证 券和 适当 投资 低
风险非 固定 收益 证券 ， 在 综合考 虑基 金组 合的 流动 性
需求、 本金 安全 和投 资风 险控制 的基 础上 ， 根 据市 场
中投资 机会 的相 对价 值和 风险决 定现 金类 资产 、 非 现
金类固 定收 益资 产和 低风 险非固 定收 益类 资产 的具
体比例 。
对于固 定收 益投 资， 本基 金通过 分析 经济 增长 、 通 货
膨胀、 收益 率曲 线、 信 用 利差、 提 前 偿付 率等 指标 来
发现固 定收 益市 场中 存在 的各种 投资 机会 ， 并 根据 这
些投资 机会 的相 对投 资价 值构建 投资 组合 。 本 基金 着
重投资 于承 载一 定信 用风 险、 收 益率 相对 较高 的投 资
级信用 类固 定收 益证 券， 以增强 基金 的收 益。 此外 ，
本基金 还可 以利 用回 购进 行无风 险套 利和 在严 格控
制风险 的前 提下 适当 使用 杠杆以 获取 增强 收益 。 大摩强收益债券 2013 年第 4 季 度报告
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对于非 固定 收益 投资 ， 本 基金根 据对 股票 市场 趋势 的
判断， 积极 寻找 和仔 细评 估可转 换债 券和 一级 市场 股
票的投 资机 会， 在严 格控 制投资 风险 的基 础上 审慎 投
资，通 过权 益类 投资 获取 额外的 增强 收益 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属债 券型 证券 投资 基金， 属于 证券 投资 基金 中
的较低 风险 品种 。 本 基金 长期平 均风 险和 预期 收益 低
于股票 和混 合型 基金 ，高 于货币 市场 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年10 月1 日 － 2013 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -262,045.26
2.本期 利润
-1,825,161.72
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0207
4.期末 基金 资产 净值 84,938,406.82
5.期末 基金 份额 净值 1.2114
注：
1、 以 上所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 （ 例如 ， 开放式 基金 的申 购赎
回费等 ） ， 计入 费用 后实 际 收益水 平要 低于 所列 数字 。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.70% 0.14% -1.74% 0.10% 0.04% 0.04%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于2009 年 12 月29 日正 式生 效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定, 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
洪天阳 基金经 理
2012 年10 月
11 日
- 6
伦敦帝国学院计算科
学博士 。 曾 于 2005 年
9 月至 2007 年 7 月任
职于摩根大通银行投
资银行 部，2007 年10
月至2012 年8 月 任职
于中银保险北京总公大摩强收益债券 2013 年第 4 季 度报告
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司，历任外汇投资经
理、固定收益投资经
理 、权益类投资经理
和 组 合 投 资 经 理 等
职。2012 年 9 月 加入
本公司 ， 2012 年10 月
起 任 本 基 金 基 金 经
理，2013 年 3 月 起任
摩根士丹利华鑫双利
增强债券型证券投资
基金基 金经 理。
注：
1、基 金经 理的 任职 日期 为 根据本 公司 决定 确定 的聘 任日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投 资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年四 季度 ，中 国债 券 市场延 续了 低迷 阶段 。
尽管宏 观经 济增 速 自 9 月 份之后 有所 放缓 ，总 体增 速并未 明显 放缓 ，12 月份 PMI 指 标显 示
制造业 扩张 速度 略微 放缓 ，但生 产资 料价 格指 数 在 11-12 月份 走势 相当 坚挺 ，表明 实体 经济 的需
求仍然未明显 受到高利 率 水平的压制。 同时，企 业 的贷款需求相 比第二和 第 三季度，也 依然保持
较强劲 水平 。 此 外， 央行 四季度 调查 问卷 显示 ， 在CPI 持 续高 位的 情况 下， 居民四 季度 的通 胀预
期不跌 反升 显示 通胀 风险 依然存 在。
四季度，基础 货币供给 不 变，需求上升 ，加之资 金 链条过长，导 致资金时 点 波动大，流动 性
持续紧张。在 资金面全 线 紧张、利率债 信用债供 给 放量、债券需 求低迷等 因 素影响下 ， 四季度债
券市场 大幅 下挫 ，各 等级 各期限 券种 均承 受巨 大跌 幅。10 年 国债 收益 率 从 3.99%上升至 4.65% ，
10 年 国开 收益 率从4.85% 升至5.90% ，5 年AAA 中 票 收益率 从 5.28% 升至6.30% 。
2013 年四 季度 ， 本 基金秉 承稳中 求进 的原 则， 力争 在风险 可控 的前 提下 为投 资人获 取绝 对 收
益。季 度初 ，基 于对 流动 性的前 瞻和 机构 持仓 杠杆 等因素 的判 断， 本基 金抵 御收益 率短 暂下 行的
诱惑， 维持 低久 期、 低杠 杆配置 ，持 有短 融、 高等 级信用 债和 转债 等流 动性 较好的 资产 。 随 着长
端收益 率的 进一 步上 行， 本基金 减持 短融 ，对 资质 较好 的 5 年 期信 用债 券进 行配置 。四 季度 随着
股市反 弹， 本基 金卖 出海 直等收 益较 高的 转债 ，增 加了工 行等 转债 的配 置。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2013 年12 月31 日， 本基 金份 额净 值 为 1.2114 元， 累计 份额 净 值为 1.2464
元，报 告期 内基 金份 额净 值增长 率为-1.70%， 同期 业绩比 较基 准收 益率 为-1.74%。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2014 年一 季度 ， 宏 观 政策偏 向调 结构 和防 风险 ， 加上 高企 的利 率， 经济 增 速可能 略趋 缓。
未来债市可能 走出 “拐线 ”而非“拐点 ”。年内 ， 财政存款的投 放增加了 银 行体系内的 存款，会
对债市形成支 撑，但中 期 来看，银行存 款增长仍 受 到较多不确定 因素的制 约 ，债券收益 率的走势
可能仍 会有 所反 复， 直到 央行货 币政 策相 对明 确的 放松才 会出 现更 大的 机会 。
2014 年一 季度 ，预 计债 券 市场仍 然面 临资 金价 格高 位盘整 和经 济下 行的 交织 。利率 债方 面，
经济维持弱势 对于利率 债 基本面的支撑 ，经过半 年 左右的调整， 短期限品 种 配置价值明 确，但长
期限品种仍存 在不确定 性 。信用债方面 ，在从紧 货 币政策和偏弱 的经济周 期 叠加之下， 信用风险
可能加 速暴 露 ， 同 时2014 年二 、 三 季度 将迎 来信 用 产品到 期的 高峰 期 ， 估 值 压力可 能进 一步 压制大摩强收益债券 2013 年第 4 季 度报告
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二级市 场， 信用 债（ 尤其 是城投 债） 调整 压力 较大 。
展望2014 年上 半年 ， 货 币 政策维 持偏 紧和 信用 风险 暴露将 使债 券市 场的 估值 承压， 而制 度变
革和风 险偏 好改 变可 能催 生股市 的系 统性 机会 。本 基金将 坚持 平衡 收益 与风 险的原 则， 未来 一个
季度将 放缓 配置 节奏 ，控 制组合 的久 期、 杠杆 和权 益类仓 位， 适度 增加 组合 流动性 ，在 防御 为先
的基础 上择 机把 握大 类资 产机会 。本 基金 将秉 承稳 健、专 业的 投资 理念 ，勤 勉尽责 地维 护持 有人
的利益 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
95,826,812.51 85.23
其中： 债券
95,826,812.51 85.23
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
9,850,932.72 8.76
6 其他资 产
6,751,161.94 6.00
7 合计
112,428,907.17
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 29,579,000.00 34.82
其中： 政策 性金 融债 29,579,000.00 34.82
4 企业债 券 28,933,163.00 34.06
5 企业短 期融 资券 9,947,000.00 11.71 大摩强收益债券 2013 年第 4 季 度报告
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6 中期票 据 - -
7 可转债 27,367,649.51 32.22
8 其他 - -
9 合计 95,826,812.51 112.82
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 120215 12 国开 15 200,000 19,580,000.00 23.05
2 1380271
13 乳 山国
资债
200,000 19,254,000.00 22.67
3 128001 泰尔转 债 124,606 12,896,596.39 15.18
4 130201 13 国开 01 100,000 9,999,000.00 11.77
5 041369017
13 中 材科
技CP001
100,000 9,947,000.00 11.71
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净 值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.8.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.8.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.8.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体未 出现本报 告 期内被监管部 门立案调 查 ，或在报告编 制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。 大摩强收益债券 2013 年第 4 季 度报告
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5.9.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 18,607.48
2 应收证 券清 算款 5,016,599.69
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,607,357.63
5 应收申 购款 108,597.14
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,751,161.94
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 128001 泰尔转 债 12,896,596.39 15.18
2 113002 工行转 债 2,027,000.00 2.39
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 98,092,891.93
报告期 期间 基金 总申 购份 额 8,966,434.84
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 36,941,256.86
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 70,118,069.91
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金交易明 细
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本公 司管 理的 基金 。
-
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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2014 年 1 月 20 日
