民生加银岁 岁增利定期 开放债券型
证券投资基 金
2013 年第4 季度报告
2013 年12 月31 日
基金管 理人： 民生加银基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 1 月20 日
民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 1 月 16 日 复核 了本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基 金 管理 人承 诺以 诚实 信用 、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运 用基 金资 产， 但不 保证 基 金一 定盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本 报 告期自 2013 年10 月1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 民生加 银岁 岁增 利债 券
基金主 代码 000137
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年8 月 1 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,113,035,853.41 份
投资目 标
本基金 在控 制基 金资 产风 险、 适 度保 持资 产流 动性 的基础 上， 通过
积极主 动的 投资 管理 ， 追 求基金 资产 的平 稳增 值， 争取实 现超 过业
绩比较 基准 的投 资业 绩。
投资策 略
本基金 采取 自上 而下 与自 下而上 相结 合的 投资 策略 。 基金 管理 人对
宏观经 济环 境、 市场 状况 、 政策 走向 等宏 观层 面信 息和个 券的 微观
层面信 息进 行综 合分 析， 同时为 合理 控制 本基 金开 放期的 流动 性风
险， 并 满足 每次 开放 期的 流动性 需求 ， 本 基金 在每 个封闭 期将 适当
的采取 期限 配置 策略 ， 即 将基金 资产 所投 资标 的的 平均剩 余存 续期
限与基 金剩 余封 闭期 限进 行适当 的匹 配， 实施 积极 的债券 投资 组合
管理， 做出 投资 决策 。
业绩比 较基 准 同期一 年期 定期 存款 利率 （税后 ）
风险收 益特 征
本基金 属于 债券 型证 券投 资基金 ， 属 于证 券投 资基 金中的 较低 风险
品种， 一般 情况 下其 预期 风险和 预期 收益 高于 货币 市场基 金， 低于
股票型 基金 和混 合型 基金 。
基金管 理人 民生加 银基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 民生加 银岁 岁增 利债 券A 民生加 银岁 岁增 利债 券C
下属两 级基 金的 交易 代码 000137 000138
报告期 末下 属两 级基 金的 183,256,960.41 份 1,929,778,893.00 份 民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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份额总 额
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 10 月1 日 － 2013 年 12 月31 日 ）
民生加 银岁 岁增 利债 券A 民生加 银岁 岁增 利债 券C
1．本期 已实 现收 益 2,345,354.10 22,702,673.98
2． 本期 利润 1,730,778.00 16,238,713.27
3． 加权 平均 基金 份额 本期利 润 0.0094 0.0084
4． 期末 基金 资产 净值 186,273,876.60 1,958,283,984.05
5． 期末 基金 份额 净值 1.016 1.015
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
② 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
民生加银岁岁增利债券A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率 标准 差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.89% 0.04% 0.75% 0.01% 0.14% 0.03%
民生加银岁岁增利债券C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.89% 0.05% 0.75% 0.01% 0.14% 0.04%
注：业 绩比 较基 准= 同 期一年 期 定期 存款 利率 （税 后） 民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注： 本基 金合 同于2013 年8 月1 日生 效 ， 截 至本 报告 期末基 金合 同生 效未 满一 年。 本基 金建 仓期
为自基 金合 同生效 日起的6 个月 ，截 至本 报告 期末 本基金 尚处 于建 仓期 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈薇薇
民生加 银信 用双
利债券 、民 生加
银平稳增利债
券、民 生加 银现
金增利 货币 、民
生加银 家盈 理财
7 天、 民生 加银
家盈理 财月 度、
民生加 银岁 岁增
利债券 、民 生加
银平稳 添利 债券
2013 年8
月1 日
- 11 年
中国人民大学财务与金融学硕
士。 2002 年 7 月至 2004 年6 月
于国海证券有限责任公司资产
管理总部担任证券分析员；
2004 年6 月至2012 年2 月任 职
于易方达基金管理有限公司，
历任金融工程部研究员、集中
交易室交易员、集中交易室交
易主管 ， 固 定收 益部 投资 经理；
2012 年 3 月 加盟 民生 加银基 金
管理有限公司，现任固定收益民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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基金经 理 投资负 责人 。
注 ： ①上 述任 职日 期、 离任日 期 根据 本基 金合 同生 效日 或 本基 金管 理人 对外 披露 的 任免 日期 填写。
②证券 从业 的含 义遵 从《 证券业 从业 人员 资格 管理 办法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》及 其他 相关 法律 法规 、证监 会规 定和
基金合 同的 约定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严格控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 。本 报告 期内 ，基金 运作 整体 合法 合规 ，无损 害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
公司严 格执 行 《证 券投 资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》 ， 完 善了 公 司公平 交易 制度 ，
制度的 范围 包括 境内 上市 股票、 债券 的一 级市 场申 购、二 级市 场交 易等 所有 投资管 理活 动， 同时
包括授 权、 研究 分析 、投 资决策 、交 易执 行、 监控 等投资 管理 活动 相关 的各 个环节 ，形 成了 有效
的公平 交易 执行 体系 。
对于场 内交 易， 公司 启用 了交易 系统 中的 公平 交易 程序， 在指 令分 发及 指令 执行阶 段， 均由
系统强 制执 行公 平委 托； 此外， 公司 严格 控制 不同 投资组 合之 间的 同日 反向 交易。
对于场 外交 易， 公司 完善 银行间 市场 交易 、交 易所 大宗交 易等 非集 中竞 价交 易的交 易分 配制
度，保 证各 投资 组合 获得 公平的 交易 机会 。对 于部 分债券 一级 市场 申购 、非 公开发 行股 票申 购等
以公司 名义 进行 的交 易， 各投资 组合 经理 在交 易前 独立地 确定 各投 资组 合的 交易价 格和 数量 ，公
司按照 价格 优先 、比 例分 配的原 则对 交易 结果 进行 分配。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异常 交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 禁止可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的同
日反向 交易 。本 报告 期内 ，本基 金未 发现 可能 的异 常交易 情况 ，不 存在 所有 投资组 合参 与的 交易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 成交 量超 过该证 券当 日成 交量 的5%的情况 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年 四季 度经 济基 本面稳 中 趋缓， 通胀 压力 仍不大 ， 预 计全 年通 胀2.6% 左右 。 央 行仍 维持民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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中性货 币政 策， 货币 市场 利率中 枢继 续攀 升，7 天回 购 利率 中值 攀升至 4.78% 左 右。
从债券 市场的 表现 来看， 债 券 各品 种在 四季 度进 入加 速 下跌。 品种 上来 看， 信 用 债跌 幅更 大；
期限上 来看 ， 中 短端 跌幅 更大； 评级 上来 看， 低 评 级跌幅 更大 。11 月份 以来 ， 市场 的悲 观情 绪达
到了一 个顶 峰。 首先 ，从 收益率 的调 整幅 度来 看，11 月 份收 益率 上升 了超过50bp。其 次， 债市
的下跌 导致 债基 、券 商资 管债券 类产 品遭 遇比 较明 显的赎 回， 加速 了市 场的 调整， 尤其 是交 易所
信用债 的跌 幅较 大。 最后 ，债券 收益 率的 持续 大幅 攀升引 发了 市场 和媒 体的 广泛关 注。 进 入12
月份， 基本 面边 际走 弱， 通胀低 于市 场预 期， 银行 间资金 面总 体平 稳。 供给 压力的 阶段 性减 缓以
及配置 机构 的需 求稍 有恢 复也带 动利 率债 一级 投标 市场需 求旺 盛。 但债 市波 动仍较 为剧 烈， 收益
率先上 后下 ，信 用债 表现 相对滞 后于 利率 债。 随着 资金面 缓解 ，交 易所 活跃 程度明 显上 升， 高收
益债表 现企 稳， 尤其 是城 投债表 现有 所回 暖。 但低 评级公 司债 分化 较大 ，收 益率仍 然处 于高 位大
幅波动 中。
民生加 银岁 岁增 利债 券型 证券投 资基 金在 本报 告期 内，主 要采 取稳 健的 投资 策略， 同时 根据
宏观经 济形 势和 货币 政策 的变化 灵活 调整 仓位 。在 固定收 益类 品种 的投 资上 ，通过 对杠 杆、 久期
的管理 及对 个债 的甄 别， 保障产 品平 稳运 行。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2013 年12 月31 日，本 基金 A 类份 额净 值为 1.016 元， 本报 告期内 份额 净值增 长率 为
0.89% ， 同期 业绩 比较 基准收 益 率为 0.75%；本 基 金 C 类份 额净 值为1.015 元， 本 报告 期内 份额 净
值 增 长率为 0.89%，同 期业 绩 比较 基准 收益 率为 0.75%。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2014 年初， 受到 发债 额度 管理的 影响 ， 利 率债 的发 行 量和净 发行 量将 会出 现一 定程度 的下 降。
同时， 国务 院对 于影 子银 行的治 理将 压低 机构 对于 非标品 种的 配置 需求 ，从 而提高 其对 于债 券品
种的投 资偏 好。 不过 ，由 于各部 委的 相关 文件 尚未 出台， 因此 该类 政策 对于 债券市 场的 支撑 力度
尚 待 观察。 鉴于 此， 我 们认 为 2014 年1 季 度利 率债收 益 率将 可能 出现 下行， 但 幅 度有 限。 在 更长
的时间 视野 中观 察， 随着 影子银 行整 顿、 规范 的逐 步深入 ，利 率债 的配 置价 值终将 显现 ，因 此在
2014 年 中， 利率 债市 场收益 率 的中 值水 平将 低于 2013 年末 。
影响当 前信 用债 市场 的关 键因素 为供 需关 系的 失衡 。 从供 给的 角度 看，2013 年 四 季度 有大量
的信用 债延 期发 行， 这给2014 年 的一 季度 （甚 至是 上 半年） 带来 明显 的压 力。 同时， 由于 国家 发
改委允 许发 行人 使用 债券 融资置 换信 托以 及贷 款等 高利率 的融 资方 式， 同时 允许以 “借 旧还 新”
的形式 通过 企业 债券 融资 偿还到 期债 务， 因 此2014 年企业 债券 的供 给量 将明 显加大 。我 们认 为，民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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2014 年债 券市 场的 风险 主 要来自 于潜 在供 给量 的增 加，其 估值 将仍 将受 到向 下的压 力。
总体而 言， 我们 认为2014 年一季 度利 率债 市场 收益 率将出 现小 幅下 行， 全年 收益率 的中 值水
平 低于 2013 年末 。受 到供需 关 系扭 曲的 影响 ，2014 年信用 债市 场的 回暖 仍需 一定的 时间 。
基于此 ，我 们将 降低 组合 的杠杆 率以 及久 期， 以达 到降低 利率 风险 暴露 程度 的目的 。同 时，
我们将 配置 中高 等级 、资 质较好 的债 券品 种， 避免 信用风 险对 投资 收益 的侵 蚀。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总 资产 的比 例（% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
613,329,000.00 28.27
其中： 债券
613,329,000.00 28.27
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其 中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,522,722,855.51 70.18
6 其他资 产
33,731,268.71 1.55
7 合计
2,169,783,124.22
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 294,663,000.00 13.74
5 企业短 期融 资券 318,666,000.00 14.86
6 中期票 据 - -
7 可转债 - - 民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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8 其他 - -
9 合计 613,329,000.00 28.60
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 041364027
13 龙高 速
CP001
900,000 89,487,000.00 4.17
2 041353052
13 酒钢
CP002
800,000 79,688,000.00 3.72
3 124338 13 闽经 开 800,000 79,152,000.00 3.69
4 124333 13 铜城 建 800,000 76,848,000.00 3.58
5 041356022
13 桂交 投
CP001
500,000 49,770,000.00 2.32
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.8.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 为债 券型 基金 ，不 得参与 股指 期货 交易 。
5.8.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 为债 券型 基金 ，不 得参与 股指 期货 交易 。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 尚未 在基 金合 同中 明确国 债期 货的 投资 策略 、比例 限制 、信 息披 露等 ，本基 金暂 不参
与国债 期货 交易 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。 民生加银岁岁增利债券 2013 年第 4 季度报告
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5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 基金 投资 的前十 名 证 券的 发行主 体本 期没有 出现 被监管 部门 立案调 查， 或
在 报告 编制日 前一 年内受 到公 开谴责 、处 罚的情 形。
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 12,365.34
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 33,718,903.37
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 33,731,268.71
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 民生加 银岁 岁增 利债 券A 民生加 银岁 岁增 利债 券C
报告期 期初 基金 份额 总额 183,256,960.41 1,929,778,893.00
报告期 期间 基 金总 申购 份额 - -
减:报告 期期间 基 金总 赎回份 额 - -
报告期期间基金拆分变动份额
（份额 减少 以"-"填列 ）
- -
报告期期 末基 金份 额总 额 183,256,960.41 1,929,778,893.00
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金交易明 细
本报告 期内 无基 金管 理人 运用固 有资 金投 资本 公司 管理基 金的 情况 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
8.1 报告期内披露的主要 事项
1.2013 年10 月24 日， 发 布了 《 民生 加银 岁岁 增利 定期开 放债 券型 证券 投资 基金2013 年第3
季度报 告》
8.2 其他相关信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准基 金募集 的文 件；
9.1.2 《民 生加 银岁 岁增 利 定期开 放债 券型 证券 投资 基金招 募说明 书》 ；
9.1.3 《民 生加 银岁 岁增 利 定期开 放债 券型 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
9.1.4 《民 生加 银岁 岁增 利 定期开 放债 券型 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
9.1.5 法律 意见 书；
9.1.6 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程；
9.1.7 基金 托管 人业 务资 格批件 、营 业执 照。
9.2 存放 地点
备查文 件存 放于 基金 管理 人和/ 或 基金 托管 人的 住所。
9.3 查阅 方式
投资者 可到 基金 管理 人、 基金托 管人 的住 所或 基金 管理人 网站 免费 查阅 备查 文件。 在支 付工
本费后 ，投 资者 可在 合理 时间内 取得 备查 文件 的复 制件或 复印 件。
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