华 商 价 值 精选 股 票 型 证券 投 资 基金2013 年
第 4 季 度 报告
2013 年12 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2014 年 1 月20 日
华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2014 年 1 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证 复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商价 值精 选股 票
基金主 代码 630010
交易代 码 630010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 5 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 298,833,159.68 份
投资目 标
在有效 管理 投资 风险 的前 提下， 追求 超过 基准 的投 资
回报及 基金 资产 的长 期稳 定增值 。
投资策 略
本基金 通过 深入 的基 本面 研究， 精选 价值 相对 被低
估、 成 长性 受经 济周 期波 动影响 较小 的优 势企 业。 在
构建和 管理 投资 组合 的过 程中， 从国 计民 生的 长期 发
展角度 ， 重 点布 局具 有长 期发展 前景 的产 业和 行业 以
及经济 区域 ，并 根据 市场 节奏动 态优 化配 置资 产组
合。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数收 益率 ×75 % + 上证 国债 指数 收益 率
×25%
风险收 益特 征
本基金 是股 票型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 水
平高于 其 它 类型 的基 金产 品， 属 于高 风险 、 高 收益 的
基金产 品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年10 月1 日 － 2013 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 2,862,919.75
2.本期 利润
-30,672,081.91
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0850
4.期末 基金 资产 净值 352,306,272.22
5.期末 基金 份额 净值 1.179
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -5.53% 1.55% -2.25% 0.84% -3.28% 0.71%
华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2011 年5 月31 日。
②根据 《华 商价 值精 选股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，本 基金 主要 投资于 具有 良好
流动性 的金 融工 具， 包括 国内依 法发 行上 市 的A 股 股票（ 包含 中小 板、 创业 板及其 他经 中国 证监
会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货 币市 场工 具 、 权 证 、 资产支 持证 券等 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融 工具 ，但 须符 合中 国证监 会的 相关 规定 。本 基金的 投资 组合 比例 为： 股票（ 包含 创业 板股
票）投 资比 例为 基金 资产 的 60%-95% ，其 中符 合本 基金定 义的 价值 型股 票类 资产投 资比 例不 低于
股票类 资产 的80% ； 债券 投 资比例 为基 金资产的 0%-35% ； 权 证投 资比 例为 基金 资产净 值 的 0%-3%；
并保持 不低 于基 金资 产净 值 5% 的现 金或 到期 日在 一 年以内 的政 府债 券。 根据 基金合 同的 规定,自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内 基 金各 项资 产配 置比 例需符 合基 金合 同要 求。 本基金 在建 仓期 结束
时，各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 有关 投资 比例 的约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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任职日 期 离任日 期
刘宏
基金经
理 ， 公 司
投 资 管 理
部 副 总 经
理, 投资
决 策 委 员
会委员
2011 年5 月
31 日
- 7
男，管理学硕士，特
许金融 分析 师 （CFA），
中国籍，具有基金从
业资格 ；2002 年 7 月
至2007 年2 月就 职于
中国移动通信集团公
司， 任项 目经 理； 2007
年2 月至2008 年3 月
就职于云南国际信托
有限公司，任高级分
析师。2008 年 4 月加
入华商基金管理有限
公司，2009 年 11 月
24 日至 2011 年 5 月
31 日担 任华 商动 态阿
尔法灵活配置混合型
基金基金经理助理，
2012 年 4 月 24 日至
2013 年 12 月 10 日担
任华商产业升级股票
型证券投资基金基金
经理。2013 年 2 月 1
日起至今担任华商盛
世成长股票型证券投
资基金 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分 配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统 计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年第 四季 度， 政策 面 是影响 市场 走势 的最 核心 因素。 首先 是随 着 11 月 份 党的十 八届 三
中全会 召开 ， 基 本确 定了 我国从 现在 到未 来2020 年 的改革 路线 图。 我国 社会 和经济 未来 几年 的发
展，将 紧密 围绕 十八 届三 中全会 确定 的改 革路 线图 进行。 中央 对于 推进 改革 的坚定 决心 ，对 于改
革市场 化方 向的 确定 ，极 大的提 振了 市场 投资 者对 于我国 经济 发展 的中 长期 信心， 从而 加强 了市
场投资 者中 长期 的风 险偏 好。相 应的 ，资 本市 场在 十八届 三中 全会 之后 有一 波显 著 的表 现。 政策
面另外 一个 影响 市场 的因 素是 IPO 的 开闸 。 从11 月 底至 12 月 底期 间， 监管 部 门陆续 公布 了 IPO
的相关 政策 ，给 市场 强烈 的 IPO 重新 启动 的预 期。 这次新 股发 行改 革， 投资 者对于 相关 制度 的变
化需要 一段 适应 期间 ，因 此对于 投资 者的 情绪 将产 生较大 影响 。但 是， 我们 认为新 股发 行更 多是
对于市 场投 资者 情绪 的负 面冲击 ，而 非市 场整 体的 基本面 冲击 。由 于是 情绪 的冲击 ，因 此相 对将
比较短 期。 从这 个角 度上 说，我 们认 为新 股发 行对 于市场 的冲 击也 相对 短期 。
在报告 期内 ，华 商价 值精 选基金 对市 场表 现持 偏积 极的态 度， 因此 ，在 股票 仓位上 保持 了较华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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高的仓 位水 平。 华商 价值 精选基 金一 直致 力于 挖掘 业绩成 长确 定性 强的 个股 ，报告 期内 ，投 资组
合的核 心品 种并 没有 显著 的变化 ，具 体的 行业 配置 ，从结 果上 看在 大消 费行 业配置 较多 ，包 括食
品等大 众消 费、 文化 传媒 、移动 互联 网、 旅游 等领 域。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2013 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为 1.179 元， 份额 累计 净值 为1.179 元 。 本 季度 基
金份额 净值 增长 率为-5.53% 。同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率为-2.25% ， 本基 金份额 净值 增长 率
低于业 绩比 较基 准收 益 率3.28 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2014 年， 是改 革措 施开始 逐步落 实的 第一 年。 十八 届三中 全会 为我 们的 改革 提出了 六大 重 要
任务。 其后 召开 的2013 年 中央经 济工 作会 议， 也大 致部署 了 2014 年我 国社 会 经济发 展的 重要 目
标和路 线。 总体 来说 ，我 们对于 我国 经济 转型 以及 社会发 展的 中长 期前 景保 持乐观 和信 心。 因此
我们认 为， 符合 转型 方向 的行业 仍然 是中 长期 值得 投资的 重点 领域 。另 一方 面，我 们也 要看 到，
改革措 施一 步一 步落 实的 过程， 必然 是有 起伏 的过 程，也 必然 会出 现阶 段性 的超市 场预 期和 不达
市场预 期的 情况 ，因 而市 场情绪 相应 会受 到 影 响。 如果完 全紧 密按 照改 革的 逻辑布 置全 部仓 位，
应该要 有思 想准 备承 受这 样的市 场波 动。 同时 ，还 应该积 极寻 找和 改革 措施 落实进 度没 有直 接联
系的领 域和 板块 ，值 得今 年重点 挖掘 的。 比如 ，直 接参与 全球 竞争 ，面 向全 球市场 的相 关行 业。
基于上 述判 断， 华商 价值 精选基 金将 把股 票仓 位控 制在适 度的 水平 ，并 结合 风险控 制目 标，
保持基 金仓 位的 灵活 性。 同时， 我们 仍然 积极 坚持 选股的 策略 ，重 点挖 掘符 合我国 经济 转型 的方
向，并 且能 够保 持较 稳定 业绩增 长的 行业 和上 市公 司，尤 其关 注包 括旅 游在 内的大 众消 费、 节能
环保和 以移 动互 联网 为代 表的信 息消 费等 领域 的投 资机 会 。投 资组 合将 兼顾 业绩确 定性 和业 绩弹
性。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 297,194,814.24 83.29
其中： 股票
297,194,814.24 83.29
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- - 华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
59,281,887.58 16.61
6 其他资 产
351,708.54 0.10
7 合计
356,828,410.36
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 166,669,443.92 47.31
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
5,462,825.10 1.55
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓 储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 6,052,191.68 1.72
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 50,246,188.41 14.26
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
48,518,818.46 13.77
M 科学研 究和 技术 服务 业 7,001,088.00 1.99
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 13,244,258.67 3.76
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 297,194,814.24 84.36
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600315 上海家 化 769,713 32,504,979.99 9.23
2 002230 科大讯 飞 584,539 27,970,191.15 7.94 华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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3 300058 蓝色光 标 432,987 22,428,726.60 6.37
4 300059 东方财 富 1,467,457 22,275,997.26 6.32
5 002292 奥飞动 漫 658,410 21,503,670.60 6.10
6 300178 腾邦国 际 629,804 18,749,265.08 5.32
7 300077 国民技 术 672,065 16,734,418.50 4.75
8 000541 佛山照 明 2,232,212 15,379,940.68 4.37
9 300144 宋城股 份 688,729 13,244,258.67 3.76
10 002129 中环股 份 605,449 11,249,242.42 3.19
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.8.1 报告 期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.8.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
上海家 化2013 年11 月 21 日发布 公告 称，11 月 20 日 公司收 到中 国证 券监 督管 理委员 会 《 调
查通知 书》 （编 号： 沪调 查 通字 2013-1-64 号） ，因 公 司涉嫌 违反 《中 华人 民共 和国证 券法 》及 相
关法规 ，中 国证 券监 督管 理委员 会决 定对 公司 立案 稽查。
中环股 份2013 年12 月 20 日发布 公告 称，12 月 20 日 收到 《 中国 证券 监督 管理 委员会 天津 监
管局行 政监 管措 施决 定书 》 津证 监措 施字 【2013 】14 号 《 关于 对天 津药 业集 团有限 公司 采取 出具
警示函 措施 的决 定》 ， 以 警 示公司 股东 天津 药业 集团 未及时 履行 相关 信息 披露 义务， 及未 遵守 不得
减持的 规定 。
东方财 富2014 年1 月 9 日 公告称 ， 日 前全 资子 公司 上海天 天基 金销 售有 限公 司 ， 收 到上 海证
监局沪证监决[2014]1 号 行政监管措施 决定书。 根 据《证券投资 基金销售 管 理办法》的规 定，责
令天天 基金 限期 整改 。
佛山照 明2013 年3 月 6 日 发布公 告称 ，3 月 6 日收 到 中国证 券监 督管 理委 员会 广东监 管局 下
发的行政处罚 决定书（ 〔2013 〕1 号） ，该 处罚决定 书 对本公司信息 披露违法 违 规行为的相 关当事
人佛山 照明 、钟 信才 、邹 建平、 刘醒 明、 赵勇 、解 庆、魏 彬作 出了 行政 处罚 。
本公司对 上述 证券的投 资 决策程序符合 法律法规 及 公司制度的相 关规定， 不 存在损害基金 份
额持有 人利 益的 行为 。
除此之外，本 基金投资 的 其他前十名证 券的发 行 主 体本期未被监 管部门立 案 调查, 且在本 报
告编制 日前 一年 内未 受到 公开谴 责、 处罚 。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 214,517.26
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 15,868.40
5 应收申 购款 121,322.88
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 351,708.54
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券。
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 332,825,180.21
报告期 期间 基金 总申 购份 额 89,871,647.22
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 123,863,667.75
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 298,833,159.68
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金交易明 细
本基金 本报 告期 内基 金管 理人没 有运 用固 有资 金投 资本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 价 值精选 股票 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、报 告期 内华 商价 值精 选 股票型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼 华商价值精选股票 2013 年第 4 季度报告
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2014 年 1 月20 日
