万 家 信 用 恒利 债 券 型 证券 投 资 基金2013 年
第 3 季 度 报告
2013 年9 月30 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2013 年10 月25 日
万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2013 年 10 月 23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容 不 存在 虚 假记载 、 误 导性 陈述
或者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年07 月01 日 起至 09 月30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家信 用恒 利债 券
基金主 代码 519188
交易代 码 519188
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 9 月 21 日
报告期 末基 金份 额总 额 118,252,757.65 份
投资目 标
在合理 控制 信用 风险 的基 础上, 追求 基金 资产 的
长期稳 定增 值, 力争 获得 超 过业绩 比较 基准 的收
益。
投资策 略
基金管 理人 在充 分研 究宏 观市场 形势 以及 微观
市场主 体的 基础 上, 采取 积 极主动 地投 资管 理策
略,通 过定 性与 定量 分析, 对利率 变化 趋势 、 债 券
收益率 曲线 移动 方向 、 信 用利差 等影 响债 券价 格
的因素 进行 评估,对 不同 投 资品种 运用 不同 的投
资策略,并 充分 利用 市场 的 非有效 性, 把握 各类
套利的 机会 。
业绩比 较基 准 中债总 全价 指数(总值)
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金,属 于 证券投 资基 金中 较低
风险的 品 种,其 预期 的风 险 收益水 平低 于股 票型
基金和 混合 型基 金, 高于 货 币市场 基金 。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 万家信 用恒 利债 券 A 万家信 用恒 利债 券 C
下属两 级基 金的 交易 代码 519188 519189 万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 67,212,920.08 份 51,039,837.57 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年7 月1 日 － 2013 年9 月 30 日 ）
万家信 用恒 利债 券 A 万家信 用恒 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 628,810.32 397,495.80
2．本 期利 润 33,151.64 -113,471.74
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0004 -0.0016
4．期 末基 金资 产净 值 70,213,517.97 53,050,468.17
5．期 末基 金份 额净 值 1.0446 1.0394
注:1 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入(不 含公 允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额, 本期 利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
2、上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用, 计入 费用 后实 际收 益 水平要 低于 所列 数
字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
万家信用恒利债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.20% 0.12% -2.68% 0.09% 2.88% 0.03%
万家信用恒利债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.10% 0.12% -2.68% 0.09% 2.78% 0.03%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注: 本 基金于2012 年9 月21 日成立,根 据基 金合 同规 定,基 金合 同生 效后 六个 月 内为建 仓期, 建仓
期结束 时各 项资 产配 置比 例符合 法律 法规 和基 金合 同要求 。报 告期 末各 项资 产配置 比例 符合 法律
法规和 基金 合同 要求 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期
限
证券
从业
年限
说明
任职日 期
离任
日期
朱虹
本 基 金 基 金 经 理 、
万 家 稳 健 增 利 债 券
基 金 基 金 经 理 、 万
家 添 利 分 级 债 券 基
金 基 金 经 理 、 万 家
岁 得 利 定 期 开 放 债
券 基 金 基 金 经 理 、
固定收 益部 总监
2012 年9 月21 日 - 6 年
经济学 硕士， 曾任 长城 保 险
股份有限公司债券投资助
理， 天弘 基金 管理 有限 公 司
基金经 理 ， 2012 年 1 月加入
万家基 金管 理有 限公 司。
唐俊杰 本 基 金 基 金 经 理 、 2013 年3 月20 日 - 5 年 硕 士 学 位, 曾 任 金 元 证 券 股万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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万 家 货 币 基 金 基 金
经 理 、 万 家 稳 健 增
利 债 券 基 金 基 金 经
理。
份有限 公司 投资 经理。2011
年9 月加 入万 家基 金管 理 有
限公司 。
苏谋东
本 基 金 基 金 经 理 、
万 家 强 化 收 益 定 期
开 放 债 券 基 金 基 金
经理、 万家14 天理
财债券 基 金 基 金 经
理
2013 年8 月 8 日 - 5 年
经济学 硕士 ，CFA ，2008 年
7 月至2013 年2 月 在宝 钢 集
团财务有限公司从事固定
收益投 资研 究工 作， 担 任 投
资经理 职务 。
注: 1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 以公 告为 准。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《证 券 投资基 金运 作管
理办法 》 等法 律 、 法 规和 监管部 门的 相关 规定,依 照 诚实信 用 、 勤 勉尽 责 、 安 全高效 的原 则管 理和
运用基 金资 产, 在认 真控 制 投资风 险的 基础 上, 为基 金 持有人 谋取 最大 利益,没 有 损害基 金持 有人
利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投资 决策 和
交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和运 作分析
1. 宏观 经济 分析
三季度 实体 经济 表现 好于 预期， 在 7 月份 高层 抛出 经济“ 上下 限” 论后 ，实 体经济 主体 的信
心较二 季度 明显 好转 ，在 国内基 建和 地产 投资 拉动 下，宏 观经 济呈 现企 稳复 苏的走 势。
从融资 数据 上看 ，银 行表 外融资 仍十 分活 跃，8 号 文对于 非标 产品 的约 束并 不是非 常有 效，
产业部 门以 及地 方政 府的 债务水 平以 及杠 杆率 仍处 于较高 水平 。总 体看 ，宏 观经济 仍处 于转 型的
前期， 尚未 摆脱 传统 经济 模式的 制约 。
2 、市 场回 顾
三季度 资金 面波 动仍 较大 ，月末 和季 末因 素对 资金 面的扰 动较 为明 显， 由于 美联储 推迟 退出
QE， 以 及央 行对 流动 性进 行适度 维稳 ， 三 季度 银行 间质押 式回 购7 天均 值 为4.0%， 低于 二季 度均
值。
三季度 债市 收益 率普 遍上 行，收 益率 曲线 呈现 陡峭 化变化 。从 各品 种表 现上 看，三 季度 表现
最好的 为短 久期 信用 产品 ， 比 如短 融 ， 表 现最 差 的 是长期 限利 率品 种 ， 比 如 10 年期 国债 。 从评 级
上看， 三季 度高 评级 表现 好于低 评级 。另 外， 由于 三季度 城投 债供 给量 总体 偏小， 城投 债表 现也
相对较 好。
3. 运行 分析
二季度 报告 中我 们对 三季 度债市 较为 谨慎 ， 因 而本 基 金三季 度操 作总 体维 持中 性偏谨 慎操 作，
保持较 低的 久期 和杠 杆水 平，规 避了 利率 债收 益率 大幅上 行的 风险 。进 入 9 月后， 由于 资金 面和
市场情 绪有 所好 转， 因而 小幅参 与了 一级 市场 信用 债投资 机会 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末, 万家 信用 恒 利债 券A 份 额净 值 为1.0446 元, 本报 告期 份额 净值 增 长率 为0.20%,
业绩比 较基 准收 益率-2.68%; 万家 信用 恒利 债券C 份 额净值 为1.0394 元, 本报 告期份 额净 值增 长率
为0.10%, 业绩 比较 基准 收 益率-2.68% 。
4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
预计四 季度 实体 经济 波动 不大， 债券 基本 面维 持“ 经济企 稳复 苏和 通胀 温和 上行” 的组 合，
但中期 看， 实体 经济 仍存 在下行 压力 ，因 为本 轮经 济反弹 的基 础与 过去 无异 。
货币政 策继 续维 持中 性的 概率较 大， 借机 金融 改革 理顺机 制， 继续 深化 推进 利率市 场化 是政
策的基 本取 向。 万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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季节性 因素 过后 ，资 金面 有小幅 改善 的余 地， 外汇 占款的 小幅 回升 以及 央行 对资金 面中 性的
态度保 证了 资金 价格 水平 总体不 会继 续走 高， 过去 的二季 度和 三季 度 7 天回 购利率 均值 分别 为
4.53% 和4.0% ， 处于 历史 高点水 平， 预计 四季 度的 回购利 率均 值可 能与 三季 度相当 或者 略好 于三
季度。
对于利 率产 品， “经 济企 稳复苏 和通 胀温 和上 行” 的组合 短期 内将 继续 制约 了利率 的下 行空
间，利 率产 品继 续维 持窄 幅震荡 情形 的概 率较 大， 交易性 机会 需等 待市 场对 基本面 预期 的改 变。
信用产 品的 收益 率整 体处 于配置 区间 ，但 是需 要关 注供给 压力 。部 分低 评级 由于信 用利 差保 护较
弱，可 能会 出现 一级 发行 价格来 带动 二级 的估 值压 力的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
147,637,819.78 90.72
其中： 债券
147,637,819.78 90.72
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,573,320.49 0.97
6 其他资 产
13,526,295.23 8.31
7 合计
162,737,435.50
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 9,968,000.00 8.09 万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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其中： 政策 性金 融债 9,968,000.00 8.09
4 企业债 券 97,860,819.78 79.39
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 39,809,000.00 32.30
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 147,637,819.78 119.77
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张 ） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 122219 12 榕 泰债 311,970 31,034,775.60 25.18
2 112146 12 希努 01 300,000 29,759,700.00 24.14
3 1282163 12 孚日 MTN1 200,000 20,038,000.00 16.26
4 112119 12 恒 邦债 153,630 15,130,404.18 12.27
5 124343 13 阳 江债 100,000 10,000,000.00 8.11
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基 金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
根据基 金合 同， 本基 金暂 不可投 资国 债期 货。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1
本报告 期内,本 基金 投资 的 前十名 证券 的发 行主 体不 存在被 监管 部门 立案 调查 的, 在 报告 编制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.9.2
基金投 资的 前十 名股 票中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元） 万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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1 存出保 证金 24,161.48
2 应收证 券清 算款 10,000,000.00
3 应收股 利 -
4 应收利 息 3,500,636.13
5 应收申 购款 1,497.62
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 13,526,295.23
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 万家信 用恒 利债 券 A 万家信 用恒 利债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 98,705,143.33 76,304,148.14
报告期 期间 基金 总申 购份 额 36,325,193.45 31,726,771.65
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 67,817,416.70 56,991,082.22
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 - -
报告期 期末 基金 份额 总额 67,212,920.08 51,039,837.57
§7 基金管 理人 运用固有资金 投资本 公司管理基 金情况
本季度 未发 生基 金管 理人 运用固 有资 金投 资本 公司 管理 基 金的 情况 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 本基 金 发行及 募集 的文 件。
2 、《 万家 信用 恒利 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。 万家信用恒利债券 2013 年 第 3 季度报告
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4 、 本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上公 开披 露的 基金净 值、 更新 招募 说明 书及其 他临 时公
告。
5 、万 家信 用恒 利债 券型 证 券投资 基 金2013 年 第三 季 度报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 的办 公场 所， 并登载 于基 金管 理人 网站 ：
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
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