银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金
2013 年第3 季度报告
2013 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年10 月25 日
银华永兴分 级债券发起式 2013 年第 3 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2013 年10 月23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华永 兴分 级债 券发 起式
交易代 码 161823
基金运 作方 式
契约型 。本 基金 基金 合同 生效之 日起 3 年内 ，永 兴 A 自
基金合 同生 效之 日起 每满 6 个月 开放 一次 ，永兴 B 封闭
运作； 本基 金基 金合 同生 效后 3 年 期届 满， 本基 金 转换为
上市开 放式 基金 （LOF）。
基金合 同生 效日 2013 年 1 月 18 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,464,265,958.04 份
投资目 标
本基金 以债 券为 主要 投资 对象， 在控 制信 用风 险、 谨慎投
资的前 提下 ，主 要获 取持 有期收 益， 追求 基金 资产 的长期
稳定增 值。
投资策 略
本基金 通过 对宏 观经 济增 长、通 货膨 胀、 利率 走势 和货币
政策四 个方 面的 分析 和预 测，确 定经 济变 量的 变动 对不同
券种收 益率 、信 用趋 势和 风险的 潜在 影响 。在 封闭 期内，
主要以 久期 匹配 、精 选个 券、适 度 分 散、 买入 持有 等为基
本投资 策略 ，获 取长 期、 稳定的 收益 ；辅 以杠 杆操 作，资
产支持 证券 等其 他资 产的 投资为 增强 投资 策略 ，力 争为投
资者获 取超 额收 益。
本基金 的投 资组 合比 例为 ：本基 金投 资于 固定 收益 类金融
工具比 例不 低于 基金 资产 的 80% ，现 金或 到期 日在 一年以
内的政 府债 券不 低于 基金 资产净 值 的5% 。
业绩比 较基 准 三年期 银行 定期 存款 收益 率（税 后）+1% 。
风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中预 期收 益和预
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期风险 较低 的基 金品 种， 其风险 收益 预期 高于 货币 市场基
金，低 于混 合型 基金 和股 票型基 金。
基金管 理人 银华基 金 管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 永兴 A 永兴 B
下属两 级 基 金的 交易 代码 161824 150116
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 890,522,382.65 份 573,743,575.39 份
下属两 级基 金的 风险 收益 特征 低风险 、收 益相 对稳 定。 较高风 险、 较高 预期 收益 。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 7 月 1 日 － 2013 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 19,022,108.55
2.本期 利润
-6,120,555.70
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0039
4.期末 基金 资产 净值 1,479,890,058.18
5.期末 基金 份额 净值 1.011
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用 ， 例 如 ： 基 金 的申购 、 赎回 费等 ，
计入费 用后 实际 收益 水平 要低于 所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基 金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.03% 0.11% 1.33% 0.01% -1.36% 0.10%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 合同 生效 日期 为 2013 年1 月18 日 ，自 基金合 同生 效日 起到 本报 告期末 不满 一年 ， 按
基金合 同的 规定 ，本 基金 自基金 合同 生效 起六 个月 为建仓 期， 建仓 期结 束时 本基金 的各 项投 资比
例已达 到基 金合 同的 规定 ：本基 金投 资于 固定 收益 类金融 工具 比例 不低 于基 金资产 的 80% ， 现金
或到期 日在 一年 以内 的政 府债券 不低 于基 金资 产净 值的 5% 。
3.3 其 他指 标
单位： 人民 币元
其他指 标
报告期 （ 2013 年 7 月1 日 － 2013 年9 月 30 日 ）
期末永 兴A 与永 兴B 的
份额配 比
1.55212611 ：1
永兴A 累计 折算 份额 27880324.10
期末永 兴A 份 额参 考净
值
1.010
期末永 兴B 份 额参 考净
值
1.012
永兴A 约 定年 基准 收益 4.70%
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率（单 利）
注：根 据本 基金 基金 合同 的规定 ，2013 年 7 月 17 日永 兴 A 份 额进 行了 定期 份额折 算， 永 兴 A 份
额的 第2 次 约定 年基 准收 益率 为 2013 年7 月17 日 中国人 民银 行执 行的 金融 机构人 民 币 1 年 期银
行定期 存款 基准 利 率3% 的1.4 倍 再上 调0.5%，即 4.70% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
张翼女 士
本基金的
基金经 理
2013 年1
月18 日
- 6 年
硕士学 位。2006 年至 2010 年先 后在
易方达基金管理有限公司、天治基 金
管理有限公司从事债券交易、固定 收
益研究及投资等工作，曾担任过债 券
交易员、资深固定收益研究员及基 金
经理助 理等 职位 。2011 年2 月加 盟银
华基金管理有限公司，曾担任基金 经
理助理 职务 。自2012 年 6 月 12 日起
担 任 银 华 信 用 债 券 型 证 券 投 资 基 金
（LOF ）基 金经 理， 自 2012 年 12 月
13 日 起兼 任银 华中 证中 票 50 指数 债
券型证 券投 资基 金（LOF ） 基金经 理。
具有从 业资 格。 国籍 ：中 国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华永 兴纯债 分级 债券 型发
起式证 券投 资基 金基 金合 同》 和 其他 有关 法律 法规 的规定,本 着诚 实信 用、 勤 勉尽责 的原 则管 理和
运用基 金资 产, 在严 格控 制 风险的 基础 上, 为基 金份 额 持有人 谋求 最大 利益,无 损 害基金 份额 持有
人利益 的行 为。 本基 金无 违法、 违规 行为 。本 基金 投资组 合符 合有 关法 规及 基金合 同的 约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
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证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理 严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有3 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
三季度 ，市 场的 风险 偏好 有所上 升， 呈现 “股 强债 弱”的 特点 ，受 此影 响， 转债指 数震 荡上
行，纯 债品 种普 跌。
7 月份 以来 ，稳 增长 的信 号不断 增强 ，总 理提 出“ 经济运 行处 于合 理区 间， 经济增 长率 、就
业水平 等不 滑出 下限 ，物 价涨幅 等不 超出 上限 ”的 论调， 提升 了市 场对 “保 增长” 的预 期， 在基
础设施 投资 以及 企业 补库 存的带 动下 ，三 季度 经济 数据逐 月好 转，7 月和 8 月份的 工业 增加 值分
别同比 增 长9.7% 和10.4% 。 与此 同时 ， 通 胀预 期也 有所抬 升， 预 计9 月 份将 在 2.9% 左 右， 虽然 通
胀在年 内不 会成 为经 济运 行的主 要矛 盾 ， 但 是整 体 而言 ， 基 本面 对债 券市 场 不利 。 资 金方 面， “620
事件” 之后 央行 实行 “ 锁 长放短 ” 操 作， 一 方面 续 发三年 央票 ， 另 外一 方面 持续进 行 7 天 14 天逆
回购， 银行 间资 金面 保持 紧平衡 ，资 金价 格中 枢有 所 抬升 ，R007 从上 半年3.5% 左右 的水 平升 至
4%左右 。 尽 管9 月份 美国 没有退 出 QE ， 但退 出方 向 已定， 后续 仍是 影响 资金 面的重 要因 素。 值得
一提的 是， 经 过6 月 底“ 钱荒” 的洗 礼后 ，整 个三 季度商 业银 行都 在积 极调 整资产 负债 表， 通过
银行压 缩债 券投 资， 系统 性提升 银行 备付 水平 ，在 此背景 下利 率债 供给 却大 幅增加 ，严 峻的 供需
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矛盾， 使得 利率 债收 益率 显著抬 升， 信用 利差 显著 压缩， 随后 信用 债也 出现 了普跌 行情 。至 三季
度末， 债券 收益 率创 下今 年以来 的新 高。
本基金 在三 季度 初优 先级 打开申 购赎 回后 ，基 金规 模缩小 ，我 们主 要通 过卖 出短期 融资 券和
7 年提 前还 本城 投债 来获 取流动 性， 在市 场下 跌的 过程中 ，买 入了 久期 在三 年附近 的城 投品 种，
保持了 较高 的杠 杆水 平。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.011 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-0.03% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为1.33% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望四 季度 ，11 月 份的 三 中全会 有望 推出 金融 、 财 税等方 面的 改革 ， 从 而带 动市场 风险 偏好
的提升 。货 币政 策方 面， 在银行 同业 资产 没有 实质 性压 缩 的背 景下 ，四 季度 央行的 货币 政策 仍将
保持中 性， “锁 长放 短” 的操作 将持 续， 银行 间资 金面有 望维 持紧 平衡 状态 。 海外 方面 ， 美 国 QE
退出的 预期 仍然 存在 ， 最 新 联储议 息会 议暗 示 QE 仍 可 能在年 内退 出。 在资 金面 并 不乐观 的背 景下 ，
债券供 给仍 然保 持较 高的 规模， 其中 尤其 引人 注目 的是国 债供 给大 幅超 出市 场预期 ，对 债券 市场
的冲击 较为 明显 。信 用债 需求方 面， 银行 资产 管理 业务的 试水 可能 推动 银行 理财投 资的 透明 化，
即将推 出的 “债 权直 接融 资工具 ”进 一步 降低 银行 理财对 信用 债券 的需 求， 而二三 季度 企业 债券
的发行 都呈 现缩 量的 态势 ，四季 度放 量发 行的 可能 性较大 。整 体看 ，四 季度 资金面 将继 续维 持紧
平衡的 状态 ，供 需因 素对 债券市 场不 利。 同时 我们 也认识 在未 来的 较长 时间 内，产 能过 剩和 债务
问题都 将成 为经 济发 展的 主要矛 盾， 较高 的利 率水 平和经 济增 速下 滑的 基本 面形势 不相 适应 ，且
目前债 券的 绝对 收益 已经 处于较 高水 平， 我们 对后 续债券 市场 的走 势保 持谨 慎乐观 的态 度。
在严格 控制 信用 风险 的前 提下， 本基 金将 维持 较高 的杠杆 水平 ，保 持中 性偏 短的久 期策 略，
降低组 合资 产的 波动 性， 以获取 持有 期收 益为 主要 目标。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
2,803,983,661.94 94.44
其中： 债券
2,803,983,661.94 94.44
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资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
90,415,274.05 3.05
6 其他资 产
74,795,893.04 2.52
7 合计
2,969,194,829.03
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 127,265,000.00 8.60
其中： 政策 性金 融债 127,265,000.00 8.60
4 企业债 券 2,169,506,661.94 146.60
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 507,212,000.00 34.27
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 2,803,983,661.94 189.47
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 1282553
12 东风
MTN1
900,000 90,198,000.00 6.09
2 122515 12 庆 城投 746,990 76,566,475.00 5.17
3 124140 13 沧 建投 700,000 70,910,000.00 4.79
4 111056 09 湖 交投 700,000 70,559,300.00 4.77
5 122873 10 通 经开 687,540 69,441,540.00 4.69
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持 有权 证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 未投资 股指 期货 。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 未投资 国债 期货 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票， 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 104,634.37
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利 息 74,691,258.67
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 74,795,893.04
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 永兴 A 永兴 B
报告期 期初 基金 份额 总额 1,338,636,993.44 573,743,575.39
报告期 期间 基金 总申 购份 额 487,363,730.84 0.00
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 963,358,665.73 0.00
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 27,880,324.10 0.00
报告期 期末 基金 份额 总额 890,522,382.65 573,743,575.39
注：根 据基 金合 同规 定， 本基 金 A 类 份额 于2013 年 7 月 17 日进 行定 期份额折算。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本公司管理基 金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本 报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 发起式 基金发起资金持有 份额情况
项目
持有份 额总
数
持有份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额总
数
发起份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额承
诺持有 期限
基金管 理人 固有 资
金
20,215,539.98 1.38 20,007,200.40 1.37 3 年
基金管 理人 高级 管
理人员
- - - - -
基金经 理等 人员 - - - - -
基金管 理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 20,215,539.98 1.38 20,007,200.40 1.37 3 年
注： 截 至本 报告期 末， 本基 金管理 人持 有永 兴A 份额 10,211,489.58 份 （发 起认 购 10,003,150.00
份，2013 年 7 月 17 日 定 期份额 折算 确 认 208,339.58 份） ，持 有永 兴 B 份额 10,004,050.40 份，
合计持 有数 量 为20,215,539.98 份。
§9 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 以2013 年7 月17 日为折 算基 准日 和开 放日 对永 兴A 份 额进 行了 折算 ，并于 该日 办理
永兴A 份额 的申 购、 赎回 业务， 详情 请参 加本 基金 管理人 发布 的相 关公 告。
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§10 备查文 件目录
10.1 备 查文 件目录
11.1.1 中 国证 监会 核准 银 华永兴 纯债 分级 债券 型发 起式证 券投 资基 金募 集的 文件
11.1.2 《银 华永 兴纯 债分 级债券 型发 起式 证券 投资 基金基 金合 同》
11.1.3 《银 华永 兴纯 债分 级债券 型发 起式 证券 投资 基金招 募说 明书 》
11.1.4 《银 华永 兴纯 债分 级债券 型发 起式 证券 投资 基金托 管协 议》
11.1.5 《银 华基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》
11.1.6 本 基金 管理 人业 务 资格批 件和 营业 执照
11.1.7 本 基金 托管 人业 务 资格批 件和 营业 执照
11.1.8 本 报告 期内 本基 金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
10.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
10.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理 有限公司
2013 年10 月25 日
