银 华 保 本 增值 证 券 投 资基 金
2013 年第3 季度报告
2013 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年10 月25 日
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2013 年10 月23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存 在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华保 本增 值混 合
交易代 码 180002
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2004 年 3 月2 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,406,868,926.35 份
投资目 标
在确保 保本 周期 到期 时本 金安全 的基 础上， 谋求 基 金
资产的 稳定 增值 。
投资策 略
本基金 采用 “恒 定比 例投 资组合 保险 策略 ” （CPPI），
以实现 基金 的保 本与 增值 。CPPI 主 要是 通过 数量 分
析， 根据 市场 的波 动来 调 整、 修正 收益 资产 与保 本 资
产在投 资组 合中 的比 重， 以确保 投资 组合 在保 本周 期
结束时 的保 值增 值。
本基金 在每 一个 保本 周期 内， 债券 投资 在资 产配 置 中
的比例 不低 于 60% ， 固定 收益类 金融 产品 和银 行存 款
以外的 资产 在资 产配 置中 的比例 不高 于 15% 。
业绩比 较基 准 保本周 期同 期限 的 3 年期 银行定 期存 款税 后收 益率 。
风险收 益特 征
本基金 属于 证券 投资 基金 中的低 风险 品种， 其风 险 收
益配比 关系 为低 风险 、稳 定收益 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
基金保 证人 北京首 创融 资担 保有 限公 司
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 3 页 共 11 页
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年7 月1 日 － 2013 年9 月 30 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 9,942,308.04
2. 本期 利润
16,131,075.76
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0065
4. 期末 基金 资产 净值 2,413,512,641.25
5. 期末 基金 份额 净值 1.0028
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.65% 0.09% 1.08% 0.00% -0.43% 0.09%
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 4 页 共 11 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：按 基金 合同 规定 ，基 金管理 人自 第四 个保 本周 期开始 之日 起3 个月 内使 基金的 投资 组合 比例
符合基 金合 同的 有关 约定 ，建仓 期结 束时 各项 资产 配置比 例已 达到 基金 合同 的规定 ：债 券投 资在
资产配 置中 的比 例不 低 于60%， 固定 收益 类金 融产 品 和银行 存款 以外 的资 产在 资产配 置中 的比 例
不高 于15% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
姜永康 先
生
本 基 金 的 基
金经理 、 公 司
总经理 助理 、
固 定 收 益 部
2007 年1 月
30 日
- 11 年
硕士学 位。2001 年至2005
年就职 于中 国平 安保 险 （ 集
团） 股份 有限 公司 ， 历任 研
究员 、 组 合经 理等 职 。2005
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 5 页 共 11 页
总 监 及 固 定
收 益 基 金 投
资总监 。
年 9 月 加盟 银华 基金管 理
有限公 司， 曾任 养老 金管 理
部投资 经理职 务。 自 2008
年1 月8 日至 2009 年 2 月
18 日期 间任 银华 货币市 场
证券投 资基 金基 金经 理， 自
2008 年12 月3 日起 兼任 银
华增强收益债券型证券投
资基金 基金经 理， 自 2011
年6 月 28 日起 兼任 银华 永
祥保本混合型证券投资基
金基金 经理 ，自 2013 年 7
月 8 日 起兼 任银 华永泰 积
极债券型证券投资基金基
金经理 ， 自 2013 年8 月15
日起兼任银华中证转债指
数增强分级证券投资基金
基金经 理。 具有 从业 资格 。
国籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期 均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》 、 《 中华 人民 共和国 证券 投资
基金法 》 、 《证 券投 资基 金 运作管 理办 法 》 及 其各 项 实施准 则、 《银 华保 本增 值 证券投 资基 金基 金合
同》和 其他 有关 法律 法规 的规定,本 着诚 实信 用、 勤 勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金资 产, 在严 格控
制风险 的基 础上,为 基金 份 额持有 人谋 求最 大利 益, 无 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 。本 基金 无
违法、 违规 行为 。本 基金 投资组 合符 合有 关法 规及 基金合 同的 约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ， 制 定
了《公 平交 易制 度》 和《 公平交 易执 行制 度》 等， 并建立 了健 全有 效的 公平 交易执 行体 系， 保证
公平对 待旗 下的 每一 个投 资组合 。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 6 页 共 11 页
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为 。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有3 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年3 季度 ， 债 券市场 面临的 主要 压力 来自 于供 求关系 的变 化。 经历 了 6 月底资 金价 格 的
大幅飙 升后 ， 在美 联储 缩 减 QE 的担 忧下 ， 银 行的 资 产配置 行为 发生 了较 大改 变， 即减 少了 流动 性
好但收 益率 低的 债券 资产 的配置 。 同 时，7 月 初政 策 确立了 稳增 长的 基调 后， 经济增 长 有 所反 弹。
工业增 加值 月同 比增 速 从6 月份 的8.9%回升至 8 月 份的 10.4% 。不 利的 供求 关系叠 加了 经济 的短
期复苏 ， 导 致以 10 年 期国 债为代 表的 利率 债收 益率 不断大 幅攀 升， 一 度触 及 4.15% 的 水平 。 同时 ，
在利率 债的 带动 下， 信用 债的收 益率 也 有60-70bp 的上行 。对 资金 面的 谨 慎 心态也 导致 收益 率曲
线非常 平缓 。
操作方 面， 本基 金在3 季 度初实 现了 久期 目标 匹配 后,保 持了 债券 资产 的大 体 稳定。 但考 虑到
AAA 评 级信 用债 的调 整压 力，以 及对 权益 资产 触底 反弹的 判断 ，小 幅降 低 了AAA 评 级信 用债 的仓
位，并 置换 成了 转债 。同 时小幅 提高 了股 票仓 位。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.0028 元 ， 本 报 告期份 额净 值增 长率 为 0.65%， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为 1.08% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望4 季度 ， 国内 经济 增 长在经 过旺 季复 苏后 可能 再次回 归弱 势 。 特 别地 ， 从 12 年2 季度 开
始的房 地产 复苏 在经 历 了5 个季 度之 后， 其持 续性 可能减 弱。 从全 球主 要经 济体 PMI 走 势释 放的
信息看 ， 经 济下 行的 概率 也在增 加。 在这 样一 个经 济增长 趋弱 的背 景下,无 论 是美国 的量 化宽 松政
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 7 页 共 11 页
策，还 是中 国的 货币 政策 ，收紧 的空 间都 有限 。同 时，4 季度 后半 段是 财政 集中放 款的 时间 。因
此，在 政策 收紧 风险 不大 的情况 下， 市场 流动 性也 会保持 相对 稳定 ，甚 至逐 渐宽松 。通 胀方 面，
尽管CPI 同 比增 速大 概率 回升， 但主 要是 翘尾 因素 的贡献 ，且 预计 幅度 有限 。
基于以 上分 析， 本基 金预 计 4 季 度债 券市 场可 能迎 来交易 性机 会， 但 对A 股 市场则 保持 短期
反弹， 中期 谨慎的 判断 。 特 别地，11 月 召开 的三 中全 会可能 是股 市一 个重 要的 观察时 点和 转折 点。
因此， 本基 金在 控制 股票 和转债 仓位 水平 的前 提下 ，以精 选个 股和 个券 为主 要策略 。在 债券 资产
内部， 继续 以久 期匹 配为 主要目 标， 并密 切跟 踪信 用债的 资质 变化 ，在 风险 可控的 前提 下力 图 将
组合的 收益 率保 持在 相对 稳定的 水平 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 92,922,228.72 3.78
其中： 股票
92,922,228.72 3.78
2 固定收 益投 资
2,277,517,810.14 92.64
其中： 债券
2,277,517,810.14 92.64
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
4,000,901.77 0.16
6 其他资 产 83,990,866.55 3.42
7 合计 2,458,431,807.18
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业 - -
B
采矿业 - -
C
制造业 71,304,888.98 2.95
D
电力 、 热 力 、 燃 气及 水生 产和供
应业
- -
E
建筑业 - -
F
批发和 零售 业 - -
G
交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 8 页 共 11 页
H
住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务
业
- -
J
金融业 - -
K
房地产 业 21,617,339.74 0.90
L
租赁和 商务 服务 业 - -
M
科学研 究和 技术 服务 业 - -
N
水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O
居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P
教育 - -
Q
卫生和 社会 工作 - -
R
文化、 体育 和娱 乐业 - -
S
综合 - -
合计 92,922,228.72 3.85
5.3 报 告期 末按 公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 002385 大北农 2,204,439 28,327,041.15 1.17
2 000423 东阿阿 胶 592,943 23,960,826.63 0.99
3 600703 三安光 电 676,280 13,721,721.20 0.57
4 600383 金地集 团 1,949,931 11,738,584.62 0.49
5 600048 保利地 产 999,874 9,878,755.12 0.41
6 000895 双汇发 展 114,000 5,295,300.00 0.22
注：本 基金 本报 告期 末仅 持有上 述股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 149,625,000.00 6.20
其中： 政策 性金 融债 149,625,000.00 6.20
4 企业债 券 880,484,766.30 36.48
5 企业短 期融 资券 530,278,000.00 21.97
6 中期票 据 623,396,000.00 25.83
7 可转债 93,734,043.84 3.88
8 其他 - -
9 合计 2,277,517,810.14 94.37
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 9 页 共 11 页
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序
号
债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 130201 13 国开 01 1,500,000 149,625,000.00 6.20
2 1382074
13 中 电投
MTN2
900,000 88,992,000.00 3.69
3 110015 石化转 债 800,000 78,312,000.00 3.24
4 1280343
12 沪 闵行
债
700,000 71,869,000.00 2.98
5 098019
09 渝 地产
债
700,000 70,343,000.00 2.91
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.10.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 169,917.23
2 应收证 券清 算款 33,880,688.02
3 应收股 利 -
4 应收利 息 49,907,385.25
5 应收申 购款 17,876.05
6 其他应 收款 15,000.00
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 10 页 共 11 页
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 83,990,866.55
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 110015 石化转 债 78,312,000.00 3.24
2 113001 中行转 债 15,004,500.00 0.62
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末持 有的前 十名 股票 不存 在流 通受限 的情 况。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,583,721,533.79
报告期 基金 总申 购份 额 2,881,492.01
减: 报 告期 基金 总赎 回份 额 179,734,099.45
报告期 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 2,406,868,926.35
注：1 、总 申购 份额 含转 换 入份额 ，总 赎回 份额 含转 换出份 额。
§7 基金管 理人 运用固有资金 投资本 公司管理基 金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
银华 保本增值混合 2013 年第 3 季度 报告
第 11 页 共 11 页
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华保本 增值 证券 投资 基金 募集的 文件
9.1.2 《银 华保 本增 值证 券 投资基 金招 募说 明书 》
9.1.3 《银 华保 本增 值证 券 投资基 金基 金合 同》
9.1.4 《银 华保 本增 值证 券 投资基 金托 管协 议》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业 务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理有限公司
2013 年10 月25 日
