中银信用增利债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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中 银 信用 增 利债 券 型证 券 投资 基 金
2013 年第 3 季度 报 告
2013 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 中银 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中信 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 三年 十月二 十五 日
中银信用增利债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013 年 10 月
24 日复 核了本 报告 中 的财务 指标、 净值 表现 和投资 组合报 告等 内容 ，保证 复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2013 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 中银信用增利债券 （场内简称：中银信用）
基金主代码 163819
交易代码 163819
基金运作方式
契约型， 本基金合同生效后三年内 （含三年） 封闭运作，
在深圳证券交易所上市交易，基金合同生效满三年后转
为上市开放式基金（LOF）
基金合同生效日 2012年3月12日
报告期末基金份额总
额
2,207,757,193.03 份
投资目标
在保持基金资产流动性和严格控制基金资产风险的前提
下，通过积极主动的管理，追求基金资产的长期稳定增
值。
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投资策略
通过“自上而下”的方法进行资产配置、久期配置、期
限结构配置、类属配置，结合“自下而上”的个券、个
股选择，在严格控制风险的前提下，实现风险和收益的
最佳配比。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数收益率×80%+ 中 债国债总全价指
数收益率 ×20%。
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险
品种， 本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，
低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2013 年7月1日-2013 年9月30日)
1 ．本期已实现收益 33,741,277.57
2 ．本期利润 -20,849,582.19
3 ．加权平均基金份 额本期利润 -0.0094
4 ．期末基金资产净值 2,332,212,022.17
5 ．期末基金份额净值 1.056
注：1 、本期 已实 现收 益指基 金本期 利息 收入 、投资 收益、 其他 收入 （不含 公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
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3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -0.94% 0.12% -1.79% 0.08% 0.85% 0.04%
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计净值 增长率 变动 及其 与同期 业绩比 较基 准收
益 率变 动的比 较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2012 年 3 月 12 日至 2013 年 9 月 30 日）
注： 按基金合同规定， 本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期， 截至建仓结
束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十三部 分 （二） 的规定， 即本基金
对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产净值的 80% ， 其中对信用债券的投
资比例不低于固定收益类资产的 80% ， 对股票、 权证等权益类资产的投资比例不
高于基金资产净值的 20% ， 其中权证的投资 比例不高于基金资产净值的 3%。基
金转入开放期后， 现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于
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基金资产净值的 5% 。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
本基金的基
金经理、中
银增利基金
基金经理、
中银双利基
金基金经
理、中银互
利分级基金
基金经理、
公司固定收
益投资部总
经理
2012-3-12 - 13
中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 固 定
收益投资部总经理， 执行董事
(ED) ， 理学硕士。 曾任中国银
行 总 行 全 球 金 融 市 场 部 债 券
高级交易员。2009年加入中银
基金管理有限公司，2010 年5
月至2011 年9 月 任 中 银 货 币 基
金基金经理，2010 年6 月至今
任 中 银 增 利 基 金 基 金 经 理 ，
2010 年11 月 至 今 任 中 银 双 利
基金基金经理，2012 年3 月至
今 任 中 银 信 用 增 利 基 金 基 金
经理,2013 年9 月 至 今 任 中 银 互
利分级债券基金基金经 理。 具
有13年证券从业年限。 具备基
金从业资格。
注： 1、 首任基金经理的 “任职日期”为基金合同生效日， 非首任基金经理的 “任
职日期 ”为根据公司决定确定的聘任日期， 基金经理的 “离任日期” 均为根据公
司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 报 告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告 期内 ，本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有
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关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持
有人谋求最大利益。 本报告期内， 本基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 ，
公司制 定了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 ， 建立 了《 投资研 究管
理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交
易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，
严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投 资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度， 以科学规范的投资决策体系， 采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会； 通过对
异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和
结果的有效监督。
本报告期内， 本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关 规定， 确保本公
司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度
执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
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4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，三季度美国经济继续复苏。从领先指标来看，三季度美国
ISM 制造业 PMI 指数明 显上升并稳定于 55 水 平附近，同时就业市场小幅改善。
三季度欧元区经济改善也较为明显， 暂时摆脱衰退状态。 美国仍是全球复苏态势
最为稳定的经济体，美联储逐步退出 QE 的预 期依然较高，国际资本流出新兴经
济体的压力持续。
国内经济方面，三季度经济出现了小幅反弹。具体来看，领先指标制造业
PMI 指数逐月攀升至季末 51.1 的水平，同步指标工业增加值增速自低位止跌回
升。 从经济增长动力来看， 拉动经济的三驾马车增速均有所上升。 固定资产投资
累计同比 增速小幅向上波动， 其中基建投资增速稳中有升、 制造业投资增速低位
企稳、 房地产投资增速波动较大； 社会消费品零售总额增速继续稳步回升； 进出
口额同比增速均较二季末水平反弹。通胀方面，CPI 同比增速平稳回升，PPI 环
比增速恢复正增长、同比增速跌幅缩窄。
2.市场回顾
三季度货币政策依然延续中性偏紧的策略。 央行对流动性 “锁长放短” ， 通
过续发 3 年期央票、7 天和 14 天逆回购操作 来稳定市场流动性。经历了 6 月份
“ 钱荒”事件， 市场各主体管理流动性水平明显提高， 货币市场整体呈现紧平衡
状况。 在稳增长政策预期刺激 和补库存周期的推动下， 国内经济增速环比出现改
善， 通胀温和回升， 债市延续了 620“钱荒” 期间的调整格局， 无论是短端还是
中长端、 利率品种还是信用品种均出现调整。 整体来看， 三季度中债总全价指数
下跌 2.68% ，中 债银 行 间国债 全价 指数 下跌 3.2% ，中 债企 业债 总全 价指数 下跌
1.44% ， 反映在收益率曲线上， 收益率普遍大幅上行， 中长端上行幅度大于短端，
收益率曲线逐渐恢复正常形态， 但是仍较为平坦。 具体来看， 一年期央票二级市
场利率从 3.5936%上升 16.5bp 至 3.759%；三 年期央票二级市场利率从 3.3805%
上升65.7bp 至4.0378% 。 10 年期国债收益率从3.5245%上行47.09bp 至3.9954%。
货币市场方面， 银行间 7 天回购加权平均利率均值在 4.01%,1 天回购加权平均利
率均值在3.2669%。
可转债方面， 三季度天相可转债指数涨幅为 1.90%， 整体表现弱于上证综指，
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偏股性转债表现相对较好，个券中银行大盘转债及部分电力转债表现相对较好。
3.运行分析
三季度债券市场表现偏弱， 但本基金业绩表现优于比较基准。 事实上， 我们
在二季度就曾预见到， 在金融机构防风险、 去杠杆的背景下， 货币市场利率中枢
或将被上移， 在资金面紧平衡和基本面疲弱的背景下， 债市收益率在经过一轮调
整后估值水平有所修复， 但收 益率下行空间有限。 策略上， 我们适当缩短基金组
合久期和杠杆比例， 优化配置结构， 重点配置中短期限、 中高评级信用债， 适当
减持中低评级信用债，合理分配类属资产比例，借此提升基金的业绩表现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2013 年9 月30 日为止， 本基金的单位净值为 1.056 元， 本基金的累计
单位净值为1.156 元。 季度内本基金份额净值增长率为-0.94%， 同期业绩比较基
准收益率为-1.79%。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望未来， 美国经济复苏的速度或将受到其财政与货币政策趋紧的拖 累， 欧
元区经济尚未具备持续复苏的坚实基础。短期内美国 QE 退出的节奏 或是影响全
球各经济体经济增长与货币政策的主要因素， 美元受到较为稳定的支撑， 国际大
宗商品价格难以引发明显的通胀预期，国际资本流出新兴经济体的压力整体延
续。
鉴于对当前经济和通胀增速的判断， 预计国内经济的短期反弹存在很大的不
确定性， 需求疲弱、 产能过剩、 融资受限等根本性问题尚未解决， 同比基数的抬
升仍将增大经济下滑的压力。 今年以来经济总体保持平稳， 新一届政府倡导经济
转型改革， 管理层维持稳健的货币政策基调。 央行货币政策例会提到政策基调依
然保持连续性与稳 定性， 继续实施稳健的货币政策， 并增强政策的针对性和协调
性， 适时适度进行预调微调。 而当前国际资本流动面临较大的不确定性， 国内货
币供应与信用扩张速度依然较高， 银行间资金面预期仍不稳定。 在此情况下， 预
计近期央行货币政策仍将维持稳健谨慎的操作。 公开市场方面， 四季 度到期资金
量较小 ，正/ 逆回 购及 央票发 行等常 态化 的公 开市场 操作依 然是 央行 货币政 策执
行的主要工具，在央行较为谨慎的操作态度下，若外汇占款不出现趋势性流出，
则央行公开市场整体仍将维持较为稳健的 “ 锁长放短” 操作。 社会融资方面， 防
范金融风险及规范表外融资的政策思路仍将 延续， 预计社会融资总量增速放缓是
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较大概率事件。
综合上述分析，我们对 2013 年四季度债券 市场的走势判断相对谨慎乐观，
在补库存周期结束、 社会融资总量增速放缓和高基数效应的共同作用下， 四季度
经济增 速可能 出现 回落 。此外 ，四季 度通 胀由 于高基 数效应 可能 回升 至 3%左右
的水平， 但是仍处于可控的水平。 资金面方面， 四季度公开市场到期量较小， 央
行通过公开市场操作维持资金面的可能性较大， 同时， 受外汇占款净 流入恢复和
四季度财政存款释放等因素影响， 四季度资金面或较三季 度有所改善。 在经济基
本面和资金面的共同支撑下，经过前期调整后债市估 值水平具有一定的吸引力，
我们认为当前的收益率具有较好的配置价值。 在四季度， 我们将维持适当的杠杆
比例和基金组合久期， 合理分配类属资产， 审慎精选信用债， 适当参与利率债的
波段机会，借此提升基金的业绩表现。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造
应有的回报。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 4,601,570,596.17 93.94
其中：债券 4,601,570,596.17 93.94
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返 - -
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售金融资产
5 银行存款和结算备付金合计 187,488,165.24 3.83
6 其他各项资产 109,439,214.98 2.23
7 合计 4,898,497,976.39 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净 值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 192,840,000.00 8.27
其中：政策性金融债 192,840,000.00 8.27
4 企业债券 3,391,267,864.15 145.41
5 企业短期融资券 20,070,000.00 0.86
6 中期票据 810,192,000.00 34.74
7 可转债 187,200,732.02 8.03
8 其他 - -
9 合计 4,601,570,596.17 197.30
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元) 占基金资产
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净值比例
（％）
1 1280151 12沪地产债 1,800,000 181,782,000.00 7.79
2 110015 石化转债 1,460,000 142,919,400.00 6.13
3 112060 12金风01 1,415,450 142,810,412.30 6.12
4 122743 12华发集 1,126,720 121,663,225.60 5.22
5 112070 12中泰债 1,197,500 120,947,500.00 5.19
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 报告 期末本 基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.8.1 本基金 投资 国债期 货的 投资政 策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.8.2 报告期 末本 基金投 资的 国债期 货持 仓和损 益明 细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.8.3 本基金 投资 国债期 货的 投资评 价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.9 投 资组 合报 告附注
5.9.1 本基金投资 的前 十名证券的发 行主体本 期没有出现被 监管部门 立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.9.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备 选股票库。
5.9.3 其他各项资产构成
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序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 349,697.86
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 109,089,517.12
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 109,439,214.98
5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 110015 石化转债 142,919,400.00 6.13
2 113003 重工转债 16,528,200.00 0.71
3 110020 南山转债 27,243,000.00 1.17
4 128001 泰尔转债 510,132.02 0.02
5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
基 金管理 人运 用固 有资 金投资 本封 闭式基 金情 况
报告期内基金管理人未运用固有资金 投资本基金。
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§7
基 金管理 人运 用固 有资 金投资 本公 司管理 基金 情况
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
备 查文件 目录
8.1 备 查文 件目 录
1、 《中银信用增利债券型证券投资基金基金合同》
2、 《中银信用增利债券型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银信用增利债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存 放地 点
基 金 管 理 人 和 基 金 托 管 人 的 住 所 ， 并 登 载 于 基 金 管 理 人 网 站
www.bocim.com 。
8.3 查 阅方 式
投资者可以在开放时间内至基金管 理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登
陆基金管理人网站 www.bocim.com 查阅。
中 银 基 金管 理有 限公 司
二 〇 一 三年 十月 二十 五日
