银华纯债信用 债券（LOF ）2013 年第 3 季度 报告
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银华纯债信用主题债券型证券投资基金（LOF ）
2013 年第3 季度报告
2013 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年10 月25 日
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2013 年10 月 23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华纯 债信 用债 券（LOF） （场内 简称 ：银 华纯 债）
交易代 码 161820
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 8 月9 日
报告期 末基 金 份 额总 额 2,732,879,574.17 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 在控 制信 用风 险
的前提 下， 力求 为基 金持 有人提 供稳 健的 当期 收益 和
总投资 回报 。
投资策 略
本基金 通过 对宏 观经 济和 企业的 财务 状况 进行 分析 ，
对信用 债券 采取 “自 上而 下” 和 “自 下而 上” 相结 合
的投资 策略 ，自 上而 下确 定组合 久期 并进 行资 产配
置， 自 下而 上进 行个 券的 选择， 重点 对信 用债 品种 的
利率风 险和 信用 风险 进行 度量和 定价 ， 同 时结 合市 场
的流动 性状 况， 利用 市场 对信用 利差 定价 的相 对失
衡，对 溢价 率较 高的 品种 进行投 资。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金 投 资于 债券 资产 比
例不低 于基 金资 产 的 80% ，其中 信用 债券 投资 不低 于
本基金 债券 资产 的 80% ； 本基金 持有 现金 或到 期日 在
一年以 内的 政府 债券 不低 于基金 资产 净值 的 5% 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数（ 全价 ）收 益率。
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风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风
险品种 ，其 预期 风险 与预 期收益 高于 货币 市场 基金 ，
低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 7 月 1 日 － 2013 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 48,620,033.35
2.本期 利润
-11,609,456.02
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0040
4.期末 基金 资产 净值 2,939,861,198.16
5.期末 基金 份额 净值 1.076
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金 的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.28% 0.08% -1.92% 0.07% 1.64% 0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 本基 金的 各项
投资比 例已 达到 基金 合同 的规定 ：本 基金 投资 于债 券资产 比例 不低 于基 金资 产的 80% ， 其中 信用
债券投 资不 低于 本基 金债 券资产 的 80% ； 本基 金持 有现金 或到 期日 在一 年以 内的政 府债 券不 低于
基金资 产净 值 的5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
于海颖 女士
本 基 金 的
基金经 理
2012 年8 月
9 日
- 8 年
硕士学 位。 曾在 深圳 创维 集团
集团人 事部 、 深 圳开 发科 技股
份有限 公司 人力 资源 部工 作；
历 任 北 方 国 际 信 托 投 资 股 份
有限公 司投 资部 债券 研究 员，
光 大 保 德 信 基 金 管 理 公 司 投
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资部基金经理等职。自 2007
年11 月6 日至2010 年8 月31
日 担 任 光 大 保 德 信 货 币 基 金
基金经 理，2008 年 10 月 29
日至2010 年8 月31 日担 任光
大 保 德 信 增 利 收 益 债 券 基 金
基金经 理。2010 年 11 月 加盟
银华基 金管 理有 限公 司，2011
年6 月28 日至2013 年6 月17
日 期 间 担 任 银 华 永 祥 保 本 混
合型证 券投 资基 金基 金经 理，
自 2011 年 8 月 2 日 起兼 任银
华 货 币 市 场 证 券 投 资 基 金基
金经理 ， 自 2013 年 4 月 1 日
起 兼 任 银 华 交 易 型 货 币 市 场
基金基 金经 理， 自 2013 年 8
月7 日 起兼 任银 华信 用四 季红
债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自 2013 年9 月18 日 起兼
任 银 华 信 用 季 季 红 债 券 型 证
券投资 基金 基金 经理 。 具 有从
业资格 。国 籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
3、 本 基金 的基 金经 理于 海 颖女士 因个 人原 因无 法正 常履行 职务 ， 本 公司 根据 有关规 定批 准于 海颖
女士 自2013 年10 月17 日 起开始 休假 。 于 海颖 女士 休假期 间， 本基 金由 本公 司基金 经理 邹维 娜女
士代为 管理 ，详 情请 见本 基金管 理人 发布 的相 关公 告。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华纯 债信用 主题 债券 型证
券投资 基金 （LOF ） 基金 合 同》和 其他 有关 法律 法规 的规定,本 着诚 实信 用、 勤 勉尽责 的原 则管 理
和运用 基金 资产,在 严格 控 制风险 的基 础上,为 基金 份 额持有 人谋 求最 大利 益, 无 损害基 金份 额持
有人利 益的 行为 。本 基金 无违法 、违 规行 为。 本基 金投资 组合 符合 有关 法规 及基金 合同 的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
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证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中 ， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有3 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年三 季度， 宏观 经济 企稳小 幅回 升， 工业 增加 值 单月同 比 从 6 月 8.9%回升至 8 月 10.4% 。
通胀方 面 ，CPI 同 比在 低位 窄幅震 荡 ， 受 经济 企稳 的 影响 ，PPI 环 比有 所回 升 ， 但同比 仍然 处于 负
值，通 胀压 力整 体可 控。 流动性 处于 紧平 衡， 银行 间资金 面 较6 月 的极 度紧 张有所 缓解 ，但 资金
面整体 仍然 处于 紧平 衡的 局面 ， 资 金价 格处 于偏 高 水平 。 政 策方 面， 在上 半 年经济 回落 的背 景下 ，
政策有 所偏 向稳 增长 的方 向，基 建投 资等 增速 有所 回升。
债券市 场方 面， 各类 品种 收益率 均出 现较 明显 的调 整。 中 长端 利率 债收 益率 上行 约 50-70bp ；
高等级 中票 上行 约 50-60bp ，低 评级 中票 上行 约70-75bp ； 企业 债收 益率 上行 约 60bp 。 流动 性偏
紧是引 发三 季度 债市 下跌 的主要 原因 。其 次， 经济 基本面 企稳 回升 也对 债市 收益率 形成 一定 的压
力。此 外， 供需 失衡 也是 利率债 收益 率上 行的 直接 原因， 三季 度利 率债 一级 市场净 供给 量较 大，
一级中 标利 率偏 高带 动二 级市场 收益 率上 行。
在三季 度中 ，本 基金 根据 市场情 况的 变化 ，基 本维 持了较 高的 杠杆 水平 ，并 利用市 场调 整的
机会， 进一 步进 行组 合优 化，主 要是 卖 出 了部 分资 质偏弱 的信 用品 种， 买入 品种主 要为 资质 良好
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且市场 流动 性好 的信 用品 种以及 部分 利率 债。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.076 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-0.28% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为-1.92% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望四 季度 ，近 期外 围经 济环境 仍然 不稳 定， 美国 面临债 务上 限僵 局和 货币 政策不 确定 性，
欧洲仍 然深 陷债 务泥 潭， 全球经 济的 复杂 形势 增加 了四季 度出 口的 下行 风险 。国内 经济 ，在 产能
过剩的 背景 下， 制造 业投 资增长 动力 缺乏 ，经 济内 生动力 仍然 不足 。房 地产 投资和 基建 投资 均受
政策影 响较 大， 而目 前实 体经济 的负 债水 平已 经偏 高，稳 增长 政策 面临 控风 险和调 结构 的约 束，
其对实 体经 济的 支撑 力度 和持续 性将 有限 。通 胀方 面，在 经济 持续 回升 概率 偏低的 背景 下，PPI
上行空 间较 小， 受基 数和 季节性 效应 的影 响，CPI 同比在 四季 度大 概率 会有 所回升 ，但 是预 计幅
度有限 ，通 胀压 力仍 然处 于可控 水平 。微 观层 面， 在宏观 经济 形势 复杂 多变 的情况 下， 大多 数企
业的债 务压 力较 大， 各项 成本偏 高， 其盈 利能 力偏 弱，因 此企 业的 信用 风险 仍不容 忽视 。
基于以 上对 宏观 经济 和通 胀的分 析， 本基 金认 为影 响四季 度债 券市 场走 势的 因素 比 较复 杂，
市场具 有一 定的 不确 定性 ，在此 情景 下， 本基 金暂 不会对 组合 进行 大幅 度的 调整。 同时 ，根 据资
金面和 债券 供给 的情 况， 对比各 类债 券品 种的 绝对 收益率 水平 和相 对利 差水 平等因 素， 在严 格控
制信用 风险 的前 提下 ，精 选个券 ，进 行适 当操 作以 进一步 优化 组合 配置 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
5,026,354,873.24 93.66
其中： 债券
5,026,354,873.24 93.66
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
171,767,734.52 3.20
6 其他资 产
168,500,067.57 3.14
7 合计
5,366,622,675.33
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股 票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 47,540,000.00 1.62
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 407,142,000.00 13.85
其中： 政策 性金 融债 407,142,000.00 13.85
4 企业债 券 4,150,954,873.24 141.20
5 企业短 期融 资券 39,908,000.00 1.36
6 中期票 据 380,810,000.00 12.95
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 5,026,354,873.24 170.97
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 130238 13 国开 38 1,500,000 148,680,000.00 5.06
2 120318 12 进出 18 1,300,000 129,883,000.00 4.42
3 124004 12 盐 城南 1,090,000 110,689,500.00 3.77
4 122630 12 惠 投债 1,037,970 105,872,940.00 3.60
5 122677 12 江 宁债 1,000,000 101,800,000.00 3.46
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
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5.8 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基 金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在 报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.9.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ，因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 473,650.25
2 应收证 券清 算款 31,642,980.82
3 应收股 利 -
4 应收利 息 136,368,749.24
5 应收申 购款 14,687.26
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 168,500,067.57
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有可 转换 债券 。
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.9.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,798,375,430.47
报告期 期间 基金 总申 购份 额 345,252,211.03
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 410,748,067.33
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 2,732,879,574.17
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§7 基金管 理人 运用固有资金 投资本 公司管理基 金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 自2013 年7 月 8 日 起， 暂 停办 理单 日累 计1000 万元 以上 的申 购及 定期 定额投 资业 务，
恢复办 理时 间将 另行 公告 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华纯债 信用 主题 债券 型证 券投资 基金 （LOF ） 募集 的 文件
9.1.2 《银 华纯 债信 用主 题 债券型 证券 投资 基金 （LOF ）基金 合同 》
9.1.3 《银 华纯 债信 用主 题 债券型 证券 投资 基金 （LOF ）招募 说明 书》
9.1.4 《银 华纯 债信 用主 题 债券型 证券 投资 基金 （LOF ）托管 协议 》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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