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银华信用(161813)

银华信用:2013年第三季度报告查看PDF公告































银华信 用债券(LOF)2013 年第 3 季度 报告 第 1 页 共 10 页


银 华 信 用 债券 型 证 券 投资 基 金(LOF) 2013 年第3 季度报告 2013 年9 月30 日 基金管 理人: 银华基金管 理有限公司 基金托 管人: 中国建设银 行股份有限公司 报告 送 出日期:2013 年10 月25 日
































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§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2013 年10 月 23 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。


基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。


基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2013 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 银华信 用债 券(LOF) (场 内 简称: 银华 信用 ) 交易代 码 161813 基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式(LOF ) 基金合 同生 效日 2010 年 6 月29 日 报告期 末基 金份 额总 额 1,060,606,403.84 份 投资目 标 在合理 控制 信用 风险 、 谨 慎投资 的基 础上 , 追 求基 金 资产的 长期 稳定 增值 。 投资策 略 本基金 将在 分析 和判 断国 内外宏 观经 济形 势、 市场 利 率走势 、 信 用利 差状 况和 债券市 场供 求关 系等 因素 的 基础上 , 自 上而 下确 定大 类金融 资产 配置 和信 用债 券 类金融 工具 的类 属配 置, 动态调 整组 合久 期和 信用 债 券的结 构, 并通 过自 下而 上精选 信用 债券 , 构 建和 调 整固定 收益 投资 组合 ,获 取优化 收益 。 本基金 还将 在严 格控 制风 险的前 提下 ,根 据利 率周 期、 宏 观经 济环 境、 资金 市场状 况等 实际 情况 适度 参 与一级 市场 股票 首 次 公开 发行和 新股 增发 , 并 调整 固 定收益 类资 产投 资比 重, 以进一 步提 高组 合收 益。 本基金 投资 于固 定收 益类 金融工 具的 资产 占基 金资 产的比 例不 低 于 80% ,其 中投资 于信 用债 券的 资产 占 基金固 定收 益类 资产 的比 例合计 不低 于 80% ; 投资 于





























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权益类 金融 工具 的资 产占 基金资 产的 比例 不超 过 20%; 基金 转入 开放 期后 现 金或者 到期 日在 一年 以内 的政府 债券 不低 于基 金资 产净值 的 5% 。 业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数收 益率×80%+ 中债 国债 总全 价指数 收益 率 × 20% 。 风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 , 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风 险品种 , 本 基金 的预 期收 益和预 期风 险高 于货 币市 场 基金, 低于 混合 型基 金和 股票型 基金 。 基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 注:根 据本 基金 基金 合同 及招募 说明 书的 相关 规定 ,本基 金合 同生 效后 三年 内(含 三年 )封 闭运 作,在 深圳 证券 交易 所上 市交易 ;封 闭期 结束 后转 为上市 开放 式基 金(LOF)。 本基 金的 封闭 期自 2010 年6 月29 日( 基金 合同生 效日 )起 至 2013 年 6 月 27 日止 。 本 基金 管 理人决 定 自 2013 年6 月28 日起 , 将 本基 金的 运 作方式 由 “ 创新 型封 闭式 ” 转换 为 “ 上市 契约 型开 放式 ” , 并 于同 日开 放本基 金的 日常 申 购 、赎 回及定 期定 额投 资业 务。


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2013 年 7 月 1 日 - 2013 年9 月 30 日 ) 1.本期 已实 现收 益 13,454,104.56 2.本期 利润


-8,700,021.57 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0070 4.期末 基金 资产 净值 1,064,532,409.06 5.期末 基金 份额 净值 1.004 注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 ( 不含 公 允价值 变动 收益 ) 扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。


2、 上 述本 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 , 计 入费 用后 实际 收益水 平要 低于 所列 数字。


3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长率 ① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准 收益率 标准 差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 -0.69% 0.09% -1.79% 0.08% 1.10% 0.01%



































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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:按 基金 合同 规定 ,本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期, 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比 例已达 到基 金合 同的 规定 :投资 于固 定收 益类 金融 工具的 资产 占基 金资 产的 比例不 低 于 80% ,其 中投资 于信 用债 券的 资产 占基金 固定 收益 类资 产的 比例合 计不 低 于80% ;投 资于权 益类 金融 工具 的资产 占基 金资 产的 比例 不超过 20% 。


§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券 从业 年限 说明 任职日 期 离任日 期 张翼女 士 本 基 金 的 基金经 理 2012 年6 月 12 日 - 6 年 硕士学 位。2006 年至 2010 年 曾 先 后 在 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 、 天 治 基 金 管 理 有 限 公 司 从 事 债 券 交 易 、 固 定 收 益 研 究 及 投 资 等 工 作 , 曾 担 任 过 债 券 交 易 员 、 资 深 固 定 收 益 研 究 员





























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及 基 金 经 理 助 理 等 职 位 。2011 年 2 月加 盟银 华基 金管 理 有限 公 司 , 曾 担 任 基 金 经 理 助 理 职 务, 自 2012 年 12 月13 日 起兼 任 银 华 中 证 中 票 50 指 数 债 券 型证券 投资 基金 (LOF ) 基 金经 理,自 2013 年 1 月 18 日 起兼 任 银 华 永 兴 纯 债 分 级 债 券 型 发 起 式 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 。 具有从 业资 格。 国籍 :中 国。 注:1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。 2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。


4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投 资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用债券 型证 券投 资基 金基金 合同 》 和 其他 有关 法律法 规的 规定,本 着诚 实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上, 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益,无 损害 基金 份额 持 有人利 益的 行为 。 本基金 无违 法、 违规 行为 。本基 金投 资组 合符 合有 关法规 及基 金合 同的 约定 。 4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,制 定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ,并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ,保 证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。 在投资 决策 环节 ,本 基金 管理人 构建 了统 一的 研 究 平台, 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研 究支持 。同 时, 在投 资决 策过程 中, 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管 理制度 和投 资授 权制 度, 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。 在交易 执行 环节 , 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 , 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、 综合平 衡” 的原 则, 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。 在事后 监控 环节 ,本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ,并 出具 公平 交易执 行情 况分 析报告 ;另 外, 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不 定期的 检查 ,并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。 综上所 述, 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
































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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本报告 期内 ,本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单 边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有3 次 , 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要, 未导 致不公 平交 易和 利益 输送 。


4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 三季度 ,市 场的 风险 偏好 有所上 升, 呈现 “股 强债 弱”的 特点 ,受 此影 响 , 转债指 数震 荡上 行,纯 债品 种普 跌。 7 月份 以来 ,稳 增长 的信 号不断 增强 ,总 理提 出“ 经济运 行处 于合 理区 间, 经济增 长率 、就 业水平 等不 滑出 下限 , 物 价涨幅 等不 超出 上限 ” 的 论调, 提升 了市 场对 “ 保 增长” 的预 期.在 基础 设施投 资以 及企 业补 库存 的带动 下, 三季 度经 济数 据逐月 好转 ,7 月和8 月 份的工 业增 加值 分别 同比增 长9.7% 和10.4% 。 与此同 时, 通胀 预期 也有 所抬升 , 预 计 9 月份 将 在2.9% 左 右, 虽然 通胀 在年内 不会 成为 经济 运行 的主要 矛盾 ,但 是整 体而 言,拐 点迹 象已 现。 因此 ,宏观 基本 面对 债券 市场有 一定 的不 利影 响。 资金方 面, “620 事 件” 之后央 行实 行“ 锁长 放短 ”操作 ,一 方面 续发 三年央 票 , 另 外一 方面 持 续进 行7 天14 天逆 回购 , 银行间 资金 面保 持紧 平衡 , 资 金价 格中 枢有 所 抬升,R007 从 上半 年3.5% 左右的 水平 升 至4% 左右 。 海外方 面, 尽 管 9 月 份美 联储没 有如 市场 预 期那样 逐步 退 出QE ,但 未 来逐步 退出 将是 大概 率时 间,后 续仍 将是 影响 资金 面的重 要因 素之 一。 值得一 提的 是, 经 过6 月 底的“ 钱荒 ”洗 礼, 整个 三季度 商业 银行 都在 积极 调整资 产负 债表 ,通 过压缩 债券 投资 ,系 统性 提升银 行备 付水 平。 在此 背景下 ,利 率债 供给 的大 幅增加 造成 了严 峻的 供需矛 盾, 使得 利率 债收 益率显 著抬 升, 信用 利差 显著压 缩, 随后 信用 债也 出现了 补跌 行情 。至 三季度 末, 债券 收益 率创 下今年 以来 的新 高。 本基金 在二 季度 末封 转开 以后, 逐步 降低 杠杆 ,保 持中性 偏短 的久 期。


4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至报 告期 末, 本基 金份 额净值 为 1.004 元, 本报 告期份 额净 值增 长率 为-0.69% , 同期 业绩 比较基 准收 益率 为-1.79% 。 4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望 展望四 季度 ,11 月 份的 三 中全会 有望 推出 金融 、 财 税等方 面的 改革 , 从 而带 动市场 风险 偏好 的提升 。货 币政 策方 面, 虽然银 行同 业资 产随 着六 月末的 自然 到期 将有 一定 程度的 压缩 ,但 是还





























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远达不 到央 行要 求, 因此 四季度 央行 的货 币政 策仍 将保持 中性 ,“ 锁长 放短 ”的操 作将 持续 ,银 行间资 金面 也将 继续 维持 紧平衡 状态 。 海外 方面 , 美联 储QE 退出 的预 期仍 然 存在 , 最 新联 储议 息 会议暗 示 QE 仍 可能 在年 内 退出 。 在 资金 面并 不乐 观 的背景 下 , 债 券供 给仍 然 保持较 高的 水平 , 尤 其引人 注目 的是 国债 供给 大幅超 出市 场预 期, 将对 市场造 成较 大的 冲击 。信 用债方 面, 同样 面临 着供过 于求 的局 面, 银行 资产管 理业 务的 试水 可能 推动银 行理 财投 资的 透明 化,即 将推 出的 “债 权直接 融资 工具 ”也 将进 一步降 低银 行理 财对 信用 债券的 需求 ,由 于二 三季 度企业 债券 的发 行呈 现缩量 的态 势, 四季 度放 量发行 的可 能性 较大 ,供 给相对 较大 。整 体来 看, 四季度 资金 面将 继续 维持紧 平衡 的状 态, 供需 因素对 债券 市场 不利 。但 是,我 们也 认为 在未 来的 较长时 间内 ,产 能过 剩和债 务问 题都 将成 为经 济发展 的主 要矛 盾, 较高 的利率 水平 和经 济增 速下 滑的基 本面 形势 并不 相适应 。因 此在 目前 债券 市场绝 对收 益已 经处 于较 高水平 的情 况下 ,我 们对 后续债 券市 场的 走势 保持谨 慎乐 观的 态度 。 在严格 控制 信用 风险 的前 提下, 本基 金将 维持 一定 的杠杆 水平 ,保 持中 性偏 短的久 期策 略, 以获取 持有 期收 益为 主要 目标。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - - 其中: 股票


- - 2 固定收 益投 资


1,511,513,902.87 88.74 其中: 债券


1,511,513,902.87 88.74








资产 支持 证券


- - 3 金融衍 生品 投资 - - 4 买入返 售金 融资 产


95,000,167.50 5.58 其中: 买断 式回 购的 买入 返售 金融资 产


- - 5 银行存 款和 结算 备付 金合 计


57,316,037.51 3.36 6 其他资 产


39,563,241.73 2.32 7 合计





1,703,393,349.61





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。



































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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。





5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 - - 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 69,825,000.00 6.56 其中: 政策 性金 融债 69,825,000.00 6.56 4 企业债 券 1,270,044,359.03 119.31 5 企业短 期融 资券 10,092,000.00 0.95 6 中期票 据 161,135,000.00 15.14 7 可转债 417,543.84 0.04 8 其他 - - 9 合计 1,511,513,902.87 141.99


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比 例(% ) 1 122904 10 长 城投 1,000,000 100,950,000.00 9.48 2 122041 09 招 金债 950,000 95,000,000.00 8.92 3 122837 11 武 经发 930,000 94,860,000.00 8.91 4 122901 10 营 口债 847,340 87,784,424.00 8.25 5 122923 10 北 汽投 850,000 85,425,000.00 8.02





5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券 投资 明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。 5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 5.8 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 注:本 基金 本报 告期 未投 资国债 期货 。
































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5.9 投 资组 合报告 附注 5.9.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查, 或在 报 告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。 5.9.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ,因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金 合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。 5.9.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 135,281.31 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 39,078,352.09 5 应收申 购款 72,038.16 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 277,570.17 8 其他 - 9 合计 39,563,241.73


5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。


5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.9.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入的 原因 , 比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 报告期 期初 基金 份额 总额 2,296,485,069.77 报告期 期间 基金 总申 购份 额 473,682,347.86 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,709,561,013.79 报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 - 报告期 期末 基金 份额 总额 1,060,606,403.84
































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§7 基金管 理人 运用固有资金 投资本 公司管理基 金情况 注:本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。 §8 影响投 资者决策的其他重 要信息 无。 §9 备查文 件目录 9.1 备 查文 件 目录 9.1.1 中国 证监 会核 准银 华信用 债券 型证 券投 资基 金募集 的文 件


9.1.2 《银 华信 用债 券型 证 券投资 基金 招募 说明 书》


9.1.3 《银 华信 用债 券型 证 券投资 基金 基金 合同 》


9.1.4 《银 华信 用债 券型 证 券投资 基金 托管 协议 》


9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》


9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照 9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告 9.2 存 放地 点 上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及 托管人 住所 ,供 公众 查阅 、复制 。 9.3 查 阅方 式 投资者 可免 费查 阅, 在支 付工本 费后 ,可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相 关公开 披露 的法 律文 件, 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 (www.yhfund.com.cn )查 阅。 银华基金管理有限公司 2013 年10 月25 日