嘉 实 全球 房 地产 证 券投 资 基金 2013 年第 3 季 度 报告
2013 年9 月30 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告送 出日期：2013 年10 月24 日
嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于2013 年 10 月 22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存 在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2013 年7 月1 日起 至2013 年9 月30 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实全 球房 地产(QDII)
基金主 代码 070031
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年7 月24 日
报告期 末基 金份 额总 额 252,770,574.37 份
投资目 标
本基金 主要 投资 于全 球房 地产证 券， 在严 格控 制投 资风险 和 保
障资产 流动 性的 基础 上， 力争长 期、 持续 战胜 业绩 比较基 准 ，
为 国 内 投 资 者 分 享 全 球 房 地 产 相 对 稳 定 的 现 金 流 收 益 和 资 本
增值收 益。
投资策 略
本 基 金 采 用 自 上 而 下 的 资 产 配 置 与 自 下 而 上 的 证 券 选 择 相 结
合的主 动投 资策 略， 结合 境外投 资顾 问的 全球 房地 产证券 投 资
管理经 验和 各地 区的 团队 ， 在严 格控 制风 险的 同时 为投资 人 提
高分红 收益 和长 期资 本增 值。
业绩比 较基 准
本基金 的业 绩比 较基 准 为FTSE EPRA/NAREIT Developed REITs
Total Return Index （经 汇率调 整后 的）
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金 ， 主 要投资 于 以REITs 为 代表 的全球 房 地
产证券， 为证 券投 资基 金 中较高 风险、 较高 预期 收 益的基 金品
种。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
境外资 产托 管人
英文名 称：JPMorgan Chase Bank, National Association
中文名 称： 摩根 大通 银行
嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年7 月 1 日 － 2013 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -5,472,909.92
2.本期 利润 -4,766,689.68
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0169
4.期末 基金 资产 净值 248,454,793.72
5.期末 基金 份额 净值 0.983
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益； （2） 所述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -1.50% 0.85% -0.34% 0.82% -1.16% 0.03% 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实全 球房 地产(QDII) 基金 份额 累计 净值 增长 率 与同期 业绩 比较 基准 收益 率的历 史走 势对 比
图
（2012 年7 月 24 日至 2013 年9 月 30 日）
注： 按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ， 本 基金 自基 金合同 生效 日 起6 个月 内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 （ 十四 （ 三） 投资 范围 和 （八 ） 投 资禁止 行为 与限 制 2 、
基金投 资组 合比 例限 制） 的有关 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
蔡德森
本基金基
金经理
2012 年7 月
24 日
- 13 年
曾任摩 根大 通高 级会 计师 、 索 罗
斯基金 管理 公司 会计 师 、 美国国
际 集 团(AIG) 子 公 司 南 山 人 寿 保
险股份 有限 公司 资深 投资 经理 。嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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2008 年 12 月 加入 嘉实 基 金管理
有限公 司 。 哥 伦比 亚大 学 房地产
开 发 学 硕 士 ，CFA ， 具 有 基 金 从
业资格 ，中 国香 港国 籍。
高茜
本基金基
金经理
2013 年2 月
7 日
- 14 年
曾任美 国美 林证 券证 券研 究员 ，
美国基石房地产投资管理公司
研究总监，英国阿特金斯顾问
（北京）有限公司首席投资顾
问， 美国 信安 金融 集团 助 理 基金
经理、 投资 风险 管理 顾问 ， 建信
基金管理公司海外投资部副总
监、 基 金经 理。2012 年4 月加盟
嘉实基 金管 理有 限公 司。 硕士 ，
CFA,具 有基 金从 业资 格 ， 中国国
籍。
注： （1 ）基 金经 理蔡 德森 的任职 日期 是指 本基 金基 金合同 生效 之日 ，基 金经 理高茜 的任 职日 期是
指公司 作出 决定 后公 告之 日，离 任日 期指 公司 作出 决定后 公告 之日 ； （2 ）证 券从业 的含 义遵 从行
业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 境 外投 资顾问 为本 基金提 供投 资建议 的主 要成员 简介
姓名 在境外 投资 顾问 所任 职务 证券从 业年 限 说明
Jerry
Ehlinger
德 意 志 投 资 管 理 美 洲 公 司 全 球
房 地 产 证 券 投 资 管 理 部 美 洲 区
负责人 、基 金经 理
18
毕业于威斯康星大学 麦迪
逊分校硕士和威斯康 星大
学白水分校学士，特 许金
融分析 师。
John
Robertson
德 意 志 投 资 管 理 美 洲 公 司 全 球
房 地 产 证 券 投 资 管 理 部 负 责
人、全 球基 金经 理
24
毕业于印第安纳大学 工商
管理硕士和瓦贝希学 院学
士，特 许金 融分 析师 。
John
Vojticek
德 意 志 投 资 管 理 美 洲 公 司 全 球
房 地 产 证 券 投 资 管 理 部 首 席 投
资官、 基金 经理
17 毕业于 南加 州大 学学 士
4.3 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
报告期 内， 本基 金管 理 人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 全球 房地 产证 券投 资基金 基金 合同 》和 其他 相关法 律法 规的 规定 ，本 着诚实 信用 、勤 勉尽
责的原 则管 理和 运用 基金 资产， 在严 格控 制风 险的 基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本
基金运 作管 理符 合有 关法 律法规 和基 金合 同的 规定 和约定 ，无 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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4.4 公 平交 易专项 说明
4.4.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过 IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.4.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
4.5 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.5.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年三 季度 全球 经济 持 续温和 增长 。 美国 经济 复 苏继续 取得 进展 ，尽 管制 造业活 动、 住
宅市场 、商 业零 售、 和就 业市场 偶尔 出现 相互 矛盾 的复苏 信号 ，整 体经 济仍 处于增 长状 态； 欧元
区经济 持续 改善 ， 综合 采 购经理 指数(PMI) 、 经 济景 气、 失业 人数 、 工业 生产 指数等 各项 指标 出现
好转 ； 中 国经 济在 经历 二季 度的放 缓后 显示 向好 走势,9 月份 制造 业采 购经 理人 指数(PMI) 为 51.1 ，
连续3 个月 上升 ； 日本 经济 受一系 列安 倍经 济学 经济 刺激措 施加 上东 京 获2020 年奥运 会举 办权 的
推动下 ，商 业景 气和 消费 者信心 进一 步增 强， 经济 数据持 续向 好。
全球资 本市 场本 季度 注意 力主要 集中 在美 联储 量化 宽松资 产购 买政 策的 调整 ，包括 何时 开始
削减资 产购 买措 施， 削减 资产购 买的 规模 和左 右资 产购买 调整 的经 济数 据。 股市方 面， 受美 联储
主席伯 南克 表示 美联 储将 会在未 来相 当一 段时 间继 续维持 当前 宽松 的货 币政 策和利 好企 业盈 利数
据的刺 激， 股市 在本 季度 初开始 回升 。 但 其后 向好 的经济 数据 增强 了美 联储 可能在 近期 开始 放 慢
资产购 买的 预期 ， 加上 叙 利亚化 武问 题 ， 令 市场 担 忧经济 增长 可能 受损 ， 导 致股市 出现 下调 。 在
季度末 ，美 联储 大出 市场 预料宣 布暂 时不 会缩 减量 化宽松 资产 购买 规模 ，其 后市场 注意 力转 移到
美国债 务上 限和 财政 开支 僵局问 题， 令股 市出 现短 暂的上 升后 再次 回落 。 债 市方面 ，美 国 10 年
期国债 收益 率在 波动 中呈 上升趋 势， 期间 在9 月5 日曾一 度升 至 2.994% 的 高 位，季 末收 益率 为
2.610% ，相 比二 季度 末再 上升 12 个 基点 。 REITs 方面， 虽 然 REITs 兼 备固 定收益 分红 稳定 和股
票资本 增值 的特 性， 但在 现阶段 市场 仍忽 略REITs 的增长 性而 过度 看重 其稳 定分红 的特 性， 引致
在市场 利率 上升 的环 境下 表现较 接近 固定 收益 产品 ，价格 受压 。 美国REITs 指数和 全 球 REITs
指数本 季度 分别 出现 不同 程度下 跌。 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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考虑 到REITs 市 场在 二季 度已对 美联 储有 可能 提前 缩减量 化宽 松， 国债 收益 率水平 上升 作出
消化和 大幅 度调 整， 加 上REITs 市场 基本 面仍 持续 改善， 本基 金对 投资 策略 作出调 整： 一是 在三
季度前 期REITs 大幅 下跌 后增仓 至 85% 以 上； 二是 在地区 资产 配置 方面 增加 美国和 欧洲 等经 济增
长和复 苏前 景较 确定 的地 区；三 是在 业态 资产 配置 方面增 加了 公寓 和零 售等 盈利增 长较 高、 估值
水平较 合理 的REITs 的配 置，减 少了 医疗 保健 、个 人仓储 等盈 利增 长较 低 的REITs 的配 置； 四是
在证券 选择 上增 加配 置拥 有优质 资产 、流 动性 良好 、现金 流较 确定 的蓝 筹REITs 。
4.5.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.983 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-1.50% ， 业绩
比较基 准收 益率 为-0.34% 。
4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望四 季度 ，诸 多不 确定 性因素 已消 除， 包括 美俄 就叙利 亚化 武问 题达 成协 议、德 国默 克尔
连任、 美联 储暂 不缩 减量 化宽松 资产 购买 规模 、耶 伦获下 任美 联储 主席 提名 、美国 两党 有望 达成
临时提 高债 务上 限协 议避 免违约 等， 全球 各主 要经 济体如 美国 、欧 元区 、英 国、中 国和 日本 等持
续展示 出经 济复 苏迹 象 ， 且其央 行也 维持 了量 化宽 松政策 ， 但是 未来 复苏 的 步伐仍 可能 缓慢 。 欧
元区内 ，西 班牙 、意 大利 及希腊 仍然 面临 风险 ，美 国财政 僵局 持续 ，美 国政 府局部 停顿 对经 济的
伤害程 度未 知， 美联 储何 时缩减 量化 宽松 资产 购买 规 模等 因素 增加 了市 场的 不确定 性， 预示 着未
来量化 宽松 退出 路径 或许 存在困 难， 因此 全球 经济 和政策 仍存 在较 强不 确定 性。 我们 预期 美国
10 年期 国债 收益 率将 隨经 济进一 步增 长而 上行 ， 虽 然 债券收 益率 上升 对REITs 价格带 来下 压风 险，
我们认 为REITs 在之 前的 大幅回 调和 持续 改善 的基 本面将 令其 未来 的大 幅下 调风险 减少 。 现阶段
REITs 市场 已消 化和 反映 了大部 分的 利率 上升 风险 ，但经 济增 长和 就业 改善 所带来 的租 金以 及房
地产价 值增 长潜 力却 未被 充分反 映 在REITs 的 价格 上。综 上所 述， 我们 对全 球REITs 市 场的 总体
表现持 谨慎 乐观 的态 度。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 231,881,004.38 88.64
其中： 普通 股 28,106,079.32 10.74
优先股 - -
存托凭 证 - -
房地产 信托 凭证 203,774,925.06 77.90 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7
银行存 款和 结算 备付 金
合计
20,314,761.84 7.77
8 其他资 产 9,403,481.16 3.59
合计 261,599,247.38 100.00
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 权益 投 资分 布
国家（ 地区 ） 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
澳大利 亚 19,667,050.25 7.92
德国 2,538,990.61 1.02
法国 5,044,068.55 2.03
荷兰 8,473,669.22 3.41
加拿大 2,514,516.21 1.01
美国 152,992,171.28 61.58
挪威 393,485.13 0.16
日本 15,814,743.59 6.37
瑞典 639,772.37 0.26
瑞士 250,874.49 0.10
香港 5,085,436.46 2.05
新加坡 3,309,749.94 1.33
英国 15,156,476.28 6.10
合计 231,881,004.38 93.33
5.3 报 告期 末按行 业分 类的 权益 投 资组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
多元化 类 36,414,862.29 14.66
工业类 10,230,982.33 4.12
写字楼 类 32,178,096.57 12.95
房地产 运营 类 239,261.26 0.10
住宅类 30,309,863.12 12.20
零售类 67,356,821.61 27.11 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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特殊类 27,045,037.88 10.89
房地产 股票 28,106,079.32 11.31
合计 231,881,004.38 93.33
注 ：本 基金 持有 的权 益 投资采 用全 球行 业分 类标 准（GICS ） 进行 行业 分类 。
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 权益 投资明 细
序
号
公司名 称 ( 英文)
公司
名称
(中
文)
证券
代码
所在
证券
市场
所属
国家
(地
区)
数量
（股）
公允价 值 （ 人民
币元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
SIMON PROPERTY
GROUP INC
-
SPG
UN
纽约
证券
交易
所
美国 17,800 16,221,461.11 6.53
2
AVALONBAY
COMMUNITIES INC
-
AVB
UN
纽约
证券
交易
所
美国 10,300 8,047,898.00 3.24
3
UNIBAIL-RODAMCO
SE
- UL NA
阿姆
斯特
丹证
券交
易所
荷兰 5,000 7,609,541.10 3.06
4 PUBLIC STORAGE -
PSA
UN
纽约
证券
交易
所
美国 7,600 7,501,666.64 3.02
5
VORNADO REALTY
TRUST
-
VNO
UN
纽约
证券
交易
所
美国 14,200 7,338,572.50 2.95
6 WESTFIELD GROUP -
WDC
AT
澳大
利亚
证券
交易
所
澳大
利亚
110,780 7,011,978.82 2.82
7
BOSTON
PROPERTIES INC
-
BXP
UN
纽约
证券
交易
所
美国 10,500 6,900,822.60 2.78
8
DOUGLAS EMMETT
INC
-
DEI
UN
纽约
证券
交易
所
美国 39,700 5,728,454.33 2.31 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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9
DUPONT FABROS
TECHNOLOGY
-
DFT
UN
纽约
证券
交易
所
美国 31,290 4,957,398.61 2.00
10
EQUITY
RESIDENTIAL
-
EQR
UN
纽约
证券
交易
所
美国 14,300 4,709,681.55 1.90
注：本 表所 使用 的证 券代 码为彭 博代 码。
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 金融 衍生品 投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 基金。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 报告期 内本 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 未被 监管部 门立 案调 查， 在本 报告编 制日 前
一年内 本基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 受到 公开谴 责、 处罚 。
5.10.2 本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同约 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 5,343,760.80
3 应收股 利 657,052.16
4 应收利 息 1,721.35
5 应收申 购款 82,620.87
6 其他应 收款 3,318,325.98
7 待摊费 用 -
8 其他 - 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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合计 9,403,481.16
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 299,118,384.79
报告期 期间 基金 总申 购份 额 8,365,473.21
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 54,713,283.63
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 252,770,574.37
§7 基金管 理人 运用固有资金 投资本 公司管理基 金情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会核 准嘉 实 全球房 地产 证券 投资 基金 募集的 文件 ；
（2） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 基金 合同 》；
（3） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 托管 协议 》；
（4） 《嘉 实全 球房 地产 证 券投资 基金 招募 说明 书》 ；
（5） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
（6） 报告 期内 嘉实 全球 房 地产证 券投 资基 金公 告的 各项原 稿。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司 嘉实全球房地产(QDII)2013 年第 3 季度报告
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8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2013 年 10 月24 日
