国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2013 年第 3 季 度报告
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国 泰 中国 企 业境 外 高收 益 债券 型 证券 投 资基 金
2013 年第 3 季度 报 告
2013 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 农业银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 三年 十月二 十三 日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2013 年10
月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和 投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2013 年7 月1 日起至9 月30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII ）
基金主代码 000103
交易代码 000103
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年4月26日
报告期末基金份额总额 614,170,085.64 份
投资目标
在有效控制投资风险的前提下， 通过积极主动的投
资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1、大类资产配置
本 基 金 通 过 深 入 研 究 全 球 宏 观 经 济 和 区 域 经 济 环
境， 把握全球资本市场的变化趋势， 结合量化模型
及 宏 观 策 略 分 析 确 定 固 定 收 益 类 资 产 、 权 益 类 资
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产、 商品类资产、 现金及货币市场工具等大类资产
的配置比例。 本基金投资全球证券市场的债券类金
融资产不低于基金资产的80% 。
2、债券投资策略
本 基 金 债 券 资 产 投 资 于 中 国 企 业 境 外 高 收 益 债 券
的比例不低 于固定收 益 类资产的80% 。本基 金 在债
券投资中将根据对经济周期和市场环境的把握， 基
于对财政政策、 货币政策的深入分析以及对各行业
的动态跟踪， 灵活运用久期策略、 收益率曲线策略、
信用债策略等多种投资策略，构建债券资产组合，
并根据对债券市场、 债券收益率曲线以及各种债券
价格的变化的预测，动态的对投资组合进行调整。
同时， 由于高收益债券的收益率与其发行主体的基
本面联系非常紧密， 本基金将着重对债券发行主体
进行深入的基本面研究。
3、股票投资策略
本基金不以股票投资作为基本投资策略。 本基金不
从二级市场买入股票 、 权证等权益类金融工具， 但
本基金持有可转换公司债券转股形成的股票、 因持
有股票被派发的权证、 因投资于可分离交易可转债
而产生的权证等原因而持有的股票和权证等资产，
本基金应在其可交易之日起的6 个月内卖出。
4、衍生品投资策略
本 基 金 在 金 融 衍 生 品 的 投 资 中 主 要 遵 循 避 险 和 有
效 管 理 两 项 策 略 和 原 则 。 在 进 行 金 融 衍 生 品 投 资
时， 将在对这些金融衍生品对应的标的证券进行基
本面研究及估值的基础上，结合数量化定价模型，
确定其合理内在价值， 从而构建避险、 套利或其它
适当目的交易组合， 并严格监控这些金融衍生品的
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风险。
业绩比较基准
本基金 的 业 绩 比 较 基 准 为 （ 经 估 值 日 汇 率 调 整 后
的） 摩根大通亚洲债券中国总收益指数 （JACI China
Total Return Index ）。Bloomberg 代 码 为
“JACICHTR Index ”。
风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，
属于证券投资基金中的中等风险品种， 其预期风险
与预期收益高于货币市场基金， 低于混合型基金和
股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
境外资产托管人英文名称 JPMorgan Chase Bank,National Association
境外资产托管人中文名称 摩根大通银行
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2013 年7月1日-2013 年9 月30日)
1. 本期已实现收益 -1,114,380.39
2. 本期利润 12,894,390.52
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0196
4. 期末基金资产净值 613,295,631.24
5. 期末基金份额净值 0.999
注： （1） 本期已实现收 益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （ 不含公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
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实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①- ③ ②- ④
过去三个月 2.04% 0.21% 2.61% 0.40% -0.57% -0.19%
注：同期业绩比较 基准以人民币计价。
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较
基 准收 益率变 动的 比较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013 年4 月26 日至2013 年9 月30 日）
注： （1） 本基金的合同生效日为 2013 年4 月 26 日， 截止至2013 年9 月30 日不
满一年；
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（2）本基金的建仓期为 6 个月，截止本报告 期末，本基金尚处于建仓期内，将
在6 个月建仓期结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定。
（3）同期业绩比较基准以人 民币计价。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴向军
本基金
的基金
经理、
国泰美
国房地
产开发
股票基
金的基
金经理
2013-4-26 - 9
硕士研究生。2004年6月至2007
年 6 月 在 美 国 Avera Global
Partners 工作， 担任股票 分析师；
2007 年 6 月至2011 年 4 月美国
Security Global Investors 工作，
担任高级分析师。2011年5月加
入国泰基金管理有限公司 ， 2013
年4月起任国泰中国企业境外高
收益债券型证券投资基金的基
金经理，2013 年8月起兼任国泰
美国房地产开发股票型证券投
资基金基的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 报 告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书 约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内， 本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为， 投资运作符合
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法律法规和基金合同的规定， 未发生内幕交易、 操纵市场和不当关联交易及其他
违规行为， 信息披露及时、 准确、 完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基
金资产、 投资组合与公司资产之间严格分开、 公平对待， 基金管理小组保持独立
运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心管理和健全内控体系， 有效保障投资人
的合法权益。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易 和利益输送的异常
交易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年 5 月和 6 月， 中国企业海外债券市场连续遭受美联储宣布将会适时
退出QE3 和中国人民银行突然收紧流动性双重打击， 债券价格下挫严重。 进入 7
月， 中国企业逐渐发布半年报。 工业企业普遍表现较差， 数个公司的债券被降级。
值得庆幸的是， 我们的基金中工业企业债券较少， 而我们基金中较多的房地产企
业的半年报尚好， 所以没有受到太多伤害。 但是中国宏观经济是否会出现硬着陆、
是否会出现地方政府债务危机的等问题对市场冲击很大。 而 7 月之后中国人民银
行逐渐放松流动性， 对市场是个利好。 这两个因素在 7 月和8 月交互作用， 使得
市场一直处于盘整 过程，并没有真正的方向。
进入9 月份， 中国政府不断释放托市信号， 宏观经济数字也有所回升。 对中
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国企业海外债券市场是个利好。 同时， 美联储出人意料地 没有宣布退出 QE3，对
中长期债券也是个利好。 市场在双重利好作用下， 反弹明显， 但是距离 2 季度的
市场高点还有一定的距离。
我们的基金在操作过程中一直保持稳健的风格。 在市场下跌过程中一直保持
较低的仓位。 在7 月至 8 月市场盘整过程中， 我们逐渐加仓， 但是仓位也不特别
高， 而且选择的债券也多为资质较好公司发行的。 所以， 我们的净值虽然有所波
动，但是相对于比较基准仍然波动较小，表现也较 好。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2013 年第三季度的净值增长率为 2.04%，同期业绩比较基准收益
率为2.61%。（注：同期业绩 比较基准以人民币计价）。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
美联储在9 月份出乎意料地没有宣布退出 QE3， 但是我们预期今年内退出的
可能性非常大。届时，中长端利率应该会有不同程度上升。
进入 10 月美国的政府 部分关门和美债即将达到上限对全球股市有所影响，
但是对债券市场几乎没有影响。 当然， 如果美债上限问题持续发展下去， 造成美
债违约， 对全球债券市场一定会有负面影响。 但是我们认为美债上限问题一定会
及时解决，不应该会达到违约的地步。
中国经济数字的回升已经持续了一段时间。 我们对中国企业债券市场也比 较
乐观。 但是， 中国企业债市场的中长期隐忧仍然存在， 尤其是不完善的平台债等
市场对以后市场的影响有很大的未知数。 信用风险依然存在。 我们在保持乐观的
同时，仍然会避免高风险，资质较差的企业债。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（人民币元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 - -
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其中：普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 329,104,856.16 52.51
其中：债券 329,104,856.16 52.51
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 229,070,903.61 36.55
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 60,297,957.01 9.62
8 其他各项资产 8,215,458.10 1.31
9 合计 626,689,174.88 100.00
5.2 报 告期 末在 各个国家 （地 区）证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报 告期 末按 行业分类 的股 票及存 托凭 证投资 组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
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5.4 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票及 存托 凭
证 投资 明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报 告期 末按 债券信用 等级 分类的 债券 投资组 合
债券信用等级 公允价值( 人民币元) 占基金资产净值比例 （％）
AA+ 至AA- 20,084,409.36 3.27
BBB+ 至BBB- - -
BB+ 至BB- 163,444,536.96 26.65
B+ 至B- 145,575,909.84 23.74
注： 上述债券投资组合主要适用标准普尔、 穆迪等国际权威机构评级， 采用发行
主体评级的为广州富力地产股份有限公司（鹏远资信主体评级AA+，公允价值为
20,084,409.36 元） 、中信泰富有限公司（标准普尔主体评级BB+，公允价值为
7,115,695.20 元） 。
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资 产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张)
公允价值
( 人民币元)
占基金
资产净
值比例
（% ）
1 USG3225AAA19
EVERRE 13
01/27/15
33,000 21,819,362.66 3.56
2 XS0620341064
GZRFPR 10
7/8 04/29/16
30,000 20,084,409.36 3.27
3 XS0883317884
GRNCH 8 1/2
02/04/18
30,000 19,168,295.88 3.13
4 USG52132AF72
KAISAG 8
7/8 03/19/18
30,000 18,659,241.48 3.04
5 XS0872804207
SHIMAO 6
5/8 01/14/20
30,000 17,867,256.12 2.91
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
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本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 金融衍 生品 投
资 明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的 前 十名 基金投 资明 细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投 资组 合报 告附注
5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外
的情况。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 7,410,751.81
5 应收申购款 11,230.04
6 其他应收款 793,476.25
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 8,215,458.10
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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本基金本报告期末未持有股票。
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开 放式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 700,327,409.58
本报告期基金总申购份额 232,831.23
减：本报告期基金总赎回份额 86,390,155.17
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 614,170,085.64
§7 基金 管理 人运用 固有 资金 投资本 公司 管理基 金情 况
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§8
备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同
2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议
3、国泰中国企 业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点 ——上 海市 世纪 大道 100 号
上海环球金融中心39 楼
8.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
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客户服务中心电话： （021）38569000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）38569000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰 基 金管理 有限 公司
二 〇 一三 年十 月二 十三日
