大成景兴信用债债券型证券投资基金
2013 年第3 季度报告
2013 年 9 月30 日
基金管理人：大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人：中国 银 行 股 份 有 限公 司
报告送出日期：2013 年 10 月 23 日
大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2013 年 10 月21 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成景 兴信 用债 债券
交易代 码 000130
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 6 月 4 日
报告期 末基 金份 额总 额 171,241,698.13 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 并保 持资产 良好 流动 性的
基础上 ， 通 过严 格的 信用 分析和 对信 用利 差走 势
的研判， 合理 构建 资组 合 ， 力争获 得高 于业 绩比
较基准 的投 资业 绩， 实现 基金资 产长 期稳 定的 增
值。
投资策 略
本基金 主要 投资 于固 定收 益类金 融工 具， 其中 信
用债是 固定 收益 类金 融工 具中的 重点 配置 标的 。
本基金 通过 主动 承担 适度 的信用 风险 来获 取较
高收益， 考察 信用 债的 投 资价值， 主要 遵从 自上
而下的 考察 顺序 ， 从 信用 债各种 驱动 因素 判断 投
资价值 变化 ：① 经济 基本 面分析 ② 供需 变化 分
析 ③ 行业 角度 分析 ④公 司资质 分析 ⑤ 市场 估
值分析 ⑥ 其他 附加 价值 分 析，构 建以 信用 类债
券为重 要品 种的 固定 收益 类资产 组合 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 为较 低风 险、 较低 收益的 债券 型基 金产
品， 其风 险收 益水 平高 于 货币市 场基 金， 但 低于
混合型 基金 和股 票型 基金 。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 大成景 兴信 用债 债 券A 大成景 兴信 用债 债 券C 大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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下属两 级基 金的 交易 代码 000130 000131
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 139,900,218.44 份 31,341,479.69 份
§3 主要财务指标和基金 净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年7 月1 日 － 2013 年9 月 30 日 ）
大成景 兴信 用债 债 券 A 大成景 兴信 用债 债 券C
1． 本 期已 实现 收益 1,450,087.00 482,140.98
2．本 期利 润 467,287.80 132,147.80
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0023 0.0016
4．期 末基 金资 产净 值 140,631,130.08 31,452,557.21
5．期 末基 金份 额净 值 1.005 1.004
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人交 易 基 金的 各项费 用 ， 计 入费 用后 实 际收益 水平 要低 于所
列数字 。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增 长率及其与同期业绩 比较 基准收益率的比较
大成景 兴信 用债 债 券 A
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.20% 0.08% -1.02% 0.07% 1.22% 0.01%
大成景 兴信 用债 债 券 C
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.10% 0.08% -1.02% 0.07% 1.12% 0.01% 大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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3.2.2 自基金合同生效以来 基金 累计净值增长率变动 及其 与同期业绩比较基准 收益 率变动的比较
-1.8%
-1.2%
-0.6%
0.0%
0.6%
1.2%
13-6-4 13-6-27 13-7-20 13-8-12 13-9-4 13-9-27
大成景兴信用债债券A 业绩比较基准
-1.8%
-1.2%
-0.6%
0.0%
0.6%
1.2%
13-6-4 13-6-27 13-7-20 13-8-12 13-9-4 13-9-27
大成景兴信用债债券C 业绩比较基准
注：1 、 本基 金的 《 基金合 同》 生效 日为2013 年 6 月4 日 ， 截 至本 报告 期末 ， 基 金成立 未 满1 年；
2、 按 基金 合同 规定， 基 金 管理人 应当 自基 金合 同生 效之日 起六 个月 内使 基金 的投资 组合 比 例 符 合
基金合 同的 有关 约定 。截 至 报告 期末 ，本 基金 仍处 于建仓 期。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小 组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
陶铄先
生
本 基 金 基
金经理
2013 年6 月
4 日
- 6 年
中 国 科学 院 管理 学硕 士。曾 任
职 于 招商 银 行总 行、 普华永 道
会 计 师事 务 所、 穆迪 投资者 服大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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务 有 限公 司 、中 国国 际金融 有
限 公 司。 曾 担任 中国 国际金 融
有 限 公 司 固 定 收 益 部 高 级 经
理、 副总 经理 。2010 年9 月加
入 大 成基 金 管理 有限 公司， 历
任研究 员 、 基 金经 理助 理 。 2012
年 2 月 9 日起 任大 成景 丰 分级
债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理。2012 年 9 月 20 日 起 任大
成 月 添利 理 财债 券型 证券投 资
基金基 金经 理。2012 年 11 月
29 日起任 大成 理财 21 天 债券
型 发 起式 证 券投 资基 金基金 经
理。2013 年 5 月 24 日 起 任大
成 景 安短 融 债券 型证 券投资 基
金基金 经理 。2013 年 6 月4 日
起 任 大成 景 兴信 用债 债券型 证
券 投 资基 金 基金 经理 。具有 基
金从业 资格 。国 籍： 中国
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2 、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 管理人对报告期内本 基金 运作遵规守信情况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 、《 大成景 兴信 用债
债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 和其 他有 关法 律法 规的规 定， 在基 金管 理运 作中， 大成 景兴 信用
债债券 型证 券投 资基 金的 投资范 围、 投资 比例 、投 资组合 、证 券交 易行 为、 信息披 露等 符合 有关
法律法 规、 行业 监管 规则 和基金 合同 等规 定， 本基 金没有 发生 重大 违法 违规 行为， 没有 运用 基金
财产进 行内 幕交 易和 操纵 市场行 为以 及进 行有 损基 金投资 人利 益的 关联 交易 ，整体 运作 合法 、合
规。 本基 金将 继续 以取 信 于市场 、 取信 于社 会投 资 公众为 宗旨 ， 承诺 将一 如 既往地 本着 诚实 信用 、
勤勉尽 责的 原则 管理 和运 用基金 财产 ，在 规范 基金 运作和 严格 控制 投资 风险 的前提 下， 努力 为基
金份额 持有 人谋 求最 大利 益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》的 规定 ，公 司制 订了 《大成 基金 管理
有限公 司公 平交 易制 度》 、《大 成基 金管 理有 限公 司异常 交易 监控 与报 告制 度》。 公司 旗下 投资
组合严 格按 照制 度的 规定 ，参与 股票 、债 券的 一级 市场申 购、 二级 市场 交易 等投资 管理 活动 ，内
容包括 授权 、研 究分 析、 投资决 策、 交易 执行 、业 绩 评估 等与 投资 管理 活动 相关的 各个 环节 。研大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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究部负 责提 供投 资研 究支 持，投 资部 门负 责投 资决 策，交 易管 理部 负责 实施 交易并 实时 监控 ，监
察稽核 部负 责事 前监 督、 事中检 查和 事后 稽核 ，风 险管理 部负 责对 交易 情况 进行合 理性 分析 ，通
过多部 门的 协作 互控 ，保 证了公 平交 易的 可操 作、 可稽核 和可 持续 。
4.3.2 异常交易行为的专项 说明
公司风 险管 理部 定期 对公 司旗下 所有 投资 组合 间同 向交易 、反 向交 易等 可能 存在异 常交 易的
行为进 行分 析。2013 年3 季度公 司旗 下主 动投 资组 合间股 票交 易存 在1 笔同 日反向 交易 ， 原 因 是
投资组 合投 资策 略需 要。 主动型 投资 组合 与指 数型 投资组 合 之 间或 指数 型投 资组合 之间 存在 股票
同日反 向交 易， 参与 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 交易 量超 过该股 当日 成交 量 5%
的仅 有1 笔 ，原 因为 投资 策略需 要； 投资 组合 间不 存在债 券同 日反 向交 易。 投资组 合间 相邻 交易
日反向 交易 的市 场成 交比 例、成 交均 价等 交易 结果 数据表 明该 类交 易不 对市 场产生 重大 影响 ，无
异常； 投资 组合 间虽 然存 在同向 交易 行为 ，但 结合 交易价 差分 布统 计分 析和 潜在利 益输 送金 额统
计结果 表明 投资 组合 间不 存在利 益输 送的 可能 性。
4.4 报告期内基金的投资 策略 和业绩表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和 运作分析
2013 年三 季度 ，在 出口 和 库存周 期的 带动 下， 经济 增长好 于预 期，8 月 工业 增加值 反弹 至
10.4% ， 市 场普 遍上 调下 半 年 GDP 预测 。 在 猪肉 和油 价的带 动下 ，CPI 继 续走 高， 但 幅度 依然 在可
控范围 之内 。经 历半 年末 “钱荒 ”冲 击之 后， 各机 构对下 半年 流动 性预 期普 遍持谨 慎态 度， 以商
业银行 为代 表的 银行 间市 场参与 主体 一方 面加 强流 动性管 理， 提高 自身 备付 水平， 另一 方面 进行
资产负 债调 整， 降低 资产 久期， 提高 负债 久期 。在 经济增 长和 通胀 水平 都较 为温和 的背 景下 ，商
业银行 行为 的变 化导 致市 场收益 率走 势与 基本 面出 现背离 ，导 致收 益率 出现 大幅度 调整 ，三 季度
跌幅最 大的 利率 产品 收益 率已超 过 2011 年高 点。
从市场 表现 来看 ，中 债综 合财富 指 数3 季 度下 跌 1.02% ， 中债 总指 数下 跌 1.83%，为 2010 年
4 季度 以来 指数 表现 最差 的一个 季度 。其 中， 利率 债各期 限收 益率 上 行 40-70 个基 点。 短融 中票
在利率 债的 带动 下也 表现 不佳， 各评 级中 票收 益率 上行 50-70 个基 点。 交易 所高收 益债 波动 较大 ，
7 月份 接二 连三 的评 级下 调引发 市场 风险 偏好 急剧 下降， 中富 、 华 锐等 债 7 月 份跌幅 达 到8%-13%，
8 月份 资金 面企 稳且 收益 率升至 历史 高位 后吸 引部 分投机 需求 入场 ， 带 动了 一波 4%-6% 的反 弹。 城
投债表 现最 为坚 挺， 收益 率上行 幅度 仅 在30 个基 点 左右。
2013 年3 季度 ， 本 基金 在6 月份 成立 时基 于当 时收 益率偏 低的 判断 ， 先 以存 款投资 为主 ， 避
开了6 月底 “钱 慌” 导致 的债券 市场 大幅 调整 。7 月份后 ，随 着债 市收 益率 的逐步 提高 ，本 基金大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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以收益 率和 回购 融资 均具 备优势 的交 易所 信用 债为 主积极 建仓 ，同 时基 于部 分债券 绝对 收益 率已
经接 近2011 年 以来 的高 点 、 经济 基本 面并 不支 持债 市收益 率继 续大 幅上 升， 债市收 益风 险比 明显
上升的 判断 ，本 基金 在管 理好流 动性 风险 的同 时还 加大了 杠杆 的运 用力 度。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
本报告 期内 ， 大 成景 兴信 用债债 券 A 份额 净值 增长 率为 0.2% ， 大 成景兴 信用 债债 券 C 份额净
值增长 率 为0.1% ， 同期业 绩比较 基准 增长 率为-1.02%， 基 金份 额净 值增 长率 高 于同期 业绩 比较 基
准的表 现。
4.5 管理人对宏观经济、 证券 市场及 行业走势的简 要展 望
展望4 季度 ， 在 终端 需求 改善不 明显 的情 况下 ， 库 存周期 难以 持续 带动 经济 增长向 上超 预期 。
通胀同 比水 平继 续走 高 ， 幅度仍 然可 控 ， 预 期均 值 在 3.1% 附 近 ， 高 点难以 超 过 3.5% 。 货 币政 策难
有大的 调整 ， 但 在财 政存 款 转向净 投放 及 QE 退 出低 于 预期的 影响 下， 银行 间流 动 性有望 逐步 改善 。
从目前 各类 债券 资产 的估 值来看 ，利 率债 风险 释放 较为充 分， 存在 估值 修复 带来的 交易 性机 会，
高等级 短融 和中 票的 利率 也回 到 2011 年底 2012 年 初的水 平， 具备 较强 的抗 风险能 力， 中低 等级
信用水 平和 收益 率分 化严 重，需 要在 深入 信用 分析 的基础 上精 选 个 券。
基于以 上判 断， 四季 度本 基金将 仍将 以中 等评 级的 信用债 作为 主要 配置 ，并 更灵活 地管 理久
期，通 过利 率债 参与 债市 可能存 在的 交易 性机 会。 同时也 将增 强中 低等 级信 用债的 研究 和投 资能
力，以 更好 地通 过精 选风 险收益 比好 的个 券来 提高 组合收 益率 。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - 0.00
其中： 股票
- 0.00
2 固定收 益投 资
299,697,763.97 92.39
其中： 债券
299,697,763.97 92.39
资产支 持证 券 - 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
- 0.00
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
5,075,530.12 1.56
6 其他资 产
19,601,284.53 6.04
7 合计
324,374,578.62
100.00
大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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5.2 报告期末按行业分类 的股 票投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名股票投资明 细
本基金 本 报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报告期末按债券品种 分类 的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 - 0.00
2 央行票 据 - 0.00
3 金融债 券 28,923,000.00 16.81
其中： 政策 性金 融债 28,923,000.00 16.81
4 企业债 券 233,558,068.97 135.72
5 企业短 期融 资券 9,950,000.00 5.78
6 中期票 据 10,055,000.00 5.84
7 可转债 17,211,695.00 10.00
8 其他 - 0.00
9 合计 299,697,763.97 174.16
5.5 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排名 的前五名债券投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（%）
1 130231 13 国开 31 200,000 18,954,000.00 11.01
2 112047 11 海 大债 150,000 15,375,000.00 8.93
3 122068 11 海螺 01 150,000 14,949,000.00 8.69
4 122067 11 南 钢债 150,000 14,700,000.00 8.54
5 126015 08 康 美债 140,000 13,620,600.00 7.92
5.6 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排名 的前十名资产支持证 券投 资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排名 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报告期末本基金投资 的国 债期货交易情况说明
5.8.1 本期国债期货投资政 策
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。 大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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5.8.2 报告期末本基金投资 的国 债期货持仓和损益明 细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.8.3 本期国债期货投资评 价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.9 投资组合报告附注
5.9.1
本基金投资的前十名 证券 的发行主体未出现本 期被 监管部门立案调查， 或在 报告编制日
前一年内受到公开谴 责、 处罚的情形。
5.9.2 基金投资的前十名股 票中 ，没有投资于超出基 金合 同规定备选股票库之 外的 股票。
5.9.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 53,160.19
2 应收证 券清 算款 12,948,912.47
3 应收股 利 -
4 应收利 息 6,599,211.87
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 19,601,284.53
5.9.4 报告期末持有的处于 转股 期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （%）
1 113002 工行转 债 3,324,900.00 1.93
2 110015 石化转 债 2,936,700.00 1.71
3 110023 民生转 债 2,116,200.00 1.23
4 110020 南山转 债 2,018,000.00 1.17
5 113003 重工转 债 1,907,100.00 1.11
6 110016 川投转 债 1,899,300.00 1.10
7 110018 国电转 债 1,632,900.00 0.95
8 110022 同仁转 债 1,376,595.00 0.80
5.9.5 报告期末前十名股票 中存 在流通受限情况的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。 大成景兴信用债债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告
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5.9.6 投资组合报告附注的 其他 文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
项目 大成景 兴信 用债 债 券A
大成景 兴信 用债 债券
C
报告期 期初 基金 份额 总额 341,983,708.32 277,416,342.46
报告期 期间 基金 总申 购份 额 583,121.47 901,455.91
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 202,666,611.35 246,976,318.68
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 - -
报告期 期末 基金 份额 总额 139,900,218.44 31,341,479.69
§7 基金管理人运用固有 资金 投资本公司管理基金 情况
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本基 金。
§8 影响投资者决策的其 他重 要信息
本基金 本报 告期 无 影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 大 成景兴 信用 债债 券型 证券 投资基 金的 文件 ；
2 、《 大成 景兴 信用 债债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
3 、《 大成 景兴 信用 债债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
4 、大 成基 金管 理有 限公 司 批准文 件、 营业 执照 、公 司章程 ；
5 、本 报告 期内 在指 定报 刊 上披露 的各 种公 告原 稿。
9.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
9.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
2013 年 10 月 23 日
