摩 根 士 丹 利华 鑫 强 收 益债 券 型
证券投资 基金
2013 年第 2 季度报告
2013 年 6 月 30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2013 年 7 月 19 日
大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2013 年 7 月 17 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2013 年 4 月 1 日起 至 6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩强 收益 债券
基金主 代码 233005
交易代 码 233005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 12 月 29 日
报告期 末基 金份 额总 额 115,335,141.78 份
投资目 标
本基金 的投 资目 标是 在严 格控制 风险 的前 提下 审慎
投资、 主动 管理， 寻求 最 大化的 总回 报， 包括 当期 收
益和资 本增 值。
投资策 略
本基金 的资 产配 置以 投资 债券等 固定 收益 类资 产为
主， 并 着重 投资 于信 用类 固定收 益证 券和 适当 投资 低
风险非 固定 收益 证券 ， 在 综合考 虑基 金组 合的 流动 性
需求、 本金 安全 和投 资风 险控制 的基 础上 ， 根 据市 场
中投资 机会 的相 对价 值和 风险决 定现 金类 资产 、 非 现
金类固 定收 益资 产和 低风 险非固 定收 益类 资产 的具
体比例 。
对于固 定收 益投 资， 本基 金通过 分析 经济 增长 、 通 货
膨胀、 收益 率曲 线、 信 用 利差、 提前 偿付 率等 指标 来
发现固 定收 益市 场中 存在 的各种 投资 机会 ， 并 根据 这
些投资 机会 的相 对投 资价 值构建 投资 组合 。 本 基金 着
重投资 于承 载一 定信 用风 险、 收 益率 相对 较高 的投 资
级信用 类固 定收 益证 券， 以增强 基金 的收 益。 此外 ，
本基金 还可 以利 用回 购进 行无风 险套 利和 在严 格控
制风险 的前 提下 适当 使用 杠杆以 获取 增强 收益 。 大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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对于非 固定 收益 投资 ， 本 基金根 据对 股票 市场 趋势 的
判断， 积极 寻找 和仔 细评 估可转 换债 券和 一级 市场 股
票的投 资机 会， 在严 格控 制投资 风险 的基 础上 审慎 投
资，通 过权 益类 投资 获取 额外的 增强 收益 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属债 券型 证券 投资 基金， 属于 证券 投资 基金 中
的较低 风险 品种 。 本 基金 长期平 均风 险和 预期 收益 低
于股票 和混 合型 基金 ，高 于货币 市场 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 4 月 1 日 － 2013 年 6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,841,515.06
2.本期 利润
-944,013.88
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0077
4.期末 基金 资产 净 值 135,769,874.72
5.期末 基金 份额 净值 1.1772
注：1 、 以 上所 述基 金业 绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （ 例 如， 开放 式基 金的 申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -0.64% 0.30% 0.93% 0.11% -1.57% 0.19%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于 2009 年 12 月 29 日正 式生 效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定, 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起 6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
洪天阳 基金经 理
2012 年 10 月
11 日
- 6
伦敦帝国学院计算科
学博士 。 曾 于 2005 年
9 月至 2007 年 7 月任
职于摩根大通银行投
资银行 部，2007 年 10
月至 2012 年 8 月 任职
于中银保险北京总公
司，历任外汇投资经大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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理、固定收益投资经
理、权益类投资经理
和 组 合 投 资 经 理 等
职。2012 年 9 月 加入
本公司 ， 2012 年 10 月
起 任 本 基 金 基 金 经
理，2013 年 3 月 起任
摩根士丹利华鑫双利
增强债券型证券投资
基金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 出现 基金管 理人 管理 的所 有投 资组合 参与 交易 所公 开竞 价同日 反向 交易
成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 的情况 ，基 金管 理人 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年二 季度 ，中 国债 券 市场在 经历 了一 季度 的流 动性盛 宴之 后， 福过 灾生 。 大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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宏观方 面 ， 二季 度经 济继 续呈现 弱复 苏态 势。PMI ，工业 增加 值， 铁路 货运 量和发 电量 等数
据均无 超预 期回 升， 进一 步印证 经济 复苏 乏力 。通 胀方面 ，在 总需 求趋 弱的 大背景 下， 国内 农产
品价格 涨幅 低于 预期 ，而 国际大 宗商 品价 格甚 至出 现下跌 ，通 胀环 境仍 较为 温和。
虽然基 本面 有利 于债 市， 但是监 管风 暴和 流动 性紧 缩使债 市陷 入调 整。 四月 债市监 管风 暴拉
开债市 调整 之幕 ，不 过由 于当时 经济 基本 面有 利且 资金宽 松， 市场 短期 内似 乎消化 了利 空因 素，
没有引 起投 资者 足够 重视 。五月 中旬 ，年 初以 来持 续宽松 的资 金开 始逐 渐收 紧，直 至六 月底 季节
性因素 叠 加 商业 银行 等机 构投资 者的 误判 引发 了近 年最严 重的 “钱荒 ” ， 导致 债券市 场一 轮剧 烈的
去杠杆 和股 票市 场的 暴跌 。
2013 年二 季度 ， 本 基金秉 承稳中 求进 的原 则， 力争 在风险 可控 的前 提下 为投 资人获 取绝 对 收
益。季 度初 ，基 于对 流动 性的前 瞻和 机构 持仓 杠杆 等因素 的判 断， 本基 金降 低了杠 杆、 减小 组合
久期， 持有 短融 、高 等级 信用债 和转 债等 流动 性较 好的资 产； 五月 底， 由于 流动性 偏紧 ，主 动减
持了部 分转 债和 短融 。 本 基金坚 持超 配流 动性 较好 的资产 ， 虽 然流 动性 紧缩 时组合 净值 波动 较大 ，
但可确 保组 合流 动性 风险 可控， 也使 得本 基金 在市 场调整 中可 以增 配转 债等 弹性 较 好的 资产 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至 2013 年 6 月 30 日， 本基 金份 额净 值 为 1.1772 元， 累计 份额 净 值为 1.2122 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率为-0.64% ，同 期业 绩 比较基 准收 益率 为 0.93% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望 2013 年三 季度 ， 中 国 经济仍 将延 续弱 复苏 趋势 ， 通胀 压力 暂无 ， 基 本面 有 利于债 券市 场。
但是 ， 随 着外 汇占 款缩 量 常态化 ， QE 退 出引 发的 流 动性压 力将 逐步 显现 ； 同 时， 美国 国债 收益 率
上移也 将抬 高中 国国 债收 益率的 中枢 ，三 季度 超预 期宽松 的流 动性 也将 不复 存在。 另外 ， 银 行压
缩表外 信贷 等金 融机 构去 杠杆的 过程 也 将对 资金 面 造成压 力， 加之 央行 稳中 趋紧的 货币 政策 ， 资
金价格 波动 加大 和中 枢抬 升可能 相伴 而行 。
三季度 ，预 计债 券市 场仍 然面临 着资 金价 格上 行和 经济下 行的 交织 的局 面。 利率债 方面 ，经
济维持 弱势 对于 利率 债基 本面有 支撑 。如 果资 金面 偏紧， 短期 限品 种交 易机 会将比 较明 确， 但长
期限品 种仍 存在 不确 定性 。信用 债方 面， 在紧 货币 政策和 偏弱 的经 济周 期叠 加的局 面下 ，信 用风
险或将 加速 暴露 。近 期评 级机构 已经 下调 了部 分产 能过剩 行业 债券 和城 投类 债券的 评级 ，低 评级
债券调 整压 力相 对较 大， 相对而 言， 高评 级债 券三 季度 表 现可 能更 佳。
三季度 ，资 金价 格上 行和 信用风 险暴 露将 使债 券市 场的估 值承 压， 而经 济复 苏乏力 和企 业盈
利增长 下调 使得 股市 难有 系统性 机会 。本 基金 将坚 持平衡 收益 与风 险的 原则 ，未来 一个 季度 将放大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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缓配置 节奏 ，控 制组 合的 久期、 杠杆 和权 益类 仓位 ，适度 增加 组合 流动 性， 在防御 为先 的基 础上
择机把 握大 类资 产机 会。 本基金 将秉 承稳 健、 专业 的投资 理念 ，在 严控 风险 的前提 下， 勤勉 尽责
地为持 有人 争取 最大 化的 回报。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
184,308,133.69 95.49
其中： 债券
184,308,133.69 95.49
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
3,392,712.53 1.76
6 其他资 产
5,305,627.47 2.75
7 合计
193,006,473.69
100.00
5.2 报 告期 末按行 业 分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 9,945,000.00 7.32
其中： 政策 性金 融债 9,945,000.00 7.32
4 企业债 券 48,090,500.00 35.42
5 企业短 期融 资券 69,593,000.00 51.26
6 中期票 据 - -
7 可转债 56,679,633.69 41.75
8 其他 - - 大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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9 合计 184,308,133.69 135.75
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 011319003
13 国电
SCP003
500,000 49,760,000.00 36.65
2 0980186 09 海 航债 350,000 38,059,000.00 28.03
3 113003 重工转 债 221,930 24,261,387.60 17.87
4 128001 泰尔转 债 151,059 15,887,026.09 11.70
5 113002 工行转 债 100,000 10,938,000.00 8.06
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资组 合报 告 附注
5.8.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体未 出现本报 告 期内被监管部 门立案调 查 ，或在报告编 制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.8.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.8.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 16,174.60
2 应收证 券清 算款 2,987,601.53
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,203,485.75
5 应收申 购款 98,365.59
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,305,627.47 大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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5.8.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113003 重工转 债 24,261,387.60 17.87
2 113002 工行转 债 10,938,000.00 8.06
3 127001 海直转 债 2,235,620.00 1.65
4 110018 国电转 债 2,149,600.00 1.58
5 110016 川投转 债 1,208,000.00 0.89
5.8.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 127,539,054.74
本报告 期基 金总 申购 份额 9,041,267.46
减: 本报 告期 基金 总赎 回份 额 21,245,180.42
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 115,335,141.78
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。 大摩强收益债券 2013 年第 2 季 度报告
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7.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
7.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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2013 年 7 月 19 日
