华 商 价 值 精选 股 票 型 证券 投 资 基 金
2013 年第2 季度报告
2013 年6 月30 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2013 年 7 月19 日
华商价值精选股票 2013 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2013 年 7 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证 复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商价 值精 选股 票
基金主 代码 630010
交易代 码 630010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 5 月 31 日
报告期 末基 金份 额总 额 325,576,016.67 份
投资目 标
在有效 管理 投资 风险 的前 提下， 追求 超过 基准 的投 资
回报及 基金 资产 的长 期稳 定增值 。
投资策 略
本基金 通过 深入 的基 本面 研究， 精选 价值 相对 被低
估、 成 长性 受经 济周 期波 动影响 较小 的优 势企 业。 在
构建和 管理 投资 组合 的过 程中， 从国 计民 生的 长期 发
展角度 ， 重 点布 局具 有长 期发展 前景 的产 业和 行业 以
及经济 区域 ，并 根据 市场 节奏动 态优 化配 置资 产组
合。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数收 益率 ×75 % + 上证 国债 指数 收益 率
×25%
风险收 益特 征
本基金 是股 票型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 水
平高于 其它 类 型 的基 金产 品， 属 于高 风险 、 高 收益 的
基金产 品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 华商价值精选股票 2013 年第 2 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 4 月 1 日 － 2013 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 33,420,803.13
2.本期 利润
22,681,397.95
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0675
4.期末 基金 资产 净值 343,206,724.61
5.期末 基金 份额 净值 1.054
注：1 、 本 期已 实 现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 6.04% 1.39% -8.69% 1.09% 14.73% 0.30%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2011 年5 月31 日。
②根据 《华 商价 值精 选股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，本 基金 主要 投资于 具有 良好
流动性 的金 融工 具， 包括 国内依 法发 行上 市 的A 股 股票（ 包含 中小 板 、 创业 板及其 他经 中国 证监
会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货 币市 场工 具 、 权 证 、 资产支 持证 券等 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融 工具 ，但 须符 合中 国证监 会的 相关 规定 。本 基金的 投资 组合 比例 为： 股票（ 包含 创业 板股
票）投 资比 例为 基金 资产 的 60%-95% ，其 中符 合本 基金定 义的 价值 型股 票类 资产投 资比 例不 低于
股票类 资产 的80% ； 债券 投 资比例 为基 金资产的 0%-35% ； 权 证投 资比 例为 基金 资产净 值 的 0%-3%；
并保持 不低 于基 金资 产净 值 5% 的现 金或 到期 日在 一 年以内 的政 府债 券。 根据 基金合 同的 规定,自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内基 金各 项资 产配 置比 例需符 合基 金合 同要 求。 本基金 在建 仓期 结束
时，各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 有关 投资 比例 的约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘宏
基金经
理 ， 投 资
管 理 部 副
总 经 理 ，
投 资 决 策
委 员 会 委
员
2011 年5 月
31 日
- 7
男，管理学硕士，特
许金融 分析 师 （CFA），
中国籍，具有基金从
业资格 ；2002 年 7 月
至2007 年2 月就 职于
中国移动通信集团公
司， 任项 目经 理； 2007
年2 月至2008 年3 月
就职于云南国际信托
有限公司，任高级分
析师。2008 年 4 月加
入华商基金管理有限
公司，2009 年 11 月
24 日至 2011 年 5 月
31 日担 任华 商动 态阿
尔法灵活配置混合型
基金基金经理助理，
2012 年4 月24 日 起担
任华商产业升级股票
型证券投资基金基金
经理。2013 年 2 月 1
日起至今华商盛世成
长股票型证券投资基
金基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易 专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。 华商价值精选股票 2013 年第 2 季度报告
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公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基 金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年第 二季 度，A 股市 场将所 谓的 “结 构性 行情 ”演绎 得更 加淋 漓尽 致。 投资者 进一 步追
捧符合 经济 转型 方向 的新 兴行业 标的 。而 传统 的周 期类板 块， 则因 为深 深打 上了传 统经 济增 长模
式的烙 印， 被投 资者 纷纷 抛弃。 代表 转型 方向 的消 费及新 兴行 业， 与代 表投 资的传 统周 期行 业的
估值差 异不 断扩 大， 延续 “强者 恒强 ”的 市场 格局 。在二 季度 末期 ，银 行间 资金市 场的 风波 ，较
大打击 了股 票市 场情 绪， 引起投 资者 避险 的风 险偏 好快速 增加 。股 票市 场的 大幅度 波动 自然 不能
避免。 然而 波动 过后 ，新 兴行业 和传 统周 期行 业仍 然是冰 火两 重天 的格 局， 新兴行 业继 续受 到追
捧，传 统周 期行 业则 仍然 备受冷 落。
在报告 期内 ，华 商价 值精 选基金 对市 场表 现持 中性 偏积极 的态 度， 因此 ，在 股票仓 位上 基本华商价值精选股票 2013 年第 2 季度报告
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延续2012 年底 以来 的中 性 偏积极 的仓 位水 平。 报告 期内， 华商 价值 精选 基金 一直致 力于 挖掘 业绩
成长确 定性 强的 个股 ，投 资组合 的行 业配 置， 从结 果上看 在大 消费 行业 配置 较多， 包括 食品 、文
化传媒 、移 动互 联网 等等 领域。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2013 年6 月30 日， 本基金 份额 净值 为 1.054 元，份 额累 计净 值 为 1.054 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率 为6.04% 。同 期基 金业 绩比 较基 准 的收益 率为-8.69% ， 本基 金份额 净值 增长 率
高于业 绩比 较基 准收 益 率14.73 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
站在目 前的 时点 来看 ，对 于我国 的宏 观经 济， 有两 点我们 是可 以非 常确 定的 。一是 ，相 对于
今年上 半年 ，流 动性 的拐 点已经 出现 ，即 今年 下半 年流动 性将 是趋 势性 的向 下。第 二， 新一 届国
家领导 层对 于我 国经 济转 型的决 心非 常坚 定。 走老 路，继 续老 的发 展模 式只 能是 幻 想。 由于 流动
性拐点 向下 ，经 济体 中的 无风险 收益 率会 相应 的向 上。同 时， 由于 改革 和转 型的方 向更 加明 确和
坚定， 改革 和转 型将 不可 避免带 来相 应的 经济 波动 。在波 动增 加的 经济 环境 下，投 资者 将会 要求
更高的 风险 溢价 作为 补偿 。理论 上， 无风 险收 益率 和风险 溢价 两个 因素 都在 向上， 则作 为上 述两
个因素 之和 的投 资者 必须 收益率 （Required Rate of Return ）必 然向 上。 投 资者必 须收 益率 是股
票估值 的负 相关 因素 ，因 此在必 须收 益率 上行 的情 况下， 股票 估值 是承 压的 。至于 改革 和转 型，
我们已 经看 到近 期的 政策 措施， 使得 我们 相信 我国 经济转 型已 经走 在正 确的 方向上 。而 “开 弓没
有回头 箭” ，我 们已 经不 会再回 到传 统的 发展 模式 上。
基于这 样的 确定 性判 断， 华商价 值精 选基 金将 把股 票仓位 控制 在适 度的 水平 ， 因为 我们 认为 ，
在波动 性加 大的 环境 下， 适度的 仓位 水平 更符 合审 慎的投 资原 则。 在此 基础 上，将 结合 风险 控制
目标， 保持 基金 仓位 的灵 活性。 同时 ，我 们仍 然积 极坚持 选股 的策 略， 重点 挖掘符 合我 国经 济转
型的方 向， 并且 能够 保持 较稳定 业绩 增长 的行 业和 上市公 司， 尤其 关注 包括 基本消 费、 升级 消费
和信息 消费 在内 的大 消费 领域的 投资 机会 。投 资组 合将兼 顾业 绩确 定性 和业 绩弹性 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末 基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 290,804,376.57 83.59
其中： 股票
290,804,376.57 83.59
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
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资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
49,850,360.39 14.33
6 其他资 产
7,253,487.02 2.08
7 合计
347,908,223.98
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 16,098,342.92 4.69
B 采矿业 - -
C 制造业 185,650,526.26 54.09
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 12,342,391.20 3.60
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 55,403,241.09 16.14
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
14,907,875.10 4.34
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
6,402,000.00 1.87
S 综合 - -
合计 290,804,376.57 84.73
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600315 上海家 化 606,134 27,269,968.66 7.95
2 002292 奥飞动 漫 1,058,845 23,707,539.55 6.91 华商价值精选股票 2013 年第 2 季度报告
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3 300059 东方财 富 1,699,359 23,026,314.45 6.71
4 002230 科大讯 飞 496,700 22,947,540.00 6.69
5 600108 亚盛集 团 2,469,071 16,098,342.92 4.69
6 002138 顺络电 子 871,845 15,693,210.00 4.57
7 600305 恒顺醋 业 610,393 15,400,215.39 4.49
8 002508 老板电 器 467,764 15,258,461.68 4.45
9 300058 蓝色光 标 357,503 14,907,875.10 4.34
10 600976 武汉健 民 571,407 12,342,391.20 3.60
5.4 报告 期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.8.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.8.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.9.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元） 华商价值精选股票 2013 年第 2 季度报告
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1 存出保 证金 246,712.90
2 应收证 券清 算款 6,649,013.60
3 应收股 利 -
4 应收利 息 16,369.50
5 应收申 购款 341,391.02
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,253,487.02
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
5.9.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 367,871,878.33
本报告 期基 金总 申购 份额 68,195,684.60
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 110,491,546.26
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 325,576,016.67
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 价 值精选 股票 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ； 华商价值精选股票 2013 年第 2 季度报告
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5 、报 告期 内华 商价 值精 选 股票型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
7.2 存放 地点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
7.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
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