国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2013 年第 2 季 度报告
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国 泰 中国 企 业境 外 高收 益 债券 型 证券 投 资基 金
2013 年第 2 季度 报 告
2013 年 6 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 农业银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 三年 七月十 八日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013 年 7
月 16 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资 组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2013 年4 月26 日 （基金合同生效日） 起至 2013 年6 月30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 国泰中国企业境外高收益债券（QDII ）
基金主代码 000103
交易代码 000103
基金运作方式 契约型 开放式
基金合同生效日 2013 年4月26日
报告期末基金份额总额 700,327,409.58 份
投资目标
在 有 效 控 制 投 资 风 险 的 前 提 下 ， 通 过 积 极 主 动 的 投
资管理，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1、大类资产配置
本 基 金 通 过 深 入 研 究 全 球 宏 观 经 济 和 区 域 经 济 环
境 ， 把 握 全 球 资 本 市 场 的 变 化 趋 势 ， 结 合 量 化 模 型
及宏观策略分析确定固定收益类资产、 权益类 资产、
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商 品 类 资 产 、 现 金 及 货 币 市 场 工 具 等 大 类 资 产 的 配
置 比 例 。 本 基 金 投 资 全 球 证 券 市 场 的 债 券 类 金 融 资
产不低于基金资产的80% 。
2、债券投资策略
本基金债券 资 产 投 资 于 中 国 企 业 境 外 高 收 益 债 券 的
比例不低于固定收益类资产的80% 。 本基金在 债券投
资 中 将 根 据 对 经 济 周 期 和 市 场 环 境 的 把 握 ， 基 于 对
财 政 政 策 、 货 币 政 策 的 深 入 分 析 以 及 对 各 行 业 的 动
态 跟 踪 ， 灵 活 运 用 久 期 策 略 、 收 益 率 曲 线 策 略 、 信
用 债 策 略 等 多 种 投 资 策 略 ， 构 建 债 券 资 产 组 合 ， 并
根 据 对 债 券 市 场 、 债 券 收 益 率 曲 线 以 及 各 种 债 券 价
格 的 变 化 的 预 测 ， 动 态 的 对 投 资 组 合 进 行 调 整 。 同
时 ， 由 于 高 收 益 债 券 的 收 益 率 与 其 发 行 主 体 的 基 本
面 联 系 非 常 紧 密 ， 本 基 金 将 着 重 对 债 券 发 行 主 体 进
行深入的基本面研究。
3、股票投资策略
本 基 金 不 以 股 票 投 资 作 为 基 本 投 资 策 略 。 本 基 金 不
从 二 级 市 场 买 入 股 票 、 权 证 等 权 益 类 金 融 工 具 ， 但
本 基 金 持 有 可 转 换 公 司 债 券 转 股 形 成 的 股 票 、 因 持
有 股 票 被 派 发 的 权 证 、 因 投 资 于 可 分 离 交 易 可 转 债
而 产 生 的 权 证 等 原 因 而 持 有 的 股 票 和 权 证 等 资 产 ，
本基金应在其可交易之日起的6 个月内卖出。
4、衍生品投资策略
本 基 金 在 金 融 衍 生 品 的 投 资 中 主 要 遵 循 避 险 和 有 效
管 理 两 项 策 略 和 原 则 。 在 进 行 金 融 衍 生 品 投 资 时 ，
将 在 对 这 些 金 融 衍 生 品 对 应 的 标 的 证 券 进 行 基 本 面
研 究 及 估 值 的 基 础 上 ， 结 合 数 量 化 定 价 模 型 ， 确 定
其 合 理 内 在 价 值 ， 从 而 构 建 避 险 、 套 利 或 其 它 适 当
目的交易组合， 并严格 监控这些金融衍生品的风险 。
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业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为 （经估值日汇率调整 后的）
摩 根 大 通 亚 洲 债 券 中 国 总 收 益 指 数 （JACI China
Total Return Index）。Bloomberg 代码为 “JACICHTR
Index ”。
风险收益特征
从 基 金 资 产 整 体 运 作 来 看 ， 本 基 金 为 债 券 型 基 金 ，
属 于 证 券 投 资 基 金 中 的 中 等 风 险 品 种 ， 其 预 期 风 险
与 预 期 收 益 高 于 货 币 市 场 基 金 ， 低 于 混 合 型 基 金 和
股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
境 外 资 产 托 管 人 英 文 名
称
JPMorgan Chase Bank,National Association
境 外 资 产 托 管 人 中 文 名
称
摩根大通银行
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2013 年4月26日-2013年6月30日)
1. 本期已实现收益 5,245,794.07
2. 本期利润 -15,864,111.03
3. 加 权 平 均 基 金 份 额 本 期 利
润
-0.0207
4. 期末基金资产净值 685,550,130.65
5. 期末基金份额净值 0.979
注： （1）基金合同在当期生效。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允
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价值变动收益。
（3）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差
②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
2013 年4月
26 日至2013
年6月30 日
-2.10% 0.23% -7.00% 0.59% 4.90% -0.36%
注：同期业绩比较基准以人民币计价。
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较
基 准收 益率变 动的 比较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013 年4 月26 日至2013 年6 月30 日）
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注： （1） 本基金的合同生效日为 2013 年4 月 26 日， 截止至2013 年6 月30 日不
满一年；
（2）本基金的建仓期为 6 个月，截止本报告 期末，本基金尚处于建仓期 内，将
在6 个月建仓期结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定。
（3）同期业绩比较基准以人民币计价。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
吴向
军
本基
金的
基金
经理
2013-4-26 - 9
硕士研究生。 2004 年6月至2007 年6
月 在 美 国Avera Global Partners 工
作 ， 担 任 股 票 分 析 师 ；2007 年6 月
至2011 年4 月美国Security Global
Investors 工作，担 任高 级分析师。
2011 年5 月 加 入 国 泰 基 金 管 理 有 限
公司，2013 年4 月 起 任 国 泰 中 国 企
业 境 外 高 收 益 债 券 型 证 券 投 资 基
金的基金经理。
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注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 报 告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书约定， 本着诚实信用 、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内， 本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为， 投资运作符合
法律法规和基金合同的规定， 未发生内幕交易、 操纵市场和不当关联交易及其他
违规行为， 信息披露及时、 准确、 完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基
金资产、 投资组合与公司资产之间严格分开、 公平对待， 基金管理小组保持独立
运作， 并通过科学决策、 规范运作、 精心管理和健全内控体系， 有效保障投资人
的合法权益。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交 易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
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4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
本基金成立于 2013 年 4 月 26 日。2013 年的 1-4 月，由于中国经济比较稳
定， 房地产行业量价齐升， 企业现金流非常好， 基本面持续改善， 而且美元利率
持续低位，中国企业境外高收益债市场一直温和上升，收益率不断小幅收窄。
进入 5 月，本基金开始 建仓。5 月 22 日，美 联储宣布其在下半年即将减少
第三轮 量化宽 松（QE3 ）的债 券购买 量。 这一 决定在 此后一 个月 内给 全球债 券市
场造成较大压力， 中长期美元债利息上涨比较明显， 投资评级和高收益债价格下
降都比较明显。 而进入 6 月下旬之后， 中国央行控制流动性的举动也对亚洲债券
市场造成了第二波冲 击。
本基金的建仓策略一直偏于谨慎。 在市场高点时仓位很少。 在市场不断下跌
的过程中仓位不断上升。 但是直至 6 月底， 我们的仓位还是相对较低， 因此我们
的基金在此轮下跌过程中受到的冲击也相对较少。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金自基金合同生效以来至 2013 年6 月30 日的净值增长率为-2.10%，同
期业绩 比较基准收益率为-7.00%（注：同期业绩比较基准以人民币计价）。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
我们判 断， 美联 储即将 退出第 三轮 量化 宽松（QE3）对 市场 的影 响已 经基本
反映到市场利率环境当中了。 除非美国的经济复苏有较大正面或负面改变， 美国
国债利率在今后几个月应保持比较稳定。
现在市场最大的不确定性是中国政府和央行对流动性管理和金融体制改革
的态度。6 月底以来， 央行流动性相对比较放松， 中国企业境外高收益债市场有
所反弹。 我们认为央行对流动性的态度在第三季度会明确下来。 我们判断 6 月底
的流动 性吃紧情况应该不会重现。
现在高收益债市场的到期收益率比 5 月以前有所提高， 吸引力大大增加。 我
们将坚持稳健的建仓策略， 深入基本 面研究， 继续买入行业和公司基本面都比较
好、信用风险较低、管理层诚信历史记录优秀的企业发行的高收益债。
§5
投 资组合 报告
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5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（人民币元）
占基金总资
产的比例
（% ）
1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 232,396,668.87 31.89
其中：债券 232,396,668.87 31.89
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 253,300,819.95 34.75
其中： 买断式回购的买入返售金融资
产
- -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 234,432,714.16 32.17
8 其他各项资产 8,689,520.50 1.19
9 合计 728,819,723.48 100.00
5.2 报 告期 末在 各个国家 （地 区）证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
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本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报 告期 末按 行业分类 的股 票及存 托凭 证投资 组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票及 存托 凭
证 投资 明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报 告期 末按 债券信用 等级 分类的 债券 投资组 合
债券信用等级 公允价值( 人民币元) 占基金资产净值比例 （％）
AA+ 至AA- 11,383,389.73 1.66
BBB+ 至BBB- - -
BB+ 至BB- 103,201,757.19 15.05
B+ 至B- 117,811,521.95 17.18
注： 上述债券投资组合主要适用标准普尔、 穆迪等国际权威机构评级， 采用发行
主体评级的为广州富力地产股份有限公司（鹏远资信主体评级AA+，公允价值为
11,383,389.73 元） 、中信泰富有限公司（标准普尔主体评级BB+，公允价值为
13,094,296.47元） 、 雅居乐地产控股有限公司 （标准普尔主体评级为BB， 公允价
值为11,031,698.13 元） 。
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量
公允价值
( 人民币元)
占基金
资产净
值比例
（% ）
1 USG3225AAA19
EVERRE 13
01/27/15
20,389,710 21,214,677.67 3.09
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11
2 USG52132AF72
KAISAG 8
7/8 03/19/18
18,536,100 17,864,722.46 2.61
3 XS0872804207
SHIMAO 6
5/8 01/14/20
18,536,100 16,825,959.41 2.45
4 XS0833000861
FTHDGR 13
3/4 09/27/17
12,357,400 13,287,294.35 1.94
5 XS0552084849
GLOPRO 13
10/25/15
12,357,400 12,392,618.59 1.81
注： （1）债券代码为ISIN码。
（2）数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 金融衍 生品 投
资 明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的 前 十名 基金投 资明 细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投 资组 合报 告附注
5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外
的情况。
5.10.3 其他各项资产构成
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序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 8,678,588.07
5 应收申购款 10,932.43
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 8,689,520.50
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
基金合同生效日基金份额总额 805,590,351.07
基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 839,627
减： 基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 106,102,568.49
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 700,327,409.58
§7
备 查文件 目录
7.1 备查文件目录
1、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金基金合同
国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金 2013 年第 2 季 度报告
13
2、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金托管协议
3、国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
7.2 存放地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点 ——上 海市 世纪 大道 100 号
上海环球金融中心39 楼
7.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）38569000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）38569000
公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰 基 金管理 有限 公司
二 〇 一三 年七 月十 八日
