博 时 回 报 灵活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金
2013 年第 2 季度 报 告
2013 年 6 月 30 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 建设银行 股份 有限公司
报告 送出日 期：2013 年 7 月 18 日
博时 回报 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 2013 年第 2 季度 报告
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§1 重 要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2013 年7 月17 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保 证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2013 年 4 月 1 日起至 6 月30 日止 。
§2 基 金产 品概 况
基金简称 博时回报混 合
基金主代码 050022
交易代码 050022
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011 年 11 月 8 日
报告期末基 金份额总 额 141,126,533.57 份
投资目标 为投资者的 资产实现 保值增值 、提供全 面超越通 货膨 胀的收益
回报。
投资策略 本基金将通 过综合观 察流动性 指标、产 出类指标 和价 格类指标
来预测判断 流动性变 化方向、 资产价格 水平的变 化趋 势和所处
阶段，提前 布局，进 行大类资 产的配置 。各类指 标包 括但不限
于： （1）流 动性指标 主要包括 ：各国不 同层次的 货币 量增长、
利率水平、 货币政策 和财政政 策的变化 、汇率变 化； （2）产出
类指标主要 包括：GDP 增长 率、 工业增加 值、 发 电量 、 产能利 用
率、国家各 项产业政 策等； （3 ）价格类 指标：CPI 与PPI 走势 、
商品价格和 其他资产 价格的变 化等。
业绩比较基 准 一年期人民 币定期存 款基准利 率（税后 ）+3%
风险收益特 征 本基金为混 合型基金， 其 预期收益 及风险水 平低于股 票型基金，
高于债券型 基金及货 币市场基 金， 属于中高 收益/风 险特征的基
金。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
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§3 主 要财 务指 标和 基 金净 值表 现
3.1 主要 财务指标
单位： 人民 币元
主要财务指 标 报告期(2013 年 4 月1 日-2013 年 6 月 30 日)
1.本期已实 现收益 8,626,278.46
2.本期利润 3,917,678.91
3.加权平均 基金份额 本期利润 0.0328
4.期末基金 资产净值 177,563,438.49
5.期末基金 份额净值 1.258
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比较基
准收益 率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 3.11% 0.88% 1.50% 0.02% 1.61% 0.86%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：本基金 合同于 2011 年 11 月 08 日生效 。按照本 基金的基金 合同规定, 自基金合 同生效之 日
起 6 个月内使基 金的投资 组合比 例符合本 基金合同 第 十二部分 “ （二）投 资范围 ” 、 “（八 ）投资
限制 ” 的有 关约定。 本基金建 仓期结束 时各项资 产配 置比例符合 基金合同 约定。
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§4 管 理人 报告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
姜文涛
基金经理/
混合组投资
总监
2012-7-17 - 14.5
1998 年参加 工作，先 后
就职于国泰 君安证券 股
份有限公司 、 博时基 金管
理有限公司 、 长盛基 金管
理有限公司 、 南方基 金管
理有限公司 。2011 年加
入博时基金 管理有限 公
司，2012 年7 月起任 博
时回报混合 基金和博 时
平衡配置混 合基金基 金
经理。 现任 股票投资 部混
合组投资总 监， 兼任 博时
回报混合基 金和博时 平
衡配置混合 基金基金 经
理。
4.2 报告 期内本基金 运作遵规守 信情况说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实 施细则 、 《博 时回 报灵活 配置 混合型 证 券投资 基金基 金合同 》和 其他相 关法 律法
规的规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信 于市场、 取信于社会的原则管理和运用基
金资产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告 期内， 基金投资管理符合有关法规和基金
合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易 制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度， 股票市场具有两个明显特征， 一个特 征是股票指数持续下跌， 另一个特征
是传媒、 医药、 食品、 电子、 环保等行业和主题下的公司股价持续上涨， 与其他行业和
主题下的股票的涨幅差异，显著超出了当期业绩的解释范围，表现为典型的估值分化。
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二季度， 债券市场先经历了收益率的下行， 反 映了经济下行过程中物价和利率水平
的自然 趋势； 然后经历了收益率特别是短端收益率的急剧上行， 反映了过去若干年来通
过外汇占款被动提供基础货币的基本模式终结后， 央行主动创造基础货币维持金融市场
流动性的机制尚未恢复，整个货币金融体系的运营风险有所暴露。
二季度内， 本基金主要进行了三项投资组合调 整。 第一， 针对股票指数不断下跌的
环境特征， 我们显著下调了股票仓位， 清仓了转债， 增持了长期国债和现金。 第二， 针
对市场上的显著的估值分化的环境特征， 我们清仓了汽车家电银行地产等行业， 把更多
的仓位保留给新兴产业和医药消费产业。 第三， 鉴于医药消费和新兴产业的估值水平持
续提升 ， 为了保持向上的估值弹性和对估值向下修正的抵抗能力， 我们在这个领域内依
据未来成长性和成长的质量进行了进一步的行业配置与个股投资的微调整， 在医药行业
逐渐偏向大众消费和生物医药，在TMT 行业降 低电子类公司配置 增加传媒类公司配置。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2013 年 6 月30 日，本基金份额净值为1.258 元，累计份额净值为1.258 元，
报告期内净值增长率为3.11% ，同期业绩基准涨幅为1.50%。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
展望 2013 年三季度，我们认为，经济复苏的 力度显 著低于我们去年底和今年初的
预期， 宏观决策部门对经济增速下滑的反应速度和反应力度也低于我们的预期。 我们对
三季度的宏观经济持谨慎态度， 证券市场仍处于向下调整预期的过程中， 因此我们对三
季度股票指数也持谨慎态度。 经济和市场环境仍支持股价的估值分化继续， 但前期估值
分化速度较快幅度较大， 有修正和回复的需要 ， 因此在结构性机会方面， 判断的难度大
于二季度， 在投资操作上， 我们的对策是继续 投资于消费医药和新兴经济领域， 但辅以
更及时反应的投资风控手段。
我们对经济的中期前景判断没有改变， 中国经济仍处于增速下行的过程中。 高增长
和低增 长经济体的股市都可以有大量的行业、 个股甚至指数型投资机会， 但在经济从高
增长向低增长滑落的过程中， 这类机会会较少 ， 而系统性风险会非常显著。 因此我们的
中期投资策略仍然是管理经济增速下行的风险、 管理经济结构变迁的风险； 同时 ， 我们
要不时准备去把握增速下行中的企稳或反弹， 把握经济结构变迁给部分行业和个股带来
的个别投资机会。
经济增速下行的大背景， 对债券投资是有利的， 短期流动性冲击也降低了再一次增
加长债持仓的买入成本。 与买入成本相比， 更 重要的考虑因素是机会成本， 中国的经济
增速回落已经持续三年， 但长债收益率始终没有出现实 质性的回落， 持有长债的票息收
益在过去三年难以覆盖机会成本。 在股市投资机会尚存的背景下， 我们将热切等待但慎
重对待长债投资的战略时机。
§5 投 资组 合报 告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资 产
的比例（%）
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1 权益投资 58,112,610.12 29.16
其中：股票 58,112,610.12 29.16
2 固定收益投 资 75,378,746.40 37.82
其中：债券 75,378,746.40 37.82
资产 支持证券 - -
3 金融衍生 品 投资 - -
4 买入返售金 融资产 40,200,000.00 20.17
其中：买断 式回购的 买入返售 金融资产 - -
5 银行存款和 结算备付 金合计 22,174,348.07 11.13
6 其他各项资 产 3,434,652.92 1.72
7 合计 199,300,357.51 100.00
5.2 报告 期末按行业 分类的股票 投资组合
代码 行业 类别 公允价值 （ 元）
占基金资产 净值
比例（%）
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 48,037,476.65 27.05
D 电力、热力 、燃气及 水生产和 供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售 业 - -
G 交通运输、 仓储和邮 政业 - -
H 住宿和餐饮 业 - -
I 信息传输、 软件和信 息技术服 务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务 服务业 - -
M 科学研究和 技术服务 业 - -
N 水利、环境 和公共设 施管理业 - -
O 居民服务、 修理和其 他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会 工作 - -
R 文化、体育 和娱乐业 10,075,133.47 5.67
S 综合 - -
合计 58,112,610.12 32.73
5.3 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 （ 元）
占基金资产 净
值比例（%）
1 600887 伊利股份 190,000 5,943,200.00 3.35
2 002353 杰瑞股份 84,500 5,830,500.00 3.28
3 600332 广州药业 170,000 5,824,200.00 3.28
4 600436 片仔癀 42,193 5,772,846.26 3.25
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6
5 300228 富瑞特装 69,920 5,593,600.00 3.15
6 300251 光线传媒 172,947 5,536,033.47 3.12
7 002038 双鹭药业 84,052 4,925,447.20 2.77
8 002456 欧菲光 100,000 4,766,000.00 2.68
9 002415 海康威视 133,934 4,733,227.56 2.67
10 002440 闰土股份 224,889 4,648,455.63 2.62
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值 （ 元）
占基金资产 净值
比例（%）
1 国家债券 65,421,746.40 36.84
2 央行票据 9,957,000.00 5.61
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 75,378,746.40 42.45
5.5 报告 期末按 公允 价值占基金 资产净值比例 大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产 净
值比例（%）
1 010303 03 国债 ⑶ 340,070 33,367,668.40 18.79
2 010107 21 国债 ⑺ 300,000 31,512,000.00 17.75
3 1001099 10 央行票据99 100,000 9,957,000.00 5.61
4 010504 05 国债 ⑷ 5,240 542,078.00 0.31
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十 名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 报告期末 本基金投资 的股指期货交 易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9 投资 组合报告附 注
5.9.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行 主体没有被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.9.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超 出基金合同规定备选股票库之外的股
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票。
5.9.3 其他各项资产构成
序号 名称 金 额（元）
1 存出保证金 72,631.50
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 989,760.39
5 应收申购款 2,372,261.03
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,434,652.92
5.9.4 报告期末 持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放式 基金 份额 变 动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 73,726,268.41
本报告期基 金总申购 份额 125,133,154.93
减：本报告 期基金总 赎回份额 57,732,889.77
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 141,126,533.57
§7 影 响投 资者 决策 的 其他 重要 信息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至 2013 年6 月
30 日， 博时基金公司共管理三十七只开放式基金和两只封闭式基金， 并且受全国社会保
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值(元)
占基金资产 净值
比例(%)
流通受限情 况说明
1 600436 片仔癀 5,772,846.26 3.25 配股停牌
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障基金理事会委托管理部分社保基金 ，以及多 个企业年金账户，公募基金资产规模逾
1065.69 亿元人民币， 累计分红602.92 亿元人 民币， 是目前我国资产管理规模最大的基
金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，2013 年二季 度， 股票型 基金中， 截至 6 月28 日，
博时医疗保健今年以来净值增长率在 328 只标准型股票基金中排名前 1/3。混合灵活配
置型基金方面，博时回报今年以来收益率在71 只同类基金中排名第8。
固定收益方面，博时信用债纯债基金今年以来收益率在 17 只长期标准债券型基金
中排名第1； 博时裕祥分级债券A 今年以来收 益率在19 只封闭式债券型分级子基金 （优
先份额）中名列第2。
海外投资方面， 博时标普500 今年以来净值增长率在15 只QDII 指数股票型基金中
排名第2，该基金成立以来的涨幅达到15.94% 。
2 、客户服务
2013 年二季 度， 博时基金共举办各类渠道培训活动逾450 场， 参加人数近1.2 万人。
3 、其他大事件
1 ）2013 年4 月， 在股市动态分析杂志主办的 “2012 基金公司品牌管理与营销策划
能力排行榜 ”评选活动中， 博时标普500 指数 基金获得 “2012 年基金新产品营销策划案
例奖 ” 。
2 ）2013 年4 月10 日， 由上海证券报举办的第十届 “金基金奖 ”颁奖典礼在上海举
行， 博时基金荣获金 “基金十年 ?卓越公司奖 ”， 博时裕阳封闭和博时裕隆封闭荣获 “金
基金十年 ?投资回报奖 ”，博时主题行业基金荣获 “ 金基金?股票型基金奖5 年期奖”，
博时裕阳封闭荣获 “金基金 ?分红基金奖3 年 期奖 ” 。
3 ）2013 年 4 月27 日， 由中国网、 普益财富、 西南财经大学信托与理财研究所三家
机构联合主办的 2013 中国网 ?普益财富管理论坛在北京举行。博时基金荣获 2013 金手
指奖评选 “年度最佳财富管理基金公司 ” 。
4 ）2013 年 6 月 26 日，世界品牌实验室(WBL) 在京发布 2013 年度（第十届） 《中国
500 最具价值品牌》排行榜，博时基金以 81.65 亿的品牌价值位列第 216 名，品牌价值
一年内提升了近20 亿元，排名逐年上升。
§8 备 查文 件目 录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证监会批准博时回报 灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
8.1.2 《博时回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
8.1.3 《博时回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
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8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 博时回报灵活配置混合型证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内博时回报灵活配置混合型证券 投资基金在指定报刊上各项公告的原
稿
8.2 存放 地点 ：
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人 博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2013 年 7 月 18 日
