国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF ）2013 年第 2 季度 报告
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国 泰 估值 优 势股 票 型证 券 投资 基 金（LOF ）
2013 年第 2 季度 报 告
2013 年 6 月 30 日
基 金管 理人： 国泰 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 三年 七月十 八日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国 工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013 年 7
月 16 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组 合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2013 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 国泰估值优势股票（LOF）（场内简称：国泰估值）
基金主代码 160212
交易代码 160212
基金运作方式 上市契约型开放式
基金合同 生效日 2010年2月10日
报告期末基金份额总额 377,489,696.23 份
投资目标
坚持价值投资的理念， 力争在有效控制风险的前提下
实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
1、资产配置
本基金的资产配置策略主要通过对宏观经济运行状
况、 国家财政和货币政策、 国家产业政策以及资本市
场资金环境， 重点考察市场估值水平， 使用联邦 （FED）
模型和风险收益规划模型，确定大类资产配置方案。
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2、行业配置
本基金的行业配置主要利用 ROIC 的持续性以及周
期性规律， 来优化配置相应的行业。ROIC ， 投 资资本
回报率， 是评估资本投入回报有效性的常用指标。 该
指标主要用于衡量企业运用所有债权人和股东投入
为企业获得现金盈利的能力， 也用来衡量企业创造价
值的能力。 在宏观经济处于周期底部阶段时， 应选择
ROIC低于其长期平均水平较多的的行业进行超配， 分
享经济复苏时行业盈利能力恢复所带来的收益； 在宏
观经济处于周期顶部阶段时，应选择低配ROIC 明显
高于其长期平均水平的行业， 规避经济回落时行业盈
利快速下滑的风 险。
3、个股选择策略
本基金的个股选择主要采取 “自下而上” 的策 略。 通
过对企业的基本面和市场竞争格局进行分析， 重点考
察具有竞争力和估 值优势上市公司股票， 在实施严格
的风险管理手段的基础上， 获取持续稳定的经风险调
整后的合理回报。
4、债券投资策略
本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为
基础， 结合中短期的经济周期、 宏观政策方向及收益
率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方
法，实施积极的债券投资管理。
5、权证投资策略
对权证的投资建立在对标的证券和组合收益进行分
析的基础之上，主要用于锁定收益和控制风险。
6、资产支持证券投资策略
对各档次资产支持证券利率敏感度进行综合分析。 在
给定提前还款率下， 分析各档次资产支持证券的收益
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率和加权平均期限的变化情况。
业绩比较基准
沪深 300 指数收益率 ×80%+中证全债指数收益率
×20%
风险收益特征
从基金资产整体运作来看， 本基金为股票型基金， 基
金资产整体的预期收益和预期风险均较高， 属于证券
投资基金中的中高风险品种， 理论上其风险收益水平
高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2013 年4月1日-2013 年6 月30日)
1. 本期已实现收益 15,525,938.45
2. 本期利润 2,795,747.74
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0058
4. 期末基金资产净值 292,227,043.42
5. 期末基金份额净值 0.774
注：(1) 本期已 实现 收 益指基 金本期 利息 收入 、投资 收益、 其他 收入 （不含 公允
价值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益；
(2) 所述 基金业 绩指 标 不包括 持有人 认购 或交 易基金 的各项 费用 ，计 入费用 后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
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阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -2.64% 1.57% -9.29% 1.16% 6.65% 0.41%
3.2.2 自 基金 转型 以来基 金份 额累 计净值 增长率 变动 及其 与同期 业绩比 较基 准收
益 率变 动的比 较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013 年 2 月 19 日至 2013 年 6 月 30 日）
注： 本基金合同于2010 年2月10日生效。 封闭期为三年。 本基金封闭期于2013 年
2月18日届满，封闭期届满后，估值优先份额和估值进取份额转换为同一上市开
放式基金（LOF ）的份 额，估值优先份额和估值进取份额自2013年2 月19日起终
止上市。 原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金名称变更为 “国泰
估值优势股票型证券投资基金 （LOF ） ” 。 本基 金在六个月建仓结束时， 各项资产
配置比例符合合同约定。
§4
管 理人报 告
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4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
刘夫
本基金
的基金
经理
（原国
泰估值
优势分
级封闭
的基金
经理） 、
国泰金
龙行业
混合的
基金经
理、公
司投资
副总监
2011-12-23 - 19
硕士研 究生 ， 曾就 职于 人 民银行 深
圳外汇 经纪 中心 ， 中 创证 券， 平 安
保险集 团公 司 ， 2000 年12 月至2005
年4 月 任 宝 盈 基 金 管 理 有 限 公 司 债
券组合 经理 ， 2005 年4 月至2008年4
月任嘉实基金管理有限公司基金
经理。2008 年4 月 加 入 国 泰 基 金 管
理 有 限 公 司 ，2008 年6 月 起 任 公 司
投资副 总监 ， 2008 年6 月至2011年1
月兼任财富管理中心投资总监，
2011 年3 月至2012 年8 月 任 金 鑫 证
券投资 基金 的基 金经 理 ， 2011 年12
月起任国泰估值优势股票型证券
投资基 金 （原 国泰 估值 优 势可分 离
交易股 票型 证券 投资 基金 ） 的 基金
经理，2012 年8 月 起 任 国 泰 金 龙 行
业混合型证券投资基金的基金经
理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券 投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定， 严格遵守基金合同和
招募说明书约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内， 本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为， 投资运作符合
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法律法规和基金合同的规定， 未发生内幕交易、 操纵市场和不当关联交易及其他
违规行为， 信息披露及时、 准确、 完整， 本基金与本基金管理人所管理的其他基
金资产、 投资组合与公司资产之间严格分开、 公平对待， 基金管理小组保持独立
运作， 并通过 科学决策、 规范运作、 精心管理和健全内控体系， 有效保障投资人
的合法权益。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》 的相关规定， 通过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为 的专项说明
本报告期内， 本基金与 本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。 本报告期内， 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年二 季度 ，中 国 经济增 长势 头呈 现持 续 弱化的 迹象 ，政 府促 进 经济 转
型的决心在不断强化， 对经济增速下降的容忍度也在不断提升， 这些都导致市场
对中国 经济下 一步 增长 产生了 担忧。 二季 度 A 股市 场总体 格局 与一 季度基 本类
似， 以医药、TMT 为代表的中小盘消费成长股走势持续强劲， 热点不断涌现， 而
大部分大盘周期类行业则在季度后半段出现了较大的调整。 本基金在二季度逐步
增持了轻工、机械设备和医药行业，逐步减持了家电、TMT 等行业。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2013 年二季 度的净值增长率为-2.64%，同期业绩比较基准收益率
为-9.29%。
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4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望 2013 年三季度， 本基金认为，政府力促经济转型的努力必定会让经济
及资本市场享受到改革带来的红利， 更准确地说， 经济改革对经济及资本市场带
来的正效应必定大于负效应； 目前资本市场对改革带来的负面冲击已经在很大程
度上做出了反应， 而改革带来的正效应必将在下一阶段的经济及资本市场中形成
越来越大的影响。 同时， 从中观层面看， 改革带来的红利必定会让大部分行业受
益， 而绝不会仅仅局限在少数几个新兴行业。 因此， 本基金在三季度将继续努力，
以改革红利为主导， 以消费成长为主线， 积 极挖掘投资机会， 争取为基金持有人
创造一个稳健、持续的 投资回报。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 270,009,194.65 91.88
其中：股票 270,009,194.65 91.88
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 23,029,768.99 7.84
7 其他各项资产 846,867.00 0.29
8 合计 293,885,830.64 100.00
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5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 8,110,927.87 2.78
C 制造业 191,924,735.99 65.68
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
- -
E 建筑业 40,674,464.59 13.92
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
- -
J 金融业 16,173,479.00 5.53
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 13,125,587.20 4.49
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 270,009,194.65 92.40
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5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 002571 德力股份 1,278,451 17,847,175.96 6.11
2 002219 独 一 味 872,798 16,714,081.70 5.72
3 002367 康力电梯 1,362,527 15,246,677.13 5.22
4 600201 金宇集团 721,105 14,854,763.00 5.08
5 601117 中国化学 1,487,196 14,158,105.92 4.84
6 002565 上海绿新 1,295,651 14,122,595.90 4.83
7 600967 北方创业 1,347,922 13,775,762.84 4.71
8 002509 天广消防 1,515,614 13,291,934.78 4.55
9 002573 国电清新 806,240 13,125,587.20 4.49
10 600587 新华医疗 274,695 11,383,360.80 3.90
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
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5.8 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.8.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.8.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金本报告期未投资股指期货。 若本基金投资股指期货， 本基金将根据风
险管理的原则， 以套期保值为主要目的， 有选择地投资于股指期货。 套期保值将
主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时， 将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研
究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及风险特征， 通 过资产
配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的， 本基金将按法律法
规 的规定执行。
5.9 投 资组 合报 告附注
5.9.1 本报告期内 基金 投资的前十名 证券的发 行主体没有被 监管部门 立案调查或
在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.9.2 基金投资的 前十 名股票中，没 有投资于 超出基金合同 规定备选 股票库之外
的情况。
5.9.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 571,593.34
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 223,726.05
4 应收利息 5,323.47
5 应收申购款 994.04
6 其他应收款 -
7 待摊费用 45,230.10
8 其他 -
9 合计 846,867.00
5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 576,075,023.26
本报告期基金总申购份额 472,080.19
减：本报告期基金总赎回份额 199,057,407.22
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 377,489,696.23
§7
备 查文件 目录
7.1 备查文件目录
1、关于核准国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金募集的批复
2、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同
3、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程
7.2 存放地点
本基金 管理 人国 泰基 金 管理有 限公 司办 公地 点 ——上 海市 世纪 大道 100 号
上海环球金融中心 39 楼
7.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）38569000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）38569000
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公司网址：http://www.gtfund.com
国 泰 基 金管 理有 限公 司
二 〇 一 三年 七月 十八 日
