鹏 华 美 国 房地 产 证 券 投资 基 金 2013 年第2
季度报告
2013 年6 月30 日
基金管 理人： 鹏华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年 7 月17 日
鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2013 年 7 月 15 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
2.1 基 金基 本情况
基金简 称 鹏华美 国房 地产(QDII)
基金主 代码 206011
交易代 码 206011
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 11 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 256,095,118.75 份
投资目 标
主要投 资于 美国 上市 交易 的房地 产信 托凭 证、 投 资 于
房 地 产 信 托 凭 证 的 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 以 及 房 地
产行业 上市 公司 股票， 以 获取稳 健收 益和 资本 增值 为
目标， 为 投资 者提 供一 类 可有效 分散 组合 风险 的地 产
类金融 工具 。
投资策 略
本 基 金 主 要 通 过 自 下 而 上 地 甄 选 在 美 国 上 市 交 易 的
REITs 、REIT ETF 和房 地 产行业 股票 ，在 有效 分散 风
险的基 础上 ，提 高基 金资 产的总 收益 。
本基金 采用 多重 投资 策略 ， 采取自 上而 下的 资产 配 置
和自下 而上 的证 券选 择相 结合的 方法 进行 投资 管理 。
衍生品 投资 不作 为本 基金 的主要 投 资 品种， 仅用 于 适
当规避 外汇 风险 及其 他相 关风险 之目 的。
业绩比 较基 准
人民币 计价 的 MSCI 美国REIT 净 总收 益指 数 （MSCI US
REIT Net Daily Total Return Index ）
风险收 益特 征
本基金 为股 票型 基金， 主 要投资 于在 美国 上市 交易 的
REITs 、REIT ETF 和房 地 产行业 股票 ，在 证券 投资 基鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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金中属 于较 高预 期风 险和 预期收 益的 基金 品种 。
基金管 理人 鹏华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
境外投 资顾 问 无
无
境外资 产托 管人 英文名 称：State Street Bank and Trust Company
中文名 称： 道富 银行
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年4 月 1 日 － 2013 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 1,592,312.15
2.本期 利润 -7,824,583.45
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0503
4.期末 基金 资产 净值 272,845,957.73
5.期末 基金 份额 净值 1.065
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2.所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 （例 如， 开 放式 基金的 申购 赎回 费 、
基金转 换费 等） ，计 入费 用 后实际 收益 水平 要低 于所 列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三
个月
-1.33% 1.03% -3.09% 1.28% 1.76% -0.25%
注：业 绩比 较基 准= 人民 币 计价 的 MSCI 美国 REIT 净 总收益 指数 （MSCI US REIT Net Daily Total
Return Index ） 鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：1 、本 基金 基金 合同 于 2011 年11 月25 日生 效 ；
2、截 至建 仓期 结束 ，本 基 金的各 项投 资比 例已 达到 基金合 同中 规定 的各 项比 例。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
裘韬
本基金基
金经理
2011 年11
月25 日
- 9
裘韬先 生， 国籍 中国 ，CFA ，
理学硕士，9 年证券从业经
验。历任美国运通公司研究
员，美国哥伦比亚管理公司
( 原美国河源投资有限公司)
基金经 理；2010 年2 月加 盟
鹏华基金管理有限公司，任
职于国 际业 务部， 2010 年 10
月至今担任鹏华环球发现证
券投资 基金基金经理，2011鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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年 11 月 起 兼 任 鹏 华 美 国 房
地产证券投资基金基金经
理，现同时担任国际业务部
副总经理。裘韬先生具备基
金从业资格。本报告期内本
基金基 金经 理未 发生 变动 。
注： 1. 任职 日期 和离 任日 期均指 公司 作出 决定 后正 式对外 公告 之日； 担任 新成 立基金 基金 经理 的 ，
任职日 期为 基金 合同 生效 日。
2. 证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 关于 从业 人员 资格 管理办 法的 相关 规定 。
4.2 境 外投 资顾问 为本 基金提 供投 资建议 的主 要成员 简介
无。
4.3 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 守《 证券 投资 基金 法》等 法律 法规 、 中 国证 监会的 有关 规定
以及基 金合 同的 约定 ，本 着诚实 守信 、勤 勉尽 责的 原则管 理和 运作 基金 资产 ，在严 格控 制风 险的
基础上 ，为 基金 份额 持有 人谋求 最大 利益 。本 报告 期内， 本基 金运 作合 规， 不存在 违反 基金 合同
和损害 基金 份额 持有 利益 的行为 。
4.4 公 平交 易专项 说明
4.4.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行公 平交 易制 度， 确保不 同投 资组 合在 研究 、交易 、分 配等
各环节 得到 公平 对待 。
4.4.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金未 发生 违法违 规且 对基 金财 产造 成损失 的异 常交 易行 为。 本报告 期内 基金
管理人 管理 的所 有投 资组 合参与 的交 易所 公开 竞价 同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 超过 该证
券当日 成交 量 的5% 的交 易 次数 为 2 次 ，主 要原 因在 于指数 成分 股交 易不 活跃 导致。
4.5 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.5.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
美国联 邦政 府财 政悬 崖带 来的政 府财 政紧 缩和 税负 增加影 响在 二季 度初 步显 现。受 薪资 税上
调2% 的影 响， 服务 类开 支 增速出 现下 滑并 致使 一季 度 GDP 增速 下调 至1.8% ， 低于市 场普 遍预 期 ；
而三月 份开 始的 自动 减赤 计划降 低了 市场 对二 季 度GDP 增 长预 期。 不愠 不火 的经济 复苏 使得 很多
投资者 对当 前充 分宽 松货 币政策 的可 持续 性充 满信 心，因 此二 季度 前半 段市 场 利率 不断 走低 ，而鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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包括REITs 在内 的高 收益 资产也 走出 了一 波快 速上 涨的行 情。
然而，5 月22 日美 联储 主 席伯南 克在 美国 众议 院听 证会发 言表 示， 如果 经济 数据继 续改 善 ，
美联储 可能 在下 几次 公开 市场会 议内 开始 逐步 削减 目前每 月 850 亿 美元 的债 券购买 计划 。市 场迅
速对美 联 储QE 政策 退出 做 出了反 应： 短短 一个 月内，10 年 期美 国国 债收 益率 从 最低 1.62% 跳升 至
最高2.66% ，国 债收 益率 曲线变 陡， 信用 利差 变大 ；包括 国债 、信 用债 、房 产抵押 债券 在内 的各
类债券 遭到 抛售 ； 以REITs 、公 用事 业、 电信 等为 代 表的高 收益 股票 也出 现了 较大价 格调 整； 随
着美元 走强 ， 大 宗商 品、 新兴市 场股 票、 债券、 汇 率波动 剧烈 。 尽 管伯 南克 在 6 月19 日的 记者 招
待会中 强调 缩 减QE 不等 于 紧缩货 币政 策， 且绝 大多 数美联 储投 票委 员认 为美 联储不 会 在 2015 年
前升息 ，但 市场 普遍 解读 为央行 政策 到达 了转 折点 ，美国 市场 流动 性达 到了 峰值， 股票 市场 因此
补跌。 市场 对利 率走 势的 负面情 绪造 成明 晟美 国REITs 指 数从 最高 点滑 落16% 。在过 度悲 观情 绪
得以释 放后 ，6 月最 后一 周 REITs 股 价从 低位 快速 反弹， 基本 收复 了前 一周 下跌损 失。
与REITs 价 格波 动之 形成 鲜明对 比的 是其 稳定 的业 绩：REITs 出租率 平均 达 到 93.3% ， 已连 续
四个季 度超 过历 史均 值 ；REITs 同店 收入 增长 保持 在4%以上 ， 市场 租金 水平 继 续平稳 上行 。REITs
继续受 益于 健康 的供 需结 构、低 廉的 融资 和再 融资 成本、 具增 值效 果的 收购 活动以 及核 心物 业的
营业利 润增 长， 约三 分之 二的公 司收 入和 盈利 情况 超过市 场预 期， 其中 一季 度销售 额和 每股 盈利
同比增 幅分 别 为11% 和 15% ，反映 了REITs 行业 在商 业地产 复苏 大环 境中 稳健 的经营 表现 。
美元计 价的 明晟 美 国 REIT 净总收 益指 数在 报告 期内 下跌 1.88% ， 分别 落后 标 普 500 指数 和罗
素2000 指数 4.79% 和4.96% 。从 富时 美国REITs 子 行 业指数 表现 看， 公寓 板块 上涨 3.60% ，自 助
仓储板 块上 涨2.34% ，写 字楼板 块下 跌 1.04% ，零 售板块 下 跌 2.19% ， 综合 类板块 下 跌 2.77%，酒
店度假 板块 下 跌2.81% ， 医疗板 块下 跌 4.56% ，工 业板块 下 跌 4.97% ， 林业 板块下 跌 8.58% 。
本基金 季度 末权 益类 资产 仓位 为 94% 左右 。 行 业配 置方面 超配 了公 寓、 写字 楼、 工 业和 酒店 ，
低配了 医疗 、自 助仓 储和 零售。 基金 还部 分投 资了 加拿 大 REITs 和 房地 产行 业相关 股票 。个 股选
择上我 们投 研团 队结 合了 盈利增 长、 利润 水平 、股 本收益 、资 产负 债、 估值 区间等 定量 指标 及 管
理层会 议和 实地 调研 取得 的定性 评估 ，投 资了 一批 具有行 业内 比较 优势 和长 期投资 价值 的个 股。
基金将 依据 法律 法规 和基 金合同 规定 ，在 符合 有关 基金分 红条 件的 前提 下定 期进行 分红 。
鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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4.5.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期间 ，各 主要 指数 原币表 现（ 含分 红收 益） 如下： 明晟 美 国REIT 净 总 收益指 数下 跌
1.88% ，美 国标 准普 尔500 指数上 涨2.91% ，加 拿大 标准普 尔多 伦多 交易 所REIT 指 数下 跌7.09% ，
加拿大 标准 普尔 多伦 多综 合指数 下 跌4.07% ， 上证 综指下 跌 9.76% 。 美 元兑 人民币 下 跌 1.44%，加
元对人 民币 下 跌4.55% 。 本基金 期末 单位 净值 为 1.065 ， 累计 净值 为1.095 ， 较期初 下 跌 1.33% 。
4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
房地产 是2013 年美 国复 苏 行情中 最重 要的 题材 ， 高 可见度 的业 绩表 现、 平稳 的估值 水平 以及
宏观风 险的 逐步 释放 将有 利于 REITs 继续 创造 良好 的投资 回报 。一 方面 ，持 续宽松 的货 币政 策将
继续支 撑风 险资 产价 格； 另一方 面， 商业 地产 的需 求仍将 继续 增加 ，而 主要 地区的 供应 量仍 较为
有限。 低廉 的融 资成 本将 促使 REITs 进一 步优 化资 本结构 和加 快项 目开 发和 收购； 物业 租金 和企
业盈利 能力 仍有 健康 的提 升空间 。和 债券 支付 固定 票息不 同，REITs 盈 利和 股息往 往随 着经 济增
长而水 涨船 高， 管理 层也 会根据 资金 成本 调整 资本 结构和 期限 ，所 以由 经济 复苏带 来的 利率 上升
对REITs 影 响短 暂而 有限 ： 从美 国历 史上 多次 升息 周期看 ，REITs 的平 均 表 现 均好于 股票 和债 券。
我们认 为， 美国 经济 增长 和流动 性供 应均 较为 温和 ，适宜 投资 收益 型地 产， 而近期 的股 价调 整提
高了REITs 的投 资价 值。 和美国 以往 的房 地产 危机 比较， 目前 美国 房地 产市 场在时 间上 和复 苏过
程上均 处于 中期 ，我 们预 期未来 数年 美国 房地 产市 场仍将 有良 好的 表现 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 249,195,131.30 88.08
其中： 普通 股 16,650,089.83 5.88
优先股 - -
存托凭 证 - -
房地产 信托 凭证 232,545,041.47 82.20
2 基金投 资 6,674,956.93 2.36
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 -72,800.00 -0.03
其中： 远期 -72,800.00 -0.03
期货 - -
期权 - -
权证 - - 鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7
银行存 款和 结算 备付 金
合计
21,324,888.40 7.54
8 其他资 产 5,809,916.10 2.05
9 合计 282,932,092.73 100.00
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 股票及 存托 凭证投 资分 布
国家（ 地区 ） 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
美国 245,583,400.06 90.01
加拿大 3,611,731.24 1.32
合计 249,195,131.30 91.33
5.3 报 告期 末按行 业分 类的股 票及 存托凭 证投 资组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
多元化 类 16,593,506.89 6.08
工业类 17,883,685.01 6.55
写字楼 类 29,830,188.58 10.93
公寓类 62,562,167.71 22.93
零售类 58,463,731.77 21.43
特殊类 47,211,761.51 17.30
房地产 股票 16,650,089.83 6.10
合计 249,195,131.30 91.33
注：本 基金 对以 上行 业分 类采用 全球 行业 分类 标准 （GICS ）
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 及存托 凭证 投资
明细
序
号
公司名 称
(英文)
公司名
称(中
文)
证券
代码
所在证 券
市场
所属
国家
(地
区)
数量
（股）
公允价 值 （ 人民
币元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
SIMON
PROPERTY
GROUP INC
-
SPG
US
US
exchange
美国 22,904 22,348,355.92 8.19
2 VENTAS INC
Ventas
公司
VTR
US
US
exchange
美国 29,914 12,838,266.22 4.71
3
EQUITY
RESIDENTIAL
公寓物
业权益
EQR
US
US
exchange
美国 33,669 12,078,259.56 4.43 鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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信托
4
BOSTON
PROPERTIES
INC
波士顿
地产公
司
BXP
US
US
exchange
美国 17,393 11,334,452.64 4.15
5
CAMDEN
PROPERTY
TRUST
CAMDEN
房地产
信托公
司
CPT
US
US
exchange
美国 23,571 10,069,420.84 3.69
6
ESSEX
PROPERTY
TRUST INC
埃塞克
斯房地
产信托
公司
ESS
US
US
exchange
美国 9,565 9,392,055.27 3.44
7
PROLOGIS
INC
普洛斯
公司
PLD
US
US
exchange
美国 40,094 9,344,330.25 3.42
8
VORNADO
REALTY
TRUST
沃那多
房地产
信托公
司
VNO
US
US
exchange
美国 17,258 8,834,461.58 3.24
9
TOLL
BROTHERS
INC
托尔兄
弟公司
TOL
US
US
exchange
美国 42,913 8,651,732.03 3.17
10
DR HORTON
INC
D.R.
Horton
公司
DHI
US
US
exchange
美国 60,832 7,998,357.80 2.93
注：本 基金 对以 上证 券代 码采用 当地 市场 代码
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 金融 衍生品 投资 明细
序号 衍生品 类别 衍生品 名称 公允价 值( 人民 币元)
占基金 资产 净值 比例
(%)
1 远期投 资
1 年远 期(USD
兑CNY)
-72,800.00 -0.03
注：上 述金 融衍 生品 投资 明细为 本基 金本 报告 期末 持有的 全部 金融 衍生 品投 资。
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5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
序号 基金名 称 基金类 型 运作方 式 管理人
公允价 值 （ 人
民币元）
占基金 资产
净值比 例(%)
1
ISHARES
FTSE
EPRA/NAREIT
DEV
股票型 ETF 基金
Blackrock I
nvestments
LLC/NY
6,674,956.93 2.45
注：上 述基 金投 资明 细为 本基金 本报 告期 末持 有的 全部基 金投 资。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 中本期 没有 发行 主体 被监 管部门 立案 调查 的、 或在 报告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的证券 。
5.10.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 1,400,282.34
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 642,165.57
4 应收利 息 2,645.11
5 应收申 购款 3,764,823.08
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 5,809,916.10
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，投 资组合 报告 中数 字分 项之 和与 合 计项 之间 可能 存在 尾差。 鹏华美国房地产(QDII)2013 年第 2 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 92,146,162.13
报告期 期间 基金 总申 购份 额 199,284,289.93
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 35,335,333.31
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 256,095,118.75
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
（一） 《鹏 华美 国房 地产 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
（二） 《鹏 华美 国房 地产 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
（三） 《鹏 华美 国房 地产 证券投 资基 金2013 年第2 季度报 告》 （ 原 文） 。
7.2 存 放地 点
深圳市 福田 区福 华三 路 168 号深 圳国 际商 会中 心 43 层鹏华 基金 管理 有限 公司 。
北京市 西城 区闹 市口 大 街1 号院1 号 楼中 国建 设银 行股份 有限 公司 。
7.3 查 阅方 式
投资者 可在 基金 管理 人营 业时间 内免 费查 阅， 也可 按工本 费购 买复 印件 ，或 通过本 基金 管理
人网站 （http ：//www.phfund.com.cn ）查 阅。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 鹏华基 金管 理有 限公 司， 本公司 已开 通客
户服务 系统 ，咨 询电 话：4006788999 。
鹏华基金管理有限公司
2013 年7 月17 日
