万 家 添 利 分级 债 券 型 证券 投 资 基金2013 年
第 2 季 度 报告
2013 年6 月30 日
基金管 理人： 万家基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国邮政储 蓄银行股份有限公 司
报告送 出日期：2013 年 7 月17 日
万家添利 2013 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏,
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 邮政 储蓄 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定,于2013 年7 月15 日复 核 了
本报告 中的 财务 指标 、 净 值表现 和投 资组 合报 告等 内容, 保证 复核 内容 不存 在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产,但 不保 证 基金一 定盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投 资有 风险, 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本 基
金的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 万家添 利 分 级债 券
基金主 代码 161908
交易代 码 161908
基金运 作方 式 创新型 封闭 式
基金合 同生 效日 2011 年 6 月 2 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,368,700,391.90 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的基 础上, 追求 当期 较高 收入 和 投资
总回报 。
投资策 略
本基金 在充 分研 究宏 观市 场形势 以及 微观 市场 主体 的基础
上,采 取积 极主 动地 投资 管 理策略,通 过定 性与 定量 分 析,
对利率 变化 趋势 、债 券收 益率曲 线移 动方 向、 信用 利差等
影响债 券价 格的 因素 进行 评估, 对不 同投 资品 种运 用 不同
的投资 策略,并 充分 利用 市 场的非 有效 性, 把握 各类 套 利的
机会。 在风 险可 控的 前提 下,充分 发挥 在封 闭期 内基 金 规模
稳定的 优势,寻 求组 合流 动 性与收 益的 最佳 配比,实 现 基金
收益的 最大 化。 此外,本 基 金通过 对首 次发 行(IPO) 股 票和
增发新 股的 上市 公司 内在 价值和 一级 市场 申购 收益 率的全
面分析,制 定相 应的 新股 申 购策略,以 获得 较为 安全 的 新股
申购收 益。
业绩比 较基 准 中国债 券总 指数
风险收 益特 征 本基金 是债 券型 证券 投资 基金, 属于 具有 中低 风险 收 益特万家添利 2013 年第 2 季度报告
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征的基 金品 种, 其长 期平 均 风险和 预期 收益 率低 于股 票基
金、混 合基 金, 高于 货币 市 场基金 。
基金管 理人 万家基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国邮 政储 蓄银 行股 份有 限公司
下属两 级基 金的 基金 简称 万家 利A 万家 利B
下属两 级 基 金的 交易 代码 161909 150038
报告期 末下 属两 级基 金的 份 额总 额 1,595,428,980.53 份 773,271,411.37 份
下属两 级基 金的 风险 收益 特征
封闭期 内,A 级 份额 将表 现
出低风 险、 低收 益的 明显 特
征,其 预期 收益 和预 期风 险
要低于 普通 的债 券型 基金 份
额
封闭期 内,B 级 份额 则表 现
出高风 险、 高 收益 的显 著 特
征,其 预期 收益 和预 期风 险
要高于 普通 的债 券型 基金
份额
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 4 月 1 日 － 2013 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 26,981,805.42
2.本期 利润
5,078,086.17
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0025
4.期末 基金 资产 净值 2,753,755,032.11
5.期末 基金 份额 净值 1.1626
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-1.22% 0.23% 0.03% 0.13% -1.25% 0.10%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩 比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注: 本 基金 于2011 年6 月2 日成 立, 根据 基金 合同 规 定,基 金合 同生 效后 六个 月 内为建 仓期 。建 仓
期结束 时各 项资 产配 置比 例符合 基金 合同 要求,报 告 期末各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 要求 。
3.3 其 他指 标
单位： 人民 币元
其他指 标
报告期 （ 2013 年 4 月 1 日 － 2013 年6 月 30 日 ）
万家利A 与 万家 利B 基
金份额 配比
2.06321992:1
期末万 家利A 参考 净值 1.0948
期末万 家利B 参考 净值 1.3024
万家 利A 年 收益 率 4.10%
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
邹昱
本 基 金 基 金 经
理、万 家 14 天
理 财 债 券 基 金
基金经 理、 万家
岁 得 利 定 期 开
放 债 券 型 发 起
式 基 金 基 金 经
理
2011 年6
月 2 日
2013 年 4
月 17 日
6 年
硕士学位, 曾 就职 于 南 京银行 股
份有限 公 司， 从事 固定 收益 投资
研究工 作。2008 年 4 月加 入本
公司, 曾担 任基 金经 理助 理 。
朱虹
本 基 金 基 金 经
理、 万 家信 用恒
利 债 券 基 金 基
金经理 、 万 家稳
健 增 利 债 券 基
金基金 经理 、 万
家 岁 得 利 定 期
开 放 债 券 型 发
起 式 基 金 基 金
经理、 固定 收益
部总监
2013 年4
月17 日
- 5 年
经济学 硕士， 曾任 长城 保险 股份
有限公 司债 券投 资助 理， 天 弘基
金管理 有限 公司 基金 经理， 2012
年 1 月 加 入 万 家 基 金管 理有 限
公司。
注:1 、 此处 的任 职日 期和 离任日 期均 以公 告为 准。
2、 证券 从业 的含 义遵 从行业 协会 《证 券业 从业 人员资 格管 理办 法》 的相 关规定 。
4.2 管理 人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内,本 基金 管理 人 严格遵 守基 金合 同、 《 证 券投资 基金 法》 、 《证 券 投资基 金运 作管
理办法 》 等法 律 、 法 规和 监管部 门的 相关 规定,依 照 诚实信 用 、 勤 勉尽 责 、 安 全高效 的原 则管 理和
运用基 金资 产, 在认 真控 制 投资风 险的 基础 上, 为基 金 持有人 谋取 最大 利益,没 有 损害基 金持 有人
利益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公 司制定 了 《公 平
交易管 理办 法》 和 《异 常 交易监 控及 报告 管理 办法 》 等规 章制 度,涵 盖了 研究 、 授权、 投 资 决策 和万家添利 2013 年第 2 季度报告
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交易执 行等 投资 管理 活动 的各个 环节,确 保公 平对 待 不同投 资组 合, 防范 导致 不 公平交 易以 及利 益
输送的 异常 交易 发生 。
公司制 订了 明确 的投 资授 权制度,并 建立 了统 一的 投 资管理 平台,确 保不 同投 资 组合获 得公 平
的投资 决策 机会 。 实 行集 中 交易制 度, 对于 交易 所公 开 竞价交 易, 执行 交易 系统 中 的公平 交易 程序;
对于债 券一 级市 场申 购、 非公开 发行 股票 申购 等非 集中竞 价交 易, 按照 价格 优 先、 比 例分 配的 原则
对交易 结果 进行 分配;对 于 银行间 交易,按 照时 间优 先 、价格 优先 的原 则公 平公 正的进 行询 价并 完
成交易 。 为保 证公 平交 易 原则的 实现, 通 过制 度规 范 、 流 程审 批、 系统 风控 参 数设置 等进 行事 前控
制, 通 过对 投资 交易 系统 的 实时监 控进 行事 中控 制, 通 过对异 常交 易的 监控 和分 析实现 事后 控制 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 有可能 导致 不公 平交 易和 利益输 送的 异常 交易 。
本报告 期内 无下 列情 况: 所 有投资 组合 参与 的交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
我们在 一季 度报 告中 曾经 阐述： 预计 未来 一个 季度, 债券市 场对 长期 预期 会强 于对短 期波 动 的
影响。 市场 整体 较上 一个 季度对 风险 厌恶 情绪 会加 强。
宏观经 济 在2012 年 并没 有 大规模 扩张,多 数企 业经 营 杠杆下 降, 但多 数发 债企 业 仍处于 经营
下滑和 亏损 的经 营周 期中 。必须 警惕 信用 风险 的出 现对市 场收 益总 水平 的影 响。在 对经 济长 期预
期偏悲 观的 情况 下, 在久 期 策略上 选择 逐步 降低 久期 。 类属 配置 选择 偏重 利率 债。 同 时为 了持 有票
息收益,会 长期 持有 一些 资 质相对 稳定,低 评级 短久 期 的中期 票据 。
二季度 央行 重新 启 动3 个 月央票 发行 、仍 然暂 停逆 回购， 我们 认为 这是 较明 显的收 紧信 号。
结合其 在公 开市 场操 作、 当期汇 率变 动所 引发 的套 利资金 流出 ，以 及人 民币 离岸市 场资 金价 格的
变动， 我们 认为 6 月 将会 迎来以 上累 计效 应的 集中 爆发。 综上 ，短 期利 率将 会升至 较高 水平 从而
影响整 个市 场的 估值 收益 率。
基于以 上的 分析 ，万 家添 利基金 一直 保 持80% 的较 低仓位 ， 在 6 月初 A 类份 额开放 申购 赎回
后，没 有进 行债 券配 置， 而是持 有逆 回购 头寸 。
6 月下 旬央 行选 择干 预短 期利率 ，基 于对 波动 因素 产生在 短端 利率 的特 点， 结合添 利基 金的
剩余期 限， 我们 选择 将逆 回购头 寸转 而配 置到 高评 级短期 融资 券。 万家添利 2013 年第 2 季度报告
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我们重 新考 虑了 长期 利率 债券的 配置 价值 ，由 于此 前市场 对经 济的 下跌 预期 非常充 分， 所以
整体长 期债 券的 超额 收益 并不突 出。 因此 在此 次市 场下跌 过程 中未 参 与5 年AAA 品 种及 利率 品种
的波段 ，虽 然未 遭受 损失 ，但也 失去 了一 些获 取收 益的机 会。
出于对 权益 类市 场的 风险 偏好变 化的 原因 ，我 们 在4 月中 旬减 持了 所有 可转 债头寸 。 在 5 月
初至5 月中 旬以 少量 仓位 短暂参 与了 转债 的波 段操 作，并 在市 场大 跌前 获利 了结。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末, 本基 金份 额 净值 为 1.1626 元,本 报告 期份额 净值 增长 率为-1.22%, 业绩 比较 基
准收益 率0.03% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
央行及 银监 会当 前的 “盘 活存量 信贷 ”意 图， 意在 向实体 经济 和市 场注 入流 动性。 此次 “盘
活信贷 存量 ”阶 段性 稳定 了市场 对于 经济 下滑 的预 期，流 动性 重回 宽裕 。
在过去 的三 年中 ，央 行对 同业业 务和 融资 平台 对接 理财的 清理 和控 制， 曾经 引发了 短期
shibor 利 率的 波动 性。 虽 然阶段 性流 动性 注入 使得 市场预 期暂 稳， 但在 广义 货币 M2 收 紧至13%
的目标 下， 央行 会选 择增 强短期 利率 适度 波动 性， 进而使 同业 、理 财等 业务 进一步 规范 ，去 杠杆
和回归 表内 会使 回购 利率 为代表 的短 期利 率进 一步 波动。
虽然趋 势 上 看债 券市 场获 取超额 收益 的概 率在 上升 ，但是 节奏 上看 长期 利率 债券在 未来 一个
季度仍 不具 备较 强的 进攻 性。整 个债 券市 场表 现将 会逐步 平淡 ，主 要的 收益 差别在 权益 类资 产的
配置差 别。
当前的 信用 债环 境较 为恶 劣，是 信用 债大 发展 的5 年时间 中环 境最 为恶 劣的 一年。 评级 下调
所引发 的市 场抛 售比 比皆 是。产 业类 债券 目前 的情 况较差 ，业 绩连 续下 滑及 连续亏 损的 企业 日渐
增多。 城投 类债 券面 临“ 理财清 理” 而引 发资 金接 续的问 题。 与此 相对 的是 信用利 差仍 在历 史低
位徘徊 ，风 险收 益不 成正 比。我 们认 为当 前的 利差 并未反 映信 用风 险的 合理 定价， 因此 谨慎 持有
长期信 用债 ， 且 回避 本公 司信用 评级 系统 中风 险较 高的行 业和 发行 人。
对于可 能产 生的 评级 下调 ，在进 行保 守评 估的 基础 上，结 合债 券剩 余期 限谨 慎持有 或选 择卖
出。
总体上 仍将 以风 险对 冲和 核心收 益为 主, 保持 基金 总 体的稳 定性 。 同 时对 组合 进 行较为 积极 的
调整, 规避 不必 要的 波动 。 在控制 风险 和保 持流 动性 的基础 上, 追求 稳定 的、 长 期的回 报。
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
2,590,632,673.06 77.87
其中： 债券
2,576,072,673.06 77.43
资产支 持证 券
14,560,000.00 0.44
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
558,002,157.00 16.77
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
90,750,424.83 2.73
6 其他资 产
87,612,330.98 2.63
7 合计
3,326,997,585.87
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票 投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 197,860,000.00 7.19
其中： 政策 性金 融债 197,860,000.00 7.19
4 企业债 券 1,326,649,186.96 48.18
5 企业短 期融 资券 938,943,000.00 34.10
6 中期票 据 101,118,000.00 3.67
7 可转债 11,502,486.10 0.42
8 其他 - -
9 合计 2,576,072,673.06 93.55
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 122830 11 沈 国资 1,169,950 123,418,025.50 4.48
2 041261041
12 国 电集
CP004
1,200,000 120,216,000.00 4.37
3 122994 08 云 投债 1,100,000 110,319,000.00 4.01
4 041256040
12 大唐 托电
CP001
1,000,000 100,290,000.00 3.64
5 041361026
13 津 城建
CP001
1,000,000 99,090,000.00 3.60
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
序号 证券代 码 证券名 称 数量（ 份） 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(%)
1 061205001 12 上元 1A 290,000 8,816,000.00 0.32
2 061202001 12 通元 1A 200,000 5,744,000.00 0.21
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.8.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末无 股指 期货持 仓。
5.8.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据基 金合 同, 本基 金暂 不 投资于 股指 期货 。
5.9 投 资组 合 报告 附注
5.9.1
本报告期内,本 基金投资 的 前十名证券的 发行主体 不 存在被监管部 门立案调 查 的, 在报告编 制
日前一 年内 也不 存在 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
5.9.2
基金投 资的 前十 名股 票中, 不存在 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。 万家添利 2013 年第 2 季度报告
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5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 605,062.95
2 应收证 券清 算款 42,623,738.63
3 应收股 利 -
4 应收利 息 44,383,529.40
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 87,612,330.98
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113003 重工转 债 10,932,000.00 0.40
2 110020 南山转 债 570,486.10 0.02
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票不 存在 流通 受限 情况 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 万家 利 A 万家 利 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,141,983,833.39 773,271,411.37
本报告 期基 金总 申购 份额 1,012,389,023.33 -
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 558,943,876.19 -
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,595,428,980.53 773,271,411.37
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 万家 添 利分级 债券 型证 券投 资基 金发行 及募 集的 文件 。 万家添利 2013 年第 2 季度报告
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2 、《 万家 添利 分级 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 。
3 、万 家基 金管 理有 限公 司 批准成 立文 件、 营业 执照 、公司 章程 。
4 、本 报告 期内 在中 国证 监 会指定 报纸 上 公 开披 露的 基金净 值及 其他 临时 公告 。
5 、万 家添 利分 级债 券型 证 券投资 基 金2013 年 第二 季 度报告 原文 。
6 、万 家基 金管 理有 限公 司 董事会 决议 。
7.2 存 放地 点
基金管 理人 和基 金托 管人 的办公 场所 ，并 登载 于基 金管理 人网 站：www.wjasset.com
7.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 至基 金管理 人办 公场 所免 费查 阅或登 录基 金管 理人 网站 查阅。
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