浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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浙 商沪 深300 指数 分级证 券投 资基金
2013年第2 季 度报告
2013年06月30 日
基 金 管理 人：浙 商基 金管理 有限 公司
基 金 托管 人：华 夏银 行股份 有限 公司
报 告 送出 日期：2013年07 月17日 浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2013年7 月15日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2013年4月1日起至6月30日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 浙商沪深300指数分级
基金主代码 166802
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年05月07日
报告期末基金份额总额 118,442,634.04份
投资目标
本基金采用指数化投资 方式，通过严格的投资纪律约
束和数量化的风险管理手段，追求对标的指数的有效
跟踪，获得与标的指数收益相似的回报及适当的其他
收益。
投资策略
本基金采用被动式指数投资方法，按照成份股在沪深
300指数中的基准权重构建指数化投资组合， 并根据标
的指数成份股及其权重的变化进行相应调整，力争保
持日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35% ， 年跟 踪误差
不超过4% 。
当预期成份股发生调整和成份股发生配股、增发、分
红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪
标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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导致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和
跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进
行适当变通和调整，并辅之以股指期货等金融衍生产
品投资管理等，使跟踪误差控制在限定的范围之内。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×95% ＋金融同业存款利率×
5% 。
风险收益特征
本基金为跟踪指数的股票型基金，具有与标的指数相
似的风险收益特征，其预期风险和预期收益高于货币
市场基金、债券型基金和混合型基金。从本基金所分
离的两类基金份额来看，浙商稳健份额具有低风险、
收益相对稳定的特征；浙商进取份额具有高风险、高
预期收益的特征。
基金管理人 浙商基金管理有限公司
基金托管人 华夏银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 浙商稳健 浙商进取
浙商沪深300指
数分级
下属分级基金的交易代码 150076 150077 166802
报告期末下属分级基金的份
额总额
11,769,590.00份
11,769,591.00
份
94,903,453.04
份
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2013 年04月01日-2013年06 月30日）
1.本期已实现收益 1,092,425.82
2.本期利润 -11,269,032.88
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0937
4.期末基金资产净值 98,786,498.43
5.期末基金份额净值 0.8340
3.2 基 金净 值表 现 浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -10.42% 1.35% -11.21% 1.38% 0.79% -0.03%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准：沪 深300 指 数收 益率 ×95% ＋ 金融 同业 存款 利率 ×5% 。
由于基 金资 产配 置比 例处 于动态 变化 的过 程中 ，需 要通过 再平 衡来 使资 产的 配置比 例符 合基 金
合同要 求， 基准 指数 每日 按照95% 、5% 的比 例采 取 再平衡 ，再 用每 日连 乘的 计算方 式得 到基 准指 数
的时间 序列 。
3.2.2 自基 金合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收
益 率变 动的比 较
注：1 、 本 基金 基金 合同 生 效日为2012 年5 月7日 ， 基 金合同 生效 日至 本报 告期 期末 ， 本 基金 生效 时间
已满一 年。
2 、 本 基金 建仓 期为6 个月 ， 从2012 年5月7 日至2012 年11月6日 ， 建 仓期 结束 时 各项资 产配 置比 例
均符合 基金 合同 约定 。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
关永祥 本基金的基 2012年05月 － 11年 关永祥先生， 浙商基金
浙商沪深300 指数分级 基金基准
2012-05-07 2012-07-02 2012-08-27 2012-10-26 2012-12-21 2013-02-27 2013-04-25 2013-06-30
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
-12%
-14%
-16%
-18%浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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金经理、策
略发展部副
总监
07日 管理有限公司策略发
展部副总监、 首席金融
工程师、 投资决策委员
会委员， 本基金基金 经
理。 北京大学金融学专
业硕士， 中科院研究生
院软件系统分析工程
硕士。 历任华泰证券股
份有限公司、 泰阳证券
有限责任公司研究员，
长信基金管理有限公
司、 国联安基金管理有
限公司数量策略研究
员。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其他相
关法律法规、 证监会规定和本基金合同的约定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产， 在严格控制风险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益， 无损害基
金持有人利益的行为。 本基金无重大违法、 违规行为， 本基金投资组合符合有关法规及
基金合同的约定。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公 平交 易制 度的执 行情 况
为了规范公平交易行为， 保护投资者合法权益， 根据 《中华人民共和国证券投资基
金法》 、 《证券投资基 金管理公司管理办法》 、 《证券投资基金管理 公司公平交易制度
指导意见》 等法律法规规定， 本公司制定了相应的公平交易制度。 在投资决策层面， 本
公司实行投资决策委员会领导下的投资组合经理负责制， 对不同类别的投资组合分别管
理、 独立决策； 在交易层面， 实行集中交易制度， 建立了公平的交易分配制度， 确保各
投资组合享有公平的交易执行机会， 严禁在不同投资组合之间进行利益输送； 在监控和
评估层面， 本公司金融工程小组将每日审查当天的投资交易， 对不同 投资组合在交易所
公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控， 同时对不同投资组合临
近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。
本报告期内，本基金未发生违反公平交易制度的行为。
4.3.2 异 常交 易行 为的专 项说 明 浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面， 未出现成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5% 的情况， 亦未受到监 管机构的相关调查。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报 告期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2013 年第二季度，市场的结构 性机会显著，风格明显偏向中小市值公司，沪深300
指数下跌11.80% ，上证综指下跌11.51% ，中小板指仅 下跌3.42% ，创业板指则大幅上涨
16.76% 。 中小板和创业 板相对沪深300的市盈率由2.59倍和4.04倍进一步上升至2.91倍和
5.34倍， 基本回到历史高位。 我们认为， 沪深300指数主要反映银行、 采掘、 有色、 化工、
机械、建材等周期品行业的情况。二季度公布出来的经济增速（回落）、PPI （持续负
值区间） 、 工业增加值 （不见起色） 等数据， 显示了 上述这些行业的盈利增速预期无法
继续得到改善的结果，从而导致沪深300指数很难获得系统性的上涨机会。而小市值公
司的业绩和宏观经济景气的关系不大， 对流动性更敏感， 恰好成就了中小盘股的良好表
现。 虽然代表未来转型方向的成长性行业和公司在未来相当长时期内仍将是市场关注的
焦点， 但是对比美国纳斯达克100指数相对于标普500指数估值回落的历史， 难讲创业板
与部分中小板仍未透支转型及改革红利的预期。
本基金在报告期内通过投资约束和数量化控制， 按照基金合同的要求， 通过运用定
量分析等技术， 分析和应对导致基金跟踪误差的因素， 继续努力将基金的跟踪误差控制
在较低水平。
4.4.2 报 告期 内基 金的 业 绩表 现
截至2013年6月30日为止，报告期内本基金份额净值为 0.834元，净值增长率为
-10.42% ，业绩比较增 长率为-11.21% ，基金 净值增长率高于业绩比较基准0.79% 。在本
报告期内，本基金日均跟踪偏离度为0.06% ，年化跟踪误差为0.88% 。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2013 年下半年， 总需求不足的问题难以得到缓解， 表现在下半年的经济增速仍可能
拾阶而下。 目前对经济增速形成支撑的房地产和基础设施投资具有一定的粘性， 但隐忧
挥之不去， 因此可能在相当长一段时间无法真正形成经济复苏的预期。 下半年经济增长
方面似乎很难给予市场趋势性的机会。
而国内这些经济因素又可能导致未来数月人民币币值预期调整， 进而影响资本流入
和外汇占款。同时央行又正在规范影子银行融资。叠加这些因素，第三季度A 股市场的
流动性可能较为紧张，之后有望恢复到一个紧平衡的状态。
从去年底召开的2013 年经济工作会议以来，中央层面多次 重要会议均坚持" 稳中求
进"的总体基调，在今 年4 月政治局召开会议之后，国务院又继续下放了一批审批事项，浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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同时， 继续加强了对金融与债务风险的管理。 基于这些政策措施， 我们认为， 本届政府
直接调控经济的措施并不特别多，更多的是通过改革来对经济施加间接影响。因此，7
月份的北戴河会议、8月份的中央政治局会议和党外人士座谈会、10月份左右的十八届
三中全会有可能释放出相关政策利好， 但预计政府投资加码的上限止于稳增长， 政府投
资显著拉升投资和经济增速的可能性较小。
综上，我们认为， 第 三 季 度 在 整 体 经 济 相 对 平 稳 状 态 下 实 现 过 剩 产 能 与 债 务 收 缩 ，
可能是政策的第一选择， 也可能是届时市场最有可能出现的预期。 如果再考虑到第三季
度IPO 重启以及8、9月 份限售股解禁规模的激增， 整体上目前A 股市场仍然处于"N" 字形
的第二阶段。
作为指数分级基金 ， 本 基 金 将 继 续 深 入 研 究 更 加 高 效 的 交 易 策 略 、 风 险 控 制 方 法 ，
积极应对大额、频繁申购赎回及其他突发事件带来的冲击。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的比
例（% ）
1 权益投资 92,953,437.75 92.98
其中：股票 92,953,437.75 92.98
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 － －
其中：债券 － －
资产支持证券 － －
4 金融衍生品投资 － －
5 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
6 银行存款和结算备付金合计 6,301,444.13 6.30
7 其他各项资产 711,838.55 0.71
8 合计 99,966,720.43 100.00
浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末（ 指数投 资） 按行业 分类 的股票 投资 组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 558,022.41 0.56
B 采矿业 6,886,501.27 6.97
C 制造业 33,328,472.04 33.74
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
2,583,865.35 2.62
E 建筑业 3,510,406.34 3.55
F 批发和零售业 2,174,935.60 2.20
G 交通运输、仓储和邮政业 2,110,032.16 2.14
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
2,134,699.10 2.16
J 金融业 31,732,897.14 32.12
K 房地产业 5,342,332.30 5.41
L 租赁和商务服务业 556,322.84 0.56
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 567,488.83 0.57
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 233,968.83 0.24
S 综合 1,233,493.54 1.25
合计 92,953,437.75 94.10
5.2.2 报 告期 末（ 积极投 资） 按行业 分类 的股票 投资 组合
本基金本报告期期末未持有积极投资股票。
5.3 期 末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 股票投 资明 细
5.3.1 期 末指 数投 资按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细 浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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金额单位：人民币元
序号
股票代
码
股票名称 数量（股） 公允价值
占基金资产净
值比例（％）
1 600016 民生银行 465,310 3,987,706.70 4.04
2 600036 招商银行 291,121 3,377,003.60 3.42
3 601318 中国平安 68,986 2,397,953.36 2.43
4 601166 兴业银行 156,946 2,318,092.42 2.35
5 000002 万
科Ａ 199,401 1,964,099.85 1.99
6 600000 浦发银行 230,562 1,909,053.36 1.93
7 601328 交通银行 455,212 1,852,712.84 1.88
8 600519 贵州茅台 8,540 1,642,839.80 1.66
9 600837 海通证券 166,708 1,563,721.04 1.58
10 600030 中信证券 141,807 1,436,504.91 1.45
5.3.2 积 极投 资按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排序的 前五 名股票 投资 明细
本基金本报告期期末未持有积极投资股票。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告 期末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排名的 前十 名资产 支持 证券投 资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 报 告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9 投 资组 合报 告附注 浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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5.9.1
根 据贵 州茅台 酒股 份有限 公司2013年2 月23 日的 公告 显示， 该公 司控股 子公 司贵州
茅 台酒 销售有 限公 司于2013 年2月22 日 收到贵州 物价 局《行 政处 罚决定 书》 （黔价 处
[2013]1 号 ） 。该 决定书认 为， 贵州茅 台酒 销售有 限公 司对全 国经 销商向 第三 人销售 茅
台 酒的 最低价 格进 行限定 ， 违 反了 《中华 人民共 和国 反垄断 法》 第十四 条的 规定。 为此 ，
根 据 《 中华人 民共 和国反 垄断 法》 第 四十 六条、 《中华 人民 共和国 行政 处罚 法》 第 二十
七 条的 规定给 予处 罚， 限 贵州 茅台酒 销售 有限公 司自 收到该 决定 书之日 起十 五日内 将罚
款 二亿 四千七 百万 元人民 币上 交国库 。
根 据中 国平安 保险 （集团 ）股 份有限 公司2013 年5月21 日 的公告 显示， 该集 团控股
子 公司 平安证 券有 限责任 公司 （以 下简称 “平安 证券 ” ） 于近 日收到中 国证 券监督 管理
委 员会 （以下 简称 “中国 证监 会” ） 《行政 处罚 和市 场禁入 事先 告知书 》 。 中国证 监会
决 定对 平安证 券给 予警告 并没 收其在 万福 生科 （ 湖南 ） 农 业开 发股份有 限公 司 （ 以下简
称 “ 万福 生科” ） 发 行上 市项 目中的 业务 收入人 民币2555万元， 并 处以 人民 币5110 万元
的 罚款 ，暂停 其保 荐机构 资格3个月。
对 此， 本基金 做出 如下说 明：
因 本基 金为被 动投 资基金 ， 采 用全 复制的 投资策 略， 为更 好地遵 守基金 契约 ， 减 少
跟 踪误 差， 公司 投资决策 委员 会决定 ， 不 将属于 被监 管机构 处罚 的贵州 茅台 和中国 平安
列 入禁 止限制 库中 ，可以 按基 金契约 要求 进行权 重配 置。
5.9.2 本基 金投资 的前十 名股 票没有 超出 基金合 同规 定的备 选股 票库。
5.9.3 期 末其 他各 项资产 构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 25,941.99
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 322,939.39
4 应收利息 1,200.40
5 应收申购款 361,756.77
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 711,838.55
5.9.4 报 告期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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5.9.5 报 告期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
5.9.5.1 期 末指 数投 资前 十名 股票中 存在 流通受 限情 况的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.9.5.2 期 末积 极投 资前 五名 股票中 存在 流通受 限情 况的说 明
本基金本报告期期末未持有积极投资股票。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
注：拆 分变 动份 额为 本基 金三级 份额 之间 的配 对转 换份额 。
§7
备 查文件 目录
7.1 备 查文 件目 录
1、中国证监会批准浙商沪深300指数分级证券投资基金设立的相关文件；
2、《浙商沪深300指数分级证券投资基金招募说明书》；
3、《浙商沪深300指数分级证券投资基金基金合同》；
4、《浙商沪深300指数分级证券投资基金托管协议》；
5、基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告；
7、中国证监会要求的其他文件 。
7.2 存 放地 点
杭州市西湖区教工路18号世贸丽晶城欧美中心1号楼D 区6层606室
7.3 查 阅方 式
项目 浙商稳健 浙商进取
浙商沪深300指
数分级
本报告期期初基金份额总额 11,746,777.00 11,746,778.00 100,449,827.68
本报告期基金总申购份额 － － 1,721,382.43
减：本报告期基金总赎回份额 － － 7,222,131.07
本报告期基金拆分变动份额 22,813.00 22,813.00 -45,626.00
本报告期期末基金份额总额 11,769,590.00 11,769,591.00 94,903,453.04 浙商沪 深300 指 数分 级证 券 投资基 金2013年第2 季度 报 告
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投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站
www.zsfund.com 查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：
400-067-9908/021-60359000 查询相关信息。
浙 商基 金管理 有限 公司
二 〇一 三年七 月十 七日
