中银稳健双利债券型证券投资基金 2013年第 2季度报告
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中银稳健双利债券型证券投资基金
2013年第2季度报告
2013年6月30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一三年七月十七日
中银稳健双利债券型证券投资基金 2013年第 2季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2013年7月16日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2013年4月1日起至6月30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银双利债券
基金主代码 163811
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010年11月24日
报告期末基金份额总额 2,450,873,874.49份
投资目标
在控制风险和保持资产流动性的前提下， 对核心固定收
益类资产辅以权益类资产增强性配置，优化资产结构，
追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金将通过“自上而下”的方法进行资产配置、久期
配置、期限结构配置、类属配置，结合“自下而上”的
个券、个股选择，积极运用多种资产管理增值策略，努
力实现投资目标。
业绩比较基准 中国债券综合全价指数
风险收益特征
本基金属于债券型基金， 其预期风险收益低于股票型基
金和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
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基金托管人 招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银双利债券A类 中银双利债券B类
下属两级基金的交易代码 163811 163812
报告期末下属两级基金的
份额总额
1,851,755,089.56份 599,118,784.93份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2013年4月1日-2013年6月30日)
主要财务指标
中银双利债券A类 中银双利债券B类
1.本期已实现收益
39,824,878.59 15,535,123.06
2.本期利润
5,704,207.50 3,008,756.33
3.加权平均基金份额本
期利润
0.0028 0.0037
4.期末基金资产净值
2,198,665,590.35 704,273,068.75
5.期末基金份额净值
1.187 1.176
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值
变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银双利债券 A类：
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.34% 0.29% 0.12% 0.11% 0.22% 0.18%
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2、中银双利债券 B类：
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.26% 0.29% 0.12% 0.11% 0.14% 0.18%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
中银稳健双利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2010年11月24日至2013年6月30日）
1．中银双利债券 A类：
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2．中银双利债券 B类：
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时
本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的规定，即本基金对债券等
固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80%，现金或者到期日在一年以内的政
府债券不低于基金资产净值的5%；本基金还可投资于一级市场新股申购、持有可转债
转股所得股票、二级市场股票以及权证等中国证监会允许基金投资的非固定收益类金
融品种，上述非固定收益类金融品种的投资比例合计不超过基金资产的20%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期
限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
奚鹏洲
本基金的
基金经理、
中银增利
基金基金
经理、 中银
信用增利
基金基金
经理、 公司
2010-11-24 - 13
中银基金管理有限公司固
定收益投资部总经理，副总
裁(VP)，理学硕士。曾任中
国银行总行全球金融市场
部债券高级交易员。2009年
加入中银基金管理有限公
司，2010年5月至2011年9月
任中银货币基金基金经理，
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固定收益
投资部总
经理
2010年6月至今任中银增利
基金基金经理，2010年11月
至今任中银双利基金基金
经理，2012年3月至今任中
银信用增利基金基金经理。
具有13年证券从业年限。具
备基金从业资格。
陈国辉
本基金的
基金经理、
中银纯债
基金基金
经理、 中银
添利基金
基金经理
2012-8-31 - 6
中央财经大学经济学硕士。
曾任中国邮政储蓄银行理
财专户投资组合负责人。
2009年加入中银基金管理
有限公司，先后担任固定收
益研究员、基金经理助理。
2012年8月至今任中银双利
基金基金经理，2012年12月
至今任中银纯债基金基金
经理，2013年2月至今任中
银添利基金基金经理。具有
6年证券从业年限。具备基
金从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职
日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定
确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规
定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规
则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责
的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大
利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司
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制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》 ，建立了《投资研究管理制度》
及细则、 《新股询价和申购管理制度》 、 《集中交易管理制度》等公平交易相关制度体
系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资
组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，
以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过
工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券
池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，
在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实
施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察
稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管
理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活
动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度执行投资交易，
本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，二季度美国经济复苏的步伐有所放缓，但仍保持着较强韧性。从
领先指标来看，二季度美国 ISM 制造业指数（PMI）有所走弱，而其就业市场保持稳
定。二季度欧元区经济仍在萎缩，但程度进一步减轻。美国成为全球复苏态势最为稳
定的经济体，美联储逐步退出 QE 的预期不断升级，国际资本流出新兴经济体的压力
有所上升。
国内经济方面，二季度经济复苏步伐停滞，经济增速在较低水平暂时持稳。具体
来看，领先指标制造业指数（PMI）在略高于 50 的水平波动，同步指标工业增加值累
计同比增速进一步放缓。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车增速疲弱。固定
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资产投资累计同比增速有所下滑，其中基建投资、房地产投资与制造业投资增速均低
于一季度末水平；社会消费品零售总额增速自一季末低点微幅回升；出口额累计同比
增速明显下滑，同期进口额累计同比增速小幅下滑。通胀方面，CPI指数同比增速低
位波动，PPI指数同比与环比跌幅进一步扩大。
2.市场回顾
二季度前两个月央行持续通过发行央票和正回购操作回收市场流动性，到了6月
份受贷款增长较快、财政税收清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化、补缴法定
准备金等多种因素叠加影响，资金面开始全面收紧，但是央行并没有通过公开市场操
作主动投放资金，同时也没有及时管理流动性预期，从而导致资金面极度紧张。在国
内经济弱势持稳，通胀处于较低水平和央行中性趋紧的货币政策操作之下，二季度债
市行情受到资金面和经济基本面的共同影响，先涨后跌，6月份的“钱荒”使得收益
率曲线进一步趋于平坦化。整体来看，二季度中债总全价指数上涨0.03%，中债银行
间国债全价指数上涨 0.12%，中债企业债总全价指数上涨 0.40%。反映在收益率曲线
上，长端收益率略微下行，而短端上行幅度较大，收益率曲线在季末处于倒挂状态。
具体来看，一年期和三年期央票一级市场继续停发，一年期央票二级市场收益率从
2.87%明显上行 73bp 至 3.60%；三年期央票二级市场收益率从 3.20%上行 15bp 至
3.35%。长端收益率略有下行，其中10年期国债收益率从3.54%下行至3.51%，10年
期金融债收益率从4.25%下行至4.19%。货币市场方面，二季度央行未进行降准操作，
通过公开市场操作调节市场流动性，公开市场共计净投放资金 5330 亿元，较上一季
度明显增加，资金面在 4-5 月份整体平稳，而在 5-6 月份骤然趋紧。总体来看，银行
间7天回购利率均值在4.53%左右，较上季度均值上行157bp，1天回购加权平均利率
均值在3.92%左右，较上季度均值上行134bp。
可转债方面，进入6月份由于受到宏观经济不景气、流动性收紧、QE退出预期等
因素影响，股市进入V型下跌，转债市场跟随正股出现下跌，较多个券遭遇估值和正
股双杀，但转债整体走势强于正股，二季度天相可转债指数下跌10.9%，表现好于上
证综指的-11.51%。二级市场方面，偏股型个券由于债底不高，出现明显跌幅，估值
也有所回落，而偏债型个券由于高债底保护调整幅度小于绝大多数股性转债。股票市
场方面，二季度上证综指下跌11.51%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌11.80%，
中小盘综合指数下跌3.42%，创业板综合指数上涨16.76%。
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3.运行分析
二季度债市收益率整体平坦化上行，本基金业绩表现优于比较基准。事实上，我
们在一季报中就曾预见到，在经济弱势企稳和通胀处于低位的背景下，宏观经济基本
面仍将支撑债市运行，但是债市估值收益率优势不强，加之半年末等因素导致流动性
收紧，债市收益率进一步下行空间有限。策略上，我们适当降低基金组合久期和杠杆
比例，优化配置结构，重点配置中短期限、中高评级信用债，适当减持中低评级信用
债，合理分配类属资产比例。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
中银双利A：截至2013年6月30日为止，本基金的单位净值为1.187元，本基
金的累计单位净值为1.187元。季度内本基金份额净值增长率为0.34%，同期业绩比
较基准收益率为0.12%。
中银双利B：截至2013年6月30日为止，本基金的单位净值为1.176元，本基
金的累计单位净值为1.176元。季度内本基金份额净值增长率为0.26%，同期业绩比
较基准收益率为0.12%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来， 美国经济复苏的趋势依然较为确定， 欧元区经济下滑趋势进一步放缓，
但其劳动力市场、社会保障制度、财政紧缩等根源性问题仍无彻底解决方案，仍将继
续拖累经济增长。全球各货币当局仍将以保持宽松的货币政策为主，美元得到稳定支
撑，国际大宗商品价格难以引发明显的通胀预期，国际资本流出新兴经济体的压力仍
将增大。
鉴于对当前经济和通胀增速的判断， 预计短期内经济尚可勉强持稳， 但需求疲弱、
融资受限、基数抬升等因素使得经济下滑压力不断增大。国务院常务会议与央行货币
政策例会确定政策基调依然保持连续性与稳定性，继续实施稳健的货币政策，并增强
政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。而当前政策关注重点偏向
防范金融风险，对经济增速放缓的容忍度有所提高，货币政策强调“用好增量，盘活
存量”，预计短期内货币政策或将保持谨慎偏紧。公开市场方面，三季度到期资金量
将继续略有增加，正/逆回购及央票发行等常态化的公开市场操作依然是央行货币政
策执行的主要工具，但在较为谨慎的操作态度下，预计如果外汇占款没有明显流出的
背景下，短期内央行主动通过逆回购操作投放资金的可能性较小。社会融资方面，各
项防风险监管政策及管理层“用好增量，盘活存量”思路出台，预计社会融资总量增
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长放缓是较大概率事件。
综合上述分析，我们对 2013 年三季度债券市场的走势判断相对谨慎乐观，预计
经济与通胀或将继续处于低位水平，宏观基本面仍将支撑债市运行，但是在金融机构
防风险、去杠杆的背景下，货币市场利率中枢或将被上移。在资金面紧平衡和基本面
疲弱的背景下，债市收益率在经过一轮调整后估值水平有所修复。在三季度，我们将
保持适中的杠杆比例和基金组合久期，优化配置结构，重点配置高评级信用债，适当
减持中低评级信用债，合理分配类属资产比例。可转债方面，择机减持强股型个券，
战略性布局有较强安全垫的平衡性个券。权益类资产方面，谨慎参与二级市场结构性
机会，关注成长性确定的个股，以把握绝对收益为主，借此提升基金的业绩表现。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有
的回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（%）
1 权益投资 311,300,468.28 5.90
其中：股票 311,300,468.28 5.90
2 固定收益投资 4,725,471,929.41 89.51
其中：债券 4,725,471,929.41 89.51
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金
融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 158,431,090.51 3.00
6 其他各项资产 84,332,934.99 1.60
7 合计 5,279,536,423.19 100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 48,853,610.94 1.68
B 采矿业 12,164,753.25 0.42
C 制造业 178,830,186.47 6.16
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
11,844,613.68 0.41
E 建筑业 17,957,897.49 0.62
F 批发和零售业 4,712,063.25 0.16
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业 14,770,000.00 0.51
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 15,946,543.20 0.55
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 6,220,800.00 0.21
合计 311,300,468.28 10.72
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 600518 康美药业 1,600,12930,770,480.67 1.06
2 002234 民和股份 3,620,60430,413,073.60 1.05
3 002603 以岭药业 1,273,20928,978,236.84 1.00
4 600062 华润双鹤 1,237,17824,768,303.56 0.85
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5 002241 歌尔声学 648,00023,515,920.00 0.81
6 600686 金龙汽车 2,335,48021,836,738.00 0.75
7 000998 隆平高科 889,55818,440,537.34 0.64
8 000826 桑德环境 494,16015,946,543.20 0.55
9 002310 东方园林 389,98814,932,640.52 0.51
10 000536 华映科技 578,20214,859,791.40 0.51
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 320,148,000.00 11.03
其中：政策性金融债 320,148,000.00 11.03
4 企业债券 3,190,034,080.51 109.89
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 809,155,000.00 27.87
7 可转债 406,134,848.90 13.99
8 其他 - -
9 合计 4,725,471,929.41 162.78
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 112090 12中兴01 1,800,000177,804,000.00 6.12
2 122703 12鞍城投 1,200,000130,200,000.00 4.49
3 110015 石化转债 1,300,000129,766,000.00 4.47
4 1282221 12三一MTN1 1,200,000118,440,000.00 4.08
5 1282409
12邮科院
MTN1
1,100,000112,541,000.00 3.88
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资
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明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 909,032.64
2 应收证券清算款 57,909.63
3 应收股利 379,628.07
4 应收利息 82,565,023.52
5 应收申购款 421,341.13
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 84,332,934.99
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 110015 石化转债 129,766,000.00 4.47
2 113003 重工转债 102,842,790.00 3.54
3 110020 南山转债 81,798,315.20 2.82
4 113002 工行转债 55,837,396.20 1.92
5 110018 国电转债 30,094,400.00 1.04
6 110003 新钢转债 5,795,947.50 0.20
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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序号
股票
代码
股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（%）
流通受限情
况说明
1 000998 隆平高科 18,440,537.34 0.64
重大事项停
牌
2 - - - - -
3 - - - - -
4 - - - - -
5 - - - - -
6 - - - - -
7 - - - - -
8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - - -
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银双利债券 A类
中银双利债券 B
类
本报告期期初基金份额总额 1,843,077,302.82 834,897,675.02
本报告期基金总申购份额 1,036,828,837.22 453,751,972.65
减：本报告期基金总赎回份额 1,028,151,050.48 689,530,862.74
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 1,851,755,089.56 599,118,784.93
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 《中银稳健双利债券型证券投资基金基金合同》
2、 《中银稳健双利债券型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银稳健双利债券型证券投资基金托管协议》
中银稳健双利债券型证券投资基金 2013年第 2季度报告
15
4、中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。
7.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登录基
金管理人网站www.bocim.com 查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一三年七月十七日
