银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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银 华 抗 通 胀主 题 证 券 投资 基 金 （LOF ）
2013 年第2 季度报告
2013 年6 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年 7 月17 日
银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2013 年 7 月 15 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
2.1 基 金基 本情况
基金简 称 银华抗 通胀 主题 （QDII-FOF-LOF ） （ 场内 简称 ： 银华 通胀 ）
交易代 码 161815
基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式（LOF ）
基金合 同生 效日 2010 年 12 月 6 日
报告期 末基 金份 额总 额 312,774,910.80 份
投资目 标
在有效 控制 组合 风险 的前 提下 ， 通 过在 全球 范围 内 精选抗
通胀主题的基金，为投资者实现基金资产的长期稳定增
值。
投资策 略
本基金 为在 全球 范围 内精 选跟踪 综合 商品 指数 的 ETF，跟
踪单个 或大 类商 品价 格的 ETF， 业绩 比较 基准 90% 以 上是
商品指 数的 共同 基金 ， 以 及主要 投资 于通 货膨 胀挂 钩债券
的 ETF 或 债券 型基 金的 主 题投资 基金 ， 主 要采 用 “ 自 上而
下 ” 的 多因 素分 析决 策系 统， 综合 定性 分析 和定 量 分析进
行大类 资产 配置 ， 同时 结 合 “自 下而 上 ” 的精 选抗 通胀 主
题的基 金的 投资 策略 优化 组合收 益 ， 实 现基 金资 产 的长期
稳定增 值。
本基金还将通过投资固定收益类证券和货币市场工具有
效管理资金头寸, 并适时地利用金融衍生品进行套期保
值和汇 率避 险。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 投 资于 基金 的资 产合 计 不低于
本基金 基金 资产 的 60% ， 其中不 低于 80%投 资于 抗 通胀主银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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题的基 金 ， 现 金或 者到 期 日在一 年以 内的 政府 债券 投资比
例合计 不低 于基 金资 产净 值的 5% 。 抗通 胀主 题的 基 金指跟
踪综合 商品 指数 的 ETF ， 跟 踪单个 或大 类商 品价 格 的ETF，
业绩比 较基 准 90% 以上 是 商品指 数的 共同 基金 ，以 及主要
投资于 通货 膨胀 挂钩 债券 的 ETF 或 债券 型基 金。 本 基金所
投资的商品类基金以跟踪商品指数或商品价格为投资目
标，通 常情 况下 不采 用卖 空策略 ，也 不使 用资 金杠 杆。
业绩比 较基 准
标普高 盛商 品总 指数 收益 率（S&P GSCI Commodity Total
Return Index）。
风险收 益特 征
本基金 为投 资全 球抗 通胀 主题基 金的 基金 中基 金 ， 在证券
投资基 金中 属于 较高 预期 风险和 预期 收益 的基 金品 种。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
2.2 境 外资 产托管 人
项目 境外资 产托 管人
名称
英文 The Bank of New York Mellon Corporation
中文 纽约梅 隆银 行股 份有 限公 司
注册地 址 One Wall Street New York
办公地 址 One Wall Street New York
邮政编 码 NY10286
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年4 月 1 日 － 2013 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -12,082,210.74
2.本期 利润 -26,971,380.55
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0829
4.期末 基金 资产 净值 235,144,991.31
5.期末 基金 份额 净值 0.752
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投 资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 计 入费 用后 实际 收益水 平要 低于 所 列
数字。 银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三
个月
-9.83% 0.72% -5.93% 0.92% -3.90% -0.20%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 生效 日期 为 2010 年12 月6 日 。按基 金合 同规 定， 本基 金自基 金合 同生 效起
六个月 内为 建仓 期。 截至 建仓期 结束 时本 基金 的各 项投资 比例 已达 到基 金合 同第十 三章 的规 定：
投资于 基金 的资 产合 计不 低于本 基金 基金 资产 的 60% ，其 中不 低于80% 投资 于 抗通胀 主题 的基 金 ，
现金或 者到 期日 在一 年以 内的政 府债 券投 资比 例合 计不低 于基 金资 产净 值 的5% 。 抗通 胀主 题的 基
金指跟 踪综 合商 品指 数的 ETF， 跟 踪单 个或 大类 商品 价格 的ETF ， 业绩 比较 基 准90% 以上 是商 品指
数的共 同基 金， 以及 主要 投资于 通货 膨胀 挂钩 债券 的 ETF 或 债券 型基 金 。 银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
王海先
生
本基金的
基金经 理
2011 年12
月13 日
- 7 年
硕士学 位 。 曾 任普 里默 斯 资产管
理公司 研究 员 、 花 旗环 球 金融有
限公司 证券 研究 分析 经理 等职 ，
主要从事投资策略分析工作。
2010 年 10 月 加盟 银华 基 金管理
有限公 司 ， 曾 担任 基金 经 理助理
职务。 具有 从业 资格。 国 籍： 中
国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 报 告期 内本基 金运 作遵规 守信 情况说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华抗 通胀主 题证 券投 资基
金（LOF ） 基金 合同 》和 其 他有关 法律 法规 的规 定, 本 着诚实 信用 、勤 勉尽 责的 原则管 理和 运用 基
金资产,在 严格 控制 风险 的 基础上,为 基金 份额 持有 人 谋求最 大利 益, 无损 害基 金 份额持 有人 利益
的行为 。本 基金 无违 法、 违规行 为。 本基 金投 资组 合符合 有关 法规 及基 金合 同的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监 会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先、 价格 优先、 比例 分配 、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享 有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年二 季度 商品 市场 受 到全球 宏观 、 供 给和 投资 资金流 动的 影响 ， 表 现大 幅低于 欧美 股市
等风险 资产 。 随 着美 国经 济的改 善和 美联 储退 出 QE 的预期 不断 加强 ， 贵 金属 出现了 历史 上少 有的
暴跌。 中国 新政 府改 革力 度加大 ，愿 意牺 牲增 长而 深入结 构性 改革 ，导 致短 期中国 宏观 数据 持续
低迷 。 工 业金 属在 中国 经 济的影 响下 持续 低迷 。 从 供给上 看 ， 能 源的 在二 季 度持续 出现 增加 趋势 ，
原油库 存一 度保 持高 位， 除非产 油地 域出 现政 治不 稳定， 原油 价格 上升 空间 有限。 在此 前提 下，
商品的 投资 者大 幅抛 售商 品投资 ，如 黄 金ETF ，资 金流出 商品 类资 产也 进一 步打压 了商 品价 格。
第二季 度本 基金 下调 了整 体的仓 位， 调整 各类 商品 的配比 ，较 前一 季度 减少 了贵金 属的 投资
比例 ， 保 持了 能源 比例 。 但贵金 属和 抗通 胀债 券等 大幅下 跌影 响了 基金 的相 对业绩 。 面对 低迷 的
商品市 场， 本基 金在 只能 做多商 品投 资的 特点 下， 采取了 均衡 资产 配置 ，使 得组合 有尽 可能 好的
风险收 益特 征。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.752 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-9.83% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为-5.93% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
2013 年全 球经 济缓 慢恢 复 ， 中国 经济 面临 改革 带来 的 短期 痛苦 ， 从 宏观 和基 本面看 商品 价格
依然会 倍受 压力 ，但 由于 投资者 对商 品抛 售幅 度已 经非常 大， 从战 术投 资角 度商品 投资 具有 一定
短期机 会。 另外 ，地 域不 稳定也 可能 推高 短期 能源 价格。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 人民 币元 ） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 普通 股 - -
优先股 - - 银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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存托凭 证 - -
房地产 信托 凭证 - -
2 基金投 资 194,471,842.88 80.29
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入
返售金 融资 产
- -
6 货币市 场工 具 - -
7
银行存 款和 结算 备付 金
合计
38,188,909.70 15.77
8 其他资 产 9,563,264.99 3.95
9 合计 242,224,017.57 100.00
5.2 报 告期 末在各 个国 家（地 区） 证券市 场的 股票及 存托 凭证投 资分 布
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票及 存 托 凭证 。
5.3 报 告期 末按行 业分 类的股 票及 存托凭 证投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 及存托 凭证 投资
明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 益投 资。
5.5 报 告期 末按债 券信 用等级 分类 的债券 投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
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5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 金融 衍生品 投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有金 融衍 生品 。
5.9 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 基金 投资明 细
序号 基金名 称 基金类 型 运作方 式 管理人
公允价 值 （ 人民
币元）
占 基金 资产
净值比 例
(%)
1
FGS-Backwardated
Basket E-roll
Commoditites
Trust
商品型 开放式
Fund logic
Global So
lutions Lt
d
41,547,205.32 17.67
2
GOLDMANSACHS-S&P
GSCI E20 STRATEGE
PROTFOLIO
商品型 开放式
RBS Luxemb
ourg SA/Lu
xembourg
40,097,801.90 17.05
3
Celsius Funds
PLC-Global
Commodities
Delta Fund
商品型 开放式
Barclays C
apital Fun
d Solution
s
26,558,701.14 11.29
4
ISHARES GOLD
TRUST
商品型 开放式
Black Rock
Fund Advi
sors
13,334,870.34 5.67
5 SPDR GOLD TRUST 商品型 开放式
World Gold
Trust Ser
vices LLC/
USA
10,159,451.05 4.32
6
ISHARES BARCLAYS
TIPS BOND
债券型 开放式
Black Rock
Fund Advi
sors
9,550,651.38 4.06
7
ISHARES FTSE
CHINA 25 INDEX
股票型 开放式
Black Rock
Fund Advi
sors
7,635,390.31 3.25
8
FINANCIAL SELECT
SECTOR SPDR FUND
股票型 开放式
State Stre
et Bank an
d Trust Co
mpany
6,984,526.05 2.97
9
FSP DJUBS
DIVERSIFIED
BACKWARDATED
FUND
商品型 开放式
Fundlogic
SAS
5,634,030.17 2.40
10
POWERSHARES QQQ
NASDAQ 100
股票型 开放式
Invesco Po
werShares
Capital Mg
mt
5,631,810.91 2.40 银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF ）2013 年第 2 季度报告
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注： 本 基金 所投 资的 上述 基金以 及上 述基 金的 基金 管理人 均不 是、 亦不 得被 视为本 基金 的发 起人 、
分销商 或发 行者 。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在 报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ， 因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 人民 币元 ）
1 存出保 证金 -
2 应收证 券清 算款 9,239,483.46
3 应收股 利 313,799.60
4 应收利 息 1,910.05
5 应收申 购款 8,071.88
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 9,563,264.99
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
本报告 期 期 初基 金份 额总 额 335,700,803.68
本报告 期基 金总 申购 份额 5,727,578.74
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 28,653,471.62
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 312,774,910.80
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§7 重要信 息
无。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
8.1.1 中国 证监 会核 准银 华抗通 胀主 题证 券投 资基 金（LOF ） 募集 的文 件
8.1.2 《银 华抗 通胀 主题 证 券投资 基金 （LOF ） 基金 合 同》
8.1.3 《银 华抗 通胀 主题 证 券投资 基金 （LOF ） 招募 说 明书》
8.1.4 《银 华 抗 通胀 主题 证 券投资 基金 （LOF ） 托管 协 议》
8.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
8.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
8.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
8.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
8.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
8.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人 网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理有限公司
2013 年7 月17 日
