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银华信用(161813)

银华信用:2013年第二季度报告查看PDF公告

银华信用债券(LOF)2013 年第 2 季度报告 
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银 华 信 用 债券 型 证 券 投资 基 金(LOF) 2013 年第2 季度报告 2013 年6 月30 日 基金管 理人: 银华基金管 理有限公司 基金托 管人: 中国建设银 行股份有限公司 报告 送 出日期:2013 年 7 月17 日 银华信用债券(LOF)2013 年第 2 季度报告 第 2 页 共 10 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于2013 年 7 月 15 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核 内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。


基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。


基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本报告 中财 务资 料未 经审 计。 本报告 期 自2013 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 银华信 用债 券(LOF) (场 内 简称: 银华 信用 ) 交易代 码 161813 基金运 作方 式 上市契 约型 开放 式(LOF ) 基金合 同生 效日 2010 年 6 月 29 日 报告期 末基 金份 额总 额 2,296,485,069.77 份 投资目 标 在合理 控制 信用 风险 、谨 慎投资 的基 础上 ,追 求基 金资产 的长期 稳定 增值 。 投资策 略 本基金 将在 分析 和判 断国 内外宏 观经 济形 势、 市场 利率走 势、信 用利 差状 况和 债券 市场供 求关 系等 因素 的基 础上, 自上而 下确 定大 类金 融资 产配置 和信 用债 券类 金融 工具的 类属配 置, 动态 调整 组合 久期和 信用 债券 的结 构, 并通过 自下而 上精 选信 用债 券, 构建和 调整 固定 收益 投资 组合, 获取优 化收 益。 本基金 还将 在严 格控 制风 险的前 提下 ,根 据利 率周 期、宏 观经济 环境 、资 金市 场状 况等实 际情 况适 度参 与一 级市场 股票首 次公 开发 行和 新股 增发, 并调 整固 定收 益类 资产投 资比重 ,以 进一 步提 高组 合收益 。 本基金 投资 于固 定收 益类 金融工 具的 资产 占基 金资 产的比 例不低 于80% , 其中 投资 于信用 债券 的资 产占 基金 固定收 益类资 产的 比例 合计 不低 于 80% ;投 资于 权益 类金 融工具 的资产 占基 金资 产的 比例 不超 过20% ;基 金转 入开 放期后银华信用债券(LOF)2013 年第 2 季度报告 第 3 页 共 10 页


现金或 者到 期日 在一 年以 内的政 府债 券不 低于 基金 资产净 值的 5% 。 业绩比 较基 准 中债企 业债 总全 价指 数收 益率×80%+ 中债 国债 总全 价指数 收益率 ×20 % 。 风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金 ,属 于证券 投资 基金 中的 较低 风险品 种,本 基金 的预 期收 益和 预期风 险高 于货 币市 场基 金,低 于混合 型基 金和 股票 型基 金。 基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司 基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 注:根 据本 基金 基金 合同 及招募 说明 书的 相关 规定 ,本基 金合 同生 效后 三年 内(含 三年 )封 闭运 作,在 深圳 证券 交易 所上 市交易 ;封 闭期 结束 后转 为上市 开放 式基 金(LOF) 。本基 金管 理人 决定 自2013 年6 月28 日 起, 将 本基金 的运 作方 式由 “创 新型封 闭式 ”转 换为 “上 市契约 型开 放式 ”, 并于同 日开 放本 基金 的日 常申购 、赎 回及 定期 定额 投资业 务。 本基 金的 封闭 期自 2010 年 6 月 29 日(基 金合 同生 效日 )起 至 2013 年6 月27 日 止。


§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2013 年 4 月 1 日 - 2013 年6 月 30 日 ) 1.本期 已实 现收 益 53,945,937.60 2.本期 利润


29,864,017.76 3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0130 4.期末 基金 资产 净值 2,322,827,554.88 5.期末 基金 份额 净值 1.011 注:1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 ( 不含 公 允价值 变动 收益 ) 扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。


2、 上 述本 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 , 计 入费 用后 实际 收益水 平要 低于 所列 数字。


3.2


基 金净 值表 现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收益 率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三 个月 1.21% 0.10% 0.35% 0.12% 0.86% -0.02%


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 注:按 基金 合同 规定 ,本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期, 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比 例已达 到基 金合 同的 规定 :投资 于固 定收 益类 金融 工具的 资产 占基 金资 产的 比例不 低 于 80% ,其 中投资 于信 用债 券的 资产 占基金 固定 收益 类资 产的 比例合 计不 低 于80% ;投 资于权 益类 金融 工具 的资产 占基 金资 产的 比例 不超 过 20% 。


§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年限 说明 任职日 期 离任日 期 张翼 女士 本基金 的基金 经理 2012 年 6 月 12 日 - 6 年 硕士学 位。2006 年至2010 年曾先 后在 易方达 基金 管理 有限 公司 、 天 治基 金管 理有限 公司 从事 债券 交易 、 固 定收 益研 究及投资等工作,曾担任过债券交易 员、 资深 固定 收益 研究 员 及基金 经理 助 理等职 位 。 2011 年2 月 加 盟银华 基金 管 理有限公司,曾担任基金经理助理职银华信用债券(LOF)2013 年第 2 季度报告 第 5 页 共 10 页


务, 自 2012 年 12 月 13 日起兼 任银 华 中证中 票 50 指数 债券 型 证券 投 资基 金 (LOF )基 金经 理, 自 2013 年 1 月 18 日起兼任银华永兴纯债分级债券型发 起式证 券投 资基 金基 金经 理。 具有 从业 资格。 国籍 :中 国。 注:1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。 2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。 4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投 资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用债券 型证 券投 资基 金基金 合同 》和 其他 有 关 法律法 规的 规定,本 着诚 实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和运 用基 金资 产, 在严格 控制 风险 的基 础上, 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益,无 损害 基金 份额 持 有人利 益的 行为 。 本基金 无违 法、 违规 行为 。本基 金投 资组 合符 合有 关法规 及基 金合 同的 约定 。 4.3


公 平交 易专 项说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ,制 定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ,并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ,保 证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。 在投资 决策 环节 ,本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台 , 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研 究支持 。同 时, 在投 资决 策过程 中, 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管 理制度 和投 资授 权制 度, 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。 在交易 执行 环节 , 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 , 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、 综合平 衡” 的原 则, 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。 在事后 监控 环节 ,本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ,并 出具 公平 交易执 行情 况分 析报告 ;另 外, 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不 定期的 检查 ,并 对发 现的 问题进 行及 时 报 告。 综上所 述, 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 本报告 期内 ,本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单银华信用债券(LOF)2013 年第 2 季度报告 第 6 页 共 10 页


边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有3 次 , 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要, 未导 致不公 平交 易和 利益 输送 。


4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明 4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 在供需 关系 、基 本面 和资 金面的 交织 作用 下, 二季 度债券 市场 上下 振荡 ,从 整个 季 度来 讲, 收益率 下行 的幅 度并 不大 。 从 经济 基本 面来 看, 二 季度打 破了 年初 市场 对经 济弱复 苏的 判断 , 无 论是从 工业 增加 值 , 还 是 从总需 求角 度 , 经 济疲 弱 态势越 加明 朗化 , 同时 , 通胀持 续在 低位 徘徊 , 并没有 成为 市场 关注 的焦 点。 从政 策面 来看 , 在 经 济弱势 的背 景下 , 宏观 政 策依然 保持 了调 结构 、 控风险 的态 度, 彰显 新一 届政府 对经 济下 滑的 容忍 度较高 ,特 别是 银监 会8 号文 推 动了 债券 投资 需求的 增加 ,同 时债 券发 行出现 季节 性下 降, 供不 应求推 动了 债券 收益 率曲 线出现 平坦 化下 行。 资金 面 在二 季度 的后 半段 成为了 主导 市场 的因 素, 随 着美联 储 QE 退 出预 期引 发 新兴市 场国 家 持续出 现资 金外 流, 我国 五月份 的外 汇占 款也 大幅 下降, 六月 份叠 加了 季节 性因素 ,银 行间 资金 面极度 紧张 ,资 本市 场出 现了较 大波 动。 二季度 初, 本基 金适 时参 与了债 券波 段操 作, 在降 低组合 杠杆 的同 时, 拉长 组合久 期, 并在 四月下 旬兑 现收 益; 五月 份开始 进一 步降 低组 合杠 杆,以 应 付6 月 末封 转开 可能带 来的 集中 赎回 压力。


4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至报 告期 末, 本基 金份 额净值 为 1.011 元, 本报 告期份 额净 值增 长率 为1.21% , 同期 业绩 比较基 准收 益率 为0.35% 。 4.5


管理人 对宏 观经济 、证 券市 场及行 业走 势的简 要展 望 上半年 社会 融资 总量 与经 济运行 出现 背离 ,显 示出 受制于 产能 过剩 和债 务高 企,依 赖总 量刺 激政策 无法 从根 本上 解决 中国经 济面 临的 结构 性失 衡问题 ,而 调结 构的 政策 思路可 能会 推动 中国 经济进 入去 杠杆 化时 代, 债务增 长的 放缓 可能 会导 致社会 融资 总量 增速 出现 下降, 国内 经济 继续 走弱的 概率 较大 ,产 能出 清和融 资收 缩将 冲击 经济 中的薄 弱环 节, 信用 违约 风险有 所上 升。 不过 考虑到 目前 地产 企业 的现 金流较 为充 裕, 补库 存效 应可能 使得 地产 投资 仍会 在一段 时间 内发 挥经 济稳定 器作 用, 未来 经济 下滑的 速度 可能 相对 平缓。 虽然美 联 储QE 政策 退出 进 程可能 仍将 是曲 折的 , 但 退出方 向已 经逐 渐明 确, 热钱外 流的 趋势 短期内 难以 逆转 ,国 内资 金面仍 会相 对脆 弱, 而国 内稳健 的货 币政 策将 使得 资金面 持续 成为 债券 投资的 扰动 因素 ,因 此虽 然我们 仍看 好债 券投 资的 基本面 环境 ,但 由于 债券 估值已 经在 一定 程度银华信用债券(LOF)2013 年第 2 季度报告 第 7 页 共 10 页


上反映 了投 资者 对经 济悲 观的预 期, 所以 波段 操作 仍会是 未来 的主 要思 路。 另一方 面, 考虑 到信 用违约 风险 的抬 升 , 未 来 我们将 加强 个券 和行 业的 筛选 , 提 高组 合评 级, 减 少信用 风险 的暴 露度 。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - - 其中: 股票


- - 2 固定收 益投 资


2,684,208,771.58 91.39 其中: 债券


2,684,208,771.58 91.39 资产支 持证 券


- - 3 金融衍 生品 投资 - - 4 买入返 售金 融资 产


- - 其中 : 买 断式 回购 的买 入 返 售金融 资产


- - 5 银行存 款和 结算 备付 金合 计


172,238,616.49 5.86 6 其他资 产


80,580,163.21 2.74 7 合计





2,937,027,551.28





100.00


5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。


5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 - - 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 219,355,000.00 9.44 其中: 政策 性金 融债 169,385,000.00 7.29 4 企业债 券 1,877,690,771.58 80.84 5 企业短 期融 资券 231,325,000.00 9.96 6 中期票 据 355,838,000.00 15.32 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 2,684,208,771.58 115.56


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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比 例(% ) 1 130201 13 国开 01 1,200,000 119,340,000.00 5.14 2 1180031 11 广西 农垦 债 1,000,000 104,320,000.00 4.49 3 122837 11 武 经发 1,000,000 103,820,000.00 4.47 4 122041 09 招 金债 1,000,000 102,000,000.00 4.39 5 122904 10 长 城投 1,000,000 100,950,000.00 4.35


5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明 细


注:本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。





5.7 报 告期 末按公 允价 值 占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。 5.8 投 资组 合报告 附注 5.8.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查, 或在 报 告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。 5.8.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ,因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金 合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。 5.8.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 176,026.31 2 应收证 券清 算款 36,712,874.92 3 应收股 利 - 4 应收利 息 43,136,119.53 5 应收申 购款 - 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 555,142.45 8 其他 - 9 合计 80,580,163.21


5.8.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 注:本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。


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5.8.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 注:本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 5.8.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分 由于四 舍五 入的 原因 ,比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 本报告 期期 初基 金份 额总 额 2,296,485,069.77 本报告 期基 金总 申 购 份额


减:本 报告 期基 金总 赎回 份 额


本报告 期基 金拆 分变 动份 额


本报告 期期 末基 金份 额总 额 2,296,485,069.77 §7 影响投 资者决策的其他重 要信息 1 、 本 基金 管理 人于2013 年6 月13 日发 布分 红公 告 , 向截 止2013 年 6 月 20 日在本 基金 注册 登记机 构登 记在 册的 本基 金全体 基金 份额 持有 人进 行利润 分配 , 每10 份基 金 份额派 发红 利 0.60 元; 2 、 本 基金 封闭 期已 于 2013 年 6 月 27 日 结束 , 自2013 年6 月 28 日 起 , 本 基金 的运作 方式 由 “创新 型封 闭式 ”转 换为 “上市 契约 型开 放式 ”, 本基金 的日 常申 购、 赎回 及定 期 定额 投资 业务 亦于2013 年6 月28 日开 通。 §8


备查文件目录 8.1 备 查文 件目录 8.1.1 中国 证监 会核 准银 华信用 债券 型证 券投 资基 金募集 的文 件


8.1.2 《银 华信 用债 券型 证 券投资 基金 招募 说明 书》


8.1.3 《银 华信 用债 券型 证 券投资 基金 基金 合同 》


8.1.4 《银 华信 用债 券型 证 券投资 基金 托管 协议 》


8.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》


8.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照 8.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照 银华信用债券(LOF)2013 年第 2 季度报告 第 10 页 共 10 页


8.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告 8.2 存 放地 点 上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及 托管人 住所 ,供 公众 查阅 、复制 。 8.3 查 阅方 式 投资者 可免 费查 阅, 在支 付工本 费后 ,可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相 关公开 披露 的法 律文 件, 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 (www.yhfund.com.cn )查 阅。


银华基金管理有限公司 2013 年7 月17 日