国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2013年第 1季度报告
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国泰信用互利分级债券型证券投资基金
2013年第 1季度报告
2013年 3月 31日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一三年四月二十二日
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§ 1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013年 4
月 17日复核了 本报告中的 财务指标 、 净值表现 和投资 组 合报告 等 内容，保证 复 核 内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者 重大遗漏。
基金管理人承 诺以诚 实信用、 勤勉尽 责的 原则 管理和 运 用基金资 产 ， 但 不保 证基金 一 定 盈 利。
基金的 过往业绩 并不 代表 其 未来表现 。投资有 风险 ，投资 者 在 作出 投资 决策 前应仔细阅读 本基金的 招募说明书 。
本报告中 财务 资料 未经审计 。
本报告 期自 2013年 1月 1日起至 3月 31日止 。
§ 2
基金产品概况
基金 简称 国泰信用互利分级债券 （场 内 简称： 国泰互利 ）
基金 主代码 160217
基金 运作方式 契约 型 开放式
基金合同 生效日 2011年 12月 29日
报告 期末 基金份 额 总额
894,602,127.71份
投资 目标
在有 效控制 投资 风险 的 前提下 ， 通过积极主动 的投资管 理， 力争获取超越业绩比较 基准的投资 收益 。
投资 策 略
1.大 类 资 产 配置
本基金 将 主 要 根据对 宏观 经 济 运 行 周 期 和国内 外 经 济形 势 的分 析 和 判断 ， 结 合国 家 财 政货币政 策 、证券 市 场 走势 、 资金 面状况 、 各类 资 产 流 动 性 等 其 他多 方 面因素 ， 自 上而 下 确定本基金的大 类 资 产 配置 策 略 ，并 通过 严格 的 风险 评 估 ，在 充 分分 析市 场 环境 和 流 动 性的基 础上 ，对投资 组 合
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进 行 动 态 的 优化调 整， 力 求 保 持 基金的 总 体 风险 水平相 对 稳 定。
2. 债券投资 策 略
本基金债券投资 将 根据对 经 济周 期 和 市 场 环境 的 把握 ，基
于对 财 政政 策 、 货币政 策 的 深入 分 析 以 及对 宏观 经 济 的 持 续跟踪 ， 灵活 运 用 久 期策 略 、 收益率曲线 策 略 、信用债 策 略 、 可转 债 策 略 、 回购交易套 利 策 略 等 多种 投资 策 略 ， 构 建债券资 产组 合，并根据对债券 收益率曲线形变 、 息差变 化 的 预测 ， 动 态 的对债券投资 组 合 进 行 调 整。
3.新 股投资 策 略
本基金的股 票 投资 包括新 股 申购 、 增发 等一 级 市 场 投资。 在 参与 股 票 一 级 市 场 投资的 过 程 中，本基金管理人 将全面 深入地研 究企 业 的基本 面 ， 发 掘 新 股内在 价 值 ， 结 合 市 场 估 值 水平 ，并 充 分 考虑 中 签 率 、 锁 定 期等 因素 ，有 效 识 别
并 防范 风险 ， 以获取较 好 收益 。
业绩比较 基准 本基金的 业绩比较 基准 为 ： 中证 全 债 指 数 收益率 。
风险 收益 特征
从 基金资 产 整 体 运作来 看 ，本基金 为 债券型基金， 属 于证 券投资基金中的中 低 风险 品 种 ，其 预 期风险 与预 期 收益 高 于 货币市 场 基金， 低 于 混 合型基金和股 票 型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下 属三 级基金的基 金 简称
互利 A 互利 B 国泰互利
下 属三 级基金的 交 易 代码
150066 150067 160217
报告 期末下 属三 级 基金的份 额总额
2,687,429.00份 1,151,756.00份 890,762,942.71份
下 属三 级基金的 风 优 先 类 份 额 将 表 进 取 类 份 额则表 从 基金资 产 整 体 运
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险 收益 特征 现出 低 风险 、 收 益相 对 稳 定的 特 征 。
现出较 高 风险 、 收益相 对 较 高 的 特征 。
作来 看 ，本基金 为 债券型基金， 属 于 证券投资基金中的 中 低 风险 品 种 ，其 预 期风险 与预 期 收 益 高 于 货币市 场 基 金， 低 于 混 合型基 金和股 票 型基金。
§ 3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位 ： 人 民 币 元
主 要 财务指标 报告 期 (2013年 1月 1日 -2013年 3月 31日 )
1.本 期 已 实 现 收益 15,825,015.17
2.本 期 利 润 21,208,398.11
3.加权 平 均 基金份 额 本 期 利 润 0.0234
4.期末 基金资 产净值 951,304,037.77
5.期末 基金份 额净值 1.063
注 ：（ 1 ） 本 期 已 实 现 收益 指 基金本 期 利 息收入 、投资 收益 、其 他收入 （ 不 含 公 允 价 值 变 动 收益 ） 扣除 相 关费 用 后 的 余 额 ，本 期 利 润为 本 期 已 实 现 收益 加 上 本 期 公 允价 值 变 动 收益 ；
（ 2） 所述基金 业绩指标 不 包括持 有人 认 购 或 交易 基金的 各 项费 用， 计 入 费 用 后 实 际 收益水平要 低 于所 列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值 增 长 率 ①
净值 增 长 率 标 业绩比较 基准 收益 业绩比较 基 准 收益率 标 ① -③ ② -④
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准 差 ② 率 ③ 准 差 ④
过 去三 个月 2.27% 0.06% 1.42% 0.03% 0.85% 0.03%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较
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累 计净值 增 长 率与 业绩比较 基准 收益率 的 历史 走势 对 比 图
（ 2011年 12月 29日至 2013年 3月 31日）
注 ： 本基金的合同 生效日 为 2011年 12月 29日 。本基金在 六 个月建 仓 期 结 束时 ， 各 项 资 产 配置 比 例符 合合同 约 定。
§ 4
管理人报告
4.1 基金经理 （或 基金经理 小组）简介
任本基金的基金 经 理 期 限 姓名 职 务
任 职 日期 离 任 日期
证券 从 业 年限
说明
吴晨
本基金 的基金 经 理、 2011-12-29 - 11
硕士 研 究 生 ， CFA， FRM。 2001
年 6月 加 入 国泰基金管理有限公
司， 历 任股 票交易 员 、债券 交易
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国泰金 龙 债 券、国 泰 6个 月 短 期 理 财 债 券的基 金 经 理
员； 2004年 9月 至 2005年 10月， 英 国 城 市 大 学卡斯商学院 金 融系学 习； 2005年 10月 至 2008年 3月在国 泰基金管理有限公司任基金 经 理 助 理 ； 2008年 4月 至 2009年 3月在 长 信基金管理有限公司 从 事债券 研 究； 2009年 4月 至 2010年 3月在 国泰基金管理有限公司任投资 经 理。 2010年 4月 起 担任国泰金 龙 债 券证券投资基金的基金 经 理 ；
2010年 9月 至 2011年 11月担任国
泰金 鹿 保本 增 值 混 合证券投资基 金的基金 经 理 ； 2011年 12月 起 任
国泰信用互利分级债券型证券投 资基金的基金 经 理 ； 2012年 9月 起 兼 任国泰 6个月 短 期 理 财 债券型
证券投资基金的基金 经 理。
注 ： 1、 此处 的任 职 日期 和 离 任 日期 均 指 公司 决 定 生效 之 日 ， 首 任基金 经 理，任 职 日期 为 基金合同 生效日 。
2、证券 从 业 的 含义 遵 从 行 业 协 会 《 证券 业 从 业 人 员 资 格 管理 办法》 的 相 关 规定。
4.2 管理人 对 报告期 内 本基金 运作遵规守 信 情 况的 说明
本报告 期 内，本基金管理人 严格 遵守《 证券 法》 、《 证券投资基金 法》 、《 基金 管理公司公 平交易 制 度 指 导 意见》 等 有 关 法律法 规的规定， 严格 遵守 基金合同和 招募说明书约 定，本 着 诚 实信用、 勤勉尽 责、 最 大限度保 护 投资人合 法 权 益 等原 则 管理和 运 用基金资 产 ，在 控制风险 的基 础上 为 持 有人 谋 求 最 大利 益 。
本报告 期 内，本基金 未 发 生 损害 基金份 额 持 有人利 益 的行 为 ，投资 运作 符 合 法律法 规和基金合同的规定， 未 发 生 内 幕 交易 、 操纵 市 场 和不 当 关 联 交易 及其 他 违 规行 为 ，信 息 披露 及 时 、准确、完整，本基金 与 本基金管理人所管理的其 他 基 金资 产 、投资 组 合 与 公司资 产 之 间 严格 分 开 、公 平 对 待 ，基金管理 小 组 保 持 独立 运作 ，并 通过 科 学 决策 、规 范 运作 、 精心 管理和 健 全 内 控 体 系 ，有 效 保 障 投资人 的合 法 权 益 。
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4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公 平交易 制 度的 执 行 情 况
本报告 期 内，本基金管理人 严格 遵守《 证券投资基金管理公司公 平交易 制 度 指 导 意见》 的 相 关 规定， 通过 严格 的内 部 风险控制制 度和 流程 ，对 各环 节 的投资 风险 和管理 风险 进 行有 效控制 ， 严格 控制 不同投资 组 合 之 间 的同 日 反向 交易 ， 严 格 禁 止 可 能 导 致 不公 平交易 和利 益 输送 的同 日 反向 交易 ，确保公 平 对 待 所管理的 所有基金和投资 组 合， 切 实 防范 利 益 输送 行 为 。
4.3.2 异常 交易 行 为 的 专 项 说明
本报告 期 内，本基金 与 本基金管理人所管理的其 他 投资 组 合 未 发 生 大 额 同 日 反向 交易 。本报告 期 内， 未 发 现 本基金有 可 能 导 致 不公 平交易 和利 益 输送 的 异常 交易 。
4.4 报告期 内 基金的投资 策略 和业绩表现 说明
4.4.1 报告 期 内基金投资 策 略 和 运作 分 析
2013年 一 季度国内 宏观 经 济形势 处 于 弱 复 苏 的 态势 ， 由 于 劳 动 年 龄 人 口 增 长 放 缓 、 外 需疲软 以 及 转变 经 济发 展 方式 使得 经 济 刺激 政 策作 用有限，在 当 前 结
构 性和 周 期 性 因素 的 综 合 影响 下 ， 我们 认为 潜 在 经 济增 速 可 能 出现 阶段 性 放 缓 。 2月份 官 方 PMI回 落 0.3个 百 分 点 至 50.1%， 主 要因 PMI新 订 单 和 新 出 口订 单 回 落幅 度 较 大所 致 ， 但 从 PMI季 节 性规 律 来 看 ， 2月 PMI回 落 符 合季 节 性 走势 。基
建投资 继 续发 力 ， 1-2月份，基建投资同 比 增 长 23.2%， 较 去 年同 期 高 25个 百 分 点 ， 较 去 年 12月份 高 8.5个 百 分 点 ， 是支撑固 定资 产 投资 平稳增 长 的 主 要因素 。 受 结构 性 调 整 打压 的 影响 ， 制 造 业 投资 表现较 弱 ， 1-2 月份 制 造 业 同 比 增 速 为
17%， 较 去 年 12月份 回 落 4.8个 百 分 点 。 与 此 同 时 ， 今 年 2月份 CPI同 比 达到 3.2%的 水平 ， 显著 超过 市 场一 致 预 期 ， 主 要因 非食 品价 格环 比 高 于季 节 性 涨幅 ， 反映 出 劳 动力 成 本、资 源 品 、 部 分 非 贸 易 品 存在 趋 势 性 上 涨压 力 ， 通 胀 对 需 求 扩 张 和 政 策 刺激 的 敏感 性在 上 升 。在 此 背景 下 货币政 策一 改 前期 宽松 态势 偏 向 中
性， 但 资金 面 仍然 充 裕 。股 票市 场一 季度大 幅 上 涨 。债券 市 场 在 前期 调 整 后 受 资 金 面 宽松推 动 继 续上 涨 ，信用利 差进 一 步 收 窄 ，利 率 产 品 基本 维 持 震荡 态势 ， 而 中 等 级信用债 收益率 则较 四 季度 末下 行 超过 30个 bp。
本基金在 四 季度 末开 始适 度 拉 长 组 合 久 期 ， 维 持 高 的信用债投资 比 例 ， 取 得
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一 定投资 收益 。
4.4.2 报告 期 内基金的 业绩表现
本基金在 2013年第 一 季度的 净值 增 长 率 为 2.27%，同 期业绩比较 基准 收益 率 为 1.42%。
4.5 管理人 对宏观 经 济、 证券 市场 及行业 走势 的 简 要 展望
2013年 二 季度国内 经 济 有 望 继 续 小幅 回 升 ， 随 着 年 初 开 工旺 季 来 临 ，基建 投资有 望 继 续回 升 ， PMI等指标 或 将 继 续 反 弹 。 受 欧 元 区 债 务 危机 以 及 美 国 财 政 悬崖 影响 ， 全 球 金 融 市 场 仍然 将 处 于 动 荡 不 安 之 中。 货币政 策方 面 ， 经 济增 长 弱 势 复 苏 ， 潜 在 经 济增 速 或 出现 阶段 性 放 缓 ， 也就 意 味 着 央 行 可 以 接 受 的 经 济增 长 中 枢 水平 在 下 移 ，同 时 出 于管理 通 胀 预 期 的 必 要 ， 我们 认为 央 行大 幅 放 松 货币政 策以 刺激 经 济增 长 的 可 能 性不大。 今 年 1月 外 汇占款 增 量 显著 超 预 期 、国内 房 地 产 价 格 继 续上 涨 、 以 及 非食 品价 格 超 预 期 上 涨 导 致 的 通 胀 预 期 都 使得 央 行 更 有 可 能 采 取 谨慎偏紧 的 货币政 策 立 场 。
2013年 二 季度 预 计 票息将 成 为 债券 市 场主 要收益 来 源 ； 资金 面 波 动 和 通 胀 预 期 或 加 大信用债 调 整 风险 ，信用利 差 有 从历史 偏 低 水平 向 历史 中 位数 恢 复 的 需 要 。 而 且 在 短 期 供给 压 力较 大 时 ，不 排 除 利 差 短时 冲 高 到 中 位数 以 上 的 可 能 。
2013年 二 季度本基金 我们 将 适 当 收 缩 组 合 久 期 ， 维 持 一 定 波 段 操 作 ；权 益
类 资 产 维 持 谨慎 的投资 策 略 ， 积极 降 低 组 合 波 动 率 ， 继 续 寻 求 基金 净值 的 平稳增 长 。
§ 5
投资 组 合报告
5.1 报告期 末 基金资产 组 合 情 况
序号 项 目 金 额（ 元 ）
占 基金 总 资 产 的 比 例 （ %）
1 权 益 投资 - -
其中 ： 股 票 - -
2 基金投资 - -
3 固 定 收益 投资 1,283,164,251.59 94.34
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其中 ： 债券 1,283,164,251.59 94.34
资 产 支 持 证券 - -
4 金 融 衍 生 品 投资 - -
5 买 入 返售 金 融 资 产 - -
其中 ： 买 断 式 回购 的 买 入 返 售 金 融 资 产
- -
6 银行存 款 和 结 算备付 金合 计 30,920,761.52 2.27
7 其 他各 项 资 产 46,086,409.12 3.39
8 合 计 1,360,171,422.23 100.00
5.2 报告期 末按 行业分 类 的股 票 投资 组 合
本基金本报告 期末未 持 有股 票 。
5.3 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大小排序 的 前 十 名 股 票 投资 明细
本基金本报告 期末未 持 有股 票 。
5.4 报告期 末按 债券品 种 分 类 的债券投资 组 合
序号 债券 品 种 公 允价 值（ 元 ）
占 基金资 产净 值比 例 （ ％ ）
1 国 家 债券 48,146,850.00 5.06
2 央 行 票 据 - -
3 金 融 债券 - -
其中 ： 政 策 性金 融 债 - -
4 企 业 债券 610,732,401.59 64.20
5 企 业 短 期 融 资券 624,285,000.00 65.62
6 中 期 票 据 - -
7 可转 债 - -
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8 其 他 - -
9 合 计 1,283,164,251.59 134.88
5.5 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大小排名 的 前五名 债券投资 明细
序号 债券 代码 债券 名 称
数 量 （ 张 ）
公 允价 值 (元 )
占 基金资 产净值比 例 （ ％ ）
1 041252060 12恒 力 集 CP002 600,000 60,432,000.00 6.35
2 041254030 12亚洲浆 CP001 500,000 50,410,000.00 5.30
3 041252020 12恒 力 集 CP001 400,000 40,316,000.00 4.24
4 041263006 12龙 力 CP001 300,000 30,288,000.00 3.18
5 041253072 12太西煤 CP003 300,000 30,243,000.00 3.18
5.6 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大小排名 的 前 十 名 资产 支持 证券
投资 明细
本基金本报告 期末未 持 有资 产 支 持 证券。
5.7 报告期 末按 公 允价 值 占 基金资产净值比 例大小排名 的 前五名权 证投资 明细
本基金本报告 期末未 持 有 权 证。
5.8 报告期 末 本基金投资的股指期 货交易情 况 说明
5.8.1 报告期 末 本基金投资的股指期 货持仓 和 损 益 明细
本基金本报告 期末未 持 有股 指期 货 。
5.8.2 本基金投资股指期 货 的投资 政策
本基金本报告 期未 投资股 指期 货 。 若 本基金投资股 指期 货 ，本基金 将 根据 风 险 管理的 原则 ， 以 套 期 保 值 为 主 要 目 的，有 选择 地 投资于股 指期 货 。 套 期 保 值 将 主 要 采 用 流 动 性 好 、 交易活 跃 的 期 货 合 约 。
本基金在 进 行股 指期 货 投资 时 ， 将 通过 对证券 市 场 和 期 货市 场运 行 趋 势 的 研 究 ，并 结 合股 指期 货 的定 价 模 型 寻 求 其合理的 估 值 水平 。
本基金管理人 将充 分 考虑 股 指期 货 的 收益 性、 流 动 性及 风险 特征 ， 通过 资 产 配置 、 品 种 选择 ， 谨慎 进 行投资， 以 降 低 投资 组 合的整 体 风险 。
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法律法 规对于基金投资股 指期 货 的投资 策 略 另 有规定的，本基金 将 按 法律法 规的规定 执 行。
5.9 投资 组 合报告 附注
5.9.1 本报告 期 内基金投资的 前 十 名 证券的 发 行 主 体 没 有 被监 管 部 门 立 案 调 查 或 在报告 编 制日前一 年 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情 况 。
5.9.2 基金投资的 前 十 名 股 票 中， 没 有投资于 超出 基金合同规定 备选 股 票 库 之 外 的 情 况 。
5.9.3 其 他各 项 资 产 构 成
序号 名 称 金 额（ 元 ）
1 存 出 保证金 18,258.76
2 应 收 证券 清 算款 24,385,855.43
3 应 收 股利 -
4 应 收 利 息 21,667,609.31
5 应 收申购 款 14,685.62
6 其 他 应 收 款 -
7 待 摊 费 用 -
8 其 他 -
9 合 计 46,086,409.12
5.9.4 报告 期末 持 有的 处 于 转 股 期 的 可转 换 债券 明细
本基金本报告 期末未 持 有 处 于 转 股 期 的 可转 换 债券。
5.9.5 报告 期末前 十 名 股 票 中存在 流 通 受 限 情 况 的 说明
本基金本报告 期末未 持 有股 票 。
§ 6
开放式 基金份额变动
单位 ： 份
项 目 互利 A 互利 B 国泰互利
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本报告 期期 初 基金份 额总额 1,599,076.00 685,319.00 964,900,676.99
本报告 期 基金 总 申购 份 额 - - 196,342,025.84
减 ： 本报告 期 基金 总 赎 回 份 额 - - 300,206,824.81
本报告 期 基金 拆 分 变 动 份 额 1,088,353.00 466,437.00 29,727,064.69
本报告 期期末 基金份 额总额 2,687,429.00 1,151,756.00 890,762,942.71
注 ： 本基金管理人于 2012年 1月 17日起 ， 开通 国泰信用互利分级债券型证券投资 基金的 场 内份 额 配 对 转 换 业务 。
§ 7
备查文件目录
7.1 备 查文件 目 录
1、国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同
2、国泰信用互利分级债券型证券投资基金托管 协 议
3、 关 于同 意 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 募 集 的 批 复
4、报告 期 内 披露 的 各 项 公告
5、 法律法 规 要求 备 查 的其 他 文件
7.2 存 放 地 点
本基金管理人国泰基金管理有限公司 办 公 地 点 —— 上 海 市 世纪 大 道 100号 上 海 环 球 金 融 中 心 39楼 。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司 办 公 地 点 ——北京 市 西 城 区 闹 市
口 大 街 1号 院 1号 楼 。
7.3 查 阅方式
可 咨询 本基金管理人 ； 部 分 备 查文件 可 在本基金管理人公司 网站 上 查 阅 。
客户服 务 中 心 电话 ：（ 021） 38569000， 400-888-8688
客户 投 诉电话 ：（ 021） 38569000
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公司 网址 ： http://www.gtfund.com
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