银 华 信 用 双利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2013 年第1 季度报告
2013 年3 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年 4 月20 日
银华 信用双利债券 2013 年第 1 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2013 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华信 用双 利债 券
交易代 码 180025
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年12 月 3 日
报告期 末基 金份 额总 额 484,827,846.93 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 前提下 ，通 过积 极主 动地 投资
管理， 力争 使投 资者 当期 收益最 大化 ，并 保持 长期 稳定
的投资 回报 。
投资策 略
本基金 将坚 持稳 健配 置策 略， 在严 格控 制风 险的 基 础上，
追求较 高的 当期 收入 和总 回报。
本基金 主要 投资 国债 、央 行票据 、政 策性 金融 债、 金融
债、企 业债 、公 司债 、短 期融资 券、 地方 政府 债、 正回
购、逆 回购 、可 转换 公司 债券（ 含可 分离 交易 的可 转换
债券） 、 资产 支持 证券 等债 券资产 。 本 基金 投资 于债 券资
产比例 不低 于基 金资 产 的80%， 其中 信用 债券 投资 不 低
于本基 金债 券资 产 的 80% 。 同时 ， 本 基金可 以投 资 股票、
权证等 权益 类 工 具， 但合 计投资 比例 不得 超过 基金 资产
的 20% ， 其中 权证 的投 资比 例不高 于基 金资 产净 值 的3%。
现金或 者到 期日 在一 年以 内的政 府债 券不 低于 基金 资产
净值 的5% 。
业绩比 较基 准
40%× 中债 国债 总全 价指 数 收益率 +60% × 中 债企 业债 总
全价指 数收 益率 。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中的 较低 风险
品种， 其预 期风 险与 预期 收益高 于货 币市 场基 金， 低于
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混合型 基金 和股 票型 基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 银华信 用双 利债 券 A 银华信 用双 利债券 C
下属两 级基 金的 交易 代码 180025 180026
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 245,634,550.77 份 239,193,296.16 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年1 月1 日 － 2013 年3 月 31 日 ）
银华信 用双 利债 券 A 银华信 用双 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 6,861,470.76 4,986,968.15
2．本 期利 润 7,018,981.45 4,100,184.35
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0247 0.0190
4．期 末基 金资 产净 值 261,977,449.24 252,741,891.69
5．期 末基 金份 额净 值 1.067 1.057
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准 收益 率的 比较
银华信用双利债券 A
阶段
净值增 长
率（1 ）
净值增 长率
标准差 （2 ）
业绩比 较基
准收益 率 （3 ）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4 ）
(1)－(3) (2) －(4)
过去三 个
月
2.20% 0.16% 0.74% 0.04% 1.46% 0.12%
银华信用双利债券 C
阶段
净值增 长
率（1 ）
净值增 长率
标准差 （2）
业绩比 较基
准收益 率 （3）
业绩比 较基 准收
益率标 准差 （4 ）
(1) －(3) (2) －(4)
过去三 个
月
2.13% 0.16% 0.74% 0.04% 1.39% 0.12%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期， 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比
例已达 到基 金合 同的 规定 ：投资 于债 券资 产比 例不 低于基 金资 产 的80% ，其 中信用 债券 投资 不低
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于本基 金债 券资 产 的80% 。同时 ，本 基金 可以 投资 股票、 权证 等权 益类 工具 ，但合 计投 资比 例不
得超过 基金 资产 的20% ， 其中权 证的 投资 比例 不高 于基金 资产 净值 的 3% 。 现 金或者 到期 日在 一年
以内的 政府 债券 不低 于基 金资产 净值 的 5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
王怀震 先生
本 基 金
的 基 金
经理
2010 年12
月3 日
- 8 年
硕士学 位 。 曾 在新 疆证 券 研究
所、 浙 商银 行、 招 商证 券 从事
行业研 究、 债券 研究、 债 券交
易投资 等工 作， 历任 研究 员、
债 券 交 易 员 、 投 资 经 理 等 职
位。2008 年 4 月 加盟 银 华基
金管理 有限 公司 ， 历任 债 券研
究 员 、 基 金 经 理 助 理 等 职 。
2011 年 8 月 19 日至 2012 年
11 月26 日期 间兼 任银 华 信用
债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理，自 2011 年 12 月 28 日起
兼 任 银 华 永 泰 积 极 债 券 型 证
券投资 基金 基金 经理 。 具 有从
业资格 。国 籍： 中国 。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用双利 债券 证券 投资
基金基 金合 同》 和其 他有 关 法律法 规的 规定,本 着诚 实 信用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产,
在严格 控制 风险 的基 础上, 为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益,无 损害 基金 份额 持 有人利 益 的 行为 。
本基金 无违 法、 违规 行为 。本基 金投 资组 合符 合有 关法规 及基 金合 同的 约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
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证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投 资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人管理 的所 有投 资组 合参 与的交 易所 公开 竞价 交易 中，未 出现 同日
反向交 易成 交较 少的 单边 交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 ，国 内经 济复 苏偏 弱。 从 1 至2 月 经济 数据 来看， 消费 增速 明显 回落 ，工业 增加 值增
速较去 年底 下滑 ，固 定资 产投资 略有 改善 ，从 投资 结构来 看， 制造 业弱 、房 地产强 的格 局未 发生
显著变 化； 从物 价表 现来 看，房 价上 涨引 发结 构性 调控， 消费 品与 工业 品价 格涨幅 都处 于温 和区
间，总 体来 看经 济 复 苏力 度不及 市场 预期 。但 基于 对传统 增长 模式 的担 忧， 通胀预 期升 温。
另一方 面， 一季 度国 内货 币市场 环境 较为 宽松 。美 国、日 本继 续实 行量 化宽 松货币 政策 ，1
月国内 新增 外汇 占 款6837 亿元， 社会 融资 总量 同比 新增量 较大 ， 货 币市 场融 资利率 也明 显低 于去
年下半 年的 中枢 水平 。
由于国 内经 济复 苏偏 弱 ，A 股出现 先涨 后跌 ， 一季 度 上证综 合指 数累 计下 跌 1.43% 。 但股 市结
构性分 化严 重， 上 证50 指 数累计 下 跌3.47% ， 创业 板、中 小板 指数 则分 别上 涨 21.38% 、8.92% 。
债市方 面， 宽松 的流 动性 成为债 市收 益率 下行 的主 要动力 ，国 债、 金融 债收 益率小 幅下 行， 高收
益信用 债收 益率 降幅 较大 。
基于对 传统 增长 模式 的担 忧，低 估了 宽松 流动 性带 来的债 市行 情， 一季 度本 基金大 幅降 低了
债券组 合杠 杆； 同时 基于 估值水 平， 季末 适度 增加 了权益 仓位 。
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4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金 A 级基金 份额 净值 为1.067 元，本 报告 期A 级基 金份 额净值 增长 率为
2.20% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为 0.74% ； 截至 报告 期末， 本基 金 C 级 基金 份 额净值 为 1.057 元，
本报告 期C 级基 金份 额净 值增长 率 为 2.13% ， 同期 业绩比 较基 准收 益率 为0.74% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望二 季度 ，由 于经 济复 苏偏弱 、物 价涨 幅温 和， 稳增长 政策 转向 的可 能性 较低， 传统 增长
模式仍 是稳 增长 的重 要途 径，经 济在 较低 水平 上的 复苏力 度有 望增 强。 中期 来看， 新一 届政 府改
革措施 将逐 步落 实， 但调 结构给 经济 带来 的下 行压 力仍在 ，企 业盈 利持 续向 上的想 象空 间受 限。
在经济 基本 面没 有出 现显 著恶化 的情 况下 ，估 值水 平将对 各类 证券 的价 格走 势形成 重要 影响 。另
外，表 外融 资的 规范 以及 房地产 结构 性调 控也 将对 经济短 期走 势形 成扰 动。
结合以 上判 断， 本基 金将 适度提 升债 券组 合久 期， 根据估 值水 平变 化增 减可 转债仓 位， 在控
制风险 的前 提下 ，力 争提 高基金 投资 回报 率。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 11,151,980.00 1.67
其中： 股票
11,151,980.00 1.67
2 固定收 益投 资
597,488,820.80 89.27
其中： 债券
597,488,820.80 89.27
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
54,577,600.69 8.15
6 其他资 产
6,097,403.77 0.91
7 合计
669,315,805.26
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资 产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采 矿 业 - -
C 制造业 11,151,980.00 2.17
D 电力 、 热 力、 燃气 及水 生产 和供 - -
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应业
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软 件和 信息 技术 服务
业
- -
J 金融业 - -
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和 其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 11,151,980.00 2.17
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 000729 燕京啤 酒 1,405,200 8,641,980.00 1.68
2 600031 三一重 工 250,000 2,510,000.00 0.49
注： 本基 金本 报 告 期末 仅 持有上 述股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 30,078,000.00 5.84
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 19,966,000.00 3.88
其中： 政策 性金 融债 19,966,000.00 3.88
4 企业债 券 209,746,813.20 40.75
5 企业短 期融 资券 60,099,000.00 11.68
6 中期票 据 202,695,000.00 39.38
7 可转债 74,904,007.60 14.55
8 其他 - -
9 合计 597,488,820.80 116.08
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 126011 08 石 化债 432,880 42,145,196.80 8.19
2 1382114 13 华 润药MTN1 400,000 40,200,000.00 7.81
3 126016 08 宝 钢债 372,230 35,793,636.80 6.95
4 113001 中行转 债 350,000 35,644,000.00 6.92
5 122080 11 康 美债 300,000 30,690,000.00 5.96
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.8 投 资组 合报告 附注
5.8.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在 报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.8.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。
5.8.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 50,573.88
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,988,993.37
5 应收申 购款 57,836.52
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,097,403.77
5.8.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113001 中行转 债 35,644,000.00 6.92
2 110015 石化转 债 26,090,754.80 5.07
3 113002 工行转 债 10,803,000.00 2.10
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5.8.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限的情 况。
5.8.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 银华信 用双 利债 券 A 银华信 用双 利债 券 C
本报告 期期 初基 金份 额总 额 319,838,743.55 184,431,487.56
本报告 期基 金总 申购 份额 12,121,914.60 116,601,883.72
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 86,326,107.38 61,840,075.12
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 245,634,550.77 239,193,296.16
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
8.1.1 中国 证监 会核 准银 华信 用 双利 债券 型证 券投 资基金 设立 的文 件
8.1.2 《银 华信 用双 利债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》
8.1.3 《银 华信 用双 利债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》
8.1.4 《银 华信 用双 利债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》
8.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
8.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
8.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
8.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
8.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
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托管人 住所 ， 供 公众 查阅 、复制 。
8.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2013 年4 月20 日
