招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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招 商 信 用 添利 债 券 型 证券 投 资 基 金
2013 年第1 季度报告
2013 年3 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年 4 月20 日
招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管理人的 董事会及 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2013 年 4 月 16 日 复核 了本
报告中的财务 指标、净 值 表现和投资组 合报告等 内 容，保证复核 内容不 存 在 虚假记载、 误导性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 招商信 用添 利债 券封 闭（ 场内简 称： 招商 信用 ）
基金主 代码 161713
交易代 码 161713
基金运 作方 式
契约型 ，本 基金 在基 金合 同生效 后五 年内 （含 五年 ）封闭
运作， 在深 圳证 券交 易所 上市交 易； 封闭 期结 束后 转为上
市开放 式基 金（LOF ）
基金合 同生 效日 2010 年 6 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,116,636,763.44 份
投资目 标
本基金 通过 投资 于高 信用 等级的 固定 收益 品种 ，合 理安排
组合期 限结 构， 在追 求长 期本金 安全 的基 础上 ，通 过积极
主动的 管理 ，力 争为 投资 者创造 较高 的当 期收 益。
投资策 略
本基金 在债 券投 资中 主要 基于对 国家 财政 政策 、货 币政策
的深入 分析 以及 对宏 观经 济的动 态跟 踪， 采用 久期 控制下
的主动 性投 资策 略 ， 主 要 包括 ： 久 期控 制 、 期 限结 构 配置、
信用策 略、 相对 价值 判断 、期权 策略 、动 态 优 化等 管理手
段，对 债券 市场 、债 券收 益率曲 线以 及各 种债 券价 格的变
化进行 预测 ，相 机而 动、 积极调 整。 在可 转换 债券 的投资
上，主 要采 用可 转债 相对 价值分 析策 略。 可转 债相 对价值
分析策 略通 过分 析不 同市 场环境 下其 股性 和债 性的 相对价
值，把 握可 转债 的价 值走 向，选 择相 应券 种， 从而 获取较
高投资 收益 。可 参与 一级 市场新 股申 购或 增发 新股 ，还可招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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持有因 可转 债转 股所 形成 的股票 、因 所持 股票 进行 股票配
售及派 发所 形成 的股 票、 因投资 可分 离债 券所 形成 的权证
等资产 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和预期
风险高 于货 币市 场基 金， 低于混 合型 基金 和股 票型 基金。
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 1 月 1 日 － 2013 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 81,299,681.72
2.本期 利润
96,365,521.83
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0455
4.期末 基金 资产 净值 2,176,537,261.46
5.期末 基金 份额 净值 1.028
注：1 、 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2
基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
4.40% 0.18% 1.40% 0.03% 3.00% 0.15%
注：业 绩比 较基 准收 益率 ＝中债 综合 指数 收益 率。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：根 据基 金合 同第 十四 条（四 ）投 资策 略的 规定 ：本基 金对 固定 收益 类证 券的投 资比 例不 低于
基金资 产 的80% ， 其 中投 资 级别以 上的 信用 债券 的投 资比例 不低 于基 金资 产 的80% ， 对股 票等 权益
类证券 的投 资比 例不 超过 基金资 产 的20 ％。 本基 金 于 2010 年6 月25 日 成立 ，自基 金成 立日 起 6
个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 相关 比例 均符 合上 述规定 的要 求。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
张国强
本基金的
基金经 理
2010 年6
月25 日
- 11
张国强 ， 男， 中国 国籍 ， 经 济学
硕士。 曾 任中 信证 券股 份有 限公
司研究 咨询 部分 析师、 债券 销售
交易部 经理 、 产 品设 计主 管、 总
监； 中信 基金 管 理 有限 责任 公司
投 资 管 理 部 总 监 、 基 金 经 理 。招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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2009 年加入招商基金管理 有限
公司， 曾 任招 商安 本增 利债 券型
证券投 资基 金基 金经 理， 现 任总
经 理 助 理 兼 固 定 收 益 投 资 部 负
责人、 招 商信 用添 利债 券型 证券
投资基 金、 招 商安 达保 本混 合型
证 券 投 资 基 金 及 招 商 产 业 债 券
型证券 投资 基金 基金 经理 。
注：1 、 本基 金首 任基 金经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算标 准 遵从行 业协 会 《证 券业 从 业人员 资格 管理 办法 》 中 关于证 券从 业人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 等有 关法 律法 规及 其各项 实施 准则 的规 定以 及《招 商信 用添 利债
券型证 券投 资基 金基 金合 同》等 基金 法律 文件 的约 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运
用基金 资产 ，在 严格 控制 风险的 前提 下， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整
体合法 合规 ，无 损害 基金 持有人 利益 的行 为。 基金 的投资 范围 以及 投资 运作 符合有 关法 律法 规及
基金合 同的 规定 。
4.3
公 平交 易专 项说明
4.3.1 公 平交 易 制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
宏观与 政策 分析 ：
2013 年1 季度 ， 经 济增 长 比较平 淡， 需求 方面 基本 稳定， 生产 有所 回落 ， 市 场预期 的旺 季回
暖在3 月份 并未 发生 ， 普 遍调低 了对 经济 复苏 力度 的预期 。 特别 是房 地产 方 面的 “国 五条 ” 调控 ，
以及银 监会 对理 财投 资非 标债权 的监 管， 更是 打击 了市场 信心 ，悲 观者 甚至 认为经 济复 苏将 就此
终结。 流动 性方 面的 变化 相对积 极，1 季 度银 行间 资金面 保持 宽松 ，外 汇占 款的明 显 恢 复为 银行
间市场 带来 了增 量资 金， 央行货 币政 策基 调也 保持 中性。 实体 流动 性供 给方 面，无 论贷 款投 放还
是贷款 外的 其他 融资 都出 现扩张 ，再 加上 银行 间利 率处在 低位 的引 导作 用， 实体经 济利 率持 续下
行。
通胀方 面，1、2 月 份的 CPI 持续 超预 期， 但3 月份 又低于 预期 ， 这 可能 与春 节期间 食品 价格
计量出 现扰 动有 关， 整体 看食品 价格 通胀 压力 不大 ，猪肉 等产 品还 出现 了超 预期的 下跌 。非 食品
方面在 房租 等分 项的 带动 下保持 了一 定的 通胀 压力 。
央行货 币政 策保 持稳 定， 银行间 拆借 利率 低位 波动 。但各 部委 出台 的一 系列 政策值 得留 意，
从财政 部 的463 号文 、发 改委的 企 业 债发 行规 范、 银监会 的平 台贷 款政 策以 及最近 银监 会 的 8 号
文和 71 号 文， 我们 认为 中 央政府 意在 约束 地方 政府 债务的 快速 扩张 。
债券市 场回 顾：
1 季度 债券 市场 表现 良好 ，实现 了较 高的 收益 。流 动性宽 松是 推动 市场 行情 的主线 ，利 率产
品和信 用产 品收 益率 都出 现下行 。利 率产 品方 面， 在银监 会 8 号文 和“ 国五 条”细 则出 台前 ，收
益率高 位波 动， 随后 在融 资监管 、地 产调 控、 禽流 感等多 重利 好的 刺激 下， 收益率 小幅 下行 。信
用产品 方面 ，收 益率 下行 基本贯 穿整 个季 度， 只是 在 2 月 底因 为资 金利 率的 超预期 上行 ，部 分中
票品种 出现 了调 整， 而在 银监 会 8 号 文出 台后 ， 市 场预期 银行 理财 转向 债券 投资将 带来 巨大 需求 ，
收益率 再次 明显 下行 ，并 创出年 内新 低。
基金操 作回 顾：
回顾2013 年第1 季 度的 基 金操作 ， 我 们严 格遵 照基 金合同 的相 关约 定， 按照 既定的 投资 流程
进行了 规范 运作 。在 债券 投资上 ，根 据市 场行 情的 节奏变 化及 时进 行了 合理 的组合 调整 。
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4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.028 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为4.40%， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为1.40%, 基金净 值表 现优 于业 绩比 较基 准3.00%。 主要 原因 是： 债 券市 场表 现较
好。
4.5
管理人 对宏 观经济 、证 券 市 场及行 业走 势的简 要展 望
展望2013 年2 季度 债券 市 场， 从 基本 面上 看， 对非 标 准融资 扩张 的监 管和 地产 调控的 细化 可
能给经 济带 来颠 覆性 影响 ， 总体融 资增 长逐 渐受 到约 束以及 房地 产相 关产 业链 可能显 露回 落迹 象，
经济复 苏接 近尾 声 。 产 能 过剩 、 杠 杆过 高、 外需 低 迷等中 期抑 制经 济增 长的 力量依 然存 在, 下半 年
经济增 长难 言乐 观 。 流 动 性方面 ， 日本 央行 的 QE 带 来增量 资金 ， 美国 经济 可 能放缓 ， 意味 着联 储
还不会 释放 收紧 预期 ，再 加上人 民币 的持 续强 势， 外汇占 款仍 将为 银行 间市 场带来 新增 资金 ，流
动性转 向紧 张的 可能 不大 。通货 膨胀 方面 可能 因基 数小幅 回升 ， 但CPI 明显 超越 3 的可 能较 小，
债券市 场面 临的 政策 紧缩 风险有 限。 在这 样的 基本 面环境 下， 债券 市场 风险 不大， 特别 是利 率和
高等级 信用 收益 率难 以明 显上行 。但 对信 用风 险事 件要保 持高 度警 惕， 非标 融资的 监管 可能 使部
分企业 出现 资金 链断 裂， 低等级 债券 在目 前收 益率 极低的 情况 下， 对负 面事 件的反 映可 能更 加敏
感。另 外股 票市 场行 情演 变及通 胀形 势变 化等 因素 也将对 债券 市场 产生 影响 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 56,145,164.20 1.55
其中： 股票
56,145,164.20 1.55
2 固定收 益投 资
3,438,438,059.22 95.01
其中： 债券
3,438,438,059.22 95.01
资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
37,875,299.22 1.05
6 其他资 产
86,676,353.17 2.39
7 合计
3,619,134,875.81
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A
农、林 、牧 、渔 业 - -
B
采矿业 - -
C
制造业 44,771,574.82 2.06
D
电力 、 热 力 、 燃 气及 水生 产和供
应业
- -
E
建筑业 - -
F
批发和 零售 业 - -
G
交通运 输、 仓储 和邮 政业 3,033,833.70 0.14
H
住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务
业
8,339,755.68 0.38
J
金融业 - -
K
房地产 业 - -
L
租赁和 商务 服务 业 - -
M
科学研 究和 技术 服务 业 - -
N
水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O
居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P
教育 - -
Q
卫生和 社会 工作 - -
R
文化、 体育 和娱 乐业 - -
S
综合 - -
合计 56,145,164.20 2.58
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 600815 厦工股 份 4,274,560 25,134,412.80 1.15
2 603008 喜临门 1,999,711 19,637,162.02 0.90
3 300302 同有科 技 465,648 8,339,755.68 0.38
4 002682 龙洲股 份 299,490 3,033,833.70 0.14
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ） 招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 98,630,000.00 4.53
其中： 政策 性金 融债 98,630,000.00 4.53
4 企业债 券 2,627,985,744.02 120.74
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 341,657,000.00 15.70
7 可转债 370,165,315.20 17.01
8 其他 - -
9 合计 3,438,438,059.22 157.98
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 113001 中行转 债 3,600,930 366,718,711.20 16.85
2 1382125 13 中粮 MTN1 2,200,000 220,682,000.00 10.14
3 122621 12 赣 城债 1,800,000 182,970,000.00 8.41
4 1280037 12 宿 建投 债 1,300,000 138,970,000.00 6.38
5 122830 11 沈 国资 1,300,620 135,394,542.00 6.22
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大 小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8
投 资组 合报 告附注
5.8.1
报告期内 基金 投资 的前 十 名证券 的发 行主 体未 有被 监管部 门立 案调 查 ， 不 存 在报告 编制 日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.8.2
本基金投 资的 前十 名股 票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 ， 本基 金管 理 人从制 度和 流
程上要 求股 票必 须先 入库 再买入 。
5.8.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 165,026.19
2 应 收证 券清 算款 27,085,149.27
3 应收股 利 -
4 应收利 息 59,175,822.82 招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 250,354.89
8 其他 -
9 合计 86,676,353.17
5.8.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113001 中行转 债 366,718,711.20 16.85
5.8.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本报告 期末 前十 名股 票中 不存 在 流通 受限 情况 。
§6 基金管 理人运用固有资金 投资本封闭式基金 情况
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本封 闭式 基金。
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 信用 添利 债券 型证券 投资 基金 设立 的文 件；
3 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
4 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
5 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
6 、《 招商 信用 添利 债券 型 证券投 资基 金2013 年第1 季度报 告》 。
7.2 存 放地 点
招 商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦 招商信用添利债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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7.3 查 阅方 式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司。
客户服 务中 心电 话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2013 年4 月20 日
