招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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招 商 中 证 大宗 商 品 股 票指 数 分 级 证券 投 资
基金2013 年第 1 季 度报 告
2013 年3 月31 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2013 年 4 月20 日
招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2013 年 4 月 17 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2013 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 招商中 证大 宗商 品指 数分 级 （场 内简 称： 大宗 商品 ）
基金主 代码 161715
交易代 码 161715
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 6 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 196,048,430.00 份
投资目 标
本基金 进行 被动 式指 数化 投资， 通过 严格 的投 资纪 律约束 和数 量化
的风险 管理 手段 ，实 现对 标的指 数的 有效 跟踪 ，获 得与标 的指 数收
益相似 的回 报。 本基 金的 投资目 标是 保持 基金 净值 收益率 与业 绩基
准日均 跟踪 偏离 度的 绝对 值不超 过0.35% ，年 跟踪 误差不 超 过 4% 。
投资策 略
本基金 以中 证大 宗商 品股 票指数 为标 的指 数， 采用 完全复 制法 ，按
照标的 指数 成份 股组 成及 其权重 构建 基金 股票 投资 组合， 进行 被动
式指数 化投 资。 股票 投资 组合的 构建 主要 按照 标的 指数的 成份 股组
成及其 权重 来拟 合复 制标 的指 数 ，并 根据 标的 指数 成份股 及其 权重
的变动 而进 行相 应调 整， 以复制 和跟 踪标 的指 数。 本基金 的投 资目
标是保 持基 金净 值收 益率 与业绩 基准 日均 跟踪 偏离 度的绝 对值 不超
过 0.35% ， 年跟 踪误 差不 超过 4% 。
业绩比 较基 准
中证大 宗商 品股 票指 数收 益率×95％ ＋商 业银 行活 期存款 利率 （税
后） × 5%
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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下属三 级基 金简 称
招商中 证商 品A （场 内
简称： 商 品A）
招商中 证商 品B （场 内
简称： 商 品B）
招商中 证大 宗商 品
指数分 级（ 场内 简
称：大 宗商 品）
下属三级 基 金交 易代 码 150096 150097 161715
下属三级 基 金报 告期 末
基金份 额总 额
50,606,057.00 份 50,606,057.00 份 94,836,316.00 份
下属三 级基 金的 风险 收
益特征
招商中 证商 品 A 份额
具有低 风险 、收 益相
对稳定 的特 征。
招商中 证商 品 B 份额
具有高 风险 、高 预期
收益的 特征 。
本基金 为股 票型 基
金，具 有较 高风 险 、
较高预 期收 益的 特
征。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 1 月 1 日 －2013 年 3 月 31 日 ）
1.本期 已 实 现收 益 986,562.33
2.本期 利润
-4,350,426.10
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0181
4.期末 基金 资产 净值 177,424,694.59
5.期末 基金 份额 净值 0.905
注：1 、 所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率 标
准差②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -5.51% 1.48% -4.94% 1.47% -0.57% 0.01%
注： 业 绩比 较基 准收 益率 ＝中证 大宗 商品 股票 指数 收益率 ×95 ％＋ 商业 银行 活期存 款利 率 （ 税后 ）
×5%, 业绩 比较 基准 在每 个 交易日 实现 再平 衡。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：1. 根据 基金 合同 的规 定：本 基金 投资 于股 票的 资产不 低于 基金 资产 的 90% ，投 资于 中证 大宗
商品股 票指 数成 份股 和备 选成份 股的 资产 不低 于股 票资产 的 90% ； 现金 或者 到期日 在一 年以 内的
政府债 券的 投资 比例 不低 于基金 资产 净值 的 5% 。 本 基金 于 2012 年6 月28 日 成立， 自基 金成 立 日
起6 个 月内 为建 仓期 ，建 仓期结 束时 相关 比例 均符 合上述 规定 的要 求。
2 ．本 基金 合同 于2012 年6 月 28 日 生效 ，截 至本 报 告期末 基金 成立 未满 一年 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
王平
本 基 金 的
基金经 理
2012 年6 月28 日 - 7
王平 ， 男 ， 中国 国籍 ， 管 理 学硕士 ，
FRM。2006 年 加入 招商 基 金管理 有
限公司 ， 历任 投资 风险 管 理部助 理
数量分 析师 、 风险 管理 部 数量分 析招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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师、 高 级风 控经 理、 副 总 监， 主 要
负责公 司投 资风 险管 理 、 金融工 程
研究等 工作 ， 现任 招商 深 证 100 指
数证券 投资 基金 、上 证消 费 80 交
易型开放式指数证券投资基金及
其联接 基金 、 深证 电子 信 息传媒 产
业（TMT ）50 交易 型开 放 式指数 证
券投资 基金 及其 联接 基金 、 招 商中
证大宗商品股票指数分级证券投
资基金 及招 商央 视财 经 50 指数 证
券投资 基金 基金 经理 。
注：1 、 本 基金 首任 基金 经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算 标准遵 从行 业协 会 《证 券 业从业 人员 资格 管理 办法 》 中 关于 证券 从业 人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的 说明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 等有 关法 律法 规及 其各项 实施 准则 的规 定以 及《招 商中 证大 宗商
品股票 指数 分级 证券 投资 基金基 金合 同》 等基 金法 律文件 的约 定， 本着 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原
则管理 和运 用基 金资 产， 在严格 控制 风险 的前 提下 ，为基 金持 有人 谋求 最大 利益。 本报 告期 内，
基金运 作整 体合 法合 规， 无损害 基金 持有 人利 益的 行为。 基金 的投 资范 围以 及投资 运作 符合 有关
法律法 规及 基金 合同 的规 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下 简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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的同日 反向 交易 。确 因投 资组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报告 期内 ，本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ，本 公司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期 内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 的说 明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
报告期 内， 监管 层在 积极 拓展 A 股投 资主 体的 同时 暂停 了 IPO ， 改 善了A 股 市 场的供 需关 系，
投资者 情绪 略有 恢复 ；然 而实体 经济 复苏 依旧 乏力 ，总需 求在 淡季 过后 出现 了旺季 不旺 的格 局，
令资本 市场 失望 。2013 年 一季 度 A 股 市场 呈现 先扬 后抑的 走势 ， 中 证大 宗商 品指数 下 跌 5.23%，
从全市 场行 业来 看， 医药 生物、 电子 、信 息设 备、 信息服 务等 行业 涨幅 较大 ，有色 金属 、采 掘、
房地产 、黑 色金 属等 行业 跌幅居 前。
关 于本 基金 的运 作， 一季 度我们 对市 场走 势保 持了 相对乐 观的 看法 ，认 为市 场震荡 上行 的概
率较大 ，股 票仓 位维 持 在94.5% 左右 的水 平， 基本 完 成了对 基准 的跟 踪。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.905 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-5.51%， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为-4.94% ，基金 净值 表现 落后 于业 绩比较 基准 ，幅 度 为0.57%。主 要原 因是 报告
期内的 大额 申购 与赎 回产 生了部 分负 超额 收益 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
1 、2013 年 二季 度， 美国 将可能 依旧 受益 于房 地产 市场复 苏对 经济 的拉 动， 但考虑 到政 府自
动消减 支出 计划 ，同 时从 经济领 先指 标来 看，3 月 制造业 及服 务 业 PMI 出现 回落， 因此 ，我 们判
断二季 度美 国经 济增 速较 一季度 回落 的概 率加 大。
2 、国 内2013 年 二季 度经 济形势 难容 乐观 。从 三驾 马车来 看， 投资 受限 于资 金来源 及投 资回
报下降 等因 素难 现高 增长 ， 而且 房地 产调 控对 房地 产投资 的影 响还 未显 现； 对G3 （ 美国 、 欧 盟 和
日本） 的出 口增 长恢 复还 需时日 ，而 对新 兴经 济体 的出口 波动 较大 ；消 费将 受制于 政府 对三 公消
费的强 有力 控制 ， 从1-2 月份的 社会 消费 品零 售 总 额数据 来看 ，实 际增 速下 了一个 台阶 。从 产业
周期来 看， 上游 及中 游部 分行业 正经 历产 能投 放期 ，产能 过剩 的状 况依 旧存 在，部 分企 业盈 利状
况改善 缓慢 。同 时考 虑到 二季度 应为 政府 对实 体经 济运行 的观 察期 ，本 季度 出台大 力刺 激政 策概招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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率较小 。
3 、 预计 二季 度A 股市 场将 横盘震 荡， 短期 受 IPO 放 闸以及 经济 增长 乏力 的影 响会有 下行 的 压
力，市 场的 主要 机会 还将 来自于 环保 节能 、信 息化 及生物 制药 等新 兴产 业的 主题投 资， 增速 较快
且增速 稳定 的成 长类 公司 将继续 获得 市场 的青 睐。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （%）
1 权益投 资 168,165,927.43 93.72
其中： 股票 168,165,927.43 93.72
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 11,209,607.02 6.25
6 其他资 产 61,953.91 0.03
7 合计 179,437,488.36 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末指数 投资 按行业 分类 的股票 投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 6,742,814.29 3.80
B 采 矿 业 56,047,473.08 31.59
C 制造业 105,375,640.06 59.39
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和
供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I
信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服
务业
- -
J 金融业 - -
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - - 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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N 水利 、 环 境和 公共 设施 管 理业 - -
O 居民服 务 、 修 理和 其他 服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 - -
S 综合 - -
合计 168,165,927.43 94.78
5.2.2 报 告期 末积极 投资 按行业 分类 的股票 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 积极投 资的 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
5.3.1 报 告期 末指数 投资 按公允 价值 占基金 资产 净值比 例大 小排序 的前 十名股 票投 资
明细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值 （元 ）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600997 开滦股 份 260,046 2,808,496.80 1.58
2 002440 闰土股 份 133,993 2,675,840.21 1.51
3 600157 永泰能 源 216,376 2,626,804.64 1.48
4 002250 联化科 技 91,929 2,322,126.54 1.31
5 600481 双良节 能 283,733 2,301,074.63 1.30
6 000525 红 太 阳 149,115 2,251,636.50 1.27
7 600143 金发科 技 331,069 2,234,715.75 1.26
8 600516 方大炭 素 239,098 2,051,460.84 1.16
9 600409 三友化 工 459,643 2,008,639.91 1.13
10 002470 金正大 122,596 2,003,218.64 1.13
5.3.2 报 告期 末积极 投资 按公允 价值 占基金 资产 净值比 例大 小排序 的前 五名股 票投 资
明细
本基金 本报 告期 末 未 持有 积极投 资的 股票 。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.8.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货合 约。
5.8.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 管理 人可 运用 股指 期货， 以提 高投 资效 率更 好地达 到本 基金 的投 资目 标。本 基金 在股
指期货 投资 中将 根据 风险 管理的 原则 ，以 套期 保值 为目的 ，在 风险 可控 的前 提下， 参与 股指 期货
的投资 ，以 改善 组合 的风 险收益 特性 。
本基金 主要 通过 对现 货和 期货市 场运 行趋 势的 研究 ，结合 股指 期货 定价 模型 寻求其 合理 估值
水平， 采用 流动 性好 、交 易活跃 的期 货合 约， 达到 有效跟 踪标 的指 数的 目的 。此外 ，本 基金 还将
运用股 指期 货来 对冲 诸如 预期大 额申 购赎 回、 大量 分红等 特殊 情况 下的 流动 性风险 以进 行有 效的
现金管 理， 以及 对冲 因其 他原因 导致 无法 有效 跟踪 标的指 数的 风险 。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1 报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 有被 监管部 门立 案调 查， 不存 在报告 编制 日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.9.2 本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 ，本 基金 管理 人从制 度和 流
程上要 求股 票必 须先 入库 再买入 。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 59,790.94
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 2,162.97
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 - 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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9 合计 61,953.91
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
5.9.5.1 报 告期 末指数 投资 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600997 开滦股 份 2,808,496.80 1.58 重大事 项
2 600157 永泰能 源 2,626,804.64 1.48 重大事 项
5.9.5.2 报 告期 末积极 投资 前 五名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本 基金 本报 告期 末未 持有积 极投 资的 股票 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目
招商中 证商 品A （场
内简称 ：商 品 A ）
招商中 证商 品B （场
内简称 ：商 品B ）
招商中 证大 宗商 品
指数分 级（ 场内 简
称：大 宗商 品）
本报告 期期 初基 金份 额总 额 95,681,416.00 95,681,416.00 155,087,739.78
本报告 期基 金总 申购 份额 - - 24,552,229.24
减:本 报告 期基 金总 赎回 份 额 - - 180,883,866.97
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -45,075,359.00 -45,075,359.00 96,080,213.95
本报告 期期 末基 金份 额总 额 50,606,057.00 50,606,057.00 94,836,316.00
注：拆 分变 动份 额为 本基 金三级 份额 之间 的配 对转 换份额 及基 金份 额折 算变 动份额 。
§7 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金 管理 人以2013 年1 月4 日为 份额 折算 基准 日 对本基 金招 商中 证商 品份 额以及 招商 中证
商品A 份额 办理 了定 期份 额折算 业务 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ； 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2013 年第 1 季 度报告
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2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 中证 大宗 商品 股票指 数分 级基 金设 立的 文件；
3 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
4 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
5 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基金 招募说 明书 》；
6 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基 金2013 年第1 季 度报 告》 。
8.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
8.3 查 阅方 式
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2013 年4 月20 日
