博时裕祥分级债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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博 时 裕祥分 级 债券型 证 券投资 基 金
2013 年第1 季 度报告
2013 年 3 月 31 日
基 金 管理 人 ： 博 时 基金 管 理有 限 公司
基 金 托管 人 ： 招 商 银行 股 份有 限 公司
报告 送出 日 期：2013 年 4 月20 日
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§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2013 年 4 月19 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不 存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2013 年 1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金 产品概况
基金简 称 博时裕 祥分 级债 券
场内简 称 博时裕 祥
基金主 代码 160513
基金运 作方 式 契约型 基金 。本 基金 《基 金合同 》生 效后 ，在 最初 的 3 年内 裕祥
A 每6 个月 开放 一次 申购、 赎回业 务， 裕祥B 封闭 运 作。3 年届 满
后，本 基金 转换 为上 市开 放式基 金（LOF）。
基金合 同生 效日 2011 年6 月10 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,557,662,914.08 份
投资目 标 在谨慎投资的前提下，本 基金力争获取高于业绩比 较基准的投资
收益。
投资策 略 通过宏观方面自上而下的 分析及债券市场方面自下 而上的判断，
把握市场利率水平的运行 态势，根据债券市场收益 率曲线的整体
运动方向进行久期选择。 在微观方面，基于债券市 场的状况，主
要采用骑乘、息差及利差 策略等投资策略。同时积 极参与一级市
场新股 、债 券申 购， 提高 组合预 期收 益水 平。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数收 益率
风险收 益特 征 从基金整体运作来看，本 基金属于中低风险品种， 预期收益和风
险高于 货币 市场 基金 ，低 于混合 型基 金和 股票 型基 金。
基金管 理人 博时基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 博时裕 祥分 级债 券A 博时裕 祥分 级债 券封 闭 B
下属两 级基 金的 场内 简称 裕祥 A 裕祥B
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下属两 级基 金的 交易 代码 160514 150043
报 告 期 末 下 属 两 级 基 金 的 份 额
总额
2,758,038,137.16 份 799,624,776.92 份
下属两 级基 金 的 风险 收益 特征 风险较 低、 收益 相对 稳定 风险较 高， 收益 较高
§3 主要 财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2013 年1 月1 日-2013 年3 月31 日)
1.本期 已实 现收 益 97,067,878.05
2.本期 利润 131,492,384.76
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0370
4.期末 基金 资产 净值 3,834,975,596.32
5.期末 基金 份额 净值 1.078
注：本期已实现收益指基 金本期利息收入、投资收 益、其他收入（不含公允 价值变动收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
所述基金业绩指标不包括 持有人认购或交易基金的 各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于
所列数 字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.55% 0.19% 1.42% 0.03% 2.13% 0.16%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动 及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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注： 本 基金 合同 于2011 年6 月 10 日 生效。 按照 本基 金的基 金合 同规 定, 自基 金 合同生 效之 日起
6 个月 内使 基金 的投 资组 合比例 符合 本基 金合 同第 十四条 （ 二 ） 投 资范 围、 （ 七） 投资 限制 的有 关约
定。本 基金 建仓 期结 束时 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 约定 。
3.3 其他 指标
单 位： 人 民币元
其他指 标 报告期 末
2013 年 3 月 31 日
博时裕 祥分 级债 券A 与 博 时裕祥 分级 债券封闭B 份 额配比 3.44916543:1
博时裕 祥分 级债 券A 累计 折算份 额 193,550,806.82
期末博 时裕 祥分 级债 券A 份额参 考净 值 1.014
期末博 时裕 祥分 级债 券A 份额累 计参 考净 值 1.090
期末博 时裕 祥分 级债 券封 闭 B 份 额参 考净 值 1.299
期末博 时裕 祥分 级债 券封 闭 B 份 额累 计参 考净 值 1.299
博时裕 祥分 级债 券A 的预 计年收 益率 4.50%
§4 管 理人报 告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈芳菲 基金经 理 2011-6-10 - 6.5
1999 年至 2003 年 在山 东
财 政 学 院 金 融 学 专 业 学
习 ， 获 经 济 学 学 士 学 位 。
2003 年至 2006 年 在上 海
财 经 大 学 金 融 学 专 业 学
习 ， 获 经 济 学 硕 士 学 位 。
2006 年3 月6 日加 入博 时
基 金 管 理 有 限 公 司 ， 历 任
固 定 收 益 部 债 券 分 析 员 、
社 保 组 合 投 资 经 理 。 现 任
博 时 裕 祥 分 级 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理。
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各 项 实 施 细 则 、 《 博 时裕 祥 分 级 债 券 型证 券 投资 基 金 基 金 合 同》 和 其他 相 关法律法规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
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报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2013 年1 季度， 受春节扰动因素影响， 经济运行不太明朗， 但投资者对经济的预期
偏乐观， 两会前政策面处于真空期， 同时资金面较为宽裕， 因此投资者的风险偏好普遍
较高， 风险资产表现更好。 转债成为表现最好的债券品种， 信用债好于利率债表现， 而
城投债的表现又好于产业债的表现。
运作期间， 本基金减持了少量短期国债和中票； 季度大幅加仓转债， 春节前后略减
持一半。
从运作结果来看， 大类资产的配置方向较为成功， 转债的波段操作给组合带来较高
收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2013 年3 月31 日， 本基金份额净值为 1.078 元， 累计净值为 1.137 元。 报告
期内，本基金份额净值增长率为 3.55%，同期业绩基准增长率为 1.42%。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
从近期的经济运行状况来看， 我们将面临去库存、 去产能和去杠杆的三重压力， 而
从房地产调控以及影子银行清理的调控措施来看， 政策上是引导这种变化的， 因此未来
的经济预期可能并不乐观。 从通胀来看， 非食 品涨价可能仍超预期， 但整体压力并不大。
基本来说，利好债市利空股市。
从估值来说， 目前的利率债较为便宜， 信用利差缩小较多， 转债的估值回到了历 史
中性水平。
裕祥的投资仍将以信用债投资为主， 适当减持转债， 力争做好流动性管理和信用风
险管理。
§5 投 资组合 报告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元）
占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 - -
其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 8,578,077,809.36 93.62
其中： 债券 8,578,077,809.36 93.62
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资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 341,241,719.38 3.72
6 其他各 项资 产 243,508,018.20 2.66
7 合计 9,162,827,546.94 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 券种 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（ ％）
1 国家债 券 2,075,070,642.40 54.11
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 100,304,000.00 2.62
其中： 政策 性金 融债 100,304,000.00 2.62
4 企业债 券 4,477,650,171.36 116.76
5 企业短 期融 资券 412,380,000.00 10.75
6 中期票 据 936,574,000.00 24.42
7 可转债 576,098,995.60 15.02
8 其他 - -
9 合计 8,578,077,809.36 223.68
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 019113 11 国债 13 12,533,160 1,255,070,642.40 32.73
2 019207 12 国债 07 3,700,000 368,409,000.00 9.61
3 126011 08 石 化债 3,587,800 349,308,208.00 9.11
4 122092 11 大秦 01 3,204,770 322,656,243.60 8.41
5 110018 国电转 债 2,111,550 262,423,434.00 6.84
5.6 报 告期 末按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9 投资 组合报 告附 注
5.9.1 报告期内基金投资的前十名证券 的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.9.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.9.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,071,524.08
2 应收证 券清 算款 60,048,523.68
3 应收股 利 -
4 应收利 息 182,387,970.44
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 243,508,018.20
5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
(%)
1 110018 国电转 债 262,423,434.00 6.84
2 110015 石化转 债 185,292,872.40 4.83
3 113002 工行转 债 39,394,219.80 1.03
4 113001 中行转 债 38,960,928.80 1.02
5 110013 国投转 债 24,076,864.60 0.63
6 110016 川投转 债 9,297,933.60 0.24
5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.9.6 其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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§6 基金 份额变动
单位 ：份
项目
博时裕 祥分 级债 券 A 博时裕 祥分 级债 券封 闭 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额
2,758,038,137.16 799,624,776.92
本报告 期期 间总 申购 份额
- -
减：本 报 告 期期 间总 赎回 份额
- -
本 报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额
（份额 减少 以＂-＂ 填列 ） - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额
2,758,038,137.16 799,624,776.92
§7 影响 投资者决策的其 他重要信息
博时基金管理有限公 司 是中国内地首批成立 的 五家基金管理公司之 一 。 “为国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “做投资价值的发现者” 。 截至 2013 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理三十五只开放式基金和两只封闭式基金， 并且受全国社会保
障 基 金 理 事 会 委 托 管 理 部 分 社 保 基 金 ， 以 及 多 个 企 业 年 金 账 户 ， 公 募 基 金资产规模逾
1293 亿元人民币，累计分红 599.25 亿元人 民币，是目前我国资产管理规模最大的基金
公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计，2013 年一季度，博时旗下基金 业绩依然领先。
股票型基金中，截至 3 月 29 日，博时医疗保健今年以来净值增长率在 328 只标准
型股票基金中排名第 9，博时行业轮动也跻身前 1/3 阵营，均大幅跑 赢同类 5.47%的平
均水平。混合灵活配置型基金方面，博时回报今年以来收益率在 71 只同类基金中排名
第4，在股债平衡型基金中，博时平衡配置今年以来 收益率在同类14 只基金中排第 4。
固定收益方面，博时信用债纯债今年以来收益率在 17 只长期标准债 券型基金中排
名第1 ， 博时稳定价值债券 A 今年以来收益率在 58 只普通债券型基金(一级 A 类)中名列
第2， 博时信用债A/B 和博时 天颐A 今年以来收益率分列 73 只普通债券型基金 （二级 A
类）第 6 和第 8，博时 裕祥分级 A、B 今年以 来收益分别在 19 只封 闭式债券型分级子基
金的优先份额及进取份额中排名第 4 和第5。
海外投资方面，受益于美国市场的强势上涨，博时标普 500 年内净值增长率在 15
只QDII 指数股票型基金中排名第 3。
2 、客户服务
一季度，博时基金共举办各类渠道培训活动共计 391 场，参加人数 8551 人。
3 、其他大事件
1 ）2013 年 3 月 29 日 ，由证券时报社主办的 2012 年度中国基金 业明星奖颁奖典礼
博时裕祥分级债券型证券投资基金 2013 年第 1 季度报告
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暨明星基金论坛在北京举行。 博时主题行业基金 荣获 “2012 年度股票型明星基金奖 ”。
2 ）2013 年3 月30 日， 由中国证券报社主办的第十届中国基金业金牛奖颁奖典礼暨
2013 金牛基金论坛在北京举行。 博时基金蝉联 “ 金牛基金管理公司”奖， 博时基金价值
组投资总监、 博时主题行业基金经理邓晓峰获得 “金牛基金十周年特别奖 ”， 博时现金
收益荣获 “2012 年度货币市场金牛基金 ”。
3 ）2013 年 1 月 30 日 ，博时亚洲票息债券基金由于达到募集份额目标上限 18 亿份
而提前结束募集，同时启动末日比例配售，配售比例约为 63.35%。
§8 备查 文件目录
8.1 备查 文件目 录
8.1.1 中国证监会批准博时裕祥分级债券型证券投资基金募集的文件
8.1.2 《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》
8.1.3 《博时裕祥分级债券型证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 基金托管人业务资格批件、营业执照
8.1.6 关于申请募集博时裕祥分级 债券型证券投资基金之法律意见书
8.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博 时基 金管理 有限 公司
2013 年 4 月 20 日
