华 商 领 先 企业 混 合 型 证券 投 资 基 金
2013 年第 1 季度报告
2013 年 3 月 31 日
基金管 理人：华商基金管 理有限公司
基金托 管人：中国民生银 行股份有限公司
报告送 出日期：2013 年 4 月 19 日
华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于 2013 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证 复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2013 年 1 月 1 日起 至 3 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商领 先企 业混 合
基金主 代码 630001
交易代 码 630001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2007 年 5 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 6,443,255,256.93 份
投资目 标
本基金 积极 投资 于能 够充 分分享 中国 经济 长期 增长
的、 在 所属 行业 中处 于领 先地位 的上 市公 司， 在控 制
投资风 险的 前提 下， 为基 金投资 人寻 求稳 定收 入与 长
期资本 增值 机会 。
投资策 略
（1 ） 资产 配置 策略
本基金 在资 产配 置中 采用 自上而 下的 策略 ， 通 过对 宏
观经济 运行 周期 、财 政及 货币政 策、 资金 供需 情况 、
证券市 场估 值水 平等 的深 入研究 ， 分 析股 票市 场、 债
券市场 、 货 币市 场三 大类 资产的 预期 风险 和收 益， 并
应用量 化模 型进 行优 化计 算， 根 据计 算结 果适 时动 态
地调整 基金 资产 在股 票、 债券、 现金 三大 类资 产的 投
资比例 ，以 规避 市场 系统 性风险 。
（2 ） 股票 投资 策略
本基金 的股 票投 资对 象主 要是具 有行 业领 先地 位的
上市公 司股 票。 所谓 “ 行业 领先地 位的 企业 ” 是指 公司华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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治理结 构完 善、 管理 层优 秀、 并 在生 产、 技术 、 市 场
等方面 难以 被同 行业 的竞 争对手 在短 时间 超越 的优
秀企业 。
（3 ） 债券 投资 策略
本基金 债券 投资 综合 考虑 收益性 、风 险性 、流 动性 ，
在深入 分析 宏观 经济 走势 、财政 与货 币政 策变 动方
向， 判 断债 券市 场的 未来 变化趋 势的 基础 上， 灵活 采
取被动 持有 与积 极操 作相 结合的 投资 策略 。 本 基金 通
过对宏 观经 济运 行中 的价 格指数 与中 央银 行的 货币
供给与 利率 政策 研判 ，重 点关注 未来 的利 率变 化趋
势，从 而为 债券 资产 配置 提供具 有前 瞻性 的决 策依
据。 本 基金 将根 据对 利率 期限结 构的 深入 研究 来选 择
国债投 资品 种； 对于 金融 债和企 业债 投资 ， 本 基金 管
理人重 点分 析市 场风 险和 信用风 险以 及与 国债 收益
率之差 的变 化情 况来 选择 具体投 资品 种。
业绩比 较基 准
中信标 普 300 指数 收益 率× 70 ％ ＋中 信国 债指 数收 益
率× 30 ％
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 股票 投资 比例 为
40-95 ％， 因此 在业 绩比 较 基准中 股票 投资 部分 为
70％ ， 其 余为债 券投 资部 分。 本 基金 主要 投资 于行 业
领先地 位企 业的 股票 ， 因 此中信 标 普 300 指 数作 为 股
票投资 部 分 的业 绩比 较基 准更具 有代 表性 ， 同 时， 选
取中信 国债 指数 作为 债券 投资部 分的 比较 基准 。 如 果
今后市 场出 现更 适用 于本 基金的 指数 ， 本 基金 可以 在
报中国 证监 会备 案后 变更 业绩比 较基 准， 并及 时公
告。
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ， 其 预期收 益和 风险 水平 介于 股
票型基 金和 债券 型基 金之 间， 是 属于 中高 风险 、 中 高
收益的 基金 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 1 月 1 日 － 2013 年 3 月 31 日 ）
1. 本期 已实现 收益 274,379,040.70
2. 本期 利润
751,925,276.14
3. 加权 平均基 金份 额本 期 利润 0.1165
4. 期末 基金资 产净 值 7,116,558,590.03
5. 期末 基金份 额净 值 1.1045 华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
② 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值 表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
① －③ ②－④
过去三 个月 11.85% 1.14% 0.05% 1.05% 11.80% 0.09%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本 基金 合同 生效 日为 2007 年 5 月 15 日， 根据 《 华商领 先企 业混 合型 证券 投资基 金基 金合 同》
的规定 ，本 基金 自基 金合 同生效 之日 起 6 个 月内 使 基金的 投资 组合 比例 符合 本基金 合同 十二 、基
金的投 资中 （二 ）投 资范 围、 （ 七） 投资 限制 的有 关 规定。 华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
田明圣
基金经
理 ， 公 司
总 经 理 助
理 兼 研 究
总 监 ， 研
究 发 展 部
总 经 理 ，
投 资 决 策
委 员 会 委
员
2010 年 7 月
28 日
- 8
男，经济学博士，中
国籍，具有基金从业
资格 ；2005 年 1 月至
2006 年 1 月 就职 于中
石油财务公司从事金
融 与 会 计 研 究 ；2006
年 1 月至 2006 年 5
月在华商基金管理有
限公司从事产品设计
和研究 ；2006 年 6 月
至 2007 年 7 月在 西南
证券投资银行部从事
研究工 作。2007 年 7
月加入华商基金管理
有限公 司，2012 年 9
月至今担任华商中证
500 指 数 分 级 基 金 基
金经理 。2013 年 2 月
1 日 至 今 担 任 华 商 策
略精选灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理 。 2013 年 3 月 18
日至今担任华商价值
共享灵活配置混合型
发起式证券投资基金
基金经 理。
申艳丽 基金经 理
2010 年 8 月
26 日
- 15
女，经济学硕士，中
国籍，具有基金从业
资格 ；1998 年 5 月至
2003 年 8 月 在博 时基
金管理有限公司任研
究员 ；2003 年 8 月至
2005 年 3 月 在泰 康人
寿保险公司任投资经
理；2005 年 4 月至
2006 年 5 月 在中 安盛
投资咨询公司任战略
部经理 ；2006 年 5 月
加入华商基金管理有华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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限公司 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守 了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检验 ，统 计了 溢价 率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
年初以来，实 体经济延 续 了复苏的态势 ，出口和 投 资方面表现较 好，消费 受 反腐影响略显 疲
弱。但此轮经 济复苏程 度 相对较弱，并 未向中上 游 行业形成有效 传导，工 业 品和资源品 价格仍然
处于低 位， 企业 盈利 有所 改善但 空间 有限 。A 股市 场总体 呈现 前高 后低 的走 势，前 期以 银行 为 代
表的权重板块 走出估值 修 复行情带动大 盘强势上 行 ，但后期随着 新一轮地 产 调控政策出 台以及规
范银行 理财 等措 施的 实施 ， 市 场重 新步 入下 行 。 但 一季度 市场 也呈 现出 不 少 亮点 ， 以 医药 、 电子 、
环保为代表的 成长性行 业 演绎结构性牛 市，特别 是 这些行业中业 绩确定性 增 长的领先性 企业更是
出现了大幅上 涨。由于 医 药、环保、信 息技术、 大 消费等这些符 合经济转 型 趋势的产业 一直以来
就是我 们配 置的 重点 ，因 此本基 金在 一季 度取 得了 较好的 投资 回报 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至 2013 年 3 月 31 日， 本基金 份额 净值 为 1.1045 元， 份 额累 计净值 为 1.2095 元。 本 季度
基金份 额净 值增 长率 为 11.85% 。 同期 基金 业绩 比较 基准的 收益 率 为 0.05% ， 本基金 份额 净值 增
长率高 于业 绩比 较基 准收 益率 11.80 个 百分 点。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望 2 季 度， 我们 认为 实 体经济 仍有 望延 续弱 复苏 的态势 ， 但内 生性 增长 的 动力将 有所 减弱 。
一是新 一轮 地产 调控 政策 的实施 将可 能导 致地 产销 售和新 开工 增速 有所 降温 ；二是 影子 银行 的清
理将导 致社 会融 资总 量增 速降低 从而 对地 方政 府固 定资产 投资 冲动 形成 约束 。但 2 季 度实 体经 济
也面临 一些 有利 的因 素， 一是通 胀处 于相 对低 位， 不会对 流动 性改 善造 成明 显的制 约； 二是 美国
经济的 复苏 将有 利于 出口 的进一 步改 善。 而从 更长 周期来 看， 中国 经济 当前 正面临 难得 的转 型机
遇。一 方面 传统 增长 模式 面临硬 约束 ，随 着人 口红 利 的消 失， 资源 禀赋 的下 降，实 体经 济的 潜在
产出不 断下 降， 单纯 依靠 货币超 发， 投资 拉动 的增 长模式 只会 导致 环境 污染 加剧、 通胀 高企 、资
产（房 地产 ）价 格虚 高。 另一方 面， 当前 劳动 力要 素价格 正面 临重 估， 居民 在财富 分配 体系 中的
比例将 逐步 提升 ， 消费 有 望成为 拉动 经济 增长 的主 动力 。 此 外， 我们 正面 临 着绝佳 的制 度红 利期 ，
新一届 政府 大力 倡导 的市 场化改 革、 简化 行政 审批 、放松 行业 管制 、结 构性 减税等 政策 都有 利于
企业效 率提 升， 实现 产业 转型升 级。 因此 ，我 们认 为资本 市场 的投 资机 会将 会逐渐 由生 产资 料领
域向生 活资 料领 域转 移。 行业配 置方 面， 我们 仍将 着重加 强 对 医药 、环 保、 信息技 术、 大消 费等
符合经 济转 型趋 势的 产业 的配置 。
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 6,546,644,084.25 91.19
其中： 股票
6,546,644,084.25 91.19
2 固定收 益投 资
30,000,000.00 0.42
其中： 债券
30,000,000.00 0.42
资产支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
459,812,029.96 6.40
6 其他资 产
142,899,316.48 1.99
7 合计
7,179,355,430.69
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 509,910,524.76 7.17
B 采矿业 13,798,647.60 0.19
C 制造业 2,909,915,113.42 40.89
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
811,795,123.21 11.41
E 建筑业 69,182,341.12 0.97
F 批发和 零售 业 286,927,234.20 4.03
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 275,800,578.00 3.88
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 317,150,729.71 4.46
J 金融业 - -
K 房地产 业 387,921,422.35 5.45
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 312,651,077.71 4.39
S 综合 651,591,292.17 9.16 华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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合计 6,546,644,084.25 91.99
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600256 广汇能 源 30,749,943 651,591,292.17 9.16
2 600315 上海家 化 8,578,700 601,538,444.00 8.45
3 000602 金马集 团 44,278,441 539,754,195.79 7.58
4 600108 亚盛集 团 80,048,748 509,910,524.76 7.17
5 600572 康恩贝 29,269,890 367,629,818.40 5.17
6 600340 华夏幸 福 14,150,402 344,845,296.74 4.85
7 300072 三聚环 保 14,518,000 294,425,040.00 4.14
8 300202 聚龙股 份 7,000,000 286,090,000.00 4.02
9 300027 华谊兄 弟 14,805,193 259,090,877.50 3.64
10 600309 烟台万 华 13,415,866 244,034,602.54 3.43
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 30,000,000.00 0.42
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 30,000,000.00 0.42
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 123008 11 长征 债 300,000 30,000,000.00 0.42
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.8.1 报告 期末 本基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.8.2 本基 金投 资股指期 货的 投资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.9.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,422,573.19
2 应收证 券清 算款 138,960,621.41
3 应收股 利 -
4 应收利 息 939,292.56
5 应收申 购款 576,829.32
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 142,899,316.48
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转 换 债券 明细
本基金本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例
（% ）
流通受 限情 况说 明
1 000602 金马集 团 539,754,195.79 7.58 重大事 项停 牌 华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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5.9.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 6,176,603,202.69
报告期 期间 基金 总申 购份 额 586,734,200.11
减: 本报 告期 期间 基金 总赎 回份额 320,082,145.87
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以 “- ”
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 6,443,255,256.93
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监会 批准 华商 领 先企业 混合 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2. 《华 商领先 企业 混合 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3. 《华 商领先 企业 混合 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4. 基金管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照和 公 司 章程 ；
5. 报告期内 华商 领先 企业 混合型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
7.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 处。
7.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街 28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 复兴 门内 大 街 2 号
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华商基金管理有限公司 华商领先企业混合 2013 年第 1 季度报告
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2013 年 4 月 19 日
